报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 一季度建行营收利润客观承压，但相对真实反映盈利情况，更悲观的负向边际有限；注资落地后资本压力缓解有助于提振可持续支持实体能力，凸显国有大行稳健的基本面优势和高股息属性 [7] - 下调2025年盈利增速预测，调低息差判断和非息收入判断，新增2026 - 2027年预测，预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为 - 1.4%、3.1%、4.7%（原预测2025年为6.1%） [7] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 建设银行披露2025年一季报，1Q25实现营收1901亿元，同比下滑5.4%，实现归母净利润834亿元，同比下滑4%；1Q25不良率季度环比下降1bp至1.33%，拨备覆盖率季度环比上升3.2pct至237% [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|769,736.00|750,151.00|730,754.18|749,510.00|791,408.14| |营业总收入同比增长率（%）|(1.79)|(2.54)|(2.59)|2.57|5.59| |资产减值损失（百万元）|137,237.00|120,998.00|120,829.13|132,823.91|152,005.25| |资产减值损失同比增长率（%）|(11.47)|(11.83)|(0.14)|9.93|14.44| |归母净利润（百万元）|332,653.00|335,577.00|330,771.38|340,971.40|356,999.37| |归母净利润同比增长率（%）|2.44|0.88|(1.43)|3.08|4.70| |每股收益（元/股）|1.31|1.31|1.29|1.34|1.40| |ROE（%）|11.56|10.75|9.89|9.53|9.34| |不良贷款率（%）|1.37|1.34|1.32|1.30|1.28| |拨备覆盖率（%）|239.85|233.60|228.93|225.19|223.86| |市盈率|7.14|7.12|7.23|7.01|6.69| |市净率|0.79|0.74|0.69|0.65|0.60|[6] 一季度营收利润情况 - 一季度营收利润双双下滑更真实反映现阶段息差压力和债市相关非息收入的阶段性扰动，1Q25营收同比下滑5.4%（2024年为下滑2.5%），归母净利润同比下滑4%（2024年为增长0.9%） [7] - 驱动因子包括息差同比下行仍是营收最大拖累，规模增速放缓对营收支撑趋弱；中收磨底叠加债券公允价值净亏损拖累，非息收入同比下行；所得税费用下行反哺利润；继续增提拨备夯实资产质量平稳基础 [7] 贷款情况 - 1Q25贷款同比增长8%（4Q24为8.3%），单季新增贷款1.17万亿，同比基本持平 [7] - 对公新增约1.18万亿，同比少增约2000亿，新增投放主要向科技、绿色、普惠等倾斜（合计新增1.37万亿）；零售贷款新增1660亿，同比多增约400亿，增量自去年下半年以来呈现逐步改善趋势；单季压降票据超1600亿 [7] 息差情况 - 1Q25息差1.41%，同比下降16bps，季度环比下降6bps [7] - 资产定价下行压力趋势难改，1Q25生息资产收益率已降至3%以下，季度环比下降超20bps，较2024全年下降超30bps；成本端延续改善，1Q25付息负债成本率季度环比下降13bps至1.59%，较2024全年下降超25bps [7] 资产质量情况 - 1Q25不良率季度环比下降1bp至1.33%，测算加回核销回收后年化不良生成率0.48%（2023/2024分别为0.57%/0.6%） [7] - 1Q25拨备覆盖率季度环比抬升3pct至237%，较年初基本平稳 [7] 上市银行估值比较 |上市银行|代码|收盘价（元）|自由流通市值（亿元）|P/E(X)（25E）|P/E(X)（26E）|P/B(X)（25E）|P/B(X)（26E）|ROAE（25E）|ROAE（26E）|ROAA（25E）|ROAA（26E）|股息收益率（25E）|股息收益率（26E）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |工商银行|601398.SH|7.27|2,517|7.19|6.84|0.67|0.62|9.6%|9.4%|0.74%|0.71%|4.2%|4.3%| |建设银行|601939.SH|9.36|647|7.23|7.01|0.69|0.65|9.9%|9.5%|0.80%|0.78%|4.3%|4.2%| |农业银行|601288.SH|5.59|1,773|7.06|6.68|0.70|0.66|10.3%|10.2%|0.66%|0.63%|4.3%|4.6%| |中国银行|601988.SH|5.70|1,252|7.34|6.96|0.65|0.61|9.2%|9.1%|0.71%|0.70%|4.3%|4.4%| |邮储银行|601658.SH|5.35|553|6.52|6.34|0.60|0.56|9.5%|9.1%|0.49%|0.46%|4.9%|5.0%| |招商银行|600036.SH|42.00|5,136|7.35|7.13|0.93|0.85|13.2%|12.5%|1.20%|1.15%|4.8%|4.8%| |中信银行|601998.SH|7.20|354|6.00|5.67|0.55|0.51|9.4%|9.3%|0.74%|0.73%|5.0%|5.1%| |民生银行|600016.SH|3.97|890|5.31|5.12|0.30|0.29|5.9%|5.8%|0.47%|0.47%|4.8%|5.7%| |浦发银行|600000.SH|10.83|1,423|7.08|6.34|0.47|0.46|6.7%|7.4%|0.52%|0.54%|3.8%|4.3%| |兴业银行|601166.SH|21.02|3,395|5.88|5.60|0.53|0.50|9.4%|9.2%|0.73%|0.72%|5.0%|5.1%| |光大银行|601818.SH|3.89|624|6.01|5.71|0.45|0.43|7.7%|7.7%|0.62%|0.63%|4.9%|5.0%| |华夏银行|600015.SH|7.95|405|6.35|7.03|0.40|0.39|6.5%|5.6%|0.50%|0.44%|5.1%|3.9%| |平安银行|000001.SZ|10.98|896|5.16|5.13|0.47|0.44|9.4%|8.9%|0.75%|0.72%|5.5%|5.5%| |南京银行|601009.SH|10.53|585|5.64|5.14|0.67|0.62|12.5%|12.5%|0.80%|0.79%|5.5%|5.9%| |宁波银行|002142.SZ|24.25|820|5.80|5.40|0.70|0.63|12.6%|12.3%|0.86%|0.81%|3.7%|3.9%| |江苏银行|600919.SH|10.37|1,543|5.74|5.24|0.73|0.65|13.4%|13.2%|0.87%|0.85%|5.0%|5.5%| |上海银行|601229.SH|10.56|971|5.71|5.66|0.58|0.55|10.7%|10.0%|0.81%|0.77%|4.7%|5.5%| |杭州银行|600926.SH|14.81|555|4.96|4.36|0.75|0.66|16.1%|16.0%|0.88%|0.89%|4.3%|4.7%| |苏州银行|002966.SZ|8.24|310|7.08|6.54|0.71|0.66|10.9%|10.5%|0.77%|0.74%|4.5%|4.8%| |成都银行|601838.SH|17.26|384|5.49|5.06|0.81|0.73|15.7%|15.1%|1.02%|0.97%|5.2%|5.5%| |重庆银行|601963.SH|10.73|66|7.19|6.60|0.64|0.60|9.2%|9.4%|0.66%|0.64%|3.9%|4.2%| |厦门银行|601187.SH|5.92|70|5.81|5.88|0.57|0.53|10.1%|9.3%|0.74%|0.70%|5.2%|6.0%| |无锡银行|600908.SH|5.61|86|5.52|5.22|0.53|0.49|10.1%|9.8%|0.87%|0.83%|4.1%|4.2%| |常熟银行|601128.SH|7.40|189|5.31|4.69|0.70|0.62|13.8%|14.0%|1.16%|1.17%|3.4%|3.4%| |江阴银行|002807.SZ|4.42|102|5.11|4.83|0.54|0.50|11.0%|10.7%|1.01%|0.99%|4.5%|4.7%| |苏农银行|603323.SH|5.24|83|3.48|3.18|0.47|0.42|14.3%|13.9%|1.22%|1.19%|3.4%|4.9%| |张家港行|002839.SZ|4.23|82|5.73|5.42|0.54|0.51|9.8%|9.7%|0.83%|0.81%|4.7%|4.8%| |瑞丰银行|601528.SH|5.23|86|4.88|4.42|0.50|0.45|10.6%|10.7%|0.92%|0.91%|3.8%|4.2%| |紫金银行|601860.SH|2.74|75|6.97|6.84|0.45|0.40|6.8%|6.2%|0.50%|0.45%|3.6%|3.2%| |沪农商行|601825.SH|8.76|483|6.81|6.58|0.64|0.60|9.7%|9.4%|0.83%|0.80%|4.9%|5.0%| |渝农商行|601077.SH|6.90|407|6.52|6.14|0.59|0.55|9.3%|9.3%|0.79%|0.77%|4.4%|4.7%| |A股板块平均| - | - | - |6.43|6.13|0.64|0.60|10.4%|10.1%|0.80%|0.77%|4.5%|4.7%|[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 建设银行营收盈利稳步增长，信贷投放景气度高，住房租赁、绿色金融、普惠涉农等特色业务发展态势良好。伴随宏观经济景气度逐步回暖，有效信贷需求修复，叠加资产负债结构持续调优，公司经营“量、价、险”有望实现再平衡 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 4月29日，建设银行发布2025年一季报，1Q25公司实现营收1901亿，同比增速为 -5.4%，归母净利润834亿，同比增速 -4%，年化加权平均净资产收益率（ROAE）10.42%，同比下降1.2pct [4] 点评 - 营收负增幅度走阔，业绩增速由正转负，1Q25营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为 -5.4%、 -5.8%、 -4%，增速较2024年分别下降2.9、1.8、4.9pct；1Q净利息收入、非息收入增速分别为 -5.2%、 -6%，较2024年分别下降0.8、11pct；1Q25成本收入比、信用减值损失/营收分别为22.4%、25.3%，同比分别提升1、1.4pct；规模、营业费用为主要贡献分项，拉动业绩增速11.1、2.5pct；从边际变化看，息差收窄对业绩增长的负向拖累收窄、营业费用负向拖累转为正向贡献为提振因素，非息收入增速转负、拨备正向贡献下降、规模对业绩拉动作用减弱为拖累因素 [5] - 信贷稳步增长，对公重点领域投放景气度较高，1Q25季末生息资产、贷款同比增速分别为7.7%、8%，增速较2024年末分别变动 +1.9、 -0.4pct；季内贷款、金融投资、同业资产规模分别新增1.2、0.6、0.4万亿，同比分别多增79亿、3113亿、5117亿，季末贷款占生息资产比重64%，较上年末下降0.6pct；年初政府债发行前置，公司加大债券配置力度，同业资产在低基数上同比多增 [6] - 贷款方面，1Q25单季母行口径对公、零售、票据分别新增1.18、0.17、 -0.16万亿，较年初增幅分别为8.2%、1.9%、 -10.1%，年初以来贷款“对公先行、零售跟进”，票据等低息资产压降，信贷结构持续优化；1Q末战略性新兴产业贷款、小微科技金融专项贷款、绿色贷款、数据经济核心产业贷款较年初增幅分别达17.1%、24.2%、13.2%、11.1%，均高于对公贷款增幅；零售端，促消费政策落地有望改善消费贷、信用卡需求环境 [7] - 存款低速增长，定期化趋势延续，1Q25季末付息负债、存款同比增速分别为8.3%、3.6%，分别较上年末变动 +2.6、 -0.2pct；1Q存款新增1.74万亿，同比多增177亿，占付息负债比重较年初下降0.4pct至79%；受同业活期自律管理、前期挂牌利率调降影响，大行核心负债增长承压；季内母行口径定期、活期存款分别新增1.13、0.59万亿，较年初增幅7.3%、4.9%，季末定期存款占比较年初提升0.5pct至57%；1Q季内应付债券、同业负债分别新增4745、1652亿，同比多增7885、1801亿，季末市场类负债占比21%，较年初提升0.4pct [8] - NIM仍在下行通道，降幅同比收窄，1Q25公司NIM为1.41%，较2024年下行10bp，降幅同比收窄3bp；1Q25生息资产收益率2.82%，环比2024年下行31bp，资产端定价受存量贷款滚动重定价、新发放利率走低影响下行明显；1Q25付息负债成本率1.59%，较2024年下行24bp，前期成本管控举措使综合负债成本下行，缓释息差收窄压力 [9] - 非息收入增速转负，占营收比重提至25%上方，1Q25非息收入481亿（YoY -6%），增速较2024年下降11pct，占营收比重较2024年提升4pct至25.3%；手续费及佣金净收入375亿（YoY -4.6%），降幅环比2024年收窄4.7pct，占非息收入比重较2024年提升12.3pct至78%，监管降费影响消散，预计年内手续费收入同比增速改善；净其他非息收入107亿（YoY -10.3%），季内投资收益、公允价值变动收益分别为43亿、 -27亿，同比多增25亿、少增65亿，1Q25债市波动调整拖累非息收入，或增加债券交易流转支撑非息收入增长 [10] - 不良率降至历史新低，拨备余粮较为充裕，1Q25末，不良率为1.33%，较上年末下降1bp，创历史新低；季末不良余额3581亿，较年初增134亿，增量同比下降6.3亿；年初以来零售贷款增长承压，特定领域潜在风险累积，不良率运行承压；1Q信用减值损失482亿，同比基本持平，信用减值损失/营收比例为25.3%，同比提升1.4pct；季末拨贷比、拨备覆盖率分别为3.14%、236.8%，环比2024年分别上升2bp、3.2pct，风险抵补能力较强 [11] - 资本充足率安全边际厚，特别国债注资落地增厚股本，1Q25季末建行核心一级/一级/资本充足率分别为13.98%、14.67%、19.15%，较上年末分别下降0.5、0.54、0.54pct；3月30日公司发布定增预案，规模1050亿元，均由财政部出资，财政部特别国债发行补充核心一级资本，有望增厚资本安全边际，支撑后续规模扩张和业绩增长 [11] 盈利预测、估值与评级 - 调整公司2025 - 27年EPS预测为1.29、1.32、1.35元（前值为1.38、1.41、1.46元），当前股价对应PB估值分别为0.72、0.67、0.63倍，对应PE估值分别为7.23、7.1、6.95倍，维持“买入”评级 [12]

目标价调整 - 建设银行H股目标价从8 9港元下调6%至8 4港元 [1] - 维持H股"买入"评级 [1] 盈利预测 - 2025/26年每股盈利预测下调3 8%及6 2% [1] - 2025年第一季每股盈利按年减4%至0 33元人民币 [1] - 每股盈利相当于汇丰及彭博共识的24 9% [1] 财务表现 - 净利息收入降幅超过预期 较上季下降4 8% [1] - 净利差按季下降7个基点至1 41% [1] 业务增长 - 存款和贷款实现强劲增长 [1] - 资产品质指标有所改善 [1]

主要财务数据 - 2025年第一季度公司资产总额42.79万亿元，较上年末增加2.22万亿元，增幅5.48% [12] - 发放贷款和垫款总额27.02万亿元，较上年末增加1.18万亿元，增幅4.55% [12] - 金融投资11.31万亿元，较上年末增加0.62万亿元，增幅5.83% [12] - 不良贷款3,581.36亿元，较上年末增加134.45亿元，不良贷款率1.33%，较上年末下降0.01个百分点 [12] - 拨备覆盖率236.81%，较上年末上升3.21个百分点，贷款拨备率3.14%，较上年末上升0.02个百分点 [12] 股东信息 - 2025年3月31日普通股股东总数308,181户，其中H股股东36,896户，A股股东271,285户 [6] - 前10名普通股股东中，香港中央结算（代理人）有限公司代理H股93,803,097,631股 [6] - 国家电网有限公司通过下属子公司合计持有H股1,611,413,730股 [6][7] - 优先股股东总数24户，均为境内优先股股东 [8] 经营情况 - 2025年第一季度实现净利润837.42亿元，同比减少3.64% [15] - 归属于公司股东的净利润833.51亿元，同比减少3.99% [15] - 年化平均资产回报率0.80%，年化加权平均净资产收益率10.42% [15] - 利息净收入1,419.23亿元，同比减少5.21%，净利息收益率1.41%，同比下降16个基点 [15] - 非利息收入481.47亿元，同比减少5.96%，手续费及佣金净收入374.60亿元，同比减少4.63% [15] 资本管理 - 资本充足率19.15%，一级资本充足率14.67%，核心一级资本充足率13.98%，杠杆率7.52% [13] - 流动性覆盖率124.79%，满足监管要求 [13] - 2025年3月发行400亿元二级资本债券 [17] - 拟向特定对象发行A股股票募集不超过1,050亿元补充核心一级资本 [17] 分红派息 - 2024年全年现金股息每股0.403元（含税），股息总额约1,007.54亿元 [16] - 2024年末期现金股息每股0.206元（含税），股息总额约515.02亿元 [16][64] - A股每股现金股息0.206元（含税），QFII股东税后每股0.1854元 [62] 公司治理 - 提名张金良连任执行董事，任职期限三年 [30][32] - 提名李璐连任非执行董事，辛晓岱、窦洪权担任非执行董事 [34][36][39][41] - 2024年绩效薪酬追索扣回26人次，涉及金额374万元 [44] - 拟修订公司章程、股东大会议事规则、董事会议事规则 [50][52][54] - 计划不再设立监事会并撤销监事会办公室 [56][58]

文章核心观点 公司收到上交所关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函，会同中介机构研究落实并形成回复，该事项尚需上交所审核通过和中国证监会同意注册方可实施 [1][2] 分组1：审核问询函情况 - 公司近日收到上交所出具的关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函，审核机构对申请文件审核后形成问询问题 [1] 分组2：回复情况 - 公司收到审核问询函后会同相关中介机构对所列问题认真研究和逐项落实，形成说明和回复，具体内容详见同日在上交所网站披露的相关文件 [1] 分组3：发行事项进展 - 公司本次向特定对象发行A股股票事项需经上交所审核通过、中国证监会同意注册后方可实施，最终能否通过审核及获得注册决定和时间存在不确定性 [2] 分组4：信息披露 - 公司将根据事项进展，按相关法律法规和上交所规则要求及时履行信息披露义务 [2]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 2025年第一季度营业收入1900.7亿元，较2024年同期减少5.40%[5] - 2025年第一季度本集团营业收入1900.7亿元，较2024年的2009.28亿元下降5.39%[38] - 2025年第一季度本行营业收入1786.5亿元，较2024年的1891.59亿元下降5.55%[38] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2025年第一季度净利润837.42亿元，较2024年同期减少3.64%[5] - 2025年第一季度归属于本行股东的净利润833.51亿元，较2024年同期减少3.99%[5] - 截至2025年3月31日止三个月，集团净利润837.42亿元，归属本行股东净利润833.51亿元，分别较上年同期减少3.64%和3.99%[28] - 2025年第一季度本集团净利润837.42亿元，较2024年的869.07亿元下降3.64%[38] - 2025年第一季度本行净利润810.47亿元，较2024年的843.2亿元下降3.88%[38] - 2025年Q1本集团净利润为8.3742亿人民币，较2024年的8.6907亿人民币减少3.64%[52] - 2025年Q1本行净利润为8.1047亿人民币，较2024年的8.432亿人民币减少3.88%[52] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流量净额 - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额7210.67亿元，较2024年同期增长244.46%[5] - 2025年Q1本集团经营活动产生的现金流量净额为72.1067亿人民币，较2024年的20.9335亿人民币增长244.46%[47] - 2025年Q1本行经营活动产生的现金流量净额为70.089亿人民币，较2024年的19.3383亿人民币增长262.43%[47] 财务数据关键指标变化 - 资产总额 - 截至2025年3月31日，资产总额42.794715万亿元，较2024年末增长5.48%[5] - 2025年3月31日集团资产总额42.79万亿元，较上年末增加2.22万亿元，增幅5.48%[22][25][26] - 2025年3月31日，集团资产总计427947.15亿元，较2024年末增长5.48%，本行资产总计417706.11亿元，较2024年末增长5.63%[31] 财务数据关键指标变化 - 股东权益 - 截至2025年3月31日，归属于本行股东权益3.388936万亿元，较2024年末增长2.01%[5] - 2025年3月31日集团股东权益3.41万亿元，较上年末增加673.63亿元，增幅2.01%[22][25][26] - 2025年3月31日，集团股东权益合计34113.28亿元，较2024年末增长2.01%，本行股东权益合计33071.27亿元，较2024年末增长2%[35] 财务数据关键指标变化 - 股东数量 - 2025年3月31日，普通股股东总数为308181户，其中H股股东36896户，A股股东271285户[6] - 2025年3月31日，优先股股东总数为24户，均为境内优先股股东[9] 财务数据关键指标变化 - 股东持股情况 - 中央汇金投资有限责任公司持有H股142.590494651亿股，持股比例57.03%；持有A股2.67392944亿股，持股比例0.11%[6] - 华宝信托有限责任公司持有优先股1.0469亿股，持股比例17.45%[9] 财务数据关键指标变化 - 负债总额 - 2025年3月31日集团负债总额39.38万亿元，较上年末增加2.16万亿元，增幅5.79%[22][25][26] - 2025年3月31日，集团负债合计393833.87亿元，较2024年末增长5.8%，本行负债合计384634.84亿元，较2024年末增长6%[33] 财务数据关键指标变化 - 贷款和投资情况 - 发放贷款和垫款总额27.02万亿元，较上年末增加1.18万亿元，增幅4.55%；金融投资11.31万亿元，较上年末增加0.62万亿元，增幅5.83%[22] 财务数据关键指标变化 - 不良贷款相关指标 - 不良贷款为3581.36亿元，较上年末增加134.45亿元；不良贷款率1.33%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为236.81%，较上年末上升3.21个百分点；贷款拨备率为3.14%，较上年末上升0.02个百分点[23] 各条业务线数据关键指标变化 - 科技相关产业贷款 - 科技相关产业贷款余额超4万亿元；战略性新兴产业贷款余额3.34万亿元，较上年末增长17.14%；小微科技金融贷款余额1376.26亿元，较上年末增长24.20%[15] 各条业务线数据关键指标变化 - 绿色贷款及投资 - 公司绿色贷款余额5.64万亿元，较年初同口径余额增长13.18%；债券投资组合中投向绿色领域资金规模超2500亿元[15] 各条业务线数据关键指标变化 - 普惠型小微企业贷款 - 普惠型小微企业贷款余额3.63万亿元，较上年末增加2219.81亿元；贷款客户360万户，较上年末增加24万户[20] 各条业务线数据关键指标变化 - 涉农贷款 - 涉农贷款余额3.56万亿元，较上年末增加2310.63亿元；“裕农通”App注册用户2016万户，较上年末增加71万户；“裕农贷款”余额3306.50亿元，较上年末增加458.82亿元[20] 各条业务线数据关键指标变化 - 建信养老金业务 - 建信养老金二支柱资产管理规模突破6300亿元，母子协同拓展客户新增41%[20] 各条业务线数据关键指标变化 - 数字业务 - “双子星”用户总数5.27亿户，月活用户2.44亿户；当年金融交易用户1.17亿户，同比增长6.56%；手机银行有资产客户4.29亿户，同比增长3.60%；数字人民币累计消费笔数4.80亿笔，累计消费金额1015.57亿元[24] 财务数据关键指标变化 - 流动性及资本充足率相关指标 - 2025年第一季度集团流动性覆盖率为124.79%，资本充足率为19.15%，一级资本充足率为14.67%，核心一级资本充足率为13.98%，杠杆率为7.52%，均满足监管要求[27] 财务数据关键指标变化 - 平均资产回报率及净资产收益率 - 年化平均资产回报率0.80%，年化加权平均净资产收益率10.42%[28] 财务数据关键指标变化 - 利息及非利息收入 - 利息净收入1419.23亿元，较上年同期减少5.21%，净利息收益率为1.41%，较上年同期下降16个基点[28] - 非利息收入481.47亿元，较上年同期减少5.96%，手续费及佣金净收入374.60亿元，较上年同期减少4.63%[28] 财务数据关键指标变化 - 现金股息 - 2024年全年现金股息每股0.403元（含税），股息总额约1007.54亿元，其中中期股息每股0.197元（含税），总额约492.52亿元，末期股息每股0.206元（含税），总额约515.02亿元[28][29] 财务数据关键指标变化 - 债券发行及股票募集 - 2025年3月，公司发行400亿元二级资本债券[29] - 公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过1050亿元[29] 财务数据关键指标变化 - 其他综合收益 - 2025年第一季度本集团其他综合收益为 - 162.91亿元，2024年为35.17亿元[40] - 2025年第一季度本行其他综合收益为 - 169.11亿元，2024年为57.81亿元[40] 财务数据关键指标变化 - 综合收益总额 - 2025年第一季度本集团综合收益总额674.51亿元，较2024年的904.24亿元下降25.41%[42] - 2025年第一季度本行综合收益总额641.36亿元，较2024年的901.01亿元下降28.82%[42] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2025年第一季度本集团基本和稀释每股收益0.33元，2024年为0.35元[42] 财务数据关键指标变化 - 经营活动现金流入 - 2025年第一季度本集团经营活动现金流入小计27729.5亿元，较2024年的25096.36亿元增长10.49%[45] 财务数据关键指标变化 - 投资活动现金流量净额 - 2025年Q1本集团投资活动所用的现金流量净额为-50.5078亿人民币，较2024年的-13.5041亿人民币减少273.99%[49] - 2025年Q1本行投资活动所用的现金流量净额为-49.0981亿人民币，较2024年的-12.5727亿人民币减少289.96%[49] 财务数据关键指标变化 - 筹资活动现金流量净额 - 2025年Q1本集团筹资活动所用的现金流量净额为-2.0295亿人民币，较2024年的3.8576亿人民币减少152.61%[51] - 2025年Q1本行筹资活动所用的现金流量净额为-1.612亿人民币，较2024年的4.1621亿人民币减少138.73%[51] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物净增加额 - 2025年Q1本集团现金及现金等价物净增加额为19.4385亿人民币，较2024年的11.6926亿人民币增长66.25%[51] - 2025年Q1本行现金及现金等价物净增加额为19.2399亿人民币，较2024年的11.3477亿人民币增长69.55%[51]

业绩数据 - 2025年第一季度经营收入1859.9亿元，同比减少4.76%[7] - 2025年第一季度净利润837.42亿元，同比减少3.64%[7] - 2025年第一季度归属于本行股东的净利润833.51亿元，同比减少3.99%[7] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额7210.67亿元，同比增加244.46%[7] - 2025年3月31日资产总额42.794715万亿元，较2024年末增长5.48%[7] - 2025年3月31日归属于本行股东权益3.388936万亿元，较2024年末增长2.01%[7] - 利息净收入1419.23亿元，较上年同期减少5.21%；净利息收益率为1.41%，较上年同期下降16个基点；非利息净收入440.67亿元，较上年同期减少3.26%[27] - 2025年基本及稀释每股收益0.33元，2024年为0.35元[35] - 截至2025年3月31日止三个月税前利润93579百万元，2024年同期为102307百万元，同比下降8.53%[44] 用户数据 - 2025年3月31日普通股股东总数为308181户，其中H股股东36896户，A股股东271285户[9] - 2025年3月31日优先股股东总数为24户，均为境内优先股股东[11] - “双子星”用户总数5.27亿户，月活用户2.44亿户；当年金融交易用户1.17亿户，同比增长6.56%[23] - 手机银行有资产客户4.29亿户，同比增长3.60%[23] - 普惠型小微企业贷款客户360万户，较上年末增加24万户[19] 业务数据 - 发放贷款和垫款总额27.02万亿元，较上年末增加1.18万亿元，增幅4.55%[21] - 金融投资11.31万亿元，较上年末增加0.62万亿元，增幅5.83%[21] - 科技相关产业贷款余额超4万亿元，战略性新兴产业贷款余额3.34万亿元，较上年末增长17.14%[15] - 小微科技金融贷款余额1376.26亿元，较上年末增长24.20%[15] - 绿色贷款余额5.64万亿元，较年初同口径余额增长13.18%[15] - 普惠型小微企业贷款余额3.63万亿元，较上年末增加2219.81亿元[19] - 数字经济核心产业贷款余额8350.93亿元，较上年末同口径余额增长11.14%[23] - 不良贷款为3581.36亿元，较上年末增加134.45亿元，不良贷款率1.33%，较上年末下降0.01个百分点[24] - 负债总额39.38万亿元，较上年末增加2.16万亿元，增幅5.79%；吸收存款30.43万亿元，较上年末增加1.72万亿元，增幅5.99%[24] - 股东权益3.41万亿元，较上年末增加673.63亿元，增幅2.01%；归属本行股东权益为3.39万亿元，较上年末增加668.09亿元，增幅2.01%[25] 资本指标 - 2025年3月31日，资本充足率为19.15%，一级资本充足率为14.67%，核心一级资本充足率为13.98%，杠杆率为7.52%；2025年第一季度，流动性覆盖率为124.79%[26] 股息与融资 - 2024年全年现金股息每股0.403元（含税），股息总额约1007.54亿元；已派发2024年度中期现金股息每股0.197元（含税），股息总额约492.52亿元[27] - 拟向2025年5月8日收市后在册全体普通股股东派发2024年度末期现金股息每股0.206元（含税），股息总额约515.02亿元[28] - 2025年3月发行400亿元二级资本债券；拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超1050亿元[28] 现金流数据 - 2025年3 - 31日存放中央银行和同业款项净减少额56907百万元，2024年同期为增加36624百万元[46] - 2025年3 - 31日买入返售金融资产净减少额146661百万元，2024年同期为增加132954百万元[46] - 2025年3 - 31日吸收存款和同业及其他金融机构存放款项净增加额1673098百万元，2024年同期为1875424百万元，同比下降10.8%[46] - 2025年3月31日止三个月收回投资收到的现金为644,163百万，2024年为523,200百万[48] - 2025年3月31日止三个月取得投资收益收到的现金为67,861百万，2024年为69,528百万[48] - 2025年3月31日止三个月投资活动所用的现金流量净额为(505,078)百万，2024年为(135,041)百万[48] - 2025年3月31日止三个月发行债券收到的现金为41,500百万，2024年为80,000百万[48] - 2025年3月31日止三个月筹资活动(所用)/产生的现金流量净额为(20,295)百万，2024年为38,576百万[48] - 2025年3月31日止三个月汇率变动对现金及现金等价物的影响为(1,309)百万，2024年为4,056百万[50] - 2025年3月31日止三个月现金及现金等价物净增加额为194,385百万，2024年为116,926百万[50] - 2025年1月1日现金及现金等价物为569,448百万，2024年为925,463百万[50] - 2025年3月31日现金及现金等价物为763,833百万，2024年为1,042,389百万[50] - 2025年3月31日止三个月收取利息（不包括投资性债券利息收入）为213,417百万，2024年为240,081百万[50]

文章核心观点 2025年第一季度建设银行经营业绩稳健，业务结构优化，关键指标均衡协调，服务实体经济有力，金融“五篇大文章”融合发展，风险管控强化，未来将推进高质量发展 [2][3][7] 经营业绩概况 - 2025年4月29日建设银行公布2025年第一季度经营业绩，按国际财务报告准则计算为集团数据 [2] - 公司贯彻落实决策部署，坚持稳中求进，把握高质量发展任务，融入改革大局，优化金融供给，守牢风险底线 [2] 关键指标情况 - 截至2025年3月31日资产总额42.79万亿元，较上年末增加2.22万亿元，增幅5.48% [3] - 负债总额39.38万亿元，较上年末增加2.16万亿元，增幅5.79% [3] - 吸收存款30.43万亿元，较上年末增加1.72万亿元，增幅5.99% [3] - 实现净利润837.42亿元，净利息收益率1.41% [3] - 年化平均资产回报率0.80%，年化加权平均净资产收益率10.42% [3] - 资本充足率19.15%，一级资本充足率14.67%，核心一级资本充足率13.98%，保持同业较优水平 [3] - 不良贷款率1.33%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率236.81%，较上年末上升3.21个百分点，资产质量稳定 [3] 服务实体经济表现 - 发放贷款和垫款总额27.02万亿元，较上年末增加1.18万亿元，增幅4.55% [4] - 金融投资11.31万亿元，较上年末增加0.62万亿元，增幅5.83% [4] - 提升服务区域协调发展战略质效，制定支持粤港澳大湾区等区域金融服务方案 [4] - 推动新质生产力发展，首家完成100亿元S基金战略合作协议签约 [4] - 落地3笔科技企业并购贷款试点业务，投放规模5299万元 [4] - 投向制造业中长期贷款余额1.79万亿元，较年初新增1671.46亿元，增速10.31% [4] - 个人消费贷款余额1.61万亿元，数字人民币累计消费笔数4.80亿笔，累计消费金额1015.57亿元 [4] - 发布2025年行动方案支持民营经济，民营企业贷款余额6.47万亿元，增幅7.92% [5] - 推进支持小微企业融资协调工作机制，累计服务客户近120万户 [5] 金融“五篇大文章”发展 - 科技相关产业贷款余额超4万亿元，战略性新兴产业贷款余额3.34万亿元，较上年末增长17.14% [6] - 承销科创票据20期，承销规模62.02亿元 [6] - 绿色贷款余额5.64万亿元，较年初同口径余额增长13.18% [6] - 普惠型小微企业贷款余额3.63万亿元，较上年末增加2219.81亿元 [6] - 涉农贷款余额3.56万亿元，较上年末增加2310.63亿元 [6] - 建信养老金二支柱资产管理规模突破6300亿元 [6] - 手机银行和建行生活“双子星”用户总数达5.27亿户 [6] - 数字经济核心产业贷款余额8350.93亿元，较上年末同口径余额增长11.14% [6] 风险管控情况 - 强化集团一体化风险管控，推进全面风险管理体系建设，发挥协同控险机制 [7] - 强化资产质量“跨周期”管控，完善防控机制，提升不良化解处置质效，风险总体可控 [7] 未来发展规划 - 面对复杂外部环境，公司将统一思想行动，增强“三个能力”，贯彻相关会议精神 [7] - 做好问题整改，开展学习教育，巩固深化教育成果，推进高质量发展 [7]

资本情况 - 2025年3月31日核心一级资本净额为3,232,913百万元[6] - 2025年3月31日一级资本净额为3,391,788百万元[6] - 2025年3月31日资本净额为4,427,994百万元[6] - 2025年3月31日核心一级资本充足率为13.98%[6] - 2025年3月31日一级资本充足率为14.67%[6] - 2025年3月31日资本充足率为19.15%[6] 风险加权资产 - 2025年3月31日风险加权资产合计为23,123,253百万元[6] - 2025年3月31日信用风险加权资产为20,950,112百万元，2024年12月31日为19,814,943百万元[11] - 2025年3月31日市场风险加权资产为283,875百万元，2024年12月31日为250,577百万元[11] - 2025年3月31日操作风险加权资产为1,744,419百万元，与2024年12月31日持平[11] 其他指标 - 2025年3月31日调整后表内外资产余额为45,123,921百万元，杠杆率为7.52%[8] - 2025年3月31日合格优质流动性资产为6,311,992百万元，现金净流出量为5,061,751百万元，流动性覆盖率为124.79%[8] - 2025年3月31日可用稳定资金合计为29,382,514百万元，所需稳定资金合计为21,948,714百万元，净稳定资金比例为133.87%[8] - 2025年3月31日总损失吸收能力为5,056,075百万元，处置集团的风险加权资产合计为23,123,253百万元[10] - 2025年3月31日总损失吸收能力风险加权比率为21.87%，总损失吸收能力杠杆比率为11.20%[10] 资产情况 - 2025年3月31日并表总资产为42,794,715百万元，调整后表内外资产余额为45,123,921百万元[13] - 2025年3月31日表内资产（除衍生工具和证券融资交易外）为42,512,416百万元，2024年12月31日为40,382,455百万元[14] - 2025年3月31日衍生工具资产余额为393,783百万元，2024年12月31日为425,464百万元[15] - 2025年3月31日证券融资交易资产余额为822,438百万元，2024年12月31日为655,770百万元[15] 第一季度数据 - 2025年第一季度折算后合格优质流动性资产为631.1992亿元[17] - 2025年第一季度零售存款、小企业客户存款折算前为1640.9432亿元，折算后为147.7843亿元[17] - 2025年第一季度稳定存款折算前为326.0816亿元，折算后为16.2981亿元[17] - 2025年第一季度欠稳定存款折算前为1314.8616亿元，折算后为131.4862亿元[17] - 2025年第一季度无抵（质）押批发融资折算前为1217.1371亿元，折算后为454.1985亿元[17] - 2025年第一季度预期现金流出总量折算后为706.4556亿元[17] - 2025年第一季度预期现金流入总量折算前为300.4955亿元，折算后为200.2805亿元[17] - 2025年第一季度现金净流出量折算后为506.1751亿元[17] - 2025年第一季度流动性覆盖率为124.79%[17]

会议安排 - 董事会会议于2025年4月29日召开，13名董事全部出席[1] - 决定于2025年6月27日在北京和香港两地召开2024年度股东大会[29] 捐赠安排 - 2025年安排1.37亿元捐赠授权额度用于巩固脱贫及乡村振兴等事项，单项不超800万元由高级管理层审批，有效期至2025年12月31日[6] 人员提名与任命 - 提名张金良先生连任执行董事、董事长及战略发展委员会主席，任期三年至2027年度股东大会之日[8][11] - 提名李璐女士连任非执行董事及相关委员会委员，任期三年至2027年度股东大会之日[12][13] - 提名辛晓岱女士担任非执行董事及相关委员会委员，任期三年自金监总局核准起[15][16] - 提名窦洪权先生担任非执行董事及相关委员会委员，任期三年自金监总局核准起[17][18][19] 议案表决 - 《中国建设银行股份有限公司2025年一季度资本管理第三支柱信息披露报告》等多个议案表决全票通过[2][4][5][18][20][21][22][27][28] 报告审议 - 审议通过2025年第一季度信用风险损失准备计提情况报告和第一季度报告[21][22] 规则修订 - 审议通过修订《中国建设银行股份有限公司章程》等多个规则议案，将提交股东大会审议并提请授权[23][24][25][26] 绩效薪酬 - 2024年总行管理干部及相当层级人员绩效薪酬追索扣回26人次，涉及金额374万元[20]