公司财务预测 - 预计2025年营收141.75亿元，同比增长20.14% [1] - 预计2026年营收166.89亿元，同比增长17.73% [1] - 预计2027年营收194.95亿元，同比增长16.81% [1] - 预计2025年归母净利润10.80亿元，同比增长17.15% [1] - 预计2026年归母净利润19.34亿元，同比增长79.13% [1] - 预计2027年归母净利润26.52亿元，同比增长37.10% [1] 行业与市场动态 - 英美烟草在Glo Hilo产品上资源与营销投入力度较大 [1] - Glo Hilo在日本市场销售反馈较好 [1] - Glo Hilo在欧洲部分国家已提前部署 [1] - 雾化烟在非法烟监管发力下有望迎来修复 [1] 公司评级与前景 - 维持思摩尔国际买入评级 [1] - 持续看好核心供应商思摩尔国际 [1]

公司财务预测 - 预计2025年营收141.75亿元，同比增长20.14% [1] - 预计2026年营收166.89亿元，同比增长17.73% [1] - 预计2027年营收194.95亿元，同比增长16.81% [1] - 预计2025年归母净利润10.80亿元，同比增长17.15% [1] - 预计2026年归母净利润19.34亿元，同比增长79.13% [1] - 预计2027年归母净利润26.52亿元，同比增长37.10% [1] 行业与市场动态 - 英美烟草在Glo Hilo产品上资源与营销投入力度较大 [1] - Glo Hilo在日本市场销售反馈较好 [1] - Glo Hilo在欧洲部分国家已提前部署 [1] - 雾化烟行业在非法烟监管发力下有望迎来修复 [1] 公司前景 - 看好英美烟草Glo Hilo产品后续放量 [1] - 持续看好核心供应商思摩尔国际 [1]

行业销售数据 - 2025年9月挖掘机总销量19858台，同比增长25.4% [1][2] - 2025年9月挖掘机国内销量9249台，同比增长21.5%，出口量10609台，同比增长29% [1][2] - 2025年1-9月挖掘机总销量174039台，同比增长18%，其中国内销量89877台同比增长22%，出口84162台同比增长15% [2] - 2025年9月装载机总销量10530台，同比增长30.5%，其中国内销量5051台同比增长25.6%，出口量5479台同比增长35.3% [4] - 2025年1-9月装载机总销量93739台，同比增长14.6%，其中国内销量49996台同比增长20.7%，出口量43743台同比增长8.3% [4] 行业驱动因素 - 工程机械海外市占率持续提升，“一带一路”区域城镇化与工业化推进带来基建和地产需求增长 [3][5] - 国内周期筑底上行受益于农林市政需求驱动小微挖增长、矿山机械领域突破及水利需求带动大挖超大挖需求 [3] - 国内更新周期逐步启动，以2015年为上轮周期底点按8-10年更新周期测算，2025年更新周期有望启动 [6] - 重大工程项目如雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元、新藏铁路项目注册资本950亿人民币等推动内需边际改善 [5] 行业竞争格局 - 2024年全球Top50工程机械制造商总销售额2376亿美元，徐工机械/三一重工/中联重科市占率分别为5.4%/4.6%/2.4%，合计12.4% [5] - 中国工程机械行业是全球优势产业，有望从进口替代走向供应全球，未来市占率提升空间大 [5] 公司动态与资本运作 - 三一重工、山推股份等主机厂拟赴港股上市，有助于提升品牌国际影响力、提供融资渠道并助力海外市场拓展 [7] - 徐工机械发布2025年股权激励计划，拟向不超过4700人授予权益总计4.7亿股，约占公司股本总额的4% [8] 投资建议 - 预计工程机械龙头三季报业绩整体有望实现提速，得益于海外市占率提升、国内更新周期启动及2024年下半年低基数 [1][6] - 建议持续聚焦行业龙头，重点推荐三一重工、徐工机械、山推股份、恒立液压、杭叉集团、中联重科、柳工、安徽合力、中力股份等 [8]

公司股价与财务表现 - 10月16日公司股价上涨5.05%至44.97元/股，成交额8.18亿元，换手率4.08%，总市值294.46亿元 [1] - 公司主营业务收入构成中，个人防护类产品占绝对主导地位，占比达91.47% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金量化臻选股票A（011824）重仓公司，二季度持有4.02万股，占基金净值比例0.75%，为第二大重仓股 [2] - 该基金于10月16日因公司股价上涨实现浮盈约8.68万元 [2] - 该基金最新规模为6380.8万元，今年以来收益率为29.32%，近一年收益率为39.78% [2] 基金经理信息 - 重仓基金的基金经理为陈顾君，累计任职时间5年271天，现任基金资产总规模2.04亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为38.6%，最差基金回报为-7.57% [3]

公司股价表现 - 10月16日公司股价上涨5.09%至115.28元/股 [1] - 当日成交额达7.62亿元 换手率为4.58% [1] - 公司总市值为170.67亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为普冉半导体(上海)股份有限公司 位于上海市浦东新区 [1] - 公司成立于2016年1月4日 于2021年8月23日上市 [1] - 主营业务为集成电路产品的研发设计和销售 芯片收入占比100.00% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下基金浙商汇金新兴消费（009527）二季度持有公司股票1万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为2.78% 为公司第八大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算 该基金持仓单日浮盈约5.58万元 [2] 相关基金表现 - 浙商汇金新兴消费基金最新规模为2273.84万元 [2] - 该基金今年以来收益率为19.42% 近一年收益率为29.94% 成立以来收益率为16.9% [2] - 基金经理陈顾君累计任职时间5年271天 现任管理基金总规模2.04亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 10月16日公司股价上涨5.13%，报收179.55元/股 [1] - 当日成交金额为3.20亿元，换手率为1.95% [1] - 公司总市值为166.46亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为北京热景生物技术股份有限公司，成立于2005年6月23日，于2019年9月30日上市 [1] - 公司主营业务为研发、生产和销售体外诊断试剂及仪器 [1] - 主营业务收入构成为：检测试剂70.87%，检测仪器19.79%，其他8.17%，生物原料1.17% [1] 基金持仓情况 - 浙商证券资管旗下浙商汇金量化精选混合基金（006449）二季度重仓持有公司股票3.66万股，占基金净值比例4.96%，为第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1.04亿元，10月16日因公司股价上涨浮盈约32.06万元 [2] 相关基金业绩表现 - 浙商汇金量化精选混合基金今年以来收益率为55.66%，同类排名536/8161 [2] - 该基金近一年收益率为49.56%，同类排名1203/8021，成立以来收益率为51.94% [2] - 该基金基金经理庞雅菁累计任职时间1年262天，现任基金资产总规模1.04亿元 [3]

公司领导层变更 - 浙商证券董事长吴承根因到龄退休，公司实际控制人浙江省交通投资集团提名钱文海为新任董事长人选 [2] - 在完成选举程序前，吴承根将继续履行董事长职责，公司将尽快履行相关程序并披露信息 [2] - 此次领导层更替被描述为正常的新老交替和基于长远战略考量的关键布局 [2] 原董事长历史贡献 - 吴承根自2006年起掌舵浙商证券，参与并主导公司近二十年的发展 [3] - 在其领导下，公司从濒临破产、行业排名60名之后的地方券商，成长为全国性中型券商 [3] - 截至2024年底，公司营业收入在上市券商中排名第12位，净利润排名第20位 [3] 新任董事长背景与近期业绩 - 被提名的接任者钱文海出生于1975年3月，拥有逾二十年金融与企业管理经验 [3] - 钱文海于2023年6月调入浙商证券，先后正式就任总裁和党委书记职务 [4] - 在其主持工作期间，公司实现三大战略突破：并购国都证券形成双核布局、70亿元可转债转股率达99.88%、获批非金融企业债务融资工具主承销业务资格 [4] 公司未来战略方向 - 公司未来将聚焦三大核心任务：稳步推进国都证券整合以释放协同效能、冲刺中大型券商目标实现行业进位、夯实合规风控基础 [5] - 根据战略规划，到2030年末，公司力争使营收、利润总额、总资产、净资产等核心指标全面翻倍，综合实力进入行业前15位 [5]

浙商证券高层人事变动 - 公司掌舵人完成新老交棒，吴承根到龄退休，总裁钱文海获提名拟出任董事长 [1] - 新任董事长钱文海为“75后”，其上任后公司资本运作动作频频，包括完成对国都证券股权收购 [1] - 市场预期此次人事调整将强化公司向“中大型券商”目标冲刺的战略信心 [1] 博时基金高层人事变动 - 公司董事长职务发生变更，江向阳因工作安排离任，由原总经理张东接任董事长暨法定代表人 [2] - 张东将代为履行公司总经理职务，期限不超过6个月，江向阳则调任至招商局集团旗下招商局融资租赁有限公司任职 [2] - 此次变动被视为金融人才在集团内流动的常态化，或有助于公司战略的延续和内部治理的强化 [2] 权益基金发行市场概况 - 截至10月15日，年内募集规模超10亿元的权益基金已达127只，其中指数基金占比超过七成，成为主力军 [3] - 指数基金中以非ETF产品居多，同期易方达港股通科技混合基金和鹏华制造升级混合基金等主动权益产品募集规模均接近20亿元 [3] - 资金向头部产品和科技、制造等热门赛道集中的趋势明显，反映出被动投资策略受青睐及市场结构化特征强化 [3] 首创证券股权划转 - 公司控股股东首创集团通过国有股份无偿划转方式，将其持有的3.56%股权划转给第二大股东京投公司 [4] - 划转完成后，首创集团持股比例由56.77%降至53.20%，京投公司持股比例由17.31%升至20.87% [4] - 此次划转系北京市国资委控制企业间的内部调整，旨在加强京投公司对公司的业务支持，特别是在基础设施投融资领域的协同 [4]

人事变动与公司新阶段 - 浙商证券董事长吴承根因到龄退休不再担任职务，现任党委书记、总裁钱文海被提名为董事长人选，公司步入以“传承与创新”为主题的新阶段 [1] - 吴承根自2006年起深度参与并主导公司重组，临危受命出任董事、总裁后升任董事长，是公司重新崛起的核心推动者 [1] 公司历史与重组背景 - 公司前身金信证券在2006年重组前因持续亏损陷入资不抵债困境，行业排名60名之后，员工不足300人，网点集中于浙江西南地区 [1] - 在浙江省政府部署下，浙江交通集团旗下沪杭甬公司通过债转股方式控股重组，于2006年8月正式成立浙商证券 [1] 公司经营与财务表现 - 截至2025年6月底，公司净资产为461.4亿元，总资产达1900.8亿元，位居浙江本地证券机构首位 [1] - 自重组以来，公司累计实现利润总额274亿元，上缴税收超过187亿元，向股东分红达42亿元 [1] - 近五年来，公司年利润总额持续稳定在20亿元以上，展现出较好的盈利韧性 [1] 业务规模与行业地位 - 公司员工总数已扩展至约6000人，行业综合排名从60名之外跃升至前20位，部分业务排名跻身全国前10 [2] - 投行业务年均助力企业融资超1100亿元，较“十三五”期间实现翻倍 [2] - 财富管理与资产管理业务引导社会资金投向浙江区域年均超千亿元，债券承销规模常年位居浙江省第一 [2] 新任董事长背景与近期成就 - 钱文海于2023年6月从实控人浙江交通集团旗下财务公司调任至浙商证券主持经营工作，展现出清晰的战略视野与高效的执行力 [2] - 在钱文海主持工作后，公司成功并购国都证券，实现“双核”布局；创纪录完成70亿元可转债转股，转股率达99.88%；获批非金融企业债务融资工具主承销业务资格 [3] - 钱文海此前在浙江交通集团担任经营产业部经理、执掌浙江省交投地产集团、担任集团财务公司总经理等职务，积累了金融管理经验和资源整合能力 [2]

公司领导层变动 - 浙商证券董事长完成新老交替，吴承根到龄退休，总裁钱文海获提名拟出任董事长 [2][3] - 吴承根掌舵公司近20年，主导了公司的重组与振兴，并带领公司于2017年实现IPO [6] - 钱文海为“75后”，自2023年6月起主持公司经营工作，其接任符合业内预期 [7] 公司战略与目标 - 公司战略目标是到2030年末跻身“中大型券商”行列，核心指标如营收、利润总额、总资产、净资产力争全面翻倍，综合实力进入行业前15位 [9] - 截至去年末，公司营收排名行业第12位，但利润总额和净资产分别比行业第15名低27%和56% [9] - 实现目标需公司发展速度快于行业整体，并购重组被视为实现规模进阶的必由之路 [9] 资本运作与并购整合 - 钱文海任职两年多来，公司资本运作动作频频，包括参与民生证券股权竞拍及实质控股国都证券 [8][9] - 通过控股国都证券，公司已构建“长三角+京津冀”双核驱动的全国化发展格局 [9] - 未来公司将重点推进对国都证券的整合，计划在客户资源、业务渠道、研究能力上实现协同，力争“1+1>2”的融合效应 [9]