2026年1月可转债新券市场表现 - 2026年1月可转债新券上市首日表现强劲，普遍以30%开盘临停，并以57.3%的日高收市，成为市场最亮眼的风景线 [1][2][3] - 截至1月30日收盘，当月五只新券价格全部保持在150元以上，其中联瑞转债收盘价达226.512元，金05转债为208.251元，澳弘转债为181.406元，耐普转02和双乐转债在157元左右 [3] - 新券成交极为活跃，联瑞转债1月30日单日成交量149.16万手，成交额31.40亿元，换手率高达214.62% [3] 新券估值与定价特征 - 新券转股溢价率普遍高企，联瑞转债转股溢价率达115.52%，金05转债为103.15%，澳弘转债为101.87%，均突破100%大关 [3] - 高溢价现象与正股表现形成对比，除澳弘电子正股1月30日上涨2.10%、联瑞新材上涨2.60%外，其他三只正股当日均为下跌，耐普矿机跌幅达9.11% [4] - 不同新券市场定价逻辑存在差异，例如耐普转02的转股溢价率仅为21.96%，显示出个体化甄别的必要性 [4] 新券发行主体行业分布 - 1月新券发行主体多集中在科技创新与高端制造领域，契合当前市场投资主线 [5] - 联瑞新材作为国家制造业单项冠军示范企业，产品受益于AI算力需求增长和供应链国产替代趋势 [5] - 金盘科技深度布局储能与智能电网设备领域，耐普矿机是重型矿山选矿装备领域的专业制造商，体现了高端装备制造的技术含量 [5] 市场行情驱动因素：供需格局 - 可转债市场供给持续收缩，截至2026年1月8日，市场存续债券411只，余额约5560亿元 [6] - 兴业证券研报估算，中性条件下2026年转债退出规模约1600亿元，上限可能达2100亿元，新发规模难以弥补退出缺口，导致市场供需矛盾突出 [6] - 大量转债在2025年到期或赎回，供给将长期处于低位，2026年呈现供不应求格局，优质可转债稀缺性使其更受市场青睐 [6] 市场行情驱动因素：资金配置 - 在低利率环境下，“固收+”资金对收益增强型资产的配置需求持续旺盛 [7] - 在存量规模收缩与配置需求旺盛背景下，供需矛盾或将支撑转债市场延续高估值弹性 [7] - 季节性资金回流、政策预期及产业主线共振下，“春季躁动”行情有望展开，险资、公募等机构资金在年初有配置需求 [7] 市场行情驱动因素：新券自身优势 - 新上市可转债没有强赎压力，投资结构相对清晰，流动性较好 [7] - 新券对应正股多属科技创新领域，契合当前市场主线，正股对转债的拉动作用较强 [7] - 转债ETF已出现配置型资金布局迹象，解释了部分新券在正股波动时仍能保持相对强势的原因 [7] 市场未来供给展望 - 自2025年四季度以来，已有数十家公司公告其可转债发行获得批复或通过上市委审核 [9] - 深高投资预计，当前发行预案储备规模约为1100亿元左右，假定2026年转债发行规模同比增速维持2025年的23%左右，则全年发行规模或可达600亿元 [9] - 随着一季度内更多新券加入，市场将继续检验当前估值水平的可持续性 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内2月实体部门负债增速上升确定性较强，金融部门资金面尚可，宏观流动性改善，看多权益，价值和成长风格趋于均衡；转债在震荡环境下具备涨跌不对称性优势，需求或呈刚性，市场估值预计保持高位，但需注意强赎风险以及业绩披露期正股和估值双杀的风险 [23] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周受美联储新任主席候选人确定影响，市场风险偏好回落，各类资产震荡，转债价格随正股回调，但估值维持历史高位，表现强于正股 [2][11] - 转债全市场周日均成交773亿元，环比基本持平，百元溢价率34%，隐含波动率在45%左右波动，交易情绪边际小幅降温，传统炒作券热度向历史低位回归 [2][11] - 各板块走势与正股一致，高价、大盘、低评级、次新债调整幅度较大 [2][11] - 高位环境下，汽车、计算机行业双高转债占比超50%，估值偏离程度高；军工、有色金属等行业股性转债占比超50%，弹性大、进攻性强 [2][11] 资金情绪 - 上周上证50、中证1000份额继续大幅下降，新增中证500大幅减持，中证2000资金流入趋势中止 [3][21] - 黄金ETF份额继续大幅增长12%，与前一周持平；可转债ETF平稳净流入，份额连续四周提升，上周增长3.5%；利率债份额缩量 [3][21] 投资策略 - 短期内宏观流动性改善，看多权益，价值和成长风格趋于均衡，转债需求或呈刚性，市场估值预计保持高位 [23] - 择券重视正股业绩支撑，关注特高压板块金田转债、国力转债等；次新券推荐半导体国产替代领域微导转债等多只转债 [4][23]

金05转债上市概况 - 金盘科技发行的可转债“金05转债”于1月14日上市交易 发行规模为16.72亿元 规模偏大[1] - 此次中签号码共有33.69万个 中签股民缴款金额为1千元 预计打新收益可达300至400元[1] - 可转债对应的正股当前股价为92.95元 转股价为89.28元 转股价值为104.11 转股价值较高[1] - 参考当前新可转债上市估值 预估金05转债开盘即能达到130元的涨幅临停条件 并停牌至收盘前三分钟 若市场行情好 有进一步走高的可能[1] 金盘科技估值与市场表现 - 金盘科技当前股票总市值为427.4亿元 动态市盈率为66倍 市净率为9.06倍[3] - 从日K线图看 公司股价走势与大盘相当 比较强势[4] 当前市场环境分析 - 大盘在强势冲击4200点大关并创下近十年历史新高后 17连阳行情戛然而止 导致部分投资者对后市流露出看空情绪 市场出现高位震荡[4] - 尽管指数上涨 市场上仍有大量个股处于底部区域 估值处于历史低位 成交量低迷 这些标的构成了未来行情的重要蓄水池[4] - 随着前期领涨板块出现获利回吐或技术性调整 资金正从高位股撤出 转而寻找更具性价比的新洼地 这种资金轮动缓解了市场整体估值压力 并为更多板块和个股提供了上涨机会[6] - 健康的牛市特征是通过有序轮动实现“百花齐放” 而非所有股票齐涨 这有助于风险分散与机会扩散[6] - 当前市场的调整可能是一次结构性再平衡的契机 只要宏观经济基本面稳健、政策面持续呵护、市场流动性保持合理充裕 轮动式的慢牛格局就仍有延续的基础[8] - 对投资者而言 关键在于顺势而为 在轮动中捕捉新主线 而非一味追逐已高高在上的“旧龙头”[8]

公司事件 - 金05转债于1月14日上市交易 [1]

公司股东减持与股份变动 - ST声迅股东计划合计减持公司股份4.68% [1] - 华体科技实际控制人计划减持不超过3%的公司股份 [7] - 华特气体股东计划减持不超过2%的公司股份 [7] 可转债强赎与不强赎公告 - 华锐转债发布强赎公告，最后交易日待公告，现价133.348元，转股价值133.17元，剩余规模3.997亿元，占正股流通市值5.56% [2][4][7] - 超达转债公告不强赎 [2][7] - 瑞达转债最后交易日为2026-01-13，最后转股日为2026-01-16，现价129.356元，转股价值129.82元，剩余规模1.904亿元，占正股流通市值1.54% [4] - 金钟转债最后交易日为2026-01-14，最后转股日为2026-01-19，现价159.131元，转股价值159.61元，剩余规模0.603亿元，占正股流通市值1.43% [4] - 再22转债最后交易日为2026-01-15，最后转股日为2026-01-20，现价317.087元，转股价值320.14元，剩余规模1.735亿元，占正股流通市值1.17% [4] - 博23转债最后交易日为2026-01-16，最后转股日为2026-01-21，现价151.628元，转股价值152.25元，剩余规模4.898亿元，占正股流通市值2.49% [4] - 沪工转债最后交易日为2026-01-16，最后转股日为2026-01-21，现价153.612元，转股价值154.96元，剩余规模1.376亿元，占正股流通市值1.28% [4] - 英特转债最后交易日为2026-01-19，最后转股日为2026-01-22，现价138.800元，转股价值139.25元，剩余规模1.246亿元，占正股流通市值2.71% [4] - 福蓉转债最后交易日为2026-01-23，最后转股日为2026-01-28，现价139.085元，转股价值138.43元，剩余规模3.686亿元，占正股流通市值3.26% [4] - 环旭转债强赎价待公告，现价155.504元，转股价值156.03元，剩余规模17.633亿元，占正股流通市值2.65% [4] - 柳药转债最后交易日为2026-01-12，最后转股日为2026-01-15，赎回价107.923元，现价108.000元，转股价值88.15元，剩余规模8.016亿元，占正股流通市值10.81% [6][7] 公司业务与市场动态 - 海优新材获得知名车企PDLC调光膜片定点 [7] - 嘉美包装公司股票将于1月12日复牌 [7] - 中环环保自1月12日起证券简称变更为“中赋科技” [7] 新债上市与新股申购 - 金05转债将于1月14日上市 [7] - 爱舍伦为北交所新股，开放申购 [7]

发行概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券 债券简称“金05转债” 债券代码“118063” [2] - 本次可转债发行已获得中国证监会证监许可〔2025〕2719号文同意注册 [2] - 本次发行的可转债总规模为167,150.00万元 [3] - 本次发行的保荐人及主承销商为浙商证券股份有限公司 [1][2] 发行方式与时间安排 - 发行采用原股东优先配售与网上向社会公众投资者发售相结合的方式进行 [3] - 原股东优先配售股权登记日为2025年12月24日 配售缴款结束日为2025年12月25日 [3][4] - 网上认购缴款工作已于2025年12月29日结束 [4] - 发行结果公告日期为2025年12月31日 [7] 发行结果与包销情况 - 本次发行认购金额不足部分由保荐人余额包销 [3] - 网上投资者放弃认购数量全部由保荐人包销 包销数量为6,431手 包销金额为6,431,000元 [4] - 包销比例为0.38% [4] - 保荐人于2025年12月31日将包销资金与认购资金扣除费用后划给发行人 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪指八连阳后来到关键 4000 点位附近，转债放量上涨后估值再度边际走高，结合转债 ETF 资金持续流出、节前或有流动性冲击，短期转债波动加剧进入震荡行情，需关注市场量能与情绪变化 [3] - 有明显政策催化或产业化前景支撑的硬科技题材，有望在跨年行情及春季躁动中表现不俗，逢低布局胜率较高；近期转债新券上市节奏加快，转债打新维持较高性价比 [3] 根据相关目录分别进行总结 政策跟踪 - 12 月 24 日央行等八部门发布意见，深化金融改革创新开放，完善西部陆海新通道金融服务体系，支持其高质量发展，带动内陆高水平开放 [4][5] - 12 月 26 日发改委、财政部设立的国家创业投资引导基金启动，强化支持“硬科技”导向，坚持“投早投小”，分担风险，强化投后管理，3 只区域基金已签署一批意向子基金和直投项目 [4] 二级市场 - 权益市场：上周主要指数集体收涨，沪指八连阳，科技成长领跑，商业航天、智能驾驶、有色金属等板块表现活跃；海外美股上涨，美元与美债收益率回落，全球资本市场大多收涨 [7] - 转债市场：主要指数集体收涨，日均成交额 800.58 亿元，较前周边际放量 164.46 亿元；小盘风格占优，万得可转债高价指数涨幅 3.80% 领跑；正股价格、转换价值、转债价格、估值水平、交易活跃度均提升；各行业转债大多上涨，国防军工转债平均涨超 7% 领涨，仅农林牧渔、食品饮料转债小幅收跌 [9][10] - 后市展望：短期转债波动加剧进入震荡行情，需关注市场量能与情绪变化；硬科技题材有望表现不俗，逢低布局胜率高；近期火热的高位板块性价比下降；转债打新维持较高性价比 [11] - 个券表现：387 支转债中 288 支上涨，嘉美转债涨超 37% 领涨，华体转债跌逾 17% 领跌 [12][13] 一级市场 - 发行与上市：金 05 转债、双乐转债发行，普联转债上市，首日涨停 57.3%，首周涨超 64% [36][39] - 退市情况：国城转债等 6 支转债提前赎回退市，建工转债等 3 支转债到期退市 [36] - 市场规模：截至 12 月 26 日，转债市场存量规模 5587.91 亿元，较年初减少 1751.02 亿元，较前周减少 8.35 亿元 [36] - 转股情况：6 支转债转股比例达 5% 以上，较前周减少 6 支，博 23 转债等已公告提前赎回，英特转债将触发强赎条件，新化转债已强赎退市，环旭转债因转股溢价率降至负值引起较多转股 [40] - 待发情况：3 支转债获证监会核准待发，共 34.29 亿元，10 支转债过发审委，共 85.15 亿元 [36][44] - 条款跟踪：上周无转债公告下修转股价格，4 支转债公告提前赎回，宝莱转债等 3 支转债公告即将触发转股价格下修条件，恒帅转债等 4 支转债公告不提前赎回，英特转债等 3 支转债公告预计触发提前赎回条件 [42]

发行概况 - 金盘科技向不特定对象发行可转换公司债券，债券简称“金05转债”，债券代码“118063”，发行总额为167,150.00万元（1,671,500手），发行价格为100元/张（1,000元/手）[1][2][5] - 本次发行的保荐机构及主承销商为浙商证券股份有限公司，发行已获得中国证监会证监许可〔2025〕2719号文同意注册[1][2] - 原股东优先配售日和网上申购日为2025年12月25日（T日），股权登记日为2025年12月24日（T-1日）[5][6] 发行结果与配售情况 - 向原股东优先配售的金05转债总额为1,334,516,000元（1,334,516手），约占本次发行总量的79.84%[6] - 向社会公众投资者网上发行的金05转债总额为336,984,000元（336,984手），占本次发行总量的20.16%[6] - 本次网上发行有效申购户数为8,939,213户，有效申购数量为8,900,077,055手（即8,900,077,055,000元），网上中签率为0.00378630%[6] 发行流程与后续安排 - 网上投资者中签后需确保资金账户在2025年12月29日（T+2日）日终有足额认购资金，每个中签号可购买1手（1,000元）金05转债[2][7] - 摇号抽签仪式于2025年12月26日（T+1日）举行，中签结果将于2025年12月29日（T+2日）在上海证券交易所网站公告[7] - 本次发行的可转债上市时间将另行公告[8] 包销与发行中止条款 - 本次发行认购金额不足167,150.00万元的部分由保荐人（主承销商）包销，包销基数即为167,150.00万元[3] - 主承销商包销比例原则上不超过本次发行总额的30%，即最大包销金额为50,145.00万元[3] - 当原股东及网上投资者合计认购数量不足本次发行数量的70%时，发行人与主承销商将协商是否中止发行[3]

文章核心观点 - 文章是一份由申万宏源发布的金融市场信息简报，主要提供了特定日期的新债发行信息，特别是“金05转债”的相关发行数据 [1] 可转换债券发行信息 - 新发行可转换债券名称为“金05转债”，其申购代码为718676，在上海证券交易所上市 [1] - 该可转换债券的发行价格为每张100元人民币 [1] - 债券的信用评级为AA+ [1] - 该债券的转股价格为89.28元 [1] - 债券对应的正股（基础股票）为金盘科技 [1]

公司融资活动 - 公司于12月25日进行可转换公司债券“金05转债”的申购 [1] - 该可转债的申购代码为718676 [1] - 投资者可进行顶格申购，上限为10000张 [1]