文章核心观点 永辉超市2025年度全球供应商大会探讨零售业高质量发展路径，公司将坚持走胖东来模式的品质零售路线推动转型升级 [1] 分组1：永辉超市发展战略 - 坚持走胖东来模式的品质零售路线，聚焦核心供应商、核心大单品和长期主义推动转型 [1] - 未来三年孵化100个亿元级单品，成为品质首选 [1] - 向制造开发型零售转型，CEO应成为首席产品官，具备设计开发好产品的能力 [1] - 打破传统供应链痛点，叶国富将亲自筛选首批200家核心供应商并建立年度对话机制 [1] 分组2：胖东来相关观点及永辉门店调改情况 - 胖东来创始人表示企业应强化团队建设，围绕标准底线提升产品研发、功能和质量 [2] - 2024年5月起通过胖东来帮扶及自主调改两种模式对全国门店调改，调改后门店各方面有较大增长 [2] - 截至3月29日完成47家门店调改，预计年中达100家，全年达200家 [2]

文章核心观点 永辉超市掀起新一轮零售变革并向全国快速复制，背后有资本与战略双重驱动，名创优品入主后管理层变动，叶国富挂帅推进改革，虽与原创始团队存在分歧，但有望对永辉超市起到积极革新作用 [1][4][5] 密集开业 - 永辉超市北京第三家“胖东来式”调改门店大兴鸿坤广场店3月28日开业，全国已调改开业门店总数达47家 [1] - 调改后的永辉超市服务更细节、人性化，如设置果切区贴心提示，鸿坤广场店还调整熟食烘焙区块布局等 [1][2] - 2024年5月永辉确立“学习胖东来”路线，3月28日多地5家调改店同日开业，预计年中调改门店达100家 [2] - 门店调改综合考量内部卖场品质、人员服务及外部甲方协同、客群、政府支持等因素 [3] - 调改后门店成效显著，北京喜隆多店调改后开业首日销售达170多万元，超调改前6倍，房山印象城店达200万元，超调改前5倍 [3] 调改提速 - 2024年12月29日名创优品旗下控股子公司获永辉超市29.4%股份成第一大股东 [4] - 叶国富3月29日表示永辉将聚焦核心供应商等推动转型升级，今年完成超200家门店调改，未来3年孵化100个亿元级单品 [4] - 3月17日永辉宣布新一届领导班子，原CEO李松峰卸任，拟成立改革领导小组，组长为叶国富 [4] - 永辉创始人之一张轩宁对成立改革小组议案投反对票，肯定李松峰领导能力 [5] - 3月20日董事会授权改革领导小组代行CEO职责并尽快选聘CEO [5] - 新零售专家认为名创优品入股后调整属正常，叶国富革新对永辉有积极作用 [5]

文章核心观点 永辉超市持续推进门店调改，北京大兴鸿坤广场店作为2025年在京首家调改开业门店，在多方面进行优化，全国多地也有调改店开业，预计年中全国调改门店达100家 [1][3] 门店调改情况 北京大兴鸿坤广场店 - 2025年永辉超市在京首家调改开业门店，取消原有强制动线，增加收银区，降低货架高度，拓宽通道，设置便民服务区，扩大鲜食区 [1] - 增加床品纺织、餐饮等生活配套类商业，完善卫生间等设施，增设身高测量仪、血压测量仪等便民设施，配备洗手池、直饮水、微波炉等设备 [1] - 超半数商品更换，原14923支商品下架12013支，汰换率80.5%，重新规划11503支，新增率65.7%，一二线品牌占比65.8%，北京特色商品占比11.2%，进口商品占比约20% [1] - 设置品牌专区，胖东来品质商品亮相，永辉自有品牌专区有130支商品，一直在做减法以聚焦产品品质和性价比 [2] 全国调改店 - 3月28日除北京外，在广西南宁、浙江温州、广东东莞、甘肃兰州四地同日开业，自去年5月宣布调改以来全国已有42家门店调改开业 [3] - 永辉顺义卧龙悦购店、凯德Mall·大兴店、通州万达店已加入调改行列，均在5月底前开业，届时北京永辉版“胖东来”将达6家，预计年中全国调改门店数量达100家 [3] 员工待遇 - 一线员工平均薪资上涨一千多元，工作时长控制在8小时内，干满一年可享10天带薪年假，有免费工作餐和员工休息室，调改门店员工分红已超百万元 [2] 竞争情况 - 大兴鸿坤广场店与山姆西红门店直线距离仅3公里，将形成“胖东来”模式与山姆模式正面竞争局面，现阶段永辉要学习“胖东来”坚定品质和安全，突破自己 [2]

文章核心观点 永辉超市北京第三家“学习胖东来”自主调改店鸿坤广场店开业，在硬件、商品、员工待遇等方面进行调改，同时多地自主调改店也于3月28日开业，预计年中全国调改门店达100家 [1][2][3] 门店调改情况 硬件设施 - 取消原有强制动线、增加收银区、降低货架高度、拓宽通道、设置便民服务区、扩大鲜食区，结合顾客反馈调整熟食烘焙区块布局，放大后场加工面积 [1] - 优化卖场外商户结构，增加床品、餐饮等生活配套类商业，完善卫生间等设施 [1] - 增设身高测量仪、血压测量仪、免费使用1小时的充电宝、多功能卫生间、洗手池、直饮水、微波炉、放大镜、湿手器等设施设备以及常用药品 [1] 商品调整 - 为顾客精选国内外尖货和京味儿商品，增加北京稻香村点心等产品，超半数商品换“新面孔” [2] - 店内原有14923支商品，下架12013支，汰换率80.5%；重新规划11503支，新增率65.7%，一二线品牌占比65.8%，北京特色商品占比11.2%，进口商品占比约20% [2] - 设置胖东来自有品牌专区和永辉自有品牌，胖东来产品丰富度更高，永辉自有品牌专区目前有130支商品 [2] 员工待遇 - 调改后一线员工平均薪资上涨、工作时长控制在8小时内，干满一年可享10天带薪年假，还有免费工作餐、员工休息室 [2] - 目前调改门店员工分红已超百万元 [2] 门店开业计划 - 永辉超市石景山喜隆多店、房山印象城店去年完成调改后开业，3月28日北京鸿坤广场店、广西南宁、浙江温州、广东东莞、甘肃兰州的自主调改店开业 [1][3] - 预计年中全国调改门店数量将达100家，北京顺义卧龙悦购店、凯德Mall·大兴店、通州万达店均在5月底前完成调改后开业 [3]

叶国富挥刀，砍向永辉超市 文 | 偲睿洞察 308 「永辉 2025 年就是两个字，减亏。」 如果上面这句话不是出自于叶国富之口——大概可能很难让人相信，这句关于一家 A 股上市公司永辉超市 2025 年经营目标的话语，居然出现在另外一家 美股上市公司「名创优品」的 2024 年财报电话会议上。 但事实是，身为名创优品掌门人叶国富，确实是有资格为永辉超市 2025 年的命运定调。 原因是，在 2025 年 3 月 17 日的永辉超市临时股东大会上，名创优品创始人、董事长兼 CEO 叶国富正式加入永辉超市第六届董事会，担任非独立董事。 与此同时，叶国富获得了还有一个重要的头衔：永辉超市改革领导小组组长。 这意味着，在叶国富带领名创优品斥资近 63 亿人民币收购了永辉超市 29.4% 股权、成为第一大股东的半年后，这位立志于拯救永辉超市的永辉超市老 兵，终于大张旗鼓地开启了他的改革步伐。 只是，当大幕拉开，叶国富的这场改革故事，注定不会那么容易。 当一家 A 股上市公司，没有 CEO 3 月 20 日，来自上交所的一个监管动作，将永辉超市连日来的一系列的改革动态，放在了聚光灯下。 具体来说，上海证券交易所在其官网 ...

本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 鉴于永辉超市股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会暂未聘任公 司 CEO，为确保公司规范运作、保障公司日常经营管理事项顺利开展，董事会 授权公司改革领导小组代行 CEO 职责，公司将按照《中华人民共和国公司法》 《公司章程》等相关规定，尽快完成 CEO 的选聘工作。 证券代码：601933 证券简称：永辉超市 公告编号：2025-014 永辉超市股份有限公司 关于改革领导小组代行 CEO 职责的公告 永辉超市股份有限公司董事会 二〇二五年三月二一日 特此公告 ...

文章核心观点 京东退出股东行列、管理层面临不确定性、财务压力大，永辉超市在新消费时代面临挑战，学习胖东来模式虽有短期成效但面临资金、供应链等难题 [1][4][10] 公司动态 - 京东计划减持2.66亿股永辉超市股份，占总股本2.94%，将彻底退出股东行列 [1] - 永辉超市董事会换届，原CEO李松峰落选，新CEO未确定，成立改革领导小组，组长为叶国富 [1] - 原CEO李松峰主导学习胖东来模式，带领团队推广永辉品质零售店并推动组织重塑 [2] - 叶国富表示改革小组将推进组织、运营、供应链三大变革，2025年调改门店200家左右，关店250 - 350家，2026年完成存量门店调整 [4] - 2月永辉超市面向门店一线员工分红1139万元，惠及超8000人，调改店一线员工整体薪酬涨幅超50% [4] 财务状况 - 2016 - 2019年门店扩张期，负债率从34.6%升至60.9%；2021年至今转型阵痛期，连续四年亏损，累计达94.36亿元 [3] - 2024年三季度负债率达87.1%，短期负债合计197.8亿元，货币资金和交易性金融资产合计84.37亿元，资金缺口113亿元 [6] - 2024年前三季度经营性现金净流入37.63亿元，高负债率下融资能力存疑 [7] - 出售资产预计回笼资金61亿元，但出售万达商管股份遇违约，剩余38.39亿元回收前景黯淡 [8][9] 行业挑战 - 新兴业态分流客源，生鲜电商日活用户超1.5亿，仓储会员店挤压传统超市份额 [3] 学习胖东来模式问题 - 胖东来模式依赖区域性供应链优势，永辉超市跨区域扩张需整合供应商资源，自有品牌毛利率待提升 [10] 股东减持 - 京东十年投资亏损或达10亿元后清仓永辉超市股份；今年1月创始人之一张轩松减持，持股从14.05%降至13.57% [10]

纪要涉及的公司 永辉超市[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **门店调整计划**：2025 年关闭 250 - 300 家低效门店，保留 300 - 400 家核心门店，2026 年底完成存量店调改；新开门店聚焦 2500 - 3000 平米中小型门店，SKU 精简至 8000 - 1 万只[3] - **过去一年门店调整进展**：2023 年底约 1000 家门店，2024 年 6 月降至 940 多家，现 745 家，2024 下半年和 2025 上半年关近 200 家，2025 年底预计再关 250 - 350 家，总数降至 450 - 500 家[4][5] - **未来两年调改和关店计划**：2025 年剩余时间调改 160 家左右门店，2026 年调改约 100 家；2025 年底核心门店 450 - 500 家，2026 年至少再关 50 - 100 家以达 300 - 400 家目标[6] - **新型中小型超市特点**：经营面积 2500 - 3000 平米，选址精准如购物中心内部，SKU 精简至 8000 - 1 万只，提高商品选择精准度和降低库存压力[7] - **核心品类重要性**：生鲜、熟食、烘焙及自有品牌是核心品类；生鲜源头直采，熟食与烘焙产品比例提至 23% - 30%，毛利率 20% - 30%，部分烘焙项目 40% - 50%；自有品牌从多品牌转单一主品牌，占比目标提至 40%[8] - **供应链优化重要性**：强调裸价直采，减少中间环节费用，提高运营效率，降低采购成本，确保商品质量一致性，增强消费者信任度和市场竞争力[9] - **福州奥体店情况**：后台费用返点三个点，行业低位；以销定采策略是核心竞争力，助于利润减亏回正[10] - **资本市场表现**：创始人及管理层面临人员、供应商等问题，但资本市场结果乐观积极，股东大会后市场对策略调整持正向态度[11] - **2018 年发展情况及股东大会影响**：2018 年互联网电商布局线下，超级物种计划开 100 家实开 73 家；云创业务拖累主业，2017 年亏损 2.7 亿元，2018 年前三季度亏损扩至 6.17 亿元；12 月股东大会转让 20%云创股权不再并表，减少亏损负担，改善财务状况，推动股价上涨[12] - **当前主业承压及调改店情况**：主业承压，调改店预计 350 家左右；部分门店单店日销维持 80 - 91 百水平，少量降至 40 左右；若平均达 60 - 70 水平，单店年销预计 2.5 亿元，总收入目标 850 - 900 亿元，净利润率达三个点时目标净利润约 27 亿元[13] - **未来收入扩张及毛利率提升预期**：收入扩张快，毛利润提升慢；自有产品占比从 10% - 15%提至 30% - 40%，毛利率有望显著提高；未来可能实现 550 亿或更多到 600 亿收入目标[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司恢复合伙人制度，推行 8 小时工作制和带薪年假培训课程[3] - 2025 年是建议重点关注公司的时间点[15]

大动作！一个月后 永辉超市将退出这两个省 接盘方 是…… 片来源：比优特商业集团公众号 值得一提的是，前一天永辉超市召开了2025年第一次临时股东大会，其中核心内容是选举第六届董事会 董事。 永辉超市的第六届董事会有6位非独立董事候选人，其中，张轩松、张轩宁和李松峰为永辉超市第五届 董事会成员，而叶国富、张靖京和王永平三人来自名创优品集团控股有限公司。但最终仅李松峰落选。 此外，永辉超市新一届董事会未聘任CEO（首席执行官），而是成立了改革领导小组，名创优品创始人 兼CEO叶国富担任组长，对此董事张轩宁投出反对票。 3月18日，东北永辉超市公众号发布《永辉超市关于黑龙江、吉林地区门店闭店的说明与致歉》一文 称，永辉黑龙江、吉林共12家门店预计在今年4月18日停止经营，与此同时，黑龙江当地零售企业比优 特在其集团官方微信号发布了同一信息，称比优特与永辉达成协议，承接永辉黑龙江、吉林共12家门 店。 图片来 源：东北 公众号 比优特在黑龙江和吉林拥有85家门店，其称，交割期间，比优特将根据自身经营管理标准快速对所承接 的永辉12家门店进行人员接收、布局调改等相关事宜。根据规划，交割后新的" 比优特超市 "门店大约 ...

大动作！一个月后，永辉超市将退出这两个省，接盘方是…… 每经编辑 金冥羽 3月18日，东北永辉超市公众号发布《永辉超市关于黑龙江、吉林地区门店闭店的说明与致歉》一文称，永辉黑龙江、吉林共12家门店预计在今年4月18日 停止经营，与此同时，黑龙江当地零售企业比优特在其集团官方微信号发布了同一信息，称比优特与永辉达成协议，承接永辉黑龙江、吉林共12家门店。 图片来源：东北永辉超市公众号 校对|陈柯名 永辉超市的第六届董事会有6位非独立董事候选人，其中，张轩松、张轩宁和李松峰为永辉超市第五届董事会成员，而叶国富、张靖京和王永平三人来自 名创优品集团控股有限公司。但最终仅李松峰落选。 此外，永辉超市新一届董事会未聘任CEO（首席执行官），而是成立了改革领导小组，名创优品创始人兼CEO叶国富担任组长，对此董事张轩宁投出反对 票。 截至3月18日收盘，永辉超市A股报5.40元/股，市值490.05亿元。 （声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 编辑|金冥羽 杜波 比优特在黑龙江和吉林拥有85家门店，其称，交割期间，比优特将根据自身经营管理标准快速对所承接的永辉12家门店进行人员接收、 ...