报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 金属铬供需紧张价格抬升，铬盐行业需求结构变化，有望迎来历史性机遇；金属铬紧张局面传导至铬盐产业链，价格价差提升；报告研究的具体公司铬盐产业链全覆盖，有望优先受益于行业景气周期，预计2024 - 2026年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [4][6][10] 根据相关目录分别进行总结 公司市场表现 - 截至2025年4月24日，报告研究的具体公司近1个月、3个月、12个月相对沪深300表现分别为13.8%、66.3%、100.5%，而沪深300同期表现为 - 3.8%、 - 1.3%、7.5%；当前价格21.07元，周价格区间9.98 - 21.24元，总市值107.2513亿元，流通市值107.2513亿元，总股本50902.38万股，流通股本50902.38万股，日均成交额4.9567亿元，近一月换手2.54% [3] 行业供需与价格情况 - 全球金属铬实际产能综合在7.5 - 8万吨之间，近两年增长迅速，需求受AI数据中心所需的燃气轮机市场、航空发动机市场等终端领域拉动逐渐提升；铬盐需求从传统低增长转向新兴高增长领域，供给端受环保影响难以大幅扩张 [4] - 铬盐行业需求结构变化，增长驱动力从革鞣、轻工电镀、颜料等低速增长行业转向金属铬、高端电镀添加剂等高速增长领域，终端应用从皮革、房地产转向航空航天、新能源、工程机械等领域；截至2025年4月24日，中国有色市场金属铬平均价73060元/吨，较年初上涨12090元/吨 [5] - 金属铬生产以氧化铬绿为原料，氧化铬绿由铬盐生产，金属铬供需紧张传导至铬盐产业链；截至2025年4月24日，氧化铬绿市场均价30000元/吨，较年初上涨2000元/吨；氧化铬绿 - 铬矿价差为20782.0元/吨，较年初增加1686.13元/吨；金属铬 - 铬矿价差为48021.71元/吨，较年初增加11593.87元/吨 [6] 公司产业链布局 - 报告研究的具体公司拥有黄石和重庆两大铬盐生产基地，2023年铬盐产量约25万吨，重庆基地技改搬迁完成后，实际铬盐产能有望提高至35万吨/年以上；截至2024年7月，铬合金添加剂设计产能为12000吨/年，全产业链一体化优势有望使其在铬盐景气周期优先受益 [7] 盈利预测 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3699|4050|4985|5667| |增长率(%)|5|9|23|14| |归母净利润（百万元）|371|491|725|822| |增长率(%)|-11|32|48|13| |摊薄每股收益（元）|0.73|0.96|1.42|1.62| |ROE(%)|13|16|20|19| |P/E|13.77|21.85|14.79|13.05| |P/B|1.85|3.42|2.92|2.50| |P/S|1.40|2.65|2.15|1.89| |EV/EBITDA|8.73|13.86|10.01|8.59|[9][17]

股价情况 - 公司股票2025年4月21 - 23日连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[4][5][9] 经营信息 - 公司生产经营正常，市场环境等无重大调整或大幅波动[6] - 公司、控股股东及实控人无应披露未披露重大信息[6] 其他说明 - 公司无需澄清的报道或传闻，前期披露信息无需补充更正[7] - 未发现影响股价重大事件，异常波动期间相关人员无买卖股票情况[7] - 董事会确认无应披露未披露事项及筹划意向[8] - 指定信息披露媒体为《上海证券报》等及上交所网站[9]

关于湖北振华化学股份有限公司股票交易 异常波动问询函的回复 湖北振华化学股份有限公司: 控股股东、实际控制人:蔡再华 2025 年 4 月 23 日 本人作为公司的控股股东及实际控制人,截至目前,不存在影响 公司股票交易价格异常波动的重大事宜,不存在应披露而未披露的重 大信息,包括但不限于重大资产重组、股份发行、收购、债务重组、 业务重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重整、 股份增持/减持计划、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 特此回复。 (以下无正文) 本人于 2025年 4 月 23 日收到贵公司发来的《关于湖北振华化学 股份有限公司股票交易异常波动间询函》,经本人自查确认,现回复 如下: ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：铬盐行业、金属铬行业、航空航天行业、燃气轮机行业、电镀行业 - **公司**：振华股份、民丰化工、CFM、通用电气航空航天、盈流股份、ATI、PCC、波音、空客、中国商飞、海恩斯、VDM 纪要提到的核心观点和论据 铬盐和金属铬价格上涨 - **核心观点**：铬盐和金属铬价格自年初显著上涨，市场对铬盐大周期认可度提升 [1][2] - **论据**：金属铬价格从 2024 年初 61,600 元/吨涨至 2025 年 4 月 22 日 73,600 元/吨，涨幅 1.2 万元 [2] 铬盐行业供需关系紧张 - **核心观点**：铬盐行业供需关系紧张，前景看好 [1][34][35] - **论据**：供给端，六价铬生产铬渣处理难，行业受严格管控，全国仅 6 - 8 家企业，中国限制新产能审批；需求端，下游应用领域广泛且需求持续增长 [3] 振华股份行业地位领先 - **核心观点**：振华股份是全球铬盐龙头企业，竞争格局中处于领先 [1][4][5] - **论据**：国内市场占有率接近 60%，全球超过 25%，全球大型铬盐生产企业不到十家 [1][4] 金属铬价格上涨驱动因素 - **核心观点**：金属铬价格上涨主要由需求端拉动，上游原材料价格也有影响 [1][6] - **论据**：燃气轮机、航空发动机、军工、人形机器人等终端市场需求快速增长，上游原材料价格上涨推动整体景气度提升 [1][6] 下游应用领域发展影响振华股份 - **核心观点**：下游应用领域发展趋势对振华股份影响显著，新兴领域提供新增长动力 [8] - **论据**：70%需求来自传统领域，但航空航天、燃气轮机和电源系统等新兴领域需求增长迅速 [8] 航空航天产业需求爆发 - **核心观点**：2025 年航空航天产业需求爆发且可持续 [1][9] - **论据**：疫情期间飞机交付问题致维修需求增加，出行需求恢复使高温合金需求增速快 [1][9] 燃气轮机领域发展情况 - **核心观点**：燃气轮机领域订单需求增长，推动金属铬需求 [1][10] - **论据**：美国数据中心建设带动订单，高温合金需求增加，军工需求因地缘政治因素增加，全球重铬酸钠量约 100 万吨，高温合金带来每年增长率约 5 - 10% [1][10] 振华股份特点及优势 - **核心观点**：振华股份环保和技术创新能力强，成本控制优势明显，巩固行业地位 [1][12] - **论据**：湖北基地实现无渣排放，通过规模效应和工艺设备创新降低成本，市占率提升后综合利用有效元素实现销售 [1][12] 铬盐产品应用前景 - **核心观点**：铬盐产品在 AI 时代、电气化时代应用前景好，振华股份市场景气度将提升 [13][14] - **论据**：铬盐产品耐高温、耐磨、耐腐蚀，应用于多个领域，振华股份产品未来将快速增长 [13] 振华股份市占率提升影响 - **核心观点**：振华股份国内市占率提升至 50%以上，建立竞争优势，巩固市场地位 [15] - **论据**：拥有较高技术壁垒，其他企业难以进入，ROE 水平稳定在 15% - 20%之间 [15] 振华股份成本优势实现方式 - **核心观点**：振华股份通过技术创新和环保工艺实现成本优势 [1][16] - **论据**：采用环保工艺、无渣工艺、高温煅烧工艺以及设备和技术创新，提高生产效率和产品质量 [1][16] 金属铬价格上涨影响 - **核心观点**：金属铬价格上涨使供需关系更紧张，行业有持续发展潜力 [17][18] - **论据**：截至 2025 年 4 月 22 日，金属铬平均价格涨至 73,060 元/吨，比年初涨 12,000 元，需求端长期持续增长，公司金属锗供不应求，铬盐库存紧张 [17][18] 振华股份产业链及产能情况 - **核心观点**：振华股份产业链完善，产能规模大 [19] - **论据**：产业链涵盖外采原料、自身生产硫酸、加工重铬酸钠及下游产品等环节，铬盐产能 24.5 万吨（折合重铬酸钠），维生素 K3 产能 2,600 吨，无氧哈尔凡 1,000 吨，硫酸 30 万吨及其他下游产品 [19] 振华股份研发投入影响 - **核心观点**：振华股份高额研发投入推动技术进步，为长远发展奠定基础 [20] - **论据**：2023 年研发投入超 1 亿人民币，2022 年和 2021 年分别为 1 亿和 8000 多万人民币，占销售收入比例约 3%，在渣处理及清洁生产方面取得显著成果 [20] 金属铬及其下游应用领域 - **核心观点**：金属铬及其下游应用广泛，市场需求大 [21] - **论据**：应用于电镀、颜料、高温合金、电子材料靶材、生物医药等多个领域 [21] 重铬酸钠下游需求结构变化 - **核心观点**：重铬酸钠下游需求中金属级氧化铬和金属铬需求比例增加 [22] - **论据**：21%需求来自金属铬和铝耐火材料，随着金属铬产能紧缺，供应紧张，金属级氧化铬和金属铬需求比例不断增加 [22] 金属铬在产业链中的应用 - **核心观点**：金属铬主要应用于高温合金和硬质合金领域 [23] - **论据**：高温合金用于 AI 燃气轮机、发动机等，硬质合金用于军工产品体系，微创机器人也会使用 [23] 航空航天领域对高温合金需求 - **核心观点**：2024 年开始航空航天领域带动金属铬需求增长 [24] - **论据**：全球高温合金产能添加 20%金属铬，航空运输量恢复增长但飞机交付量未完全恢复，订单增加且交付周期长 [24][25] 飞机维修产业对高温合金市场影响 - **核心观点**：飞机维修产业发展带动高温合金需求 [26] - **论据**：新飞机交付不足催生飞机维修产业，带动含较高比例高温合金材料需求 [26] 海外上市公司在高温合金融资表现 - **核心观点**：海外主要上市公司在高温合金融资领域营收高速增长，市场需求强劲 [26] - **论据**：ATI、VDM、海恩斯等公司在该领域内营收高速增长 [26] 电气化进程和海外再工业化对电镀行业影响 - **核心观点**：电气化进程和海外再工业化推动电镀行业发展，市场规模扩大 [27] - **论据**：带动电镀添加剂等关键材料需求，推动电镀行业发展 [27] 国内外供给格局及振华股份地位 - **核心观点**：振华股份在国内外供给格局中占据重要地位 [28] - **论据**：全球总产能约 119 万吨，振华股份与四川银河约 31 - 37 万吨，振华股份实际产量超名义产能，市占率达 21%，实际销量市占率更大 [28] 环保政策对行业发展影响及企业应对 - **核心观点**：环保政策限制新增排放，企业可通过研发投入缓解问题 [29] - **论据**：六价锗离子有危害，振华股份通过研发投入小幅释放产能，保持领先工艺流程 [29] 振华股份成本控制优势 - **核心观点**：振华股份成本控制优势明显，提升竞争力 [30][31] - **论据**：加工成本从 2022 年 3,000 元降至 2023 年 2,500 元，迭代人工与动力成本，领先生产工艺流程提升整体效率 [30][31] 振华股份金属铬和铬盐产品发展 - **核心观点**：振华股份金属铬和铬盐产品有新发展和应用，开拓新市场 [32] - **论据**：2024 年投产金属铬，2025 年预计增加产量，生产超细氢氧化铝等产品，储备铬液流电池储能电站项目 [32] 振华股份通过技术研发提升竞争力 - **核心观点**：振华股份通过技术研发提升自身和行业竞争力 [33] - **论据**：持续性研发投入提高清洁生产和铬渣综合利用能力，降低成本，探索下游新应用场景，增强行业集中度 [33] 振华股份未来发展前景 - **核心观点**：看好振华股份长期周期性提升，将走出大周期上升态势 [36] - **论据**：公司在成本控制、技术壁垒和市场格局方面表现好，自身阿尔法强劲，受益于行业贝塔 [36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 振华股份自 1967 年开始生产氢氟酸产品，后转向铬盐生产，2011 年改制为振华股份，2016 年上市，2021 年并购重组民丰化工成为全球产能最大、市占率最高的企业 [19] - 金属铬占各细分行业比例约 20 - 30%，涨价幅度虽缓慢但逐渐提升，随着紧张程度加剧，有望传导至重铬酸钠、铬酸酐、氧化铬绿等方向 [11] - 电动汽车中许多金属把手及皮革柔剂需使用铬盐，其耐高温、耐磨性及耐腐蚀性使其在 AI 时代、电气化时代应用广泛 [11] - 振华股份的柔性多联产方式使得各环节需求紧张时能够带动其他环节需求 [19]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度可转债转股结果暨股份变动公告，披露累计转股、未转股可转债情况及股本变动等信息 [1][2] 可转债发行上市概况 - 经核准公司于2024年8月2日公开发行40.621万手可转换公司债券，每张面值100元，发行总额40,621.00万元，发行期限6年 [1] - 经同意公司发行的“振华转债”上市，债券代码“113687” [1] - “振华转债”自发行结束之日（2024年7月）起6个月后可转股，转股价格为11.64元/股 [2] 可转债本次转股情况 - 截至2025年3月31日累计已有117,000元振华转债转换为公司股份，累计转股股数为10,039股（含2,403股来自公司回购专用证券账户），占转股前公司已发行股份总额的0.0020% [2] - 截至2025年3月31日振华转债尚未转股金额未提及 [2] - 2025年1月20日至2025年3月31日转股金额为117,000元，形成股份数量为10,039股（含2,403股来自公司回购专用证券账户），占转股前公司已发行股份总额的0.0020% [2] 股本变动情况 - 2024年12月31日有限售条件流通股为0股，2025年3月31日仍为0股 [2] - 2024年12月31日无限售条件流通股为509,016,166股，因本次可转债转股增加7,636股，2025年3月31日为509,023,802股 [2] - 2024年12月31日总股本为509,016,166股，2025年3月31日为509,023,802股 [2] 其他 - 联系部门为证券部，咨询电话为0714 - 6406329 [2]

债券发行 - 公司于2024年8月2日公开发行40621万元可转换公司债券，期限6年[4] 转股情况 - “振华转债”自2025年1月20日起可转股，转股价格11.64元/股[5] - 截至2025年3月31日，累计117000元转债转股，股数10039股，占比0.0020%[3][6] - 截至2025年3月31日，未转股金额406093000元，占比99.9712%[3][6] 股本变化 - 2024年12月31日总股本509016166股，2025年3月31日为509023802股[8] - 2403股转股来自公司回购专用证券账户[6][8] - 有限售条件流通股前后均为0股，无限售股2024年12月31日509016166股，2025年3月31日509023802股[8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [4][9] 报告的核心观点 - 基于铬盐行业景气度提高，国内外高温合金对金属铬需求快速增长，公司延伸产业链布局，行业领先地位持续增强 [9] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为4.81亿元、5.50亿元、6.34亿元；以当前股本计，EPS分别为0.94元、1.08元、1.25元；以2025年3月12日收盘价计，PE分别为19.11、16.72、14.49倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 2025年2月16日，振华股份将重铬酸钠和重铬酸钾在原价格基础上上调500元/吨，铬酸酐和氧化铬绿在原价格基础上上调1000元/吨；2月11日，公司将金属铬价格在原基础上上调3000元/吨 [1] 评论 - 海内外需求同步增长，铬盐行业景气度提高，金属铬、氧化铬绿价格近期上调；截至25年3月4日，金属铬市场均价为62500元/吨，较年初上涨2500元/吨，月涨幅4.17%；氧化铬绿市场均价29000元/吨，较年初上涨1000元/吨，月涨幅3.57% [2] - 铬盐消费结构主要包含表面处理、鞣革、颜料染料、高温合金；2024年以来海内外高温合金对金属铬需求快速增长，带动上游铬盐需求增加，价格有上行动力 [2] - 国内航空领域国产化替代推进，未来10年军用、民用航空高温合金使用将持续增加；航天领域高温合金是火箭发动机制造不可或缺部分，未来火箭发射次数增多将增加高温合金需求；海外AI算力中心新建使电力需求增加，推动燃气轮机销量增加，高温合金需求增加；受海外需求影响，我国铬粉24年出口量21770吨，同比增长97% [2] - 公司为铬盐龙头企业，23年实现铬盐产量约24.5万吨（折重铬酸钠），近年来国内总产能约40万吨/年；2024年上半年，铬盐产品总体出货量（折重铬酸钠）约13.3万吨，合金添加剂（含金属铬及铬刚玉）产品出货量超过8200吨 [2] - 公司凭借重铬酸钠原材料优势，开发铬盐与维生素K3产品联产工艺和增量市场，维生素K3生产能力位居全球首位 [2] - 国内环保政策趋严，中小企业退出，公司以自研“数字化无钙焙烧”工艺降低能耗、减少排放，形成“全流程循环经济与资源综合利用体系”，成为全球规模最大的铬盐生产企业 [2] 公司铬盐产品情况 - 24年前三季度重铬酸盐销量同比+38.69%，售价同比+4.38%；铬的氧化物销量同比 - 4.46%，售价同比+0.26%；铬盐联产品销量同比持平，售价同比 - 1.89%；超细氢氧化铝销量同比+6.62%，售价同比 - 3.98% [3] 重庆民丰搬迁项目 - 重庆民丰迁建的“铬钛新材料项目”包括20万吨/年铬盐生产装置、1500吨/年五氧化二钒生产装置等及配套设施；未来项目投产，公司产能体量将提升，领先地位有望加强 [3] 基本数据 - 总市值9416.94百万元，流通市值9416.94百万元 [6] - 52周最高/最低股价为18.88/8.43元，52周最高/最低PE为21.12/11.13，52周最高/最低PB为3.36/1.54 [6] - 52周涨幅109.76%，52周换手率594.02% [6] 盈利预测 |项目\年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3698.70|4300.28|4501.40|4866.15| |增长率(%)|4.67%|16.26%|4.68%|8.10%| |EBITDA（百万元）|669.07|587.64|697.57|829.27| |归属母公司净利润（百万元）|370.81|480.64|549.30|633.77| |增长率(%)|-11.07%|29.62%|14.29%|15.38%| |EPS(元/股)|0.74|0.94|1.08|1.25| |市盈率（P/E）|13.77|19.11|16.72|14.49| |市净率（P/B）|1.85|2.94|2.59|2.29| |EV/EBITDA|8.73|16.72|13.99|11.75|[11]

文章核心观点 - 振华股份上调金属铬销售价格，提价或利于盈利，行业内其他公司产品价格预计也会调整 [1] 公司情况 - 振华股份于3月13日发布调价函，即日起对金属铬销售价格在原基础上上调2000元/吨 [1] - 公司证券部称具体执行情况尚不清楚，后期价格会根据原材料和下游需求实时波动 [1] - 公司生产的铬盐在国内市占率约40%至50% [1] - 正常来讲提价将有利于公司盈利 [1] 行业情况 - 行业内其他公司产品价格应该也会进行调整 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：铬盐行业、高温合金行业 - **公司**：振华股份、英国 AMG、法国登来秀、ATI、海恩斯国际、卡朋特科技、PCC 公司、三菱、西门子、GEV、空客、波音、中国商飞 C919、通用电气（GE）、赛峰集团（Safran）、CFM、韩思、VDM、四川银河、土耳其金山集团、中海油服、杰瑞股份、贝克休斯 纪要提到的核心观点和论据 铬盐行业价值重估 - **核心观点**：铬盐行业未来价值将重估 - **论据**：下游需求结构变化，传统领域增长慢，新兴领域如航空发动机、高温合金等需求快速增长；人工智能时代对电气设备耐磨性要求提升，推动金属铬应用扩展 [2][4][5] 振华股份投资机会 - **核心观点**：振华股份具有显著投资机会 - **论据**：在中游加工制造环节地位重要，产品链丰富；稀缺性体现在规模、环保处理和成本优势；在配额获取、低成本生产和危化品废渣处理方面表现突出 [3][4][12][15] 振华股份在全球产业链中的地位 - **核心观点**：振华股份处于全球产业链上游 - **论据**：生产的重铬酸钠是关键原料，与海外企业共同服务高温合金公司，最终供应燃气轮机和飞机发动机制造商 [2][6] 燃气轮机和飞机发动机领域对铬盐行业需求增长的影响 - **核心观点**：燃气轮机和飞机发动机领域需求增长促进铬盐行业发展 - **论据**：燃气轮机领域预计每年带来约 7 万吨以上重铬酸钠消费量增长，相当于全球总需求量增加约 3%；飞机发动机领域有至少 2%的增速，主要因高温合金材料需求增加 [7] 人工智能时代对铬盐行业的影响 - **核心观点**：人工智能时代为铬盐行业带来新发展契机 - **论据**：对电气化设备耐磨和耐高温性能提出新要求，推动金属铬在机器人关节涂层、电动马达防磁材料等领域的应用扩展 [8][9] 需求端发展前景 - **核心观点**：需求端未来发展空间广阔 - **论据**：应用领域增长迅速，新兴领域需求快速增长，尽管有人认为是夕阳产业，但需求端决定未来应用将大幅增长 [10] 供给端面临的挑战 - **核心观点**：供给端生产受限 - **论据**：生产中产生六价铬处理难度大，环保要求无钙焙烧和无渣排放，需规模效应，全球总产量约 100 万吨，市场规模两三百亿 [11] 振华股份的稀缺性 - **核心观点**：振华股份具有稀缺性 - **论据**：是国内最大生产企业，在废渣处理、副产品回收和纵向一体化研发方面有优势，成本优势明显，收购重庆民丰后在上游技术和原创性研发方面表现突出 [12] 振华股份应对环保问题及成本控制 - **核心观点**：振华股份能有效应对环保问题并控制成本 - **论据**：通过规模效应实现废渣处理和副产品回收，创新设备和工艺领先全球，纵向一体化研发提升技术创新能力 [14] 振华股份未来发展潜力 - **核心观点**：振华股份有很大发展空间 - **论据**：具有稀缺性，在小行业中是龙头企业，随着需求增长，在多方面表现突出，被认为是被低估的公司 [15] 高温合金在航空运输领域的需求情况 - **核心观点**：高温合金在航空运输领域需求持续增长 - **论据**：2023 年全球航空运输量恢复到 2019 年水平，货运量预计 2024 年提升，但飞机交付量未完全恢复，导致后市场维修需求增加，拉动高温合金需求 [24] 全球高温合金市场中主要企业的表现 - **核心观点**：全球高温合金市场中主要企业表现良好 - **论据**：通用电气（GE）及其合资公司 CFM 占全球商用发动机制造份额的 70%，2023 年 GE 及其子公司服务营收增长接近 30%，新签订单金额同比增速超过 20%；海外主要高温合金企业如 ATI、韩思和 VDM 等保持 30%以上的成长率 [25] 高温合金在其他行业中的应用及需求增长情况 - **核心观点**：高温合金在其他行业应用增加，需求增长 - **论据**：在军工、油服等行业应用显著增加，全球运载火箭发射次数 2023 年同比增长 20%，油服公司增速较快，在新能源汽车电机、电镀添加剂等领域也有广泛应用 [26] AI 燃气轮机对高温合金市场的影响 - **核心观点**：AI 燃气轮机拉动高温合金市场发展 - **论据**：每年将带来约 3 万吨左右的新增需求，扩展至更广泛工业应用 [27] 振华股份在行业中的竞争优势 - **核心观点**：振华股份具备多方面竞争优势 - **论据**：盈利能力强，加工成本降低，转化率提高，原材料成本控制得当，产品种类丰富，拥有完整产业链 [29] 环保政策对铬盐行业的影响 - **核心观点**：环保政策对铬盐行业影响深远 - **论据**：中国铬盐生产企业数量从 1992 年的 52 家减少到现在的 7 家，政策限制新增生产起点和排放，但对铬矿定价影响有限 [30] 铬盐行业未来的发展趋势 - **核心观点**：铬盐行业未来发展前景广阔 - **论据**：新兴应用拉动金属铬需求，下游产品性能提升推动应用领域突破，环保要求提高促使领先企业巩固市场地位 [32] 其他重要但可能被忽略的内容 - 振华股份前身是国有企业，1967 年开始生产氢氟酸产品，1972 年开始生产重硅酸钠，2011 年进行股份改造，2016 年上市，2021 年并购重组民丰化工成为行业第二名 [16] - 截至 2024 年，振华股份纯硅酸钠产量为 25 万吨，总产能达 100 万吨，还拥有 6000 吨三氯化铬和其他相关产品的产能 [18] - 2018 - 2020 年振华股份营收约 10 - 15 亿元，2021 - 2023 年营收超过 30 亿元，预计 2024 年收入进一步增长；利润从最初一亿元增加到目前约 3 - 4 亿元，但过去几年需求疲软和原材料价格上涨影响了利润 [19] - 振华股份近年来研发支出每年超过一亿元，占员工总数比例达到 16%，在无盖微小技术、不排渣技术等方面取得进展并提升成本优势 [20][21] - 全球金属铬产能为 119 万吨，振华股份和四川银河合计占 37 万吨，振华股份在湖北和重庆产能为 25 万吨，占全球总产量的 25%左右，在国内市场占比超过 50% [28] - 振华股份在湖北本部建立铁铬液流电池储能电站项目，设立研发中心，涉足超级氢氧化铝产业链 [33]

债券发行与转股 - 2024年8月2日发行406.21万张可转换公司债券，总额40,621.00万元[4] - 2025年1月20日起“振华转债”可转股，转股价格11.64元/股[5] 赎回情况 - 2025年2月19日至3月11日触发有条件赎回条款[3] - 2025年3月11日决定本次不行使提前赎回权，未来12个月内再触发也不行使[3] 人员持有变动 - 董事长蔡再华期末持有“振华转债”占比降至4.93%[10] - 多位董事、副总经理期末不再持有“振华转债”[10] 减持计划 - 截止公告日未收到未来六个月内减持“振华转债”计划[11]