二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定（如适用）； 独立董事候选人声明与承诺 本人范小云，已充分了解并同意由提名人中国银河证券股份 有限公司董事会提名为中国银河证券股份有限公司第五届董事 会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格， 保证不存在任何影响本人担任中国银河证券股份有限公司独立 董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、 会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验， 已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 （五）中共中央组织部 ...

会议信息 - 2024年度股东大会2025年6月27日10点于北京青海金融大厦召开[5] - 网络投票2025年6月27日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[8] - 股权登记日为2025年6月20日[16] 审议议案 - 审议2024年财务决算、利润分配等方案[10][28] - 审议聘任2025年度外部审计机构议案[28] - 审议选举范小云为独立董事议案[28]

业绩数据 - 2024年公司集团合并口径营业收入354.71亿元，归母净利润100.31亿元[36] - 2024年公司集团收入行业排名第4，归母净利润行业排名第5，较去年持平[36] - 2024年末母公司可供分配利润为289.04亿元[7] - 2024年度拟每10股派发现金股利1.96元（含税），合计拟派现21.43亿元（含税），预计现金分红总额30.62亿元（含税），占净利润比例30.52%[7] - 2023年度每10股派现2.20元，股利总额24.06亿元；2024年中期每10股派现0.84元，合计派现9.18亿元[115][116] - 2024年度外部审计费用为552万元[114] 公司治理 - 2024年完成5位董事更替，年末董事会成员10名，外部董事8名，独立董事4名[14] - 2024年董事会召开12次会议，专门委员会召开26次会议[46] - 2024年监事会召开8次会议，通过21项议案[37] - 2024年依据《公司章程》启动董事会换届程序并完成[16] - 2024年修订《公司章程》，新增党建与公司治理融合表述，建立“前置决策”程序[13] 未来展望 - 2025年董事会将做好《中国银河证券战略发展规划（2023 - 2025）》收官及新战略规划起草[30] - 2025年董事会将加强自身建设，完善公司治理结构和制度[32] - 2025年董事会将打造全面风险管理体系，防范化解各类风险[33] - 2025年董事会将贯彻“投资者为本”理念，提高上市公司质量[33] - 2025年董事会将完善ESG工作决策监督职能和治理架构，加强信息披露和风险管理[34] 信息披露与沟通 - 2024年面向A股、H股市场共编制披露332份公告，信息披露零差错[24] - 2024年联络分析师召开1次大型、4次小型调研会议，参加6次国际投行峰会及境内券商策略会、20余次一对一交流会[25] - 2024年组织召开3次面向全体投资者的公司业绩说明会[25] 人事变动 - 2024年1月23日审议通过薛军任副董事长、刘冰兼任董事会秘书议案[85] - 2024年3月28日审议通过吴国舫不再担任业务总监等议案[85] - 2024年4月29日审议通过聘任张瑞兵、吴鹏担任业务总监等议案[86] - 2024年6月13日审议通过麻志明为独立董事候选人议案[86] - 2024年12月30日审议通过王晟担任董事长等议案[86]

证券代码：601881 证券简称：中国银河 公告编号：2025-039 中国银河证券股份有限公司 第五届董事会第五次会议（临时）决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 2025 年 6 月 4 日，中国银河证券股份有限公司（以下简称"公司"）以通 讯方式召开第五届董事会第五次会议（临时）。本次会议通知已于 2025 年 5 月 26 日以电子邮件方式发出，本次会议由公司董事长王晟先生主持。本次会议应 出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，均以通讯表决方式出席本次会议。董事会 全体董事按照董事会议事规则的相关规定参加了本次会议的表决。本次会议的召 集、召开及表决程序符合《中华人民共和国公司法》和《中国银河证券股份有限 公司章程》的规定。公司监事和有关高级管理人员列席了会议。 会议形成如下决议： 一、通过《关于推荐范小云女士为公司独立董事候选人的议案》，并提交 股东大会审议。 同意推荐范小云女士为公司第五届董事会独立董事候选人，并提请股东大会 选举，任期至股东大会审议通过本届董事会换届之日止。范小云女士 ...

行业演进历程 - 2013年《证券投资基金法》修订实施，首次将私募基金纳入法律监管范围，允许商业银行和证券公司开展综合托管服务，券商私募PB业务开始萌芽 [2] - 2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》发布，开启登记备案时代，首批50家私募基金管理人获批，至2017年末管理人数量达20289家（较2015年初增长191%），管理规模达19.91万亿元（增长657%）[3] - 2018年"资管新规"实施推动行业规范化，量化私募崛起（如九坤、幻方等），券商服务扩展至极速交易、硬件加速、FPGA行情解码等技术领域 [4][5][6] - 2024年《私募证券投资基金运作指引》强化数据披露要求，推动券商升级私募评价体系，2025年《程序化交易管理实施细则》进一步规范程序化交易流程 [7] 券商服务模式转型 - 早期以佣金战为主的通道服务逐步升级为覆盖交易、托管、融资、衍生品、种子基金孵化的全生命周期服务生态 [1][3] - 服务链条覆盖初创期（种子基金、注册备案支持）、成长期（研究、场外衍生品）、成熟期（定制化交易、优先券源）三个阶段 [8] - 头部券商形成差异化优势：中信证券综合能力强，中金公司擅长衍生品/跨境业务，招商/国泰海通托管业务领先，华鑫证券以特色交易系统见长 [9] 市场竞争格局变化 - 托管业务牌照红利减弱，30家具备托管资格的券商面临能力竞争，证监会拟修订托管业务管理办法推动行业进入"能力竞争"时代 [10] - 行业同质化问题在基础服务领域显现，券商需提升合规展业能力（如甄别业务创新与监管漏洞）和生态构建能力（交易/资产配置等领域）[11] - 私募需求升级：跨境投资（QDII、海外衍生品）需求增长，AI技术推动量化私募对算力规模、算法执行等服务的需求 [11][12] 技术驱动服务创新 - 量化私募崛起促使券商投入极速交易系统建设，包括软件加速、硬件加速、FPGA行情解码等方案以降低交易延时 [6] - AI技术应用扩展至交易终端以外的领域，如基金评估、分群经营方案、算法交易服务等，中信建投已设立海外服务团队应对需求变化 [12]

建筑业景气度 - 4月建筑业商务活动指数为51 9% 环比下降1 5pct 新订单指数39 6% 环比下降3 9pct 投入品价格指数47 5% 环比下降2 0pct 销售价格指数47 2% 环比下降0 3pct 从业人员指数37 8% 环比下降3 6pct 业务活动预期指数53 8% 环比下降1 5pct 显示行业景气度受季节性需求影响回落 [1] - 1-4月全国固定资产投资147024亿元 同比增长4 0% 增速环比下降0 2pct [1] 基建投资 - 1-4月广义基建投资增速10 86% 环比下降0 68pct 狭义基建增速5 8% 环比持平 电力热力燃气及水生产供应投资同比增25 5% 环比降0 5pct 交通运输仓储邮政投资同比增3 9% 环比升0 1pct 水利环境公共设施投资同比增8 6% 环比降1 2pct 其中水利管理业投资同比增30 7% 环比降6 1pct [2] - 1-4月新增专项债发行11904亿元 完成计划27 05% 超长期特别国债发行4340亿元 保障资金来源 [2] 房地产 - 1-4月房地产开发投资27730亿元 同比降10 3% 降幅环比扩大0 4pct 商品房销售面积28262万平方米 同比降2 8% 降幅环比收窄0 2pct 新开工面积17836万平方米 同比降23 8% 降幅环比收窄0 6pct 竣工面积15648万平方米 同比降16 9% 降幅环比扩大2 6pct [3] - 政策组合拳推动一线城市放开限购 下调首付比例和房贷利率 有望改善供需结构 加速房企融资和产业链回暖 [3] 行业集中度 - 八大建筑央企新签订单市占率从2013年24 38%升至2024年47 43% 行业集中度持续提升 [4] - 1-4月中国建筑新签订单同比增3 70% 中国中冶 中国电建 中国化学新签订单同比分别降24 9% 4 9% 18 43% [4] 投资主线 - 推荐关注低估值高分红基建房建产业链央国企 业绩高增长的国际工程出海企业 低空经济主力军设计企业 [1]

港股市场表现 - 今年以来港股市场表现强势，科技叙事持续深入，赴港上市公司数量持续上升 [1] - 6月3日恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数分别上涨1.53%、1.92%、1.08% [1] - 5月恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数累计上涨5.29%、4.41%、1.63% [2] 行业与个股表现 - 恒生综合行业指数12个细分行业5月全线上涨，能源、金融、电讯、医疗保健涨幅居前，分别上涨8.97%、8.45%、7.73%、7.11% [2] - 恒生指数83只成分股中67只上涨，东方海外国际、石药集团、银河娱乐涨幅居前，分别上涨34.05%、32.14%、20.33% [2] - 理想汽车-W、药明康德、香港交易所、友邦保险等10余只个股累计涨幅超10% [2] 资金流向 - 5月南向资金净流入456.17亿港元，连续5个月保持净流入 [3] - 5月金融、非必需性消费、能源、医疗保健、电讯行业南向资金净流入居前，分别为279.7亿港元、104.93亿港元、85.45亿港元、76.58亿港元、73.34亿港元 [3] - 全球区域基金、美国区域基金、太平洋区域基金等外资长线资金开始流入港股市场 [3] 科技板块与市场前景 - 港股市场成为全球资本配置中国科技资产的战略要地，南向资金踊跃流入 [4] - 港股上市公司汇集多家高竞争力科技巨头，估值较低且在全球具备明显优势 [4] - 科技巨头2025年全年业绩增长预期稳健，下半年或带动盈利超预期上行 [4] 后市展望 - 三季度港股或呈震荡向上趋势，四季度可能迎来估值和盈利双重修复 [6] - 建议聚焦科技企业巨头（尤其是互联网板块）和优质高股息资产（银行、电信、公用事业） [6] - 港股市场或对二季度经济预期上调，风险偏好有望修复，结构性行情为主 [6] - 看好泛消费领域、港股硬科技方向及红利资产（通信、金融板块） [6] - 当前港股估值处于历史中等水平，建议关注央国企、科技企业等板块 [7]

短期融资券信息 - 公司2025年度第十一期短期融资券于2025年6月3日发行完毕[1] - 债券简称25银河证券CP011，流通代码072510093[1] - 计划和实际发行总额均为40亿元人民币[1] - 票面年利率1.69%，发行价格100元/百元面值[1] - 到期兑付日为2025年9月18日，期限107天[1]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年5月31日 狀態: 新提交 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 06881 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 3,690,984,633 | RMB | | 1 | RMB | | 3,690,984,633 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 3,690,984,633 | RMB | | 1 | RMB | | 3,690,984,633 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 否 | | | ...

报告行业投资评级 - 看好 [1][2] 报告的核心观点 - 2025年一季度，DeepSeek引发科技股崛起，A股走出结构性行情，4月特朗普关税政策扰动市场，短期内关税政策反复等因素冲击市场，但引入中长期资金、并购重组等政策改善资本市场稳定性和投资者信心，利好经纪及自营业务，券商板块业绩向好，截至2025年5月28日，券商板块PB1.25X，位于近十年22.41%分位，多重因素支持板块估值修复 [91] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1上市券商业绩回顾 - 宏观经济稳中向好，2025Q1我国GDP同比增长5.4%，资本市场深化投融资综合改革，引入中长期资金成改革重点，DeepSeek驱动中资科技股崛起，港股市场领涨全球，国内权益指数相对黯淡，10Y、30Y期国债收益率上行，债市主要指数多数回调 [15] - 资产规模上升，营收净利同比高速增长，截至2025年Q1，42家上市券商总资产规模13.11万亿，较2024年末增0.85万亿，净资产2.72万亿，较2024年末增0.22万亿，2025年Q1合计营收1259.30亿元，同比增19.00%，净利润534.61亿元，同比增74.93% [16] - 上市券商营业收入和净利润集中度持续提升，2025Q1营业收入CR5为41.74%，较2024年末提升0.21pct，CR10为63.01%，较2024年末提升0.21pct，净利润CR5为54.06%，较2024年末提升6.5pct，CR10为74.21%，较2024年末提升2.15pct，预计券商行业资产规模和盈利能力集中度将进一步提升 [22] - 自营经纪业务驱动业绩增长，上市券商ROE整体上行，2025Q1年化ROE为7.79%，相较2024年Q1大幅提升，自营和经纪业务营业收入占比分别由2024Q1的32.74%、21.61%提升至40.53%、26.00%，资管、投行及信用业务占比收缩 [23][27] - 行业供给侧改革深化，证券从业人员队伍“瘦身”，2025Q1证券从业人员32.83万人，同比降低5.83%，降本增效下，2025Q1上市券商管理费用率47.01%，同比减少3.48pct [32] 分业务线表现 经纪业务 - 交投情绪显著回暖，经纪业务收入同比大增，2025Q1A股日均股基交易额达17464.60亿元，同比大增70.94%，42家上市券商经纪业务手续费及佣金净收入327.36亿元，同比增加43.16%，并购重组是券商提升经纪业务收入及范围的方式 [38] - 债基发行规模缩水，股票型基金火热，2025Q1公募基金新发2587.49亿份，同比-15.01%，股票型基金新发1055.06亿份，同比+194.72%，债券型基金发行1165.67亿份，同比-51.19%，FOF及QDII型基金发行142.46亿份、38.09亿份，同比增加383.74%、62.46% [42] 资管业务 - 私募业务迈入存量竞争时代，2024Q4券商私募资管业务存续规模5.47万亿元，同比+3.04%，2025Q1 42家上市券商资管业务手续费净收入101.31亿元，同比-3.32%，券商私募资管业务面临双重压力，FOF、中低波“固收+”产品或成转型发力点 [45] - 重视公募牌照价值，发挥全业务链优势助力业务转型，截至2025Q1，14家获公募基金牌照的券商（资管）公募基金管理规模为8130.79亿元，较2024年末降4.52%，券商资管可依托集团资源和健全联动机制转型 [51] 自营业务 - 金融资产投资规模同比上升，高股息资产仍是青睐方向，2025Q1 42家上市券商自营业务收入485.66亿元，同比大增51.02%，金融资产投资规模66212亿元，同比+8.51%，高股息资产受青睐，债权投资规模放缓，衍生品投资规模降低 [56] 投行业务 - 逆周期调节延续，IPO融资规模锐减，2025Q1 42家上市券商投行业务收入66.72亿元，同比小幅+5.39%，IPO融资规模164.76亿元，同比-30.24%，再融资规模1383.40亿元，同比+60.38%，债券融资与2024Q1基本持平，港股股权融资市场活跃 [61] 信用业务 - 规模回升，上市券商利息净收入同比大增，截至2025Q1，A股两融余额19186.70亿元，同比+24.76%，全市场股票质押市值27869.54亿元，同比+6.16%，42家上市券商利息净收入78.78亿元，同比+27.25% [64] - 融资类杠杆水平整体回升，权益市场回暖，上市券商融资类杠杆比率同比整体上升，42家仅6家降低，2025Q1共计提信用减值损失6.99亿元，19家进行信用减值损失转回 [69] 行业发展趋势 - 深化投融资综合改革，大力引入中长期资金入市，中长期资金呈现资金来源多样化、久期长期化等趋势，新投资范式等因素使指数基金迎来发展期 [71][72][80] - 公募基金被动投资迎来发展机遇期，宽基ETF主导地位将进一步稳固，被动债基有望获更多政策支持 [84] - DeepSeek赋能金融机构创新变革，加速证券行业业态重塑，在量化投研、客户获取等多方面发挥作用，为中小机构提供差异化发展机会 [85] 投资建议 - 短期内市场受关税政策等因素冲击，但政策利好资本市场，券商板块业绩向好，当前券商板块估值较低，多重因素支持板块估值修复 [91]