公司概况 - 公司名称为养元饮品，证券代码为603156 [1] - 公司于2024年10月15日下午15:30-17:00召开了业绩说明会 [2] - 参会人员包括总经理、董事会秘书兼财务总监、证券事务代表 [2] 新品销售情况 - 公司曾推出新品含核桃咖啡乳、卡慕宁等在天猫上的销量情况 [2] - 公司表示新品主要围绕植物蛋白饮品 [3] 区域市场拓展 - 公司传统市场集中在华北、华东和中南地区 [3] - 公司在华南、西北、东北市场取得有效进展 [3] 股东建议 - 建议公司学习巴菲特,增加股份回购注销,提高每股收益 [3] - 建议公司将饮料产品改为冰淇淋或冰六个核桃饮料 [3][4] - 建议公司将核桃乳产品从礼品属性转为日常饮品 [3] 公司回应 - 公司正在提高六个核桃日常消费属性,开展多种形式的产品推广 [3][4] - 公司每月初公告回购股票进展情况 [3][4] - 公司暂无将饮料改为冰淇淋的相关计划 [4] - 公司暂无减持瑞浦兰钧股份的计划 [4]

公司概况 - 河北养元智汇饮品股份有限公司是一家上市公司，证券代码为603156，证券简称为"养元饮品" [1] - 公司将参加由河北证监局、河北上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年度河北辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2024年半年报业绩说明会活动" [1] 活动安排 - 本次活动将采用网络远程的方式举行 [1] - 投资者可通过登录"全景路演"网站、关注微信公众号"全景财经"或下载全景路演APP参与本次互动交流 [1] - 活动时间为2024年10月15日（周二）14:00-17:00 [1] - 公司总经理、董事会秘书兼财务负责人、证券事务代表将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题与投资者进行沟通与交流 [1] 公司邀请 - 公司欢迎广大投资者踊跃参与本次活动 [1]

回购方案 - 首次披露日为2023年12月12日，实施期限至2024年12月31日[2] - 预计回购500 - 1000万股，用途为减少注册资本[2] 回购进展 - 截至2024年9月30日，累计回购521.6034万股，占比0.4122%[2][5] - 累计回购金额10,866.3244万元，价格区间18.72 - 25元/股[2][5] 价格调整 - 2024年6月5日起，回购价格上限调为不超23.40元/股[4] 后续计划 - 2024年9月未回购，将择机回购并披露信息[5][6]

业绩相关 - 2024年上半年营收29.42亿元，同比降2.02%；归母净利润10.30亿元，同比增12.97%[6] - 中冀投资2.5亿应收款，去年底收回10%，今年上半年未按期收回[6] 股份回购 - 截至2024年8月31日，累计回购股份5216034股，占比0.4122%，支付108663243.74元[1][2] 新产品 - 推出利乐装六个核桃等新产品[4] 新策略 - 以线上渠道为重要增量渠道，与内容平台及直播机构升级合作[5] - 坚持“稳存量·创增量”，升级产品结构，拓展增量渠道[3] - 完善集团化经营管理体系，推动业财一体化建设[3] - 加强研发，推进人才梯队建设[3] 投资情况 - 2022年9月通过泉泓投资对瑞浦兰钧注资8亿，该公司2023年12月18日港交所上市[6]

会议情况 - 养元饮品第六届监事会第九次会议通知于2024年9月2日发出，9月9日12时截止表决[1] - 应参加表决监事3人，实际表决3人[1] 审议事项 - 审议通过《关于公司2024年第一季度报告会计差错更正的议案》[2] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3] 差错情况 - 2024年第一季度报告其他权益工具投资公允价值变动计量有误致数据填报错误[2] - 更正内容详见公告（公告编号：2024 - 031）[3]

会计差错更正 - 公司发现2024年第一季度报告中未对其他权益工具投资的公允价值变动进行恰当计量，导致部分数据填报有误[3] - 会计差错更正将影响公司2024年第一季度报告主要会计财务数据中加权平均净资产收益率提高0.1个百分点，总资产减少350,067,357.48元，归属于上市公司股东的所有者权益减少295,994,744.49元[2] - 公司已同步更正2024年第一季度报告，更正后的财务数据及财务报表能够更加客观、准确地反映公司财务状况及经营成果[9] - 公司董事会、监事会均认为本次会计差错更正符合相关规定，有利于提高公司财务信息质量[10][11][12][13] - 公司对本次会计差错更正事项深感自责，并向广大投资者致以诚挚歉意[14]

财务表现 - 2024年第一季度，养元饮品营业收入为23.16亿人民币，同比增长3.91%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为8.79亿人民币，同比增长19.96%[4] - 基本每股收益为0.6946元，同比增长19.97%[4] - 加权平均净资产收益率为7.65%，较上年同期增加1.50个百分点[5] - 公司2024年第一季度营业总收入为2,315,937,248.05元，较去年同期上升了87,069,126.96元[14] - 公司2024年第一季度营业总成本为1,425,081,362.82元，较去年同期上升了12,939,862.80元[14] - 公司2024年第一季度净利润为890,855,885.23元，较去年同期上升了74,129,264.16元[14] - 2024年第一季度公司营业利润为107.84亿人民币，同比增长15.2%[15] - 净利润为87.89亿人民币，同比增长19.8%[15] 股东情况 - 前十名股东中，姚奎章持股21.15%，雅智顺投资有限公司持股18.35%[7] - 前十名股东中，持有无限售条件流通股的数量最多的是姚奎章，持有人民币普通股2.67亿股[8] - 姚奎章为公司第一大股东和实际控制人，持有雅智顺投资有限公司34.87%股权[8] 资产负债情况 - 2024年3月31日，公司的流动资产总额为7,820,093,136.51元，较去年底下降了835,468,956.25元[11] - 公司的非流动资产合计为7,224,099,580.89元，较去年底下降了241,626,890.68元[12] - 公司的流动负债合计为2,940,227,158.86元，较去年底下降了1,948,773,002.67元[13] - 公司的非流动负债合计为198,232,511.20元，较去年底上升了21,809,327.10元[14] 现金流情况 - 经营活动现金流入小计为90.85亿人民币，较去年同期下降23.3%[17] - 经营活动现金流出小计为178.70亿人民币，较去年同期增长11.8%[18] - 投资活动现金流入小计为55.08亿人民币，较去年同期下降83.8%[18] - 投资活动现金流出小计为80.22亿人民币，较去年同期下降12.0%[18] - 筹资活动现金流入小计为32.30亿人民币，较去年同期增长13.0%[19] - 筹资活动现金流出小计为23.39亿人民币，较去年同期增长715.3%[19] - 现金及现金等价物净增加额为-104.09亿人民币，较去年同期下降144.5%[19] - 期末现金及现金等价物余额为269.00亿人民币，较去年同期下降5.9%[19]

业绩说明会安排 - 2024年9月10日上午9:00 - 10:00举行半年度业绩说明会[2][3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 参与人员 - 董事长姚奎章、总经理范召林等参加[5] 投资者参与 - 2024年9月3日至9日16:00前可预征集提问[2][6] - 2024年9月10日上午可在线参与[5] 提问及查看方式 - 登录上证路演中心网站或邮箱提问[2][6] - 通过上证路演中心查看说明会情况[8] 联系方式 - 联系人祖先生，电话0318 - 2088006[7] - 公司邮箱yangyuanzhengquanbu@hbyangyuan.com[6][8]

回购方案 - 首次披露日为2023年12月12日，实施期限至2024年12月31日[2] - 预计回购500 - 1000万股，用途为减少注册资本[2] 回购情况 - 累计已回购521.6034万股，占比0.4122%，金额10866.3244万元[2] - 实际回购价18.72 - 25元/股，上限调为不超23.4元/股[2][4] - 2024年8月累计回购236.93万股，支付4664.62178万元[5]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[2] 报告的核心观点 1) 公司是核桃乳行业龙头,品牌知名度高且渠道布局较为完善,通过产品细分、市场精耕等方式,核桃乳有望稳健增长,同时公司持续探索植物蛋白饮品赛道、代理功能性饮料,拓宽品类边界。[2] 2) 公司通过股份回购及较稳定的分红政策,体现长期发展信心。[2] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为1.28、1.41、1.53元,当前股价对应2024-2026年PE分别为14、13、12倍。[2] 财务数据总结 1) 公司2022-2026年营业收入分别为5,923、6,162、6,502、6,840、7,178百万元,增长率分别为-14.2%、4.0%、5.5%、5.2%、4.9%。[1] 2) 公司2022-2026年归母净利润分别为1,474、1,467、1,624、1,785、1,939百万元,增长率分别为-30.2%、-0.5%、10.6%、9.9%、8.6%。[1] 3) 公司2022-2026年ROE分别为12.8%、13.3%、15.2%、17.2%、19.3%。[1] 4) 公司2022-2026年EPS分别为1.16、1.16、1.28、1.41、1.53元。[1] 5) 公司2022-2026年P/E分别为15.7、15.8、14.2、13.0、11.9倍,P/B分别为2.0、2.1、2.2、2.2、2.3倍。[1] 营运数据总结 1) 公司2024H1实现营收29.4亿元,同比-2.0%;实现归母净利润10.3亿元,同比+13.0%;实现扣非归母净利润7.7亿元,同比+8.2%。[1] 2) 公司2024Q2实现营收6.3亿元,同比-19.1%;实现归母净利润1.5亿元,同比-15.7%;实现扣非归母净利润0.7亿元,同比-34.3%。[1] 3) 公司2024H1各地区营收同比变动:华东-6.8%、华中-8.3%、华北18.5%、西南-17.3%、西北8.9%、东北35.1%、华南1.6%,华北基地市场增长稳健。[2] 4) 公司2024Q2毛利率为46.3%,同比提升6.4pct,主要系原材料采购价格同比下降所致;销售费用率、管理费用率、研发费用率同比均有所提升,主要系营收下滑致规模效应减弱。[2] 风险提示 1) 行业竞争加剧[2] 2) 消费需求恢复不及预期[2] 3) 新品推广不及预期[2] 4) 原材料价格波动[2] 5) 食品安全问题[2]