回购方案 - 首次披露日为2024年3月16日[2] - 实施期限为2024年4月1日至2025年3月31日[2] - 预计回购金额10000万元至20000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数9.39万股，占比0.0082%[2] - 累计已回购金额204.999万元[2] - 实际回购价格区间21.80 - 21.85元/股[2] 首次回购 - 2024年4月30日首次回购93900股，占比0.0082%[5] - 成交最高价21.85元/股，最低价21.80元/股[5] - 支付资金总额2049990元[5]

业绩总结 - 公司23年实现收入245.31亿元，归母净利润11.66亿元，扣非归母净利润11.41亿元，24Q1实现营业收入67.52亿元，归母净利润3.98亿元[1] - 公司预计24-26年业绩分别为1.24/1.53/1.90元/股，对应PE为17.50/14.26/11.45x，维持“买入”评级[2] - 大参林在2019-2023年间的扣非归母净利润增速呈现不同幅度的波动，其中2023年出现负增长，为-20.40%[4] 用户数据 - 公司门店持续拓展，截至2023年末门店数量已达14074家，24年Q1净增门店841家，总门店数量达14915家[2] 未来展望 - 公司预计24-26年业绩分别为1.24/1.53/1.90元/股，对应PE为17.50/14.26/11.45x，维持“买入”评级[2] 新产品和新技术研发 - 大参林的业务收入主要来源于中西成药和非药品，其中中西成药占比逐年下降，而非药品占比逐年上升[4] 市场扩张和并购 - 公司门店持续拓展，截至2023年末门店数量已达14074家，24年Q1净增门店841家，总门店数量达14915家[2] 其他新策略 - 广发证券股份有限公司及其关联机构可能存在潜在利益冲突，投资者应考虑独立性受影响[13] - 研究人员的报酬标准取决于研究质量、客户评价等多种因素，包括广发证券的整体经营收入[15] - 广发证券的研究报告仅面向授权客户/特定合作机构发送，具有保密义务[16]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增长15.45%、12.63%、13.56%[1] - 公司2024年一季报显示，营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增长13.54%、-19.79%、-20.40%[1] - 大参林2026年预计营业收入将达到437.97亿元，较2022年增长约105.3%[8] - 2026年预计净利润为22亿元，较2022年增长约103.3%[8] - 2026年预计每股收益为1.81元，较2022年增长约66.1%[8] 业务拓展 - 公司2023年中西成药、中参药材、非药品营收同比增长16.62%、15.04%、7.93%[2] - 公司2023年新增自建门店1382家，加盟门店2158家，全国扩张大幅提速[3] - 公司持续优化商品结构，引入新品种1344个，淘汰不动销产品2213个[4] 财务展望 - 公司2026年预计ROE为19.4%，较2022年增长约16.3%[8] - 公司2026年预计资产负债率为67%，维持相对稳定[8] - 公司2026年预计PE为12，PB为2.3，EV/EBITDA为9.8，股息率为2.7%[8] 评级及声明 - 公司评级为"买入"，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上[9] - 分析报告指出，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易[10] - 分析师声明具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具本报告[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入245.31亿元，归母净利润11.66亿元，扣非归母净利润11.41亿元[1] - 公司2024Q1实现收入67.52亿元，归母净利润3.98亿元[1] - 公司2024年预测经营利润1,837亿元，净利润1,418亿元，每股净收益1.25元[1] 用户数据 - 公司门店数截至2024Q1达14915家，全国扩张步伐加速[1] 未来展望 - 公司2024年预测市盈率为17.49，股息率为2.8%[1] - 公司的营业总收入预计在2022年至2026年间呈现稳定增长[2] - 公司的净利润预计在2022年至2026年间逐年增长[2] - 公司的净资产收益率(ROE)预计在2022年至2026年间逐年增长[2] - 公司的PE比率在2022年至2026年间逐年下降[2] - 公司的PB比率在2022年至2026年间逐年下降[2] - 公司的股息率在2022年至2026年间逐年增长[2] - 公司的资产负债率在2022年至2026年间保持在相对稳定水平[2] - 公司的现金流净增加额在2022年至2026年间呈现波动变化[2] 新产品和新技术研发 - 公司是一家全国规模领先的大型医药零售企业，专注于提供中西成药、参茸滋补药材、中药饮片、保健品等产品[2] 市场扩张和并购 - 公司持续扩张，两广以外持续扩张，疫后高毛利率产品需求下降[1] - 公司全国扩张步伐加速，加大省外并购及加盟力度[1] 其他新策略 - 公司的EBIT率在2022年至2026年间呈现波动变化[2] - 报告中提到的投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收245.31亿元，同比增长15.45%[1] - 公司2023年归母净利润为11.66亿元，同比增长12.63%[1] - 公司2023年加盟业务实现翻倍以上增长，毛利率有所下降[1] - 公司2024Q1实现毛利率35.46%，扣非净利率5.87%，利润率下滑原因是新建门店和次新建门店的影响[1] - 公司预计未来随着次新店扭亏，下半年业绩有望恢复高增[1] - 公司考虑扩张步伐稳健，将2024年归母净利润预测调整至14.28/17.39亿元，维持“买入”评级[1] 市场展望 - 市场竞争加剧、门店扩张不及预期、加盟店发展不及预期是公司面临的风险[2] 财务数据 - 公司的流动资产在2023年至2026年间呈现逐年增长的趋势，从10798万元增长到18528万元[3] - 营业总收入也呈现逐年增长，从24531万元增长到43405万元[3] - 公司的净利润在2023年至2026年间也呈现逐年增长的趋势，从1231万元增长到2241万元[3] - 公司的每股净资产在2023年至2026年间逐年增长，从5.82元增长到10.45元[3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入245.3亿元，同比增长15.5%[1] - 公司2023年归母净利润11.7亿元，同比增长12.6%[1] - 公司2024年Q1实现收入67.5亿元，同比增长13.5%[3] - 公司2024年Q1归母净利润3.98亿元，同比下降19.8%[3] - 公司2024-2026年归母净利润预测为14.36/17.73/21.88亿元，同比增长23%/24%/23%[4] 用户数据 - 公司门店持续拓展，截至2024年Q1末拥有门店14915家[4] - 公司中西成药需求稳定增长，2023年中西成药收入同比增长16.6%[4] 未来展望 - 公司面临外延并购、处方外流、互联网冲击等风险[5] - 2026年主营业务收入预计达到435.26亿元，增长率为20.35%[6] - 2026年净利润预计为23.18亿元，净利率为5.0%[6] - 2026年每股收益预计为1.921元，每股股利为0.7元[6] - 2026年总资产收益率为6.96%，投入资本收益率为16.88%[6] - 2026年净资产收益率为21.39%[6] 其他新策略 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[9]

业绩总结 - 2023年度公司营业收入2453139.02万元，较上年同期增长15.45%[10] - 2023年末公司资产总计241.23亿元，较上年末增长15.75%[20] - 2023年末公司负债合计161.90亿元，较上年末增长15.83%[20] - 2023年末公司所有者权益合计79.33亿元，较上年末增长15.57%[20] - 2023年净利润12.31亿元，上年同期为10.79亿元[1] 财务指标变动 - 2023年末公司流动资产107.98亿元，较上年末增长1.20%[20] - 2023年末公司流动负债114.54亿元，较上年末增长17.98%[20] - 2023年末公司非流动资产133.25亿元，较上年末增长31.00%[20] - 2023年末公司非流动负债47.37亿元，较上年末增长11.00%[20] - 2023年末公司货币资金44.16亿元，较上年末下降1.71%[20] - 2023年末公司应收账款12.16亿元，较上年末增长19.49%[20] - 2023年末公司固定资产23.78亿元，较上年末增长69.00%[20] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额本期为31.74亿元，上年同期为37.57亿元，同比下降15.52%[30] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 23.03亿元，上年同期为 - 12.94亿元，亏损扩大[30] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 16.49亿元，上年同期为 - 9.34亿元，亏损扩大[30] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 7.79亿元，上年同期为15.29亿元，由正转负[30] 会计政策与准则 - 公司自2023年1月1日起执行《企业会计准则解释第16号》，对财务报表无影响[162] 税收政策 - 2023年1月1日至2027年12月31日，月销售额10万元以下小规模纳税人免征增值税，3%征收率应税销售收入减按1%征收[165][166] - 2022年1月1日至2027年12月31日，小型微利企业年应纳税所得额相关部分减按25%计入应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税[168] - 2021年1月1日至2030年12月31日，西部鼓励类产业企业减按15%税率征收企业所得税[169] - 2023年1月1日至2027年12月31日，符合条件小规模纳税人、小型微利企业享受“六税两费减半”优惠政策[173] 资产明细 - 2023年12月31日公司商誉账面原值302982.54万元，减值准备621.03万元，账面价值302361.51万元[8] - 期末银行存款中10500000元定期存款使用受限，其他货币资金中1408425291.70元使用受限[174][175] - 应收票据期末数为3628915元，按组合计提坏账准备比例100% [176] - 应收账款期末账面余额1288110537.10元，期初账面余额1077256161.01元[179] - 应收账款期末坏账准备合计72429554.26元，计提比例5.62% [180] - 本期实际核销的应收账款金额为9914380.20元[182] - 期末预付款项账面余额为239325332.88元，其中1年以内占比76.02% [186] - 期末其他应收款账面余额为461990268.07元，期初为388876462.67元[188] - 期末其他应收款坏账准备为25458906.08元，计提比例5.51% [189] - 本期实际核销其他应收款11079774.19元[192] - 期末存货账面余额为4252252244.49元，跌价准备71003926.88元，账面价值4181248317.61元[194] - 周转材料金额为68326614.95元[196] - 其他流动资产期末账面价值为248856683.71元，期初账面价值为201378887.18元[197] - 长期股权投资期末账面余额为5008950.91元，期初账面余额为5151448.55元[197] - 房屋及建筑物期初账面原值为1076286258.98元，本期增加金额为939679059.50元[199] - 机器设备期初账面原值为203458247.21元，本期增加金额为48298450.82元[199] - 电子设备期初账面原值为452077058.63元，本期增加金额为92662009.92元[199] - 运输工具期初账面原值为78861011.71元，本期增加金额为24923722.77元[199] - 其他设备期初账面原值为522115887.73元，本期增加金额为96171794.17元[199] - 固定资产期初账面原值合计为2332798464.26元，本期增加金额合计为1201735037.18元[199]

募集资金情况 - 2019年公开发行可转换公司债券，募集资金总额10亿元，净额9.836245亿元[13] - 2020年公开发行可转换公司债券，募集资金总额14.05亿元，净额13.894801亿元[17] 项目投入与收益 - 2019年债券截至2023年末累计项目投入9.249919亿元，利息收入净额3520.58万元[17] - 2020年债券截至2023年末累计项目投入12.791306亿元，利息收入净额2909.53万元[20] - 直营连锁门店建设项目累计投入15000万元，2023年效益1409.65万元[44] - 玉林现代饮片基地项目累计投入7764.61万元，2023年效益2494.24万元[44] - 医药零售门店建设项目累计投入40667.35万元，2023年效益1650.34万元[46] 资金结余与差异 - 2019年债券应结余9383.84万元，实际结余6719.16万元，差异2664.68万元[17] - 2020年债券应结余1.394448亿元，实际结余6487.03万元，差异7457.45万元[20] 项目进度与调整 - 2021 - 2023年，直营连锁等三个项目使用募集资金92499.19万元，剩余用于永久补充流动资金[45] - 2022 - 2023年，多个项目结项共使用募集资金101192.85万元，剩余用于永久补充流动资金[47] - 2020年7月13日增加运营中心建设项目投资额15000万元，减少玉林现代饮片基地项目投资额15000万元[49] 其他 - 公司认为2023年度《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》符合规定[10] - 公司对2019年公开发行可转换公司债券募集资金实行专户存储[21]

关于大参林医药集团股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 天健会计师事务所 Pan-China Certified Public Accountants 目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表…………第 3—10 页 三、附件……………………………………………………………第 11—14 页 (一) 本所营业执照复印件…………………………………………… 第 11 页 (二) 本所执业证书复印件…………………………………………… 第 12 页 (三) 本所签字注册会计师执业证书复印件…………………… 第 13—14 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 天健审〔2024〕2-322 号 大参林医药集团股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了大参林医药集团股份有限公司（以下简称大参林公司） 2023 年度财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现 ...

募集资金情况 - 2019年公开发行可转换公司债券募集资金总额100,000.00万元，净额98,362.45万元[1] - 2020年公开发行可转换公司债券募集资金总额140,500.00万元，净额138,948.01万元[4] - 2019年债券2019年4月10日资金到账，2020年债券2020年10月28日资金到账[1][4] 项目投入与结余 - 2019年债券截至2023年末项目投入累计92,499.19万元，利息收入净额累计3,520.58万元[3] - 2020年债券截至2023年末项目投入累计127,913.06万元，利息收入净额累计2,909.53万元[7] - 2019年债券应结余9,383.84万元，实际结余6,719.16万元，差异2,664.68万元[3] - 2020年债券应结余13,944.48万元，实际结余6,487.03万元，差异7,457.45万元[7] 2023年投入与收入 - 2019年债券2023年项目投入5,056.67万元，利息收入净额187.81万元[3] - 2020年债券2023年项目投入6,009.00万元，利息收入净额148.41万元[7] 专户余额 - 截至2023年12月31日，2019年债券募集资金专户余额6,719.16万元[12] - 截至2023年12月31日，2020年债券募集资金专户余额6,487.03万元[14][15] 项目进度与效益 - 2019年直营连锁门店建设项目投入进度100.00%，本年度效益1409.65万元[36] - 2019年玉林现代饮片基地项目投入进度92.85%，本年度效益2494.24万元[36] - 2019年运营中心建设项目投入进度92.98%[36] - 医药零售门店建设项目投入进度100.19%，本年度效益1650.34万元[39] - 老店升级改造项目投入进度103.48%[39] - 新零售及企业数字化升级项目投入进度60.85%[39] - 南宁大参林中心项目投入进度101.90%[39] - 汕头大参林医药产业基地项目投入进度100.56%[39] - 南昌大参林产业基地项目（一期）投入进度52.44%[39] 资金使用与调整 - 2022年公司两次使用2020年债券募集资金补充流动资金并归还[20] - 2023年度无闲置募集资金现金管理、投资情形[21][22] - 公司无超募资金使用和2020年债券变更募投项目情况[23][25] - 2020年7月13日公司调整募投项目，增减投资额[44] 项目计划与完成情况 - 茂名大参林生产基地计划投入4500万元，实际投入3421.25万元，完成率76.03%[41] - 补充流动资金计划投入20036万元，实际投入20000万元，完成率99.82%[41] - 玉林现代饮片基地项目2023年实际净利润略低于预计收益[45] - 南昌大参林产业基地项目（一期）完成日期延至2024年12月31日[41]