公司治理 - 公司第六届第二十八次董事会会议于2025年9月12日在公司三楼会议室采用现场与通讯相结合方式召开[1] - 会议审议《关于2024年限制性股票激励计划首次授予股份第一个解除限售期解除限售条件部分成就的议案》等文件[1] 财务表现 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为汽车零部件占比94.61% 其他业务占比5.39%[1] - 公司当前市值109亿元[1] 市场表现 - 公司股票收盘价为16.94元[1]

股份与资本变动 - 公司需回购注销558,000股限制性股份[1] - 公司注册资本将减少558,000元至645,650,651元[2] - 公司总股本将变更为645,650,651股[2] 债权相关 - 债权人可要求公司清偿债务或提供担保[3] - 债权申报登记地点为公司证券部[4] - 申报时间为2025年9月13日起45天内[4] - 联系人及电话为证券部0773 - 3681001[4]

限制性股票授予 - 2024年9月20日同意向53人授予720万股限制性股票，预留80万股[5] - 2024年10月11日首次授予720万股完成登记[5] 限制性股票回购 - 2025年9月12日同意回购注销558,000股，占回购前总股本0.08%[2][5] - 2024年度新能源电驱齿轮产品未达考核目标，回购408,000股[7] - 2名激励对象离职，回购150,000股[7] 价格调整 - 2024年限制性股票首次授予价2.25元/股，调整后为2.15元/股[10] - 调整回购价为2.15元/股加银行同期存款利息[5] 资金与股本变化 - 回购款项约120.47万元加银行同期存款利息[11] - 回购注销后总股本减至645,650,651股[12] - 有限售条件流通股减至6,642,000股[13] 合规情况 - 公司已取得解除限售、回购注销及价格调整必要批准和授权[17] - 本次解除限售满足激励计划规定条件[17] - 公司需及时履行信息披露义务[17]

股权激励 - 符合解除限售条件激励对象44人，可解除限售股票170.7万股，占总股本0.26%[2][11] - 2024年股权激励计划首次授予720万股完成登记[6] - 第一个解除限售期为首次授予日起12 - 24个月，解除限售比例30%[8] 业绩情况 - 2024年扣非净利润179,598,167.89元，较2023年增长率不低于50%[8] - 扣非净利润剔除股份支付费用后为182,773,087.89元，同比增长85.81%[9] - 2024年度新能源电驱齿轮产品销售收入963万元，未达考核指标[9] 股份处理 - 7名第二类激励对象需回购注销408,000股限制性股票[9][10] - 2名离职激励对象持有的150,000股限制性股票将被回购注销[9][10]

股权激励 - 2024年股权激励计划首次授予720万股完成登记[10] - 2025年同意为44名激励对象办170.7万股限制性股票解除限售手续[11] - 2025年同意回购注销55.8万股未获解禁股份[11] - 2024年限制性股票首次授予价格为2.25元/股，调整后为2.15元/股[21] - 本次回购价格为2.15元/股加银行同期存款利息之和[11][21] 业绩数据 - 2024年扣非净利润179,598,167.89元，剔除股份支付费用后为182,773,087.89元，同比增85.81%[13] - 2024年新能源电驱齿轮产品销售收入为963万元，未达2500万元考核目标[14][17] 股份情况 - 第一类44名激励对象可解除限售股份1,707,000股，占激励数量30%[13] - 第二类7名激励对象未满足条件需回购注销408,000股[14][17][18] - 2名离职激励对象持有的150,000股需回购注销[14][17][18] - 本次需回购注销股份合计558,000股，涉及9名激励对象[19] - 公司拟以自有资金回购，回购款项约120.47万元加银行同期存款利息之和[22]

公司治理 - 2025年8月11日和29日分别召开会议，通过取消监事会等议案[1] - 不再设监事会，职权由董事会审计委员会行使，废止《监事会议事规则》[1] - 近日完成《公司章程》工商备案手续[2]

激励股份情况 - 2024年限制性股票激励首授股份首解限售期部分成就，44人可解限售1707000股[2] - 因业绩未达标，7人30%即408000股需回购注销[3] - 2人离职，150000股未解限售股份需回购注销[3] 回购相关 - 本次需回购注销股份合计558000股[3] - 激励计划限制性股票回购价调为2.15元/股加银行同期存款利息之和[3]

中期票据发行 - 拟注册发行规模不超5亿元，期限不超3年[12] - 发行利率依市场情况以簿记建档结果确定[12] - 募集资金用于偿还银行借款等经营活动[12] - 发行方式为一次性或分期，对象为合格机构投资者[12] - 发行决议及授权在注册及存续有效期内持续有效[13][14]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [4][6][20] 核心观点 - 公司业绩稳定增长 2025年上半年营收9.4亿元同比+30.3% 归母净利润1.46亿元同比+98.8% [1][9] - 二季度表现亮眼 25Q2营收4.66亿元同比+16.8% 归母利润0.81亿元同比+93.3% [1][9] - 盈利能力持续提升 25Q2毛利率28.5%同比+4.9个百分点 环比+1.4个百分点 [1][13] - 机器人业务取得实质性进展 行星减速器1个产品进入小批量交付阶段 2个产品进入样件测试阶段 [3][18] - 长坂科技建成国内首条高精度反向式行星滚柱丝杠量产线 年产能达3万套 [3][18] 财务表现 - 费用管控稳定 25Q2销售/管理/研发费用率分别为1.1%/4.7%/5.6% [1][13] - 盈利预测显示持续增长态势 预计25/26/27年归母净利润3.0/3.9/4.9亿元 [4][20] - 每股收益预计逐年提升 25/26/27年分别为0.47/0.60/0.76元 [4][20] - 盈利能力指标改善 EBIT Margin从2023年8.6%提升至2027年15.2% [5] - ROE显著提升 从2023年4.5%增长至2027年17.9% [5] 业务发展 - 混动曲轴成品业务拓展 完成理想、东风乘用车、小康动力、比亚迪等客户9个新品开发 [2][13] - 混动曲轴毛坯产品开发 成功开发瑞典极光湾、小康动力、吉利、比亚迪等6个新品并实现量产 [2][13] - 新能源电驱动齿轮业务突破 获得吉利星驱、联合电子、舍弗勒等客户4个新项目定点 [2][13] - 新产品开发持续推进 新增2个新品量产、3个新品定点 [2][13] - 产能建设成效显著 曲轴产能逐步释放带动业绩增长 [1][9] 行业地位与估值 - 当前总市值118.39亿元 流通市值117.07亿元 [6] - 市盈率呈现下降趋势 从2024年63.9倍降至2027年24.2倍 [5] - 市净率保持相对稳定 2025年预计为4.77倍 [5] - 在可比公司中估值具有优势 2026年预计PE为31倍低于行业平均 [24]

股价表现与资金流向 - 9月3日盘中股价下跌2.05%至18.20元/股，成交额1.80亿元，换手率1.52%，总市值117.61亿元 [1] - 主力资金净流出250.17万元，特大单买入占比3.90%（701.62万元）且卖出占比2.58%（463.16万元），大单买入占比17.87%（3212.34万元）且卖出占比20.59%（3700.97万元） [1] - 今年以来股价累计上涨153.84%，近5日/20日/60日分别变动-0.66%、+3.88%、+8.66% [1] - 年内14次登上龙虎榜，最近8月19日龙虎榜净买入-2080.82万元，买入总额1.67亿元（占比16.43%），卖出总额1.88亿元（占比18.48%） [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务为发动机曲轴（收入占比62.87%）、精密锻件（12.10%）、离合器（11.10%）、齿轮（5.61%）及高强度螺栓（2.93%）的研发生产与销售 [2] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统，概念板块涵盖减速器、人形机器人、比亚迪概念等 [2] - 公司成立于2000年12月28日，2014年11月27日上市，注册地址为广西桂林西城经济开发区 [2] 财务与经营数据 - 2025年1-6月营业收入9.37亿元，同比增长30.26%，归母净利润1.46亿元，同比增长98.77% [2] - A股上市后累计派现12.00亿元，近三年累计派现2.42亿元 [3] - 截至2025年6月30日股东户数4.28万，较上期减少15.28%，人均流通股14,930股，较上期增加18.04% [2] 机构持仓动态 - 前海开源嘉鑫混合A（001765）为第四大流通股东，持股797.82万股，较上期增持132.44万股 [3] - 海富通股票混合（519005）新进为第七大流通股东，持股449.86万股 [3] - 香港中央结算有限公司新进为第十大流通股东，持股213.88万股 [3]