股份回购 - 2023年8月31日公司完成回购，实际回购股份38,781,600股[6] - 截至2025年1月10日，回购专用账户持股38,781,600股，占总股本0.85%[8] 转股情况 - 截至2024年11月27日，6,991,703,000元“浙22转债”转股，累计转股695,627,844股，总股本变为4,573,796,639股[7] 利润分配 - 公司拟每股派现0.05元（含税），以3,962,343,728股为基数，拟派现198,117,186.40元（含税）[8] - 2024年中期差异化分红，回购专用账户股份无分配权[9] - 截至2025年1月10日，4,535,015,039股享有分红，每股派现0.05元（含税）[12] 除权除息 - 实际分派除权（息）参考价11.15元/股[13] - 虚拟分派现金红利0.0496元/股，除权（息）参考价11.1504元/股[13] - 除权除息参考价格影响为0.0036%[13]

分红信息 - A股每股现金红利0.050元[2] - 本次实际参与分配股数4,535,015,039股，派发现金红利226,750,751.95元[5] - 虚拟分派每股现金红利约0.0496元/股[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/1/20，除权（息）日和现金红利发放日为2025/1/21[2][7] 税负情况 - 自然人股东及基金持股超1年税负0，1月内20%，1月至1年10%[10] - QFII、港投、其他机构扣税后每股派0.045元[12][13][14] 咨询信息 - 咨询联系部门为浙商证券董事会办公室，电话0571 - 87901964[15]

通胀数据 - 2024年12月CPI同比增速为0 1% 前值0 2% 大致符合市场预期 Wind一致预期为0 1% 环比增速基本持平 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升 同比上涨0 4% 涨幅比上月扩大0 1个百分点 [1] - 12月PPI同比增速录得-2 3% 前值-2 5% 与市场预期基本相同 Wind一致预期为-2 3% [1] 影响因素 - PPI同比增速主要受部分行业进入传统生产淡季 国际大宗商品价格波动传导等因素影响 [1] 政策预期 - 当前通胀水平正处于筑底回升的早期阶段 有效需求恢复的弹性空间较大 [1] - 中央经济工作会议指引物价总水平合理回升 政策方向比斜率或更为重要 [1] - 预计货币政策仍有降准 降息等总量性宽松空间 [1]

文章核心观点 通源石油在2025年初首次接待机构投资者现场调研，全球油气资本开支提升，公司深化与海外大客户合作，海外业务发展值得期待；同时瞄准国内非常规油气开发增量市场，国内业务有望受益 [1][2][3] 公司情况 - 2025年1月7日通源石油发布投资者关系活动记录表，首次接待机构投资者现场调研，参与机构有浙商证券等，公司董秘介绍基本情况及2024年前三季度经营情况并回复问题 [1] - 2024年全年公司披露4次投资者交流情况，现场调研累积接待18家机构投资者，通过沟通提升市场认可度和价值体现 [1] - 通源石油是国际综合型油服公司，主营油气开发射孔业务，布局北美及国内市场，北美业务营收占比约七成，射孔技术全球领先，是能取得美国石油协会API认证并复审的少数国内民营油服企业之一 [2] - 2024年子公司The Wireline Group凭借射孔技术拓展雪佛龙射孔业务并获肯定，与西方石油公司深化合作，该公司从2023年第二大客户跃居2024年上半年第一大客户 [2] - 通源石油国内业务围绕塔里木盆地等非常规油气开发战略规划区域油气田布局，2024年凭借技术优势围绕三桶油项目持续中标油服订单，拓展业务在煤层气等领域应用并中标相关订单，市场规模稳步拓展 [3] 行业情况 - 浙商证券指出油价自2022年俄乌冲突开启上行周期，预计2024 - 2026年全球油气行业资本开支分别为603、663、683亿美元，同比增长4.5%、10%、3.2%，油服企业持续受益 [1] - 海外需求侧看好依靠高技术壁垒出海企业，2025年特朗普上台或使美国油气开发提速，对美出口油服企业相对受益 [1] - 当前传统油气产量见顶，非传统油气如页岩油成增量，预计到2035年我国非常规石油产量超5000万吨，约占全国石油总产量25%，陆地非常规油气成为增量，应关注相关标的 [3]

制造业PMI指数 - 2024年12月制造业PMI为50 1% 比上月回落0 2个百分点 维持荣枯线以上 [2] - 构成制造业PMI的5个分类指数中 生产指数 新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点 原材料库存指数和从业人员指数低于临界点 [1] 行业PMI表现 - 12月消费品行业PMI为51 4% 比上月上升0 6个百分点 [4] - 装备制造业PMI为50 6% 连续5个月位于扩张区间 [4] - 高耗能行业PMI为48 8% 比上月下降0 4个百分点 景气水平回落 [4] 经济增长预期 - 四季度经济趋稳回升 主要预期目标有望顺利完成 [3] - 预计2024年我国经济增长5%左右 [3]

市场扩张和并购 - 2024年12月27日公司收到过户通知[2] - 多家公司持有的国都证券1,997,043,125股股份完成过户登记[2] - 股份划转后公司持有国都证券1,997,043,125股股份，占总股本34.25%[2]

会议信息 - 浙商证券第四届董事会第二十七次会议于2024年12月27日召开[1] - 会议应表决董事9人，实际表决9人[1] 议案表决 - 《高级管理人员薪酬考核办法（2024年修订）》9票同意通过[1] - 《关于修订<投资管理办法>的议案》9票同意通过[1]

公司业务与产品 - 公司主要从事工业阀门的设计、制造和销售，产品包括球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀及井口设备，适用于石油、天然气、炼油、化工、电站、船舶等领域 [1] - 公司是一家提供工业管路控制方案的制造商 [13] 财务表现 - 2024年1-9月公司实现营业收入58,306.63万元，同比增长18.37%；净利润5,015.81万元，同比增长44.82%；扣非净利润5,359.47万元，同比增长48.52%；经营活动产生的现金流量净额2,324.44万元，同比下降40.15% [8] - 2021年至2023年，公司营业收入分别为4.51亿元、6.16亿元、6.79亿元，净利润分别为2215.83万元、4301.13万元、6059.30万元，归属于母公司所有者的净利润分别为2274.90万元、4301.13万元、6059.30万元，扣非净利润分别为1666.52万元、3998.89万元、5870.91万元，经营活动产生的现金流量净额分别为4915.03万元、3375.90万元、9087.10万元 [20] - 公司预计2024年度营业收入约为70,000.00万元至78,000.00万元，同比增长3.04%至14.82%；归属于母公司所有者的净利润约为6,400.00万元至7,100.00万元，同比增长5.62%至17.18%；扣非净利润约为6,500.00万元至7,200.00万元，同比增长10.72%至22.64% [30] - 各期公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.95亿元、5.96亿元、7.00亿元 [33] 股东与股权结构 - 公司控股股东、实际控制人未发生变动 [3] - 方高远、方品田系兄弟关系，分别持有公司44.69%和44.69%的股份，方高远通过温州润工间接持有公司0.57%股份，合计持有公司89.94%的股份 [23][24] - 本次发行后，方高远、方品田直接及间接持有公司的股份数量不变，合计9,629.25万股，占本次发行后超额配售选择权行使前公司总股本的68.60%，占全额行使后公司总股本的66.25% [15] 发行与募资 - 公司实际已向社会公开发行人民币普通股（A股）股票33,300,000股，募集资金总额116,883,000.00元，募集资金净额为99,155,361.86元 [7][29] - 公司原拟募资11,691.07万元，用于新增30,800台中高端工业阀门生产线技术改造项目、研究院升级改造项目和补充流动资金项目 [11] - 本次发行超额配售选择权行使前，募集资金总额为11,688.30万元，募集资金净额为9,915.53万元；若全额行使超额配售选择权，募集资金总额为13,441.55万元，募集资金净额为11,528.47万元 [19] - 公司本次发行费用总额为17,727,638.14元（行使超额配售选择权之前），19,130,734.14元（若全额行使超额配售选择权），其中保荐及承销费用11,559,721.16元（行使超额配售选择权之前），12,962,317.16元（若全额行使超额配售选择权） [32] 上市与交易 - 公司于2024年12月26日在北交所上市，开盘报21.00元，上涨498.29%；收盘21.70元，上涨518.23%，振幅119.37%，成交额6.58亿元，换手率93.67%，总市值30.46亿 [22] - 北京证券交易所上市委员会2024年第21次审议会议于2024年11月8日召开，审议结果显示，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [25] 分红与股东协议 - 2020年度、2021年1至3季度、2022年年度、2023年半年度，公司分别实施现金分红1650万元、1018万元、2545万元、1070.6万元，4年合计分红6283.6万元 [12][21] - 方高远、方品田已签署《一致行动人协议》及补充协议，有效期至2027年12月31日，约定双方在公司股东大会、董事会、监事会、管理层及日常经营活动的决策程序保持一致意见，意见不一致时以方高远意见为准 [2][14] 问询与核查 - 审议会议提出问询的主要问题包括发行人经营业绩、境外业务、与华油汉威合作的合理性等 [16][27][31] - 要求发行人说明宏观环境、下游行业景气度、国际油价变动等因素对经营业绩稳定性的影响，以及外销客户变动情况、外销收入的可持续性 [4][26] - 要求发行人说明国际竞争、地缘冲突引发汇率波动对经营业绩可能产生的影响及应对措施 [17] - 要求发行人说明同时向华油汉威采购OEM产品及售后服务的合理性，以及方正加拿大股权受让方是否存在代替发行人持有股份的情形，方正加拿大与发行人业务是否独立，销售价格是否公允 [6][9] - 要求保荐机构、申报会计师对上述问题进行核查并发表明确意见 [5][18][28]

AI眼镜技术路径与市场布局 - AI眼镜可分为AI、AR、AI+AR三种技术路径，分别以Ray-Ban Meta、Meta Orion、Rokid Glasses为代表，在售价、功能实现、重量等方面各有侧重 [1] - 科技巨头如Meta、Apple，以及国内厂商OPPO、百度、小米、闪极等纷纷布局AI眼镜产品 [6] AI PC与AI手机的重要性 - AI PC与AI手机被视为个人AI应用的核心，将整合用户的所有AI生态，改变消费者的使用习惯，重塑使用场景 [2] - AI PC与AI手机具备强大功能，能够提供本地化的个人智能助手 [10] AI耳机市场增长 - AI耳机增长势头迅猛，2024年8月中国在线电商平台的AI耳机销量同比增长763.3%，销售额增长近14.5倍，预计全年销量有望突破20万副，同比增长488.7% [9] - AI耳机有望再现当年TWS耳机的增长趋势 [13] AI SoC的重要性与市场趋势 - AI SoC通过NPU等技术升级，将更加聚焦AI处理能力，端侧硬件的重要性进一步提升 [8] - 端侧AI硬件生态爆发下，SoC的核心作用受到重视，AI场景对SoC芯片将呈现出量价齐升的需求 [14] - 未来AI生态下不同设备的地位导致其对SoC需求的侧重点不同，功耗、性能、速度等指标不可兼得时，市场上将出现更多品类的差异化产品，不同生态位的厂商都能找到自己的一席之地 [15] 多模态趋势与推理能力 - 多模态趋势渐进，AI端侧落地新节点 [11] - 2024年9月以来，OpenAI发布GPT-o1，其强大推理能力使得人们的关注点更多转向推理过程；同时新时代的Scaling Law推动大模型的发展将追求更高推理能力，资源也将更多向推理算力倾斜 [7]

融资券发行信息 - 浙商证券2024年度第六期短期融资券2024年12月9日发行完毕[1] - 计划与实际发行总额均为15亿元[1] - 票面利率1.78%，发行价格100元/张[1] 时间信息 - 发行日为2024年12月6日，起息日为12月9日[1] - 兑付日期为2025年12月4日，期限360D[1] 文件刊登 - 本期发行短期融资券相关文件在指定网站刊登[1]