农药行业业绩分化 - 利民股份上半年营收24.52亿元（同比+6.69%），净利润2.69亿元（同比+747.13%），主要受益于代森锰锌、阿维菌素等产品价格上涨及原材料成本下降 [2][3][6] - 先达股份预计净利润1.3亿-1.5亿元（同比+2443.43%-2834.73%），核心驱动为烯草酮价格从7万-8万元/吨暴涨至14万-16万元/吨 [4][7] - 安道麦预计亏损5400万-1.08亿元，红太阳预计亏损1.68亿-2.28亿元，主因制剂价格疲软及行业竞争加剧 [2][4] 产品价格变动分析 - 代森锰锌价格从3月2.35万元/吨涨至年中2.5万元/吨（+6.4%），阿维菌素精粉从35万元/吨涨至51万元/吨（+45.7%），百菌清从1.8万元/吨涨至3万元/吨（+66.7%） [6] - 烯草酮价格4月初7万-8万元/吨，7月突破14万元/吨（最高+128.6%），因宁夏工厂停产导致全球30%产能缺口 [7] - 6月农药价格指数(CAPI)同比-3.77%，除草剂/杀虫剂/杀菌剂价格指数同比分别-8.12%、+0.32%、+6.80%，47种除草剂中仅10种同比上涨 [8] 企业经营动态 - 利民股份技术研发与跨国公司合作进展顺利，生产基地管理升级，资产负债率下降 [3] - 红太阳亏损主因产能扩张加速、产品登记下证导致竞争加剧，部分产品价格低位徘徊 [4] - *ST辉丰净利润1000万-1500万元（同比-56.85%至-71.23%），扣非亏损700万-900万元 [5] 行业趋势展望 - 行业供给格局重塑，"正风治卷"行动推进有望优化供需结构，未来三年价格中枢或上移 [9] - 代森锰锌受益巴西大豆锈病及低库存，烯草酮因不可替代性维持高价 [6][7]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月21日15:00-16:00在上证路演中心召开2025年半年度业绩说明会 [2] - 公司董事长王现全、独立董事袁成雷、董事兼总经理门亮、董事会秘书兼财务总监江广同将出席说明会 [2] - 业绩说明会采用网络互动形式召开 [2]

报告与会议安排 - 公司2025年半年度报告将于2025年8月20日披露[3] - 2025年半年度业绩说明会8月21日15:00 - 16:00召开[2][3][4] 会议信息 - 业绩说明会在上证路演中心网络互动召开[2][3][5] - 参加人员有董事长等[5] 投资者参与 - 投资者可在8月15 - 20日16:00前提问[2][6] - 8月21日15:00 - 16:00在线参与[6] 其他 - 公告于2025年8月15日发布[8]

股价表现与交易数据 - 2025年8月13日收盘价9.7元，单日上涨0.21% [1] - 换手率3.96%，成交量17.23万手，成交金额1.67亿元 [1] - 主力资金净流出1552.89万元，占成交额9.32%，其中超大单净流出1331.05万元（占比7.99%），大单净流出221.84万元（占比1.33%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出510.52万元，占成交额3.06% [1] - 小单资金净流入2063.41万元，占成交额12.38% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入5.43亿元，同比增长10.78% [1] - 归属净利润2169.30万元，同比增长257.63% [1] - 扣非净利润1978.94万元，同比增长223.57% [1] 企业财务健康状况 - 流动比率1.223，速动比率0.760 [1] - 资产负债率49.99% [1] 公司基本信息 - 成立于2002年，位于济南市，属于化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本43481.3143万人民币，实缴资本5974.17万人民币 [1] - 法定代表人为王现全 [1] 企业商业活动与资产 - 对外投资6家企业，参与招投标项目320次 [2] - 拥有商标信息320条，专利信息75条 [2] - 取得行政许可97个 [2]

业绩表现 - 2025年上半年预计净利润1.3亿元至1.5亿元 同比增长24.43倍至28.35倍 [1] - 扣非净利润1.25亿元至1.45亿元 同比由负转正 [1] - 二季度单季净利润1.08亿元至1.28亿元 创近11个季度单季盈利新高 [1] - 一季度营收5.43亿元 同比增长10.78% 净利润2169.3万元实现扭亏为盈 [1] 产品与产能 - 烯草酮原药报价12万至16万元/吨 部分订单价格突破16万元/吨 [2] - 烯草酮月产能1000吨左右 产线满负荷生产且产品供需紧张无库存 [2] - 吡唑喹草酯本年度投放市场并开展推广 贡献新增长点 [1] - 苯丙草酮登记资料已提交评审 未来有望贡献业务增量 [2] 市场与销售 - 烯草酮主要市场为海外 2024年制剂出口量同比增长88% [2] - 创制产品矩阵突破HPPD类除草剂对籼稻安全性难题 填补国际空白 [2] - 2025年力争实现500万亩销售目标 预计带来丰厚利润 [2] 经营策略 - 产品价格上涨带动毛利率增长 [1] - 强化成本管控与降本控费措施 提升运营效率 [1] - 停止同质化产品扩张 大力发展创制产品 [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月5日收盘价报9.45元，单日上涨0.21% [1] - 换手率3.19%，成交量13.87万手，成交金额1.30亿元 [1] - 主力资金净流出2416.17万元，占成交额18.52%，其中超大单净流出1259.51万元(占比9.65%)、大单净流出1156.66万元(占比8.86%) [1] - 中小单资金呈净流入态势：中单净流出315.31万元(占比2.42%)，小单净流入2100.86万元(占比16.1%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入5.43亿元，同比增长10.78% [1] - 归属净利润2169.30万元，同比大幅增长257.63% [1] - 扣非净利润1978.94万元，同比增长223.57% [1] - 流动性指标显示流动比率1.223，速动比率0.760，资产负债率49.99% [1] 公司基本信息 - 山东先达农化股份有限公司成立于2002年，位于济南市，从事化学原料和化学制品制造业 [1] - 企业注册资本43481.3143万人民币，实缴资本5974.17万人民币 [1] - 法定代表人王现全 [1] 企业经营活动 - 公司对外投资6家企业，参与招投标项目320次 [2] - 知识产权包括商标信息320条，专利信息75条 [2] - 拥有行政许可97个 [2]

小市值公司业绩高增长 - A股市值低于50亿元股票中 170余只2025年上半年净利润同比增长50%以上或实现扭亏为盈[1] - 先达股份预计上半年净利润1.3亿元至1.5亿元 同比增长24.43倍至28.35倍 主要因烯草酮售价上涨带动毛利率增长及新创制产品吡唑喹草酯贡献毛利[1] - 80余只股票上半年预计扭亏为盈 包括沈阳化工、栖霞建设、渤海汽车、东瑞股份、福建水泥等企业[1] 高增长企业典型案例 - 万年青、锋龙股份、天保基建、特一药业、苏利股份等公司净利润增速位居前列[1] - 先达股份通过强化成本管控和降本控费措施持续提升运营效率[1] - 新产品吡唑喹草酯本年度投放市场并开展推广活动 形成新增毛利贡献点[1]

股价表现 - 截至2025年7月29日15时，先达股份股价报9.81元，较前一交易日下跌0.18元，跌幅1.80% [1] - 当日开盘价为9.99元，最高价9.99元，最低价9.71元 [1] - 成交量为20.12万手，成交额1.97亿元 [1] 资金流向 - 7月29日主力资金净流出2781.43万元，占流通市值的0.65% [2] 公司基本面 - 主营业务为农药原药及制剂的研发、生产和销售，所属行业为农药兽药板块 [1] - 产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂等，主要应用于农业领域 [1] - 预计上半年净利润同比增幅在20倍至45倍之间，主要受益于产品市场需求改善及成本优化 [1]

行业核心观点 - 农药行业短期面临景气下行但部分产品呈现阶段性反弹 中长期行业自律行动有望遏制内卷并推动景气反转 [1][4] 行业政策动向 - 中国农药工业协会启动"正风治卷"三年行动 重点打击隐性添加、非法生产及低价倾销等无序竞争行为 [1][2] - 行动目标包括提升产品质量、遏制非法生产、增强企业合规意识 预计2027年底实现市场秩序显著改善 [2] 短期供需与价格表现 - 全球农药市场自2022Q4进入去库周期 多数产品价格从2021年高点震荡走低 [3] - 截至7月27日中农立华原药价格指数报75.35点 同比微降0.44%但环比6月上升0.33% [3] - 63%农药产品价格同比下跌 环比57%持平而3%上涨 [3] - 2025年1-6月除草剂/杀虫剂/杀菌剂出口量分别达122.9万/26.1万/13.2万吨 同比增长14%/32%/24% [3] - 主要出口市场包括巴西、美国、泰国等 北美旺季为年末至次年4月 南美旺季为6-8月 [3] 产品细分动态 - 供给端受安全投入减少影响 烯草酮、毒死蜱、氯虫苯甲酰胺等产品2025年出现供应扰动 [1][4] - 需求端因全球去库存及出口拉动 草甘膦、精草铵膦、氯氰菊酯、多菌灵、百菌清、阿维菌素、甲维盐等刚需产品量价齐升 [1][4] 企业推荐标的 - 重点推荐扬农化工(农化龙头)、利民股份(百菌清)、兴发集团(草甘膦龙头) [5] - 受益标的涵盖江山股份(草甘膦)、利尔化学(草铵膦)、润丰股份(制剂出海)、广信股份(光气一体化)、国光股份(植物调节剂)、先达股份(烯草酮)、和邦生物(双甘膦)、善水科技(农药中间体) [5]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油短期探底中长期中性，煤炭价格回落，天然气成本或降，农药行业景气修复，部分装置停产或致TDI涨价，淘汰落后产能或改善行业格局，6月化工PPI降幅环比走扩，6月制造业PMI环比回升 [3] - 投资建议关注传统周期白马及细分企业、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [3] 行业动态 化工宏观判断 - 原油供应非OPEC引领提升、OPEC+有超额增产预期，需求随全球GDP增长但受特朗普关税政策影响增速放缓，地缘上中美关税不确定、关注伊以事件，油价隐含悲观因素，短期探底中长期中性 [3][4] - 煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解 [3][4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [3][4] 各细分行业情况 - 石油化工，截至7月25日Brent和WTI油价下降，美元指数下降 [6] - PTA - 聚酯行业，本周PTA、MEG、POY价格上涨，市场等待关税政策，供应基本持稳，PTA供应端承压 [10] - 化肥，尿素价格上升但缺乏持续动力，磷肥一铵价格小涨、二铵弱稳，钾肥价格下降 [11] - 农药，市场淡旺季过渡，成交量一般、产品分化，部分产品价格有调整 [11] - 氟化工，原料萤石供应乏力，制冷剂供应偏紧，部分产品价格有变动 [13] - 氯碱及无机化工，氯碱、纯碱、有机硅等产品价格有升有降，市场供需和心态不同 [14] - 化纤，粘胶短纤和氨纶价格持平，市场表现一般 [14] - 塑料，部分产品价格有变动，市场供需和氛围不同 [14] - 橡胶，顺丁、丁苯、天然橡胶价格上涨，轮胎开工率正常 [16] - 染料行业，价格持平，成本和需求表现一般 [16] - 新能源汽车行业，部分金属和材料价格有变动 [16] - 维生素行业，部分产品价格有调整，企业有检修计划 [18] 重点公司估值表 - 报告列出农药、化肥及氯碱、精细化工品等多个行业重点公司的估值信息，包括市值、归母净利润、PE、PB等 [20] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 价格跟踪 - 报告列出原油与成品油、石化烯烃与芳烃等多类化工产品的价格变动及分位数变动情况 [23][24][25][26][27][28] 价差跟踪 - 报告展示原油与成品油、石化烯烃与芳烃等各类化工产品的价差变动及分位数变动情况 [29][30][31] 开工率跟踪 - 报告给出乙二醇、醋酸乙烯等众多化工产品的开工率变动情况 [32][33][34][35] 库存跟踪 - 报告呈现乙二醇、醋酸乙烯等化工产品的库存变动及分位数变动情况 [36][37][38]