宏观经济与PMI数据 - 10月出口同比预计为+1.9%，港口吞吐量同比+8.9% [7] - 制造业PMI为49.0%，环比下降0.8个百分点，生产指数自5月以来首次落至收缩区间为49.7% [10][21] - 建筑业PMI为49.1%，但新订单指数回升3.7个百分点，财政加码或推动基建投资筑底回升 [12] - 服务业PMI为50.2%，受双节和双十一促销带动，邮政业商务活动指数升至70%以上 [12][25] 行业表现与市场动态 - 昨日涨幅前五行业为传媒(+3.125%)、煤炭(+2.517%)、石油石化(+2.277%)、钢铁(+1.900%)、银行(+1.332%) [2][3] - 券商金股11月推荐集中在电子(15.1%)、电力设备(10.8%)、有色金属(7.8%)等行业，市值和估值水平下降 [30] - 10月券商金股组合收益率为-2.5%，但2025年以来累计收益达37.4% [31] - REITs板块2025年上半年中证REITs全收益上涨13.41%，消费与保租房板块表现突出 [42] 金融与非银金融 - 港股通非银指数市盈率8.01倍，处于近八年9.00%历史分位数，市净率1.09倍 [16][17] - 保险行业资金运用余额36.23万亿元，同比增长17.39%，权益配置比例提升 [14] - 券商前三季度扣非净利润同比+70.5%，单Q3同比+117%，投资收益驱动业绩超预期 [89] - 5家A股上市险企前三季度归母净利润同比+33.5%，新华保险和中国人寿增速超50% [90] 科技与AI产业链 - 中国AI芯片市场规模预计从2024年1425.37亿元激增至2029年13367.92亿元 [58] - 计算机行业2025年前三季度营收同比增长3.10%，归母净利润同比增长3.93% [47] - 通信板块2025年上涨55.36%，光模块、液冷和国产算力为三大核心主线 [79][80] - AI漫剧10月新增播放量超89亿，头部平台抖音推出漫剧商业化合作模式 [84] 新能源与高端制造 - 风电行业"十五五"期间年新增装机目标不低于120GW，其中海风年新增不低于15GW [51] - 2025年1-8月陆风含塔筒中标价较2024年均价提升13%，行业告别恶性竞争 [52] - 国内风机企业前三季度中标海外订单19.28GW，海外订单单价更高、盈利能力更好 [53][54] - 军工板块2025H1业绩筑底回暖，军用无人机、隐身材料等细分领域受益装备升级 [64][67] 大宗商品与资源 - 铜价受供给约束驱动，2026-2027年全球供给增速或不足2% [73] - 电解铝产能受"天花板"限制，成本下行推动盈利能力增强，分红比例提升 [74] - 黄金牛市延续，白银因金融与工业属性双重影响价格弹性更大 [75] - 碳酸锂价格跌破高成本产能线，政策加速出清供应过剩局面 [77] 消费与地产 - 生猪养殖2025Q3全国均价13.81元/公斤，同比-28.89%，行业开启去化周期 [35] - 宠物板块2025Q1-Q3收入同比+18.37%，饲料动保后周期经营改善 [36][39] - 新房成交面积同比降幅扩大至-34%，二手房成交同比北京-24%、上海-16%、深圳-31% [6] - 2026-2027年房地产销售面积预计同比增速-6.0%和-3.0%，竣工面积增速-15.0%和-12.0% [69] 公司业绩与动态 - 比亚迪Q3归母净利润78.23亿元，环比+23.1%，海外销量同比+146.4% [95] - 游戏板块多公司Q3扣非归母净利润高增长，巨人网络/吉比特/恺英网络分别+74%/274%/21% [85] - 舍得酒业Q3营收降幅环比扩大，饲料企业后周期盈利修复向上 [2][38]

投资评级与核心观点 - 报告对利民股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1][6] - 报告核心观点认为公司Q3业绩继续同比大幅增长，并看好其在合成生物学等新领域的创新成长潜力 [6][8] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入35.99亿元，同比增长7.62%，实现归母净利润3.90亿元，同比大幅增长661.66% [6] - 2025年第三季度单季实现营业收入11.47亿元，同比增长9.66%，归母净利润1.21亿元，同比增长522.30%，但环比下降24.64% [6] - 公司已连续3个季度实现归母净利润的同比大幅增长，且2025年Q3作为传统淡季，净利润环比下滑幅度有限，主要因产品价格维持高位 [6] - 报告维持公司2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为5.03亿元、5.75亿元、6.66亿元，对应EPS分别为1.13元、1.30元、1.50元 [6] - 当前股价对应2025-2027年预测PE分别为16.2倍、14.2倍、12.3倍 [6][9] 产品价格与盈利能力驱动因素 - 2025年Q3，公司主要产品代森锰锌平均价格为25,902元/吨，环比上涨6.80%，同比上涨12.62% [7] - 代森锰锌-乙二胺价差测算为24,049元/吨，环比扩大8.95%，同比扩大14.76%，公司拥有4.5万吨代森锰锌产能，充分受益于价格上涨和价差扩大 [7] - 2025年Q3，百菌清平均价格为29,500元/吨，环比上涨2.87%，同比大幅上涨47.42%，公司通过持有新河化工34%股权拥有百菌清权益产能1.02万吨，受益于价格同比大涨 [7] - 公司毛利率预计从2024年的19.5%提升至2025年的26.3%，并进一步升至2027年的28.9%，净利率从2024年的1.9%提升至2025年的8.9% [9] - 净资产收益率（ROE）显著改善，从2024年的3.5%预计大幅提升至2025年的17.2% [9] 创新业务与增长前景 - 公司前瞻性布局合成生物学技术，通过自主或合作开发RNAi生物农药、小肽生物农药等前沿产品 [8] - 公司德彦智创平台借助AI工具构建算力平台和数据平台，旨在提升创制化合物开发效率，缩短新化合物筛选周期 [8] - 公司与农科院所合作，聚焦生物防治、病虫害监测预警等绿色精准防控技术，通过AI技术赋能绿色农药研发与农业数字化建设 [8] - 报告认为公司在多项先进技术领域的前瞻性布局，未来一旦孵化成功，有望创造新的业绩增长曲线 [8]

公司基本情况 - 公司成立于1996年12月17日，于2015年1月27日在深圳证券交易所上市，注册和办公地址位于江苏省 [1] - 公司是国内杀菌剂行业领军企业，专注农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售，具备全产业链和技术优势 [1] - 公司所属申万行业为基础化工-农化制品-农药，涉及生物农药、合成生物等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为35.99亿元，在32家同行业公司中排名第11位，低于行业平均数37.84亿元，高于行业中位数20.36亿元 [2] - 主营业务构成中，农用杀菌剂收入12.4亿元占比50.57%，农用杀虫剂收入7.48亿元占比30.51%，为主要收入来源 [2] - 2025年三季度净利润为4.11亿元，在32家同行业公司中排名第7位，高于行业平均数1.71亿元和中位数9523.56万元 [2] 财务状况分析 - 2025年三季度资产负债率为45.34%，低于去年同期的60.02%，也低于行业平均的46.06% [3] - 2025年三季度毛利率为26.22%，高于去年同期的18.13%，也高于行业平均的21.70% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为李媛媛、李新生、李明 [4] - 董事长李新生2024年薪酬为185.26万元，较2023年的72.19万元增加113.07万元 [4] - 总裁范朝辉2024年薪酬为150.71万元，较2023年的82.49万元增加68.22万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.55万，较上期减少7.91%；户均持有流通A股数量为7253.32股，较上期增加9.40% [5] 券商观点与业务亮点 - 国信证券预测公司2025至2027年归母净利润分别为5.29亿元、5.88亿元、6.48亿元，维持“优于大市”评级 [5] - 华鑫证券预测公司2025至2027年归母净利润分别为4.07亿元、4.65亿元、5.84亿元，给予“买入”投资评级 [5] - 业务亮点包括核心产品量价齐升，代森锰锌在巴西获原药及制剂登记，新业务布局加速AI+农药创制与合成生物学 [5] - 业务亮点还包括杀菌剂业务稳健增长，费用保持稳定，经营性现金流量净额大幅增长，聚焦技术创新与市场拓展 [5]

宏观与策略观点 - 收入分配失衡与政府支出结构催生通缩压力，资本收入占比攀升而劳动者收入份额萎缩，形成系统性需求缺口 [7][8] - 义乌外贸展现强劲韧性，在市场采购模式与跨境电商双轮驱动下，4月价格指数塌陷后迅速修复，5月出口逆势增长，形成“义乌 > 金华 > 浙江 > 中国”的梯度增速格局 [10][11] - 贸易冲突再起引发全球增长担忧，复盘4月经验显示债市收益率下行18BP，黄金价格上涨而其他大宗商品疲弱，10月债市反弹概率更大 [12][13][14] - 市场呈现高低切换特征，近一周中盘价值上涨2.76%，小盘成长估值性价比极低，其1年、3年、5年滚动分位数均值分别高达97.12%、99.04%、99.42% [16][17] - 必选消费行业估值性价比凸显，食品饮料1年/3年/5年四项估值分位均值仅为36.06%/19.66%/11.81%，农林牧渔为64.25%/39.32%/27.17% [17] - 贸易摩擦升级下A股短期受情绪冲击，但中期走势仍看好，建议布局地产、券商、消费等价值型板块 [18] - 黄金价格持续上涨，伦敦金价收于4017.845美元/盎司，居民资产配置中黄金比例在2-10%间较适宜 [19] 行业与公司动态 - 银行理财销售新规冲击可控，9月末理财产品存量规模30.8万亿元，环比下降约0.4万亿元，后续将推动股债均衡配置及多资产策略产品转型 [20][21][22] - 机械行业三季报行情展开，9月行业指数上涨5.29%，重点把握AI基建、人形机器人等成长主线，AI液冷、燃机、制冷环节为关键方向 [23][24][25] - 人形机器人逐步走向商业化，多家厂商获大批量订单，重点关注特斯拉产业链核心供应商及价值量高的关节模组、灵巧手、减速器等环节 [26] - 纺织服装行业9月越南纺服出口同比转正达9.4%，羊毛价格环比显著上涨17.5%，耐克FY2026Q1收入117亿美元，同比+1%，展现复苏势头 [29][31][34] - 油气行业受地缘政治与OPEC+产量博弈影响，9月布伦特原油均价67.6美元/桶，预计2025年油价中枢在65-75美元/桶 [36][37][38] - 氟化工行业四季度制冷剂长协价格落地，R32长协价格涨至6.02万元/吨，增幅18.97%，AI液冷技术带动氟化液需求提升 [39][41][42] - 半导体行业AI链国产化能力增强，9月SW半导体指数上涨14.07%，存储涨价周期明确，8月全球半导体销售额648.8亿美元，同比+21.7% [59][60] - 人工智能领域谷歌即将发布Veo 3.1，ChatGPT应用生态正式上线，周活用户破8亿，AI对互联网巨头广告及云计算业务拉动明显 [57][58] 市场与资产表现 - 主要市场指数普遍下跌，10月10日上证综指跌0.93%至3897.02点，科创50指数跌5.61%至1452.67点 [2] - 北交所市场活跃度保持，9月成交金额6156.38亿元，北证50指数市盈率达50.90倍，处于近两年88.25%分位数水平 [45][46] - 港股市场应估值压力回调，恒生指数跌3.1%，公用事业板块表现较优涨1.3%，而生物科技、互联网板块跌幅较大 [52] - 美股市场贸易冲突引发恐慌下跌，标普500指数跌2.4%，资金集中流向半导体行业，估算资金流入达83.2亿美元 [54][55] - 农业领域贸易冲突支撑豆粕价格，国内外肉牛价格Q4有望共振上行，10月10日国内牛肉市场价61.13元/kg，同比+21.05% [48][49]

2025年，利民股份在国际化战略上持续投入，特别是在重点市场如巴西，取得了重要进展。上半年，公 司成功在巴西获得了包括代森锰锌在内的多项原药的自主登记证。 长江商报消息 市场复苏，利民股份（002734.SZ）盈利能力持续提升。 10月9日晚间，利民股份发布的2025年前三季度业绩显示，公司前三季度预计实现净利润3.84亿元—3.94 亿元，同比增长649.71%—669.25%。 对于业绩变动的原因，公告显示，由于公司主要产品销量和价格同比上涨、毛利率提升以及参股公司业 绩上涨带来投资收益增加。 长江商报记者注意到，作为国内杀菌剂龙头企业，利民股份江苏、河北、内蒙古等5大生产基地，具备 原药11.02万吨、制剂13.27万吨产能，覆盖杀菌剂、杀虫剂、除草剂全品类，拥有代森锰锌、阿维菌 素、甲维盐、威百亩、三乙膦酸铝等多个品类。 近年来，公司加速实施出海，以新加坡海外运营中心联通非洲、东南亚、拉丁美洲三大战略市场。2025 年上半年，利民股份国外地区实现营收8.48亿元，同比增长22.42%，营收占比达到34.57%。 量价齐升影响之下，2025年上半年，利民股份产品销售毛利率26.13%，同比增长8.11% ...

投资评级 - 报告对利民股份的投资评级为“优于大市” [1][3][5][18] 核心观点 - 公司多个主营产品呈现量价齐升态势 业绩实现同比大幅增长 [1][2] - 新业务布局加速 AI+农药创制与合成生物学等领域有望打开公司未来成长空间 [3][17] - 公司通过收购巴西代森锰锌登记证 成功进入全球第一大市场 未来海外销量有望持续提升 [2][13] 业绩表现 - 预计2025年前三季度实现归母净利润3.84亿元-3.94亿元 同比增长649.71%-669.25% [1][8] - 其中第三季度预计实现归母净利润1.15亿元-1.25亿元 同比增长490.85%-542.23% 但环比下降22.36%-28.57% [1][8] - 业绩增长主要源于主要产品销量和价格同比上涨 毛利率提升以及参股公司业绩上涨带来投资收益增加 [1][8] 核心产品分析 - 代森锰锌：公司拥有4.5万吨/年产能 国内市占率70-80% 全球产能第二 2025年3月以来市场价格从2.35万元/吨上涨至2.75万元/吨 同时主要原材料乙二胺价格下行 盈利能力进一步提升 [2][13] - 百菌清：公司通过参股34%的江苏新河化工间接拥有权益产能约1.02万吨/年 其市场价格从2024年1月的1.8万元/吨上涨至2025年10月的2.95万元/吨 [2][14] - 甲维盐与阿维菌素：公司拥有甲维盐产能800吨/年 阿维菌素产能500吨/年 其市场价格自2024年3月中旬至今分别从50、35万元/吨上涨至65、45.5万元/吨 目前产线满负荷生产且订单饱满 [2][14] - 草铵膦：公司现有草铵膦产能6000吨/年 精草铵膦产能2000吨/年 四季度为出口旺季 价格有望触底反弹 [2][15] - 兽药：公司拥有泰乐菌素产能500吨/年 泰妙菌素产能600吨/年 酒石酸泰乐菌素市场价格较年初上涨24.47%至292.5元/千克 市场渠道库存低位 [2][16] 新业务布局 - 公司于2024年完成对德彦智创51%股权的收购 该公司致力于全球化农药创制平台并应用AI技术 [3][17] - 德彦智创于2025年3月与巴斯夫签署战略合作框架协议 共同推进新农药在中国的开发、登记及商业化 [3][17] - 公司与上海植生优谷、厦门昶科生物等科技公司签署战略合作协议 共同开展RNA、噬菌体等新型生物农药的创制研发 [3][17] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.29亿元、5.88亿元、6.48亿元 [3][18] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.26元、1.40元、1.54元 [3][18] - 对应当前股价的市盈率（PE）分别为15.4倍、13.8倍、12.6倍 [3][18] - 预计营业收入将从2024年的42.37亿元增长至2027年的55.13亿元 [4] - 预计毛利率将从2024年的19%提升至2027年的31% [22] - 预计净资产收益率（ROE）将从2024年的3.1%显著提升至2025年的18.5% 并在此后维持在19%左右 [4][22]

化工与石油指数表现 - 化工原料指数累计上涨1.90% [1] - 化工机械指数累计上涨1.43% [1] - 化学制药指数累计下跌2.04% [1] - 农药化肥指数累计上涨3.16% [1] - 石油加工指数累计下跌1.15% [1] - 石油开采指数累计下跌1.70% [1] - 石油贸易指数累计上涨1.09% [1] 国际原油价格变动 - 纽约WTI原油期货主力合约结算价62.69美元/桶 较9月5日上涨1.33% [1] - 布伦特原油期货主力合约结算价66.99美元/桶 较9月5日上涨2.27% [1] 石化产品现货市场表现 - 液氯上涨28.88% 环氧氯丙烷上涨6.02% 三氯乙烯上涨4.41% 代森锰锌上涨3.85% 丙烯酸上涨3.48% [1] - 维生素VE下跌10.00% 石蜡下跌6.49% 2-氯-5-氯甲基吡啶下跌5.89% DMF下跌4.88% 电池级碳酸锂下跌3.38% [1] 上市化企股价表现 - 东方铁塔上涨31.79% 亚太实业上涨27.62% 国立科技上涨26.33% 雅运股份上涨19.16% 皖维高新上涨18.55% [2] - 润普食品下跌16.71% 奇德新材下跌14.96% 中科电气下跌10.58% ∗ST达志下跌10.54% 长江材料下跌9.84% [2]

核心观点 - 翘尾因素对CPI形成拖累但对PPI形成支撑 食品价格受高基数压制但非食品和服务价格相对稳健 PPI环比止跌转平释放积极信号 [6][7][11] - 农药行业持续去库存且部分品种价格显著上涨 行业景气度呈现修复态势 [12] - 化工行业供给侧结构性优化趋势明确 国产替代与技术优势企业存在投资机会 [14][15][16] - A股市场技术面出现积极修复信号 电子、半导体等板块资金大幅流入 [22][24][25] 重点推荐部分 通胀数据分析 - 8月CPI同比-0.4%（前值0.0%） 环比0.0%（前值0.4%） 低于近5年同期均值0.2% 食品环比0.5%显著低于近5年均值1.3% 非食品环比-0.1%持平季节性 [6][7] - 食品价格受高基数压制：鲜果、猪肉、蛋类环比均弱于季节性 其中猪肉同比降幅扩大至-16.1% 鲜菜去年同期环比达18.1%创历史同期最高 [8] - 非食品价格同比0.5%（前值0.3%） 服务消费支撑明显 医疗保健和交通通信超季节性 核心CPI同比0.9%延续回升趋势 [8][9] - PPI同比-2.9%（前值-3.6%） 环比0.0%结束连续8个月下跌 翘尾因素收窄至-0.7%（前值-1.4%） 生产资料环比转正至0.1% [6][11] 农药行业分析 - 农药板块存货占总资产比例13.94% 较3月末下降0.12个百分点 库存自2023年9月高点持续下行 [12] - 部分农药品种价格大幅上涨：草甘膦、百草枯、代森锰锌较年初分别上涨14.81%/39.13%/12.50% 烯草酮、甲氧虫酰胺涨幅达51.32%和60% [12] - 基础化工板块上周下跌1.36%跑输大盘 但改性塑料子板块上涨2.52%领涨 盐酸价格周涨幅27.27% TDI下跌5.56% [13] 化工行业投资建议 - 供给侧结构性优化方向明确：关注供给压缩弹性较大的有机硅、膜材料、氯碱、染料板块 代表企业包括合盛硅业、兴发集团、东材科技等 [15] - 优势品种龙头企业：煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨化股份、农药企业广信股份、润丰股份等 [15] - 消费与科技双主线：食品添加剂龙头百龙创园、金禾实业受益健康食饮趋势 半导体材料国产化关注金发科技、彤程新材、强力新材等企业 [16] 财经新闻摘要 - 欧洲央行维持存款利率2%不变 上调2025年通胀预期至2.1%（前值2.0%） 2025年GDP增长预期上调至1.2%（前值0.9%） [17] - 美国8月未季调CPI同比升2.9%符合预期 季调后CPI环比0.4%高于预期的0.3% 核心CPI同比3.1%持平前值 [18] - 国务院批复10个地区开展要素市场化配置综合改革试点 包括粤港澳大湾区、成都重庆等地区 试点期2年 [20] A股市场表现 - 上证指数上涨1.65%收3875点 深成指涨3.36% 创业板指大涨5.15% 大单资金净流入超101亿元 [22][24] - 电子板块领涨：元件板块大涨7.12% 通信设备涨9.25% 半导体涨5.83% 大单资金集中流入 [25][28] - 证券板块大涨3.11% 大单资金涌入47亿元 技术指标出现修复 月线处于十年箱体顶部关键位置 [26][27] - 市场情绪热烈：145只个股涨超9% 仅4只跌超9% 78%行业板块收红 [25] 市场数据摘要 - 融资余额23092亿元 单日增加57.73亿元 逆回购操作量2920亿元 [30] - 10年美债收益率4.01%下降3BP 美元指数97.54下跌0.28% 离岸人民币汇率7.1129升值72BP [30] - 商品市场分化：COMEX黄金3673.4美元/盎司微跌0.19% WTI原油61.85美元/桶跌2.86% LME铜10057美元/吨涨0.45% [30]

核心观点 - 8月CPI同比-0.4%环比0.0%低于季节性 PPI同比-2.9%环比0.0%止跌 翘尾因素对CPI拖累0.9%对PPI支撑收窄至-0.7% [6][7][11] - 农药行业持续去库 存货占总资产比例13.94%较3月末降0.12pct 草甘膦/百草枯/代森锰锌价格较年初涨14.81%/39.13%/12.50% [12] - A股上证指数涨0.13%至3812点 通信服务板块涨2.71%获大单资金净流入超41亿元 创业板日线指标走弱需谨慎 [20][22][23] 通胀数据分析 - CPI食品环比0.5%低于5年均值1.3% 鲜果猪肉蛋类弱于季节性 猪价同比-16.1%受高基数压制 [7][8] - 非食品环比-0.1%持平季节性 服务价格支撑明显 医疗保健和交通通信超季节性 核心CPI同比0.9%延续回升 [8][9] - PPI环比止住8连跌 生产资料环比转正至0.1%生活资料仍下跌 "反内卷"政策对上游价格拉动显著 [11] 基础化工行业 - 农药库存自2023年9月高点持续下行 烯草酮/2,4-D/氯虫苯甲酰胺价格较年初涨51.32%/11.49%/9.52% [12] - 上周基础化工指数跌1.36%跑输大盘 改性塑料子板块涨2.52%领涨 盐酸价格周涨27.27% TDI跌5.56% [13] - 供给侧改革关注有机硅/膜材料/氯碱/染料 龙头含合盛硅业/兴发集团 优势品种关注煤化工/氟化工/农药龙头 [14][15] 新材料与消费趋势 - 化工新材料自给率约56% 国产替代加速 关注半导体材料/工程塑料/热界面材料龙头如金发科技/彤程新材 [16] - 健康食饮政策推动食品添加剂需求 龙头百龙创园/金禾实业注重技术研发 行业景气有望复苏 [16] 国际市场动态 - 美国8月PPI同比升2.6%低于预期3.3% 环比降0.1% 核心PPI同比升2.8%低于预期3.5% [17] - 美联储理事库克罢免被法院暂阻 法官认定特朗普违反联邦法律保护美联储免受政治影响 [18] A股市场技术面 - 上证指数周线收于均线上方 波段涨幅超25%积累获利盘 深成指创业板日线指标死叉需高抛低吸 [20][21] - 通信服务板块突破60日均线 月线最大跌幅超90%处低位 若日线指标修复有上行空间 [23][24] - 活跃板块中元件涨6.03%通信设备涨3.75%领涨 能源金属光伏设备跌超2%回落 [25] 市场数据表现 - 融资余额23035亿元增59.51亿元 10年美债收益率4.04%降4BP DR001利率1.4275%升1.12BP [27] - 商品市场COMEX黄金3680.4美元/盎司涨0.45% WTI原油63.09美元/桶涨0.73% LME铜10012美元/吨涨0.96% [27]

行业投资评级 - 超配 [1] 核心观点 - 农药行业持续去库 部分品种价格上行 行业景气有望修复 [3][5][11][13] - 供给侧结构性优化 关注供给压缩弹性较大板块和具有相对优势的品种 [5][16] - 消费新趋势和科技内循环驱动需求 把握食品添加剂和化工新材料国产化机遇 [5][17] 行业数据跟踪 - 申万农药板块总存货占总资产比例从3月31日的14.06%下降至6月30日的13.94% [5][11] - 上周沪深300指数下跌0.81% 申万石油石化指数下跌1.10% 申万基础化工指数下跌1.36% [5][18] - 子板块涨幅前五：改性塑料2.52% 其他橡胶制品1.21% 无机盐1.03% 钛白粉0.93% 其他石化0.57% [5][21] - 子板块跌幅前五：油品石化贸易-4.08% 合成树脂-3.74% 聚氨酯-3.43% 复合肥-3.06% 氯碱-3.03% [5][21] 价格数据表现 - 农药品种价格较年初上涨：草甘膦14.81% 百草枯39.13% 代森锰锌12.50% 烯草酮51.32% 2,4-D 11.49% 氯虫苯甲酰胺9.52% 氯氰菊酯16.92% 甲氧虫酰胺60% [5][13] - 上周价格涨幅前五：盐酸27.27% NYMEX天然气4.65% 硝酸4.32% 硫磺2.41% 丙烯酸甲酯2.36% [5][30] - 上周价格跌幅前五：TDI -5.56% PTA -3.00% 苯乙烯-2.76% 涤纶工业丝-2.32% 有机硅DMC -2.12% [5][30] - 上周价差涨幅前五：炭黑-煤焦油价差93.63% 双酚A价差45.67% PET瓶片价差23.11% FDY价差10.75% 丙烯酸甲酯价差10.30% [32] - 上周价差跌幅前五：DMF价差-48.08% 二甲醚价差-18.07% 醋酸价差-17.45% 丙烯酸价差-16.00% 纯苯价差-8.36% [32] 投资建议 - 供给侧改革受益板块：有机硅 膜材料 氯碱 染料 关注合盛硅业 兴发集团 东材科技 君正集团 浙江龙盛 闰土股份 [5][16] - 相对优势品种：煤化工龙头宝丰能源 氟化工制冷剂巨化股份 农药板块广信股份 润丰股份 江山股份 [5][16] - 食品添加剂龙头：百龙创园 金禾实业 [5][17] - 化工新材料国产化：金发科技 圣泉集团 彤程新材 久日新材 强力新材 中巨芯 兴福电子 联瑞新材 呈和科技 飞荣达 中石科技 思泉新材 苏州天脉 [5][17] 重点公司公告 - 中国石化每股派发现金红利0.088元 共计派发106.62亿元 [35] - 万华化学匈牙利宝思德化学公司MDI装置结束检修恢复正常生产 [36] - 卫星化学对连云港石化装置进行例行检修 预计45天 [37] - 湖北宜化年产20万吨烧碱项目投产 已满负荷生产 [38]