| 证券代码：603067 | 证券简称：振华股份 | 公告编号：2024-057 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113687 | 债券简称：振华转债 | | 湖北振华化学股份有限公司 关于选举职工董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 鉴于湖北振华化学股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会任期届 满，公司于 2024 年 8 月 22 日召开了第四届第五次职工代表大会，会议一致同意 选举方红斌为公司第五届董事会职工代表董事。方红斌将与公司股东大会选举产 生的董事共同组成公司第五届董事会，任期至第五届董事会届满。 特此公告。 湖北振华化学股份有限公司董事会 附：职工代表董事简历 方红斌先生，1967 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，国 家注册安全工程师，高级人力资源管理师。曾任黄石市无机盐厂副科长，现任 公司工会主席。 2024 年 8 月 23 日 ...

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会8月29日14点在湖北黄石公司会议室召开[6] - 网络投票8月29日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[6] - 截止8月26日收市后登记在册股东可参会[6] 选举相关 - 推举2名股东代表、1名监事代表与见证律师计票监票[8] - 非累积投票选5名第五届董事会非独立董事[8] - 累积投票选3名第五届董事会独立董事[8] - 拟选举蔡再华等5人为非独立董事[22] - 拟选举问立宁等3人为独立董事[25] 制度修订 - 公司拟修订《公司章程》，8月14日披露[11] - 公司拟修订部分治理制度，8月14日披露[15] 津贴情况 - 第五届董事会拟给独立董事年津贴7万元/年（税前），费用实报实销[19] 发言规定 - 股东发言时间一般不超三分钟[5]

公司基本信息 - 振华股份（603067）公司半年报点评，发布日期为2024年08月16日，属于化工行业中的基础化工材料制品领域[1] - 投资评级为“优于大市”，维持评级[2] - 股票数据：2024年08月15日收盘价为12.41元，52周股价波动范围为6.83-13.40元，总股本和流通A股均为509百万股，总市值和流通市值均为6317百万元[2] 财务表现 - 2024年上半年，公司实现营业收入19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.41亿元，同比增长24.54%；扣非净利润2.46亿元，同比增长24.01%[7] - 2024年第二季度，公司实现营业收入10.40亿元，同比增长21.59%，环比增长9.69%；归母净利润1.55亿元，同比增长69.83%，环比增长81.83%；扣非净利润1.57亿元，同比增长69.52%，环比增长77.93%[7] - 主营产品销量：2024年上半年，重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品销量分别为1.43万吨、5.33万吨及1.64万吨，同比分别上涨58.75%、9.70%及5.29%[7] - 2024年第二季度，重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品销量分别为0.9万吨、2.6万吨及0.9万吨，同比分别上涨89%、9%及2%[7] 经营战略与市场拓展 - 继续深入执行全产业链一体化经营战略，副产物综合利用方面，超细氢氧化铝、高纯元明粉出货量同比分别提升约7.7%、3.3%[8] - 2024年上半年，公司实现海外销售收入2.67亿元，同比增长38.99%，计划实现对欧美、东盟、日韩、澳新等地区的销售网络全覆盖[9] - 合金添加剂产品出货量超过8200吨，有效支撑了全球高温合金、特种钢及耐火材料行业的市场增量[10] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.52亿元、5.09亿元和6.08亿元，给予公司2024年14-16倍PE，对应合理价值区间为12.42-14.20元，维持“优于大市”评级[11] - 主要财务数据及预测：2024年预计营业收入4220百万元，同比增长14.1%；净利润452百万元，同比增长21.8%；全面摊薄EPS为0.89元，毛利率25.2%[12]

报告公司投资评级 - 振华股份的投资评级为“买入(维持)”[序号][1] 报告的核心观点 - 振华股份2024年上半年业绩表现优异，营业收入和归母净利润均实现显著增长[序号][5] - 2024年Q2单季度业绩创新高，营业收入和归母净利润同比大幅增长[序号][6] - 主营产品量价齐升，2024年上半年铬盐产品总体出货量增加，海外销售收入增长[序号][7] - 铬盐行业需求增长，公司作为行业领军企业，有望持续受益[序号][11][序号][12] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 振华股份当前价格为12.41元，52周价格区间为6.83-13.40元，总市值和流通市值均为6,316.89百万，总股本和流通股本均为50,901.62万股，日均成交额为133.69百万，近一月换手率为2.14%[序号][3] 财务数据 - 2024年上半年，振华股份实现营业收入19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.41亿元，同比增长24.54%[序号][5] - 2024年Q2单季度，振华股份实现营业收入10.40亿元，同比增长21.59%，环比增长9.69%；归母净利润1.55亿元，同比增长69.83%，环比增长81.83%[序号][6] 盈利预测和投资评级 - 预计振华股份2024/2025/2026年营业收入分别为43.86、46.29、51.43亿元，归母净利润分别为5.28、5.85、6.78亿元，对应PE为12、11、9倍，维持“买入”评级[序号][13]

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q2归母净利润环比增长81.83%,重铬酸盐销量大幅增长 [12] - 2024H1公司实现营业收入19.87亿元,同比增长16.57%;实现归母净利润2.41亿元,同比增长24.54% [12] - 2024Q2公司实现营业收入10.40亿元,同比增长21.59%,环比增长9.69%;实现归母净利润1.55亿元,同比增长69.83%,环比增长81.83% [12] - 2024H1公司三类主营产品销量分别同比上涨58.75%、9.70%及5.29% [12] - 2024Q2公司三类主营产品销量分别同比上涨89%、9%及2% [12] 战略执行 - 继续深入执行全产业链一体化经营战略 [12] - 在副产物综合利用方面,公司超细氢氧化铝、高纯元明粉出货量同比分别提升约7.7%、3.3%;黄石本部基地钒产品收得率由2023年的88%提升4个百分点至92% [12] - 公司首次公开发行可转换公司债券已完成发行上市,硫酸钾产品线工艺组合基本成熟,已启动达产计划;超细氢氧化铝扩产建设预计于2024年年内投产 [12] 国际化进程 - 公司"走出去"经营格局迎来新的窗口期,2024H1实现海外销售收入2.67亿元,同比增长38.99% [13] - 公司将实现对欧美、东盟、日韩、澳新等地区的销售网络全覆盖并加强对相关地区定制化的产品研发和生产资源投放 [13] 新增产能释放 - 公司合金添加剂产品(含金属铬及铬刚玉)出货量超过8200吨,有效支撑了全球高温合金、特种钢及耐火材料行业的市场增量 [14] - 公司金属铬产品线后续将围绕高纯、高稳定性、多品类维度进行延伸拓展 [14] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.52、5.09和6.08亿元 [15] - 给予公司2024年16倍PE,对应目标价14.20元,维持"优于大市"评级 [15]

业绩总结 - 上半年海外销售收入增长近40%[3] 产品数据 - 维生素K3公司和兄弟科技占全球75%以上产能[8] - 金属铬和铬钢玉上半年加总约8200吨，6月基本满产[9] - 铬铁矿占产品总成本比例约三成[4] - 金属铬单耗在0.15 - 0.3吨之间[3] 库存情况 - 截止6月底库存总额中约一半是成品库存，金属铬及其主材备货超一亿[4] 市场与合作 - 公司从一季度开始与下游主流厂商建立金属铬商务关系[11] - 公司直接外销美国金属铬占比小，主要出口氧化铬绿[12] 产能情况 - 公司设计产能有弹性预留[12]

报告公司投资评级 - 振华股份（603067.SH）的投资评级为“买入(维持)”[3] 报告的核心观点 - 振华股份作为铬盐行业龙头企业，受益于铬盐需求扩容，销量和利润同比高增[9] - 公司通过全流程循环经济和资源综合利用体系，有效降本增效[10] - 公司积极拓展下游产品序列至精细化工领域，打开新的成长空间[11] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价为12.56元，总市值为64亿元，总股本和流通股本均为509百万股，52周价格范围为7.31-12.88元，日均成交额为89.98百万元[4] 市场表现 - 振华股份与沪深300指数的市场表现对比图显示，振华股份的表现波动较大[5] 相关研究 - 报告提到了三篇历史研究报告，分别关注公司的业绩、市场拓展和行业景气度提升[7] 半年度报告 - 2024年上半年，公司实现营收19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.41亿元，同比增长24.54%。第二季度单季度营收10.40亿元，同比增长21.59%，环比增长9.69%；归母净利润1.55亿元，同比增长69.83%，环比增长81.83%[8] 投资要点 - 公司铬盐产品出货量（折重铬酸钠）约13.3万吨，销量和单季度净利润均达建厂峰值。三类主营产品销量分别为1.43万吨、5.33万吨和1.64万吨，同比增加58.75%、9.70%和5.29%[9] - 黄石基地钒产品收得率由2023年的88%提升至92%，超细氢氧化铝、高纯元明粉出货量同比分别提升约7.7%和3.3%[10] - 公司维生素K3的生产能力已居全球首位，产品主要用于营养性饲料添加剂[11] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年EPS分别为0.99元、1.07元和1.23元，当前股价对应PE分别为12.6倍、11.7倍和10.2倍，给予“买入”投资评级[13] 预测指标 - 预测主营收入2024年为36.99亿元，2025年为46.72亿元，2026年为49.59亿元，增长率分别为4.7%、26.3%和6.1%。归母净利润2024年为3.71亿元，2025年为5.05亿元，2026年为5.45亿元，增长率分别为-11.1%、36.3%和7.8%[15] 主要财务指标 - 2024-2026年预测的毛利率分别为25.1%、25.0%和25.6%，净利率分别为10.9%、11.0%和11.7%，ROE分别为15.8%、15.4%和15.9%[18] 现金流量表 - 2024年预测的经营活动现金净流量为2.85亿元，投资活动现金净流量为1.16亿元，筹资活动现金净流量为-1.87亿元，现金流量净额为2.14亿元[19] 利润表 - 2024年预测的营业收入为46.72亿元，营业成本为35亿元，营业利润为5.80亿元，归母净利润为5.05亿元[20]

振华股份 2024 年半年报交流会纪要 行业和公司概况 - 振华股份是一家上市公司,主要从事铬化学品的生产和销售,包括金属铬、铬酸盐等产品 [1] - 公司在国际市场上占据领先地位,凭借成本优势和保供能力,在全球市场上排名第一 [8] - 公司被评为国家级制造业单项冠军,显示出在市场容量和产品附加值提升方面的潜力 [8] 财务业绩和销售情况 - 公司 2024 年上半年财务业绩有所提升,主要得益于主要产品的销售量和销售价格的增长 [3] - 公司上半年总销量为 13.13 万吨,同比增加超过 20% [3] - 金属铬是公司上半年重要的利润来源,尽管销售收入未达到总收入的 10% [5] - 截至 6 月底,公司的库存总额约为 6 亿多元,其中包括原材料和产成品,实际的商品库存约为 3 亿元 [10] 产品价格和市场策略 - 公司在产品定价上采取温和策略,避免价格大幅波动,更关注市场份额和销量的增长 [4] - 铬盐产品价格在上半年有所提升,但由于订单执行的滞后性,提价效应将在三季度逐步显现 [4] - 公司将根据市场需求调整产品价格,确保市场份额和客户服务 [7] 金属铬业务发展 - 金属铬是公司上半年重要的利润来源,上半年出货量为 4000 吨,预计下半年将继续满产状态 [5] - 金属铬的市场需求旺盛,尤其在高温合金领域,预计未来 2-3 年将有良好增长 [5] - 公司计划逐步提升金属铬的高纯度产品线,并通过增加铬酸盐的产量和销售,整体利润仍然可观 [5][6] - 公司未来将继续扩展金属铬的产能 [6] 原材料和成本控制 - 铬铁矿价格波动对公司成本影响有限,公司通过优化加工成本保持竞争优势 [7] - 公司原材料成本具有滞后性,三季度使用的铬铁矿仍为高价矿,预计四季度才会使用到低价矿 [7] 市场拓展和竞争优势 - 公司在国际市场上占据领先地位,未来将继续拓展海外市场,预计在 1-2 年内有良好表现 [8] - 公司拥有铬化学品全产业链一体化经营优势,致力于向高附加值产品拓展,并通过循环经济和资源利用体系提升竞争力 [8] 其他重要信息 - 维生素 K3 的全球年消费量稳定在 7000 吨到 8000 吨之间,公司与兄弟科技两家公司合计拥有全球 70% 的设计产能 [15] - 目前国内有 4 家规模化的金属铬生产厂家,其中只有一家不生产铬化合物,而是直接从矿石提取铬化学品再制成金属铬 [18] - 除了公司和另外两家已经延伸到金属铬的厂家外,其他铬盐厂商的产量有限,投资效益不高,且金属铬产品的客户准入门槛较高 [20]

公司投资评级 - 振华股份（603067.SH）的投资评级为“买入”，维持评级[3] 报告的核心观点 - 看好振华股份的铬盐与VK3产品的盈利弹性，维持“买入”评级[9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年，振华股份实现营收19.87亿元，同比增长16.57%；归母净利润2.41亿元，同比增长24.54%。其中，2024年第二季度归母净利润1.55亿元，同比增长69.83%，环比增长81.83%[9] 铬盐产品 - 2024年上半年，振华股份铬盐产品总体出货量（折重铬酸钠）约13.3万吨，同比增长21%。主要产品销量增长，重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品销量分别达到1.43、5.33、1.64万吨，分别同比增长58.75%、9.70%、5.29%。价格方面，铬盐产品自2024年3月以来连续三次提价，市场均价已达到31800元/吨[9] VK3产品 - VK3价格自2023年12月起底部反弹，2024年第一、二季度均价分别回升至7.9、8.4万元/吨。截至2024年8月中旬，VK3市场均价已达到12万元/吨。公司拥有VK3产能2700吨/年，价格反弹有望为公司贡献重要业绩增量[9] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.46、6.13、6.47亿元，EPS分别为1.07、1.21、1.27元，当前股价对应PE分别为11.7、10.5、9.9倍[9]

产品价格 - 2024年半年度重铬酸盐平均售价10512.54元/吨，环比2.62%，同比-7.88%[2] - 2024年半年度铬的氧化物平均售价21129.33元/吨，环比-0.32%，同比-1.71%[4] - 2024年半年度铬盐联产产品平均售价10651.09元/吨，环比21.44%，同比-13.75%[4] - 2024年半年度超细氢氧化铝平均售价3788.70元/吨，环比-1.48%，同比-3.68%[4] 产品产销及营收 - 重铬酸盐产量1.27万吨，销量1.43万吨，营收15025.94万元[3] - 铬的氧化物产量5.33万吨，销量5.33万吨，营收112620.57万元[3] - 铬盐联产产品产量1.66万吨，销量1.64万吨，营收17452.17万元[3] - 超细氢氧化铝产量1.98万吨，销量1.96万吨，营收7422.56万元[3] 原料采购价 - 2024年半年度铬铁矿平均采购价2668.22元/吨，环比3.79%，同比14.19%[4] - 2024年半年度硫酸平均采购价198.31元/吨，环比15.97%，同比76.07%[4]