证券代码：603365 股票简称：水星家纺 公告编号： 2025-026 上海水星家用纺织品股份有限公司 第六届董事会第一次会议决议公告 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）审议通过了《关于选举第六届董事会副董事长的议案》。 经公司董事会审议表决，选举李来斌先生为公司第六届董事会副董事长，任 期与公司第六届董事会任期一致。 表决结果：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （三）审议通过了《关于选举第六届董事会专门委员会成员的议案》。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 上海水星家用纺织品股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第一 次会议（以下简称"本次会议"）经全体董事一致同意豁免提前5日通知，本次会 议通知于2025年06月19日通过口头方式向各位董事发出，并于2025年06月19日以 现场结合通讯的方式在公司五楼会议室召开。经全体董事推选，由董事李裕陆先 生主持。本次会议应参加表决董事9名，实际参加表决董事9名，其中1人以通讯方 式参加，公司高级管理人员列席了本次会议。 ...

上海市锦天城律师事务所 关于上海水星家用纺织品股份有限公司 2024 年度差异化分红事项的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于上海水星家用纺织品股份有限公司 2024 年度差异化分红事项的 法律意见书 三、本法律意见书中，本所及本所经办律师认定某些事件是否合法有效是以 该等事件所发生时应当适用的法律、法规、规章及规范性文件为依据。 四、本法律意见书的出具已经得到公司如下保证： （一）公司已经提供了本所为出具本法律意见书所要求公司提供的原始书面 1 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 案号：01G20230242 致：上海水星家用纺织品股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受上海水星家用纺织品股 份有限公司（以下简称"公司"或"水星家纺"）的委托，根据《中华人民共和 国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《上市公司股份回购规则》《上海证券交易 ...

证券代码：603365 证券简称：水星家纺 公告编号：2025-024 本利润分配方案经公司2025 年 5 月 21 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1、 发放年度：2024年年度 2、 分派对象： 上海水星家用纺织品股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/24 | － | 2025/6/25 | 2025/6/25 | 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关法律法规、规范性文件以及《公司章程》的规定 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [1][57] 报告的核心观点 - 日常更换需求成主流，家纺行业与地产相关度减弱，行业规模约 1500 亿但格局分散，消费者愿为健康睡眠产品买单 [7][12][15] - 水星家纺坚持爆品运营模式，主打“芯类”产品，线上占比超五成，营销打法升级，盈利能力稳定且分红比例高 [7][32][53] - 预计 2025 - 2027 年公司收入、净利润等指标增长，当前市值对应 25PE 为 13X，估值低，看好爆品运营和营销升级 [7][57] 根据相关目录分别进行总结 日用需求占主导，地产及婚庆影响弱化 - 日常更换需求占主导，2019 年后家纺电商渗透率提升，头部品牌销售与地产销售正相关关系弱化 [7][12] - 行业规模估算 1500 亿，格局分散，2024 年三大平台家纺床上用品 GMV 达 522 亿，龙头份额低个位数 [7][15] - 消费者为健康睡眠产品买单意愿强，亚朵星球相关产品销售增长，2024 年 GMV 达 20 亿 [7][26] 水星家纺坚持大单品战略，运营提效，今年以来电商表现突出 - 主打“芯类”产品，被芯类收入占比从 2015 年 38%提至 2024 年 48%，定位大众市场 [33] - 线上占比超五成，是收入增长主要驱动力，2024 年线上收入占比近 55%，不同平台表现有差异 [38][43] - 营销打法升级，锁定主推品强调卖点，通过代言人全域种草，部分产品销售增长 [51] - 盈利能力稳定，分红比例高，过去 10 年毛利率缓升，净利润率 8% - 10%，分红比例 60% + [53] 盈利预测及投资建议 - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 46.37 亿、51.46 亿、57.15 亿元，同比增速 10.6%、11%、11% [57] - 预计 2025 - 2027 年毛利率分别为 41.8%、42.1%、42.5%，净利润率为 9%、9.1%、9.4% [57] - 预计 2025 - 2027 年净利润分别为 4.16 亿、4.7 亿、5.35 亿元，同比增速 13%、13%、14%，首次覆盖给予“强烈推荐”评级 [7][57]

出口表现 - 2025年前四个月家纺累计出口102.8亿美元，同比增长1.9% [1] - 美国市场占比超30%，但一季度自中国进口占比回落0.5个百分点 [1] - 对欧盟出口占比增加，对日本出口占比回落 [1] - 中美经贸会谈后出现"抢运潮"，短期对美出口或回补 [1] 行业规模与格局 - 2024年1-11月规模以上企业营收同比增长1.44%，扭转前两年负增长 [1] - 国内市场规模约3279亿元，水星/罗莱/富安娜市占率分别为1.3%/1.1%/0.9% [1] - 行业集中度低但龙头市占率呈上升趋势 [1] 政策影响 - 上海等地将家纺纳入15%消费补贴范围，拉动当地门店销售额增长39% [1] - 2025年多地结婚补贴政策有望扩大婚庆家纺需求 [1] - 国家稳增长政策释放流动性，提振消费信心 [1] 技术升级 - 罗莱生活2024年多板块应用AI成效显著，2025年继续加大投入 [1] - 水星家纺构建智能化生态体系 [1] - 行业向资金、技术和智能化产业转变 [1] 产品创新 - 头部品牌发力记忆枕，2024年相关企业枕芯品类收入增速领先 [1] - 东吴证券测算2030年记忆枕市场规模有望突破400亿元 [1] 渠道变革 - 线上线下融合成主流，内容平台加速床品市场教育 [1] - 罗莱生活布局多维度传播矩阵，LOVO品牌定位年轻群体 [1] - 水星家纺2024年打造个人IP，电商毛利率提升 [1] - 富安娜构建三位一体电商核心，确立立体化直播运营模式 [1]

产品布局战略 - 公司在"好被芯选水星"品牌战略引领下进行产品精细化运作，通过技术创新推动行业向环保、健康升级，同时深耕细分市场，在功能性和场景化方面发力 [1] - 公司坚持精品开发策略，持续优化产品结构，在全品类与大单品两个维度开展研发与创新，优势单品表现突出 [1] - 大单品雪糕已迭代至5.0和5.0Pro系列，凉感纤维提升触感及透气性，接触瞬间凉感性能高于国家标准最低值两倍以上，具备婴幼儿A类+双面凉感+可机洗性能 [3] 科技创新成果 - 公司实施科技创新理念，自研产品具有抗菌防螨、吸汗排湿、散香舒缓、柔顺亲肤等核心健康功效，并开发智能化床品以提升产品壁垒 [3] - 自主研发的人体工学·慢回弹记忆枕获得德国IGR人体工学认证和深圳市人体工程学应用协会证书，其三层复合结构获实用新型专利 [3] - 枕头采用曲线切割三芯设计，具备颈线追踪科技和分区配比设计，两面枕高不同以满足个性化睡眠需求 [3] 环保可持续发展 - 公司将莱赛尔、莫代尔、黏胶布等可再生纤维应用于系列产品，这些材料具有资源可持续及可降解特性 [3] - 环保纤维结合科技工艺使产品具备亲肤透气舒适性和天然低敏安全性，满足消费者对环保和高品质睡眠的双重需求 [3] 市场竞争力 - 公司在激烈竞争的家纺行业中凭借前瞻性产品布局成功突围，展现出深厚的品牌底蕴和强大市场竞争力 [1] - 通过持续完善产品布局，公司有望在竞争中开拓更广阔发展空间，引领行业迈向更高水平 [4]

公司代码：603365 公司简称：水星家纺 上海水星家用纺织品股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 会 议 资 料 二零二五年六月 水星家纺 2025 年第一次临时股东大会 会议资料 目 录 | 2025 年第一次临时股东大会会议须知 | 2 | | --- | --- | | 2025 年第一次临时股东大会会议议程 | 3 | | 议案一、关于公司第六届董事会董事薪酬方案的议案 | 4 | | 议案二、关于修订《公司章程》并办理工商变更登记的议案 | 5 | | 议案三、关于修订、新增或废止部分公司管理制度的议案 | 6 | | 议案四、关于选举第六届董事会非独立董事的议案 | 7 | | 议案五、关于选举第六届董事会独立董事的议案 | 10 | 1 水星家纺 2025 年第一次临时股东大会 会议资料 上海水星家用纺织品股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议须知 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证 大会的顺利进行，上海水星家用纺织品股份有限公司（以下简称"公司"）根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》 《上市公司股东会 ...

会议召开情况 - 公司第五届监事会第十九次会议于2025年05月29日通过飞书通知全体监事并于2025年06月03日以现场方式在公司五楼会议室召开 [1] - 本次会议应参加表决监事人员列席会议且召开符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》规定 [1] 会议审议情况 - 会议审议通过关于修订《公司章程》及修订、新增或废止部分制度的议案表决结果为同意3票反对0票弃权0票 [2][3] - 议案及部分管理制度需提交公司2025年第一次临时股东大会审议 [2][3] - 具体修订内容详见公司指定媒体披露的公告编号2025-022 [1][2][3]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会，由董事会召集 [1] - 会议采用现场投票与网络投票结合的方式，现场会议于2025年6月19日14:00在上海市奉贤区沪杭公路1487号公司5楼会议室召开 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为09:15-11:30及13:00-15:00，互联网投票平台开放时间为09:15-15:00 [1] 投票相关安排 - 融资融券、沪股通投资者投票需遵守《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》规定 [2] - 公司委托上证信息通过智能短信推送股东大会参会邀请及议案信息，支持一键投票功能 [4] - 持有多个股东账户的股东，表决权数量合并计算，重复投票以第一次结果为准 [5][6] 审议事项与股东资格 - 议案内容已通过第五届董事会第二十一次会议及监事会第十九次会议审议，披露于2025年6月4日的指定媒体及上交所网站 [2] - 需回避表决的关联股东包括李裕陆、李来斌等6人 [2] - 股权登记日为2025年6月13日，A股股东（代码603365）有权参会 [6] 会议登记与联系方式 - 登记时间为2025年6月17日09:00-17:00，可通过传真、信函或邮件办理，需注明"股东大会登记" [7][8] - 现场登记地点为上海市奉贤区沪杭公路1487号董事会秘书办公室 [6] - 会议联系人及方式：董事会秘书办公室，电话021-57435982，邮箱sxjf@shuixing.com [8][9] 累积投票规则说明 - 董事及独立董事选举采用累积投票制，股东可集中或分散分配票数 [13] - 示例：持有100股的股东在选举5名董事时拥有500票表决权，可自由分配至候选人 [14] - 投票票数计算方式详见附件2，包含多种投票策略示例 [15]

独立董事候选人资格 - 候选人王弟海具备上市公司运作基本知识，熟悉相关法律法规，拥有5年以上法律、经济、财务、管理等领域工作经验 [1] - 候选人已参加培训并取得证券交易所认可的培训证明材料 [1] - 候选人任职资格符合《公司法》《公务员法》《上市公司独立董事管理办法》等十余项法律法规及监管要求 [1] 独立性声明 - 候选人未在公司及附属企业任职，与公司股东、高管无亲属或重大利益关系 [1] - 候选人未持有公司1%以上股份或位列前10大股东，未在持股5%以上股东单位任职 [1] - 候选人未在公司控股股东、实际控制人的附属企业任职，未与公司存在重大业务往来 [1] - 候选人未为公司提供财务、法律、咨询等服务，不属于中介机构相关人员 [1] 合规记录 - 候选人最近36个月未受证监会行政处罚或刑事处罚，无证券期货违法犯罪立案记录 [3] - 候选人最近36个月未受交易所公开谴责或3次以上通报批评，无重大失信记录 [3] - 候选人未被其他上市公司因缺席董事会会议解除职务 [3] 任职限制 - 候选人兼任境内上市公司独立董事数量未超过3家，在现任公司连续任职未超6年 [3] - 候选人已通过公司董事会提名委员会资格审查，与提名人无利害关系 [3] 履职承诺 - 候选人承诺遵守法律法规及交易所监管要求，确保履职时间和独立性 [4] - 候选人承诺若任职后出现不符合资格情形将主动辞职 [4]