产品产销数据 - 2025年1 - 6月烯草酮系列产量6111.65吨、销量6096.36吨、销售金额58534.47万元[1] - 2025年1 - 6月咪草烟系列产量1094.57吨、销量1113.03吨、销售金额14758.46万元[1] - 2025年1 - 6月灭草烟系列产量280.16吨、销量362.33吨、销售金额6411.11万元[1] - 2025年1 - 6月异噁草松系列产量2042.11吨、销量1668.32吨、销售金额12310.71万元[1] - 2025年1 - 6月烯酰吗啉系列产量1644.02吨、销量1225.97吨、销售金额8117.70万元[1] 产品价格数据 - 2025年1 - 6月烯草酮系列平均售价9.60万元/吨，较2024年同期增长30.08%[2] - 2025年1 - 6月咪草烟系列平均售价13.26万元/吨，较2024年同期下降12.59%[2] 原料进价数据 - 2025年1 - 6月氯代特戊酰氯进价1.94万元/吨，较2024年同期增长8.99%[3] - 2025年1 - 6月巴豆醛进价1.11万元/吨，较2024年同期下降8.26%[3] - 2025年1 - 6月氯代胺进价4.41万元/吨，较2024年同期增长20.16%[3]

会议情况 - 公司第五届董事会第六次会议于2025年8月19日召开，7位董事全到[5] - 本次董事会全部议案均获通过，无反对和弃权票[4] 业绩总结 - 2025年1 - 6月公司营收142,261.73万元[6] - 2025年1 - 6月公司净利润13,603.97万元[6] - 2025年1 - 6月公司扣非净利润13,077.55万元[6]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为14.23亿元人民币，同比增长11.82%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为1.36亿元人民币，同比大幅增长2,561.58%[21] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.31亿元人民币，上年同期为亏损82.37万元人民币，同比增长15,975.80%[21] - 利润总额为1.60亿元人民币，同比增长1,114.21%[21] - 公司2025年上半年主要会计数据中，营业收入和净利润均实现显著增长[21] - 公司2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润扭亏为盈，表现突出[21] - 基本每股收益同比增长3,000%至0.31元/股（上年同期0.01元/股）[22] - 稀释每股收益同比增长3,000%至0.31元/股（上年同期0.01元/股）[22] - 加权平均净资产收益率同比增加6.43个百分点至6.68%（上年同期0.25%）[22] - 扣非后加权平均净资产收益率同比增加6.46个百分点至6.42%（上年同期-0.04%）[22] - 公司2025年上半年营业收入14.23亿元，同比增长11.82%[34] - 归属于上市公司股东的净利润13,603.97万元，同比增长2,561.58%[34] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,077.55万元，同比增长15,975.80%[34] - 公司2025年上半年营业总收入为14.23亿元人民币，同比增长11.8%（2024年同期为12.72亿元人民币）[94] - 公司2025年上半年净利润为1.36亿元人民币，同比增长2568.5%（2024年同期为509.5万元人民币）[95] - 公司2025年上半年营业利润为1.61亿元人民币，同比增长1092.9%（2024年同期为1351.8万元人民币）[95] - 2025年半年度营业收入为5.65亿元人民币，同比增长8.51%（2024年半年度为5.21亿元人民币）[97] - 2025年半年度净利润为2871.36万元人民币，同比增长648.71%（2024年半年度为383.51万元人民币）[98] - 2025年半年度营业利润为3388.82万元人民币，同比增长678.34%（2024年半年度为435.36万元人民币）[97] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为10.934亿元人民币，同比增长1.00%[47] - 销售费用为3419.54万元人民币，同比增长8.50%[47] - 管理费用为6973.57万元人民币，同比下降14.71%[47] - 财务费用为152.74万元人民币，同比增长126.36%[47] - 研发费用为5023.48万元人民币，同比下降6.83%[47] - 公司2025年上半年研发费用为5023.5万元人民币，同比下降6.8%（2024年同期为5391.6万元人民币）[95] - 2025年半年度研发费用为1966.79万元人民币，同比增长32.83%（2024年半年度为1480.84万元人民币）[97] - 2025年半年度利息费用为318.44万元人民币，同比增长414.96%（2024年半年度为61.86万元人民币）[97] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为负8,246.09万元人民币，同比下降535.68%[21] - 公司经营活动现金流呈现较大幅度下降，需关注后续改善情况[21] - 经营活动产生的现金流量净额为-8246.09万元人民币，同比下降535.68%[47] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-8246.09万元人民币，较2024年半年度-1297.22万元人民币恶化535.69%[100][101] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为9.40亿元人民币，同比下降1.50%（2024年半年度为9.54亿元人民币）[100] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为-1.31亿元，同比下降776%[103] - 销售商品、提供劳务收到的现金为3.45亿元，同比下降4.8%[103] - 购买商品、接受劳务支付的现金为4.57亿元，同比大幅增长42.7%[103] 投资活动现金流 - 投资活动产生的现金流量净额为-1.982亿元人民币，同比增长2.45%[47] - 2025年半年度投资活动产生的现金流量净额为-1.98亿元人民币，较2024年半年度-2.03亿元人民币略有改善[101] - 投资活动产生的现金流量净额为-220.8万元，较上年同期-753.8万元有所改善[103] 筹资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额为2.845亿元人民币，同比增长547.06%[47] - 2025年半年度筹资活动产生的现金流量净额为2.85亿元人民币，同比增长547.18%（2024年半年度为4396.94万元人民币）[101] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.04亿元，主要来自取得借款收到的现金2.07亿元[103] 资产和负债变化 - 归属于上市公司股东的净资产为21.06亿元人民币，较上年度末增长7.01%[21] - 公司总资产为42.04亿元人民币，较上年度末增长10.79%[21] - 货币资金从2024年底的675,793,463.51元增长至2025年6月的721,203,975.08元，增长6.7%[87] - 交易性金融资产从2024年底的9,600,791.72元大幅增长至2025年6月的135,835,040.00元，增长1314.8%[87] - 应收账款从2024年底的450,291,292.77元增长至2025年6月的636,335,342.16元，增长41.3%[87] - 存货从2024年底的794,287,047.80元增长至2025年6月的865,880,204.62元，增长9.0%[87] - 流动资产合计从2024年底的2,197,868,376.20元增长至2025年6月的2,614,337,304.88元，增长19.0%[87] - 短期借款从2024年底的427,415,025.83元增长至2025年6月的720,108,108.49元，增长68.5%[88] - 应付票据从2024年底的748,740,057.73元增长至2025年6月的778,946,813.71元，增长4.0%[88] - 未分配利润从2024年底的1,252,991,259.01元增长至2025年6月的1,389,030,928.61元，增长10.9%[89] - 资产总计从2024年底的3,794,888,193.90元增长至2025年6月的4,204,267,586.98元，增长10.8%[87] - 母公司货币资金从2024年底的283,677,324.07元增长至2025年6月的309,254,864.26元，增长9.0%[90] - 公司2025年上半年短期借款为3.1亿元人民币，同比增长201%（2024年同期为1.03亿元人民币）[91] - 公司2025年上半年固定资产为9874.3万元人民币，同比增长46.6%（2024年同期为6734.8万元人民币）[91] - 公司2025年上半年在建工程为176.8万元人民币，同比下降95.1%（2024年同期为3577.3万元人民币）[91] - 公司2025年上半年应付票据为5.37亿元人民币，同比下降19.7%（2024年同期为6.69亿元人民币）[91] - 公司2025年上半年合同负债为3371.9万元人民币，同比下降66.6%（2024年同期为1.01亿元人民币）[91] - 期末现金及现金等价物余额为1.52亿元，较期初增长89.5%[103] - 归属于母公司所有者权益合计为21.06亿元，较期初增长6.9%[105] - 2025年半年度期末现金及现金等价物余额为3.21亿元人民币，同比增长26.52%（2024年半年度为2.54亿元人民币）[101] 业务线表现 - 烯草酮系列海外销量同比增长5.31%，毛利率较年初提升11.34个百分点[37] - 公司三大主力产品产能利用率达101.8%，全线产品超产10.85%[35] - 公司年产20,000吨自动化综合制剂项目已完成验收并试生产[34] - 创制产品吡唑喹草酯成功投放市场，成为新的业绩增长点[34] - 公司通过工艺革新与精益管理提升烯草酮稳定性和效率[35] - 公司推出"伙伴+"服务升级计划和"大户喜项目"，推动国内业务增长[35] - 公司数字化营销平台"植保先达"矩阵触达数十万基层农户[37] - 辽宁生产基地主力产品产能利用率达101.8%[46] 地区表现 - 公司在巴西完成烯草酮240g/L EC在全部26个州的自主登记[38] - 烯草酮360g/L EC在巴西的自主登记获批并启动州登记[38] - 公司在阿根廷获得2,4-滴丁酸丁酯和吡草醚制剂认证[38] - 公司海外方面，烯草酮、咪唑乙烟酸、异噁草松、烯酰吗啉等原药和制剂产品在主要目标市场的自主登记布局已完成[45] 研发和创新 - 公司拥有58项发明专利，第一款创制产品喹草酮于2020年12月28日获得国内原药/制剂双登记[42] - 公司第二款创制除草剂产品吡唑喹草酯成功实现商业化[42] - 公司第三款创新除草剂产品苯丙草酮的登记资料已提交至农业农村部农药检定所[42] - 公司国内拥有33个原(母)药登记证件和97个制剂登记证件[45] 行业和市场趋势 - 2025年上半年农药出口金额：杀虫剂11.88亿美元（+19.76%）、杀菌剂6.12亿美元（+29.11%）、除草剂28.08亿美元（+8.71%）[27] - 国内农药价格指数（CAPI）微涨0.80%，除草剂/杀虫剂/杀菌剂价格指数分别上涨0.67%/1.80%/2.43%[24] - 2025年上半年新批准农药登记证2291项，44家企业单家获证≥10项，占总量28%[28] - 农药行业监管强化：2026年起实施标签新规，要求标注原药登记证号及生产企业[26] - 公司所属化学农药制造业，行业供给端优化但整体景气度仍处低位[24] 风险因素 - 公司主要生产化学农药原药及制剂，原材料价格易受国际政治经济环境影响，对营业成本及毛利率有较大影响[55] - 公司产品销售出口比重较大，主要以美元计价和结算，汇率变动将对盈利和外币资产价值产生影响[56] - 公司生产涉及易燃、易爆、有毒物质，存在安全环保风险，需应对日益严格的环保政策[58] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为3个，包括山东先达农化股份有限公司等[62] 风险应对措施 - 公司将通过外汇远期结算业务和套期保值等金融工具降低汇率风险[57] - 公司将优化采购流程，降低采购成本，并加强原材料质量控制以减少废品损失[56] - 公司将加强安全培训和设备维护，持续改进工艺流程以减少废水、废气及废渣排放[58] - 公司将通过市场研究和竞争对手监测调整采购策略，避免库存积压[56] - 公司将加强与供应链上下游企业合作，建立战略联盟以应对原材料波动风险[56] 公司治理和股东结构 - 公司实际控制人王现全承诺若招股说明书存在虚假记载将依法购回已转让的原限售股份，购回价格为发行价加算银行同期存款利息[65] - 公司控股股东及实际控制人承诺在任职期间每年转让股份不超过所持股份总数的25%，离职后6个月内不转让股份[65] - 山东证监局发现公司2023年年度报告信息披露不准确，收入及存货相关内控执行不规范，出具了警示函[68] - 报告期内公司及控股股东、实际控制人不存在未履行法院生效判决或大额到期债务未清偿情况[69] - 公司与关联方之间不存在非经营性资金占用情况[67] - 报告期内公司未发生违规担保事项[67] - 公司未涉及重大诉讼、仲裁事项[68] - 公司控股股东及关联方承诺不从事与公司构成实质性竞争的业务活动[66] - 报告期末公司对子公司担保余额合计为38,089.93万元[76] - 公司担保总额（包括对子公司的担保）为38,089.93万元，占公司净资产的比例为18.09%[76] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保金额为17,790.00万元[76] - 报告期末普通股股东总数为30,852户[79] - 第一大股东王现全持有126,809,515股，占总股本的29.16%[81] - 第二大股东王申健持有17,393,424股，占总股本的4.00%[81] - 第三大股东孙利娟持有5,099,744股，占总股本的1.17%[81] - 报告期内董事和高级管理人员持股情况未发生变化[83] - 公司股东中王现全与孙利娟为夫妻关系，王现全与王申健为父子关系[81] - 公司股份总数及股本结构在报告期内未发生变化[78] 资本开支和投资 - 公司投资7000余万元建设危废焚烧装置，配套高效余热回收系统实现蒸汽全回用生产[40] - 公司通过毛利分配方案实施，实现超额利润共享，优化资源配置[38] 利润分配 - 公司半年度利润分配预案显示不进行分配或转增，每10股派息数为0元[60] 非经常性损益 - 非经常性损益合计526.42万元，其中政府补助贡献479.40万元[22][23]

市场走势与外资观点 - A股市场呈现多空激烈博弈态势，早盘拉升震荡后午后回落，三大指数集体收跌（沪指-0.02%，深成指-0.12%，创业板指-0.17%）[1][2][14] - 外资投行（高盛、花旗、瑞银、杰富瑞）一致认为本轮上涨由流动性驱动，与经济基本面背离，主要推力包括银行间流动性宽松（DR007降至1.45%）、家庭存款转向金融资产（7月提取1.1万亿）、被动资金流入[3][4][8] - 高盛指出散户情绪主导市场，保证金余额达历史峰值90%，周一成交额创历史第三高（2.76万亿）[5][6] 资金动向与增量预测 - 公募基金2025年需增配5900亿A股以满足政策要求（三年内公募持有自由流通市值年增10%），险资年内或流入1万亿[3][10] - 主力资金净流出301.97亿元，国防军工行业净流出规模最大（-87.41亿），家用电器、汽车、食品饮料为净流入前三行业[26][27] - 北向资金总成交3488.42亿元，中信证券成交17.13亿元居首，贵州茅台、中国平安等蓝筹股获大额买卖[28][30] 行业与板块表现 - 白酒板块走强（酒鬼酒涨停），受益于估值回调及双节消费预期，政策面强调清理消费领域限制性措施[14][16] - 机器人板块大涨（国机精工涨停），上海发布"AI+制造"方案推动工业机器人应用[16] - 创新药板块冲高回落，多只个股涨停，受国际学术会议密集召开催化[16] - 概念板块中医药、机器人、算力、华为产业链情绪活跃，核心标的包括申联生物、国机精工、腾龙股份等[17] 公司动态与业绩 - 小米集团Q2经调整净利润108亿元（同比+75.4%），智能大家电收入创历史新高（空调出货540万台，同比+60%）[21] - 先达股份上半年归母净利润1.36亿元（同比+2561.58%），烯草酮产品售价上涨带动毛利率提升[23] - 苹果iPhone 17进入量产阶段，富士康郑州厂区启动旺季招工；仁和药业子公司推出全球首款脑机交互智能眼镜[21][23] 主力与游资操作 - 主力净买入前五个股为中油资本、北方稀土、四川长虹、拓普集团、工业富联，净卖出前五为东方财富、药明康德、中芯国际等[26][27] - 知名游资湖里大道买入宜安科技（9853万）、中恒电气（5215万），卖出创新医疗（1.02亿）；作手新一买入诚迈科技（3475万）[34]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入14.23亿元 同比增长11 82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.36亿元 同比增长2561 58% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.31亿元 [1] - 基本每股收益0.31元 [1]

财务表现 - 报告期实现营业收入14.23亿元 同比增长11.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.36亿元 同比增长2,561.58% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.31亿元 同比增长15,975.80% [1] - 基本每股收益0.31元 [1]

行业投资评级 - 报告对化工行业整体评级为"看好" [1] 核心观点 液冷散热材料 - AI服务器功率达2000-3000W，远高于普通服务器300-1000W，液冷技术渗透率提升 [3] - 英伟达BlackWell架构采用液冷方案，GB200采用单相冷板+风冷，DGX GB300系统引入机架级液冷设计 [3] - 氟化液是理想浸没式冷却液，市场空间广阔，主要品类包括全氟烯烃、全氟聚醚、全氟胺等 [3] - 建议关注八亿时空、新宙邦、东阳光、永和股份、巨化股份等标的 [3] 氦气供应扰动 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯奥伦堡氦气工厂，该厂是俄重要氦气生产基地 [3] - 2025年初海外跨国公司已对氦气提价，事故将进一步影响供需格局 [3] - 建议关注广钢气体、华特气体、金宏气体等相关企业 [3] 香料事故影响 - 厦门中坤生物科技发生火灾，涉及松节油储罐及二氢月桂烯醇等香料产品 [3] - 建议关注新化股份等香料相关企业 [3] 化工板块配置 传统周期板块 - 关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等白马股 [3] - 地产链关注远兴能源(纯碱)、钛白粉规模企业 [3] - 纺服链关注桐昆股份(涤纶长丝)、华峰化学(氨纶) [3] - 农化板块关注新洋丰、云图控股、史丹利(复合肥)，云天化、兴发集团(磷化工)，亚钾国际(钾肥) [3] 长景气底部上行板块 - 氟化工制冷剂配额调整不改长期向上趋势，关注巨化股份、三美股份、东岳集团等 [3] - 轮胎行业景气底部，关注赛轮轮胎、森麒麟等头部企业 [3] 成长标的 - 半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份、华特气体等 [3] - 面板材料关注瑞联新材、莱特光电(OLED方向) [3] - 合成生物材料关注凯赛生物、华恒生物 [3] - 锂电及氟材料关注新宙邦、新化股份 [3] 行业动态 原油市场 - 非OPEC引领产量提升，OPEC+存在超额增产预期，全年供给显著增长 [4] - 全球GDP维持2.8%增速，原油需求稳定提升，但受特朗普关税政策影响增速放缓 [4] - 中美关税缓解，俄乌事件有望缓解，油价维持低位 [4] 煤炭与天然气 - 煤炭价格中长期底部震荡，中下游压力逐步缓解 [4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口天然气成本有望下滑 [4] 化工周期运行 - 7月工业品PPI同比-3.6%，环比降幅收窄至0.2% [5] - 7月制造业PMI录得49.3%，环比下滑0.4pct [5]

农药行业业绩分化 - 利民股份上半年营收24.52亿元（同比+6.69%），净利润2.69亿元（同比+747.13%），主要受益于代森锰锌、阿维菌素等产品价格上涨及原材料成本下降 [2][3][6] - 先达股份预计净利润1.3亿-1.5亿元（同比+2443.43%-2834.73%），核心驱动为烯草酮价格从7万-8万元/吨暴涨至14万-16万元/吨 [4][7] - 安道麦预计亏损5400万-1.08亿元，红太阳预计亏损1.68亿-2.28亿元，主因制剂价格疲软及行业竞争加剧 [2][4] 产品价格变动分析 - 代森锰锌价格从3月2.35万元/吨涨至年中2.5万元/吨（+6.4%），阿维菌素精粉从35万元/吨涨至51万元/吨（+45.7%），百菌清从1.8万元/吨涨至3万元/吨（+66.7%） [6] - 烯草酮价格4月初7万-8万元/吨，7月突破14万元/吨（最高+128.6%），因宁夏工厂停产导致全球30%产能缺口 [7] - 6月农药价格指数(CAPI)同比-3.77%，除草剂/杀虫剂/杀菌剂价格指数同比分别-8.12%、+0.32%、+6.80%，47种除草剂中仅10种同比上涨 [8] 企业经营动态 - 利民股份技术研发与跨国公司合作进展顺利，生产基地管理升级，资产负债率下降 [3] - 红太阳亏损主因产能扩张加速、产品登记下证导致竞争加剧，部分产品价格低位徘徊 [4] - *ST辉丰净利润1000万-1500万元（同比-56.85%至-71.23%），扣非亏损700万-900万元 [5] 行业趋势展望 - 行业供给格局重塑，"正风治卷"行动推进有望优化供需结构，未来三年价格中枢或上移 [9] - 代森锰锌受益巴西大豆锈病及低库存，烯草酮因不可替代性维持高价 [6][7]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月21日15:00-16:00在上证路演中心召开2025年半年度业绩说明会 [2] - 公司董事长王现全、独立董事袁成雷、董事兼总经理门亮、董事会秘书兼财务总监江广同将出席说明会 [2] - 业绩说明会采用网络互动形式召开 [2]

报告与会议安排 - 公司2025年半年度报告将于2025年8月20日披露[3] - 2025年半年度业绩说明会8月21日15:00 - 16:00召开[2][3][4] 会议信息 - 业绩说明会在上证路演中心网络互动召开[2][3][5] - 参加人员有董事长等[5] 投资者参与 - 投资者可在8月15 - 20日16:00前提问[2][6] - 8月21日15:00 - 16:00在线参与[6] 其他 - 公告于2025年8月15日发布[8]