业绩数据 - 2023年营业收入61.62亿元，增长4.03%[4] - 对银行理财和私募投入近80亿[3] - 核桃乳市占八成以上[2] 股份回购 - 截至2024年4月30日回购1,223,168股，占比0.0967%[5] - 回购最高价25元/股，最低价21.76元/股，支付27,347,169.54元[5] 未来规划 - 2024年以“稳存量·创增量”原则发展业务[3][4] - 持续拓展电商渠道业务[4]

公司信息 - 公司成立于1997年09月24日[2] - 公司注册资本为壹拾贰亿陆仟伍佰肆拾玖万叁仟陆佰元整[2] 公司变更 - 2024年4月23日董事会审议通过变更经营范围等议案[1] - 上述事项经2023年年度股东大会审议通过[1] - 公司近日完成经营范围变更和章程工商备案登记[2]

业绩说明会安排 - 2024年5月27日10:00 - 11:00举行2023年度业绩说明会[2][3][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[3][5] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 参与人员及提问 - 董事长姚奎章、总经理范召林等参加[5] - 2024年5月20 - 24日16:00前可预征集提问[2][5] - 方式为登录上证路演中心网站或邮箱提问[2][5] 其他信息 - 联系人祖先生，电话0318 - 2088006，邮箱yangyuanzhengquanbu@hbyangyuan.com[6] - 可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[7] - 2024年4月24日已发布2023年度报告[2]

会议信息 - 公司2024年4月23日决议召开2023年年度股东大会[5] - 董事会提前20日公告通知全体股东[5] - 现场会议2024年5月15日14:00召开，网络投票同日进行[8] 参会股东情况 - 出席会议股东及代理人37名，代表1,033,336,782股，占比81.7338%[10] - 出席现场会议股东及代理人16名，代表913,370,257股，占比72.2448%[11] - 参加网络投票股东21名，代表119,966,525股，占比9.4890%[13] - 参加会议中小投资者股东27名，代表191,417,766股，占比15.1406%[15] 议案表决结果 - 《关于公司2023年度董事会工作报告的议案》等多议案同意占比超99.99%[18][20][21][23] - 2023年度利润分配方案同意占比99.9999%，中小投资者同意占比99.9995%[22] - 确认2023年度审计费用暨续聘2024年度审计机构议案同意占比99.9886%[25] - 使用部分闲置自有资金进行现金管理议案同意占比99.3633%[26] - 变更公司经营范围等议案同意占比99.9999%[27][28] 会议合法性 - 律师认为本次会议召集、召开、表决等程序及结果均合法有效[30]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为37人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为1033336782股，占比81.7338%[4] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席会议[7][10] 议案表决结果 - 多项议案同意票数及比例高，所有议案均获通过[8][11][12][13][14]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是核桃乳行业龙头,品牌知名度高且渠道布局较为完善 [2] - 通过产品细分、市场精耕等方式,核桃乳预计将维持稳健增速 [2] - 公司持续探索植物蛋白饮品赛道、代理功能性饮料,拓宽品类边界 [2] - 公司通过股份回购及较稳定的分红政策,体现长期发展信心 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS分别预计为1.35元、1.52元、1.74元 [2] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为20倍、18倍、16倍 [2] - 2022-2026年营业收入年复合增长率为7.6% [1] - 2022-2026年归母净利润年复合增长率为14.4% [1] - 2022-2026年ROE分别为12.8%、13.3%、15.9%、18.2%、20.9% [5] 区域和渠道表现 - 2024Q1北部区域增速较快,其中华北地区/西北地区/东北地区分别同比+23.01%/+20.47%/+69.59% [1] - 2024Q1公司经销/直销渠道营业收入分别同比+0.61%/+55.94%,直销渠道快速增长 [1] 利润情况 - 2024Q1公司毛利率为47.17%,同比+0.23pct [1] - 2024Q1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比变动-1.23pct/-0.05pct/-0.02pct/-0.24pct,费用优化明显 [1] - 2024Q1公司实现净利率37.95%,同比+5.08pct [1] 公司策略 - 2024年公司将根据市场需求持续丰富六个核桃产品矩阵,实现产品结构升级 [1] - 公司强化现有渠道,积极拓展增量渠道,不断提升市场占有率 [1] - 公司做实bC一体化推广和C端运营工作,实现"全域深分销+全链C端运营"营销模式升级 [1] - 公司近三年维持高分红率,2023年度现金分红比例为137.85% [1] - 公司通过回购股份方案,回购数量500万股-1000万股,回购股份将全部依法予以注销并减少公司注册资本 [1]

业绩总结 - 2023年公司营业收入61.62亿元，同比增长4.03%[17][42][49] - 2023年公司营业利润19.40亿元，比上年度减少0.28%[17] - 2023年公司（归母）净利润14.67亿元，同比下降0.46%[17][42] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额23.94亿元，同比增长107.55%[42][52] - 2023年末公司总资产161.21亿元，同比增长7.02%[42] - 2023年末公司归属上市公司股东的净资产110.53亿元，同比下降4.01%[42] - 报告期内研发费用为5306.15万元，较上年同期增长83.46%[50] - 报告期内投资活动产生的现金流量净额为13.81亿元，较上年同期减少32.69%[52] - 截至2023年12月31日，公司期末可供分配利润为45.73亿元[56] 未来展望 - 2024年公司将在“百年养元”战略指导下，以“稳存量·创增量”为原则开展工作[20] - 2024年消费市场有望继续增长，公司将锚定目标塑造新优势[20] - 2024年公司将全面升级营销工作，强化综合管理能力，激发技术和人才潜力[21] 新产品和新技术研发 - 报告期内研发费用较上年同期增长83.46%[50] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司拟派发现金红利20.23亿元，本年度现金分红比例为137.85%[56] - 公司拟变更经营范围，增加“财务咨询”项目[71] - 修订《公司章程》并办理工商登记备案议案已由2024年4月23日第六届董事会第九次会议审议通过，提请股东大会审议[75] 其他重要信息 - 2024年年度股东大会现场会议时间为2024年5月15日14:00[10] - 网络投票通过交易系统投票平台的时间为股东大会召开当日的9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[12] - 网络投票通过互联网投票平台的时间为股东大会召开当日的9:15 - 15:00[12] - 2023年公司优化产品布局，提升品牌形象，建立全渠道体系[18][19] - 报告期内董事会共召开五次会议[23] - 报告期内公司召开股东大会2次，董事会有效落实股东大会决议[24] - 报告期内监事会共召开3次会议[34] - 2023年度监事会依法对公司主要经营活动、财务状况等事项进行有效监督[33] - 2023年公司监事会列席5次董事会会议，出席2次股东大会[36] 财务数据变动 - 2023年末公司货币资金37.36亿元，较上期期末增长133.12%，因赎回部分银行理财产品且暂未投资[43][44] - 2023年末公司交易性金融资产34.96亿元，较上期期末减少52.92%，因赎回部分理财产品[43][45] - 2023年末公司应收账款1.13亿元，较上期期末减少62.67%，因上年度部分应收款项本期收回[43][46] - 2023年末公司预付款项1.63亿元，较上期期末增长125.99%，因预付核桃仁货款增加[43][46] - 2023年末公司存货8.96亿元，较上期期末增长40.32%，因采购易拉罐、核桃仁增加[43][46] - 2023年末公司在建工程3.35亿元，较上期期末增长89.21%，因鹰潭养元项目一期投入增加[43][46] - 报告期末，递延所得税资产较上期期末增长30.17%[47] - 报告期末，短期借款较上期期末增长119.25%[47] - 报告期末，应付票据较上年期末增长76.40%[47] - 报告期末，一年内到期的非流动负债较上年期末增长100.00%[47]

回购方案 - 首次披露日为2023年12月12日[2] - 实施期限为2024年1月2日至2024年6月31日[2] - 预计回购500.00 - 1000.00万股（含）[2] 回购进展 - 累计已回购122.3168万股，占总股本0.0967%[2][5] - 累计已回购金额2734.7170万元[2] - 实际回购价21.76 - 25.00元/股[2][5] - 2024年4月未进行回购[5]

业绩总结 - 公司2023年总营收为61.62亿元，同比增长4.03%[2] - 公司2023年归母净利润为14.67亿元，同比减少0.46%[2] - 公司2024年Q1总营收为23.16亿元，同比增长3.91%[2] - 公司2024年Q1归母净利润为8.79亿元，同比增长19.96%[2] - 公司2023年现金分红比例为137.85%[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为1.29/1.43/1.60元，维持“买入”投资评级[8] - 预测2026年归母净利润为2,021百万元，同比增长11.5%[9] - 公司面临宏观经济下行风险、核桃露增长不及预期、成本上涨风险等风险[9] - 2026年预测公司营业收入将达到7720百万元[10] - 2026年预测公司净利润将达到2021百万元[10] - 公司的ROE在2026年预计将达到14.5%[10] 其他新策略 - 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经授权不得转载[19] - 报告不构成投资建议，私自转载后果自负[19] - 请阅读最后一页重要免责声明[19]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为61.62亿元，同比增长4.03%[1] - 公司2023年归母净利润为14.67亿元，同比下降0.46%[1] - 公司2023年现金分红维持20亿规模，分红率为137.85%[2] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为16.8/19.3/22.5亿元，同比增长14%/15%/16%[3] 未来展望 - 养元饮品2026年预计营业总收入将达到7705百万元，较2023年增长25.1%[6] - 公司2026年预计净利润为2248百万元，同比增长52.9%[6] - 养元饮品2026年预计每股净资产为7.61元，较2023年下降12.8%[6] - 公司2026年预计ROE-摊薄率为23.34%，较2023年增长75.8%[6] 市场扩张和并购 - 公司营业总收入增长率逐年提升，2026年达到8.15%[6] - 公司归母净利润增长率呈逐年增长趋势，2026年预计增长16.23%[6] - 公司每股净资产逐年下降，2026年预计为7.61元[6] - 公司ROIC率逐年增长，2026年预计达到17.95%[6] - 公司资产负债率逐年上升，2026年预计为37.17%[6] - 公司P/E（现价&最新股本摊薄）逐年下降，2026年预计为14.58[6]