股票期权激励计划 - 2020 年股票期权激励计划向 334 名对象授予 7,680,000 份，分三次行权，比例 40%、30%、30%[5] - 授予日期和登记完成日期为 2022 年 10 月 10 日，授予时行权价 56.24 元/份[7] - 2025 年行权价格由 54.51 元/份调整为 53.31 元/份[10] - 第二个行权期可行权数量 2,224,704 份，人数 327 人，价格 53.31 元/份[3][16] - 未达到行权条件对象 43 名，未行权股票期权 70,296 份[14][15] 业绩总结 - 2023 年营业收入 100.98 亿元，较 2021 年同期增长率 57.65%[13] - 2023 年非经常性损益净利润 31.36 亿元，较 2021 年同期增长率 54.23%[13] - 2023 年净资产收益率为 23.60%[13] - 2023 年主营业务收入占比 99.34%[13] 其他 - 公司用 Black - Scholes 模型确定股票期权公允价值，行权模式不影响定价[20] - 本次股票行权不影响公司财务和经营成果[21] - 律师事务所认为第二个行权期行权条件成就事项合规[22]

股票期权激励计划时间节点 - 2020年4月23日审议通过相关议案[1] - 2022年7月31日通过草案及办法变更议案[2] - 2022年8月17日获国资部门原则同意[2] - 2022年9月28日股东大会通过相关议案[3] - 2024年11月9日同意为激励对象办理行权事宜[4] - 2025年3月26日第一个行权期开始[4] - 第一个行权期2025年3月26日至10月9日已届满[5] 股票期权数量调整 - 拟注销2,624,632份已获授但未行权股票期权[1] - 未行权股票期权数量由7,232,632份调为4,608,000份[6] 其他影响 - 本次注销对公司财务和经营无重大影响[7]

股票期权调整 - 行权价格由54.51元/份调整为53.31元/份[3] - 激励对象人数由334名调整为327名[3] - 股票期权数量由4,608,000份调整为4,537,704份[3] 分红情况 - 2024年度以总股本派发现金红利1,496,160,044.40元[5] 期权处理 - 注销70,296份未达标及离职对象股票期权[7] 合规认定 - 调整及注销对财务和经营无实质性影响[8] - 薪酬与考核委员会、律所认为调整合规[9][10]

激励计划 - 2022年7 - 9月激励计划相关议案经董事会、财政局、股东大会审议通过[5][6] - 2022年10月10日确定授予日，向334名激励对象授予768万份股票期权[7] - 2025年第一个行权期届满，激励对象放弃行权，拟注销2624632股股票期权[10] - 2024年度派发现金红利，激励计划行权价格由54.51元/份调整为53.31元/份[12] - 部分激励对象离职、退休、考核不达标，拟注销70296份股票期权[13] - 2025年10月相关会议审议通过注销、调整及行权议案[8][9] - 第二个等待期于2025年10月10日届满[15] 业绩总结 - 2023年公司营业收入100.98亿元，较2021年增长57.65%[17] - 2023年公司非经常性损益净利润31.36亿元，较2021年增长54.23%[17] - 2023年公司净资产收益率为23.60%[17] - 2023年公司主营业务收入占比为99.34%[17] 行权情况 - 本次行权数量2224704份，行权人数327名，行权价格53.31元/份[17] - 董事长顾祥悦可行权63000份，占股权激励计划总量0.82%，占授予时总股本0.0050%[18] - 其他320人可行权1859304份，占股权激励计划总量24.21%，占授予时总股本0.1491%[18]

股票期权调整 - 拟注销2020年首个行权期未行权股票期权2,624,632股，未行权数量调为4,608,000份[1] - 2020年股票期权行权价由54.51元/份调为53.31元/份[3] - 注销部分人员未行权股票期权70,296股，未行权数量调为4,537,704份[3] 行权情况 - 2020年第二个行权期行权条件成就，涉及327名激励对象[4]

股票期权调整 - 拟注销已授予但尚未行权的股票期权2,624,632股[3] - 2020年股票期权激励计划行权价格由54.51元/份调整为53.31元/份[4] - 授予激励对象人数调整为327名，期权数量调整为4,537,704份[4] 行权情况 - 公司授予的股票期权第二个行权期的行权条件已成就[5] 人事选举 - 选举职工代表董事张霞女士为第五届董事会审计委员会委员[7] 议案表决 - 《关于注销已授予但尚未行权的股票期权的议案》9票赞成通过[3] - 《关于调整2020年股票期权激励计划行权价格等的议案》9票赞成通过[5] - 《关于2020年股票期权激励计划第二个行权期行权条件成就的议案》9票赞成通过[6] - 《关于选举董事会审计委员会委员的议案》12票赞成通过[7]

行业核心观点 - 白酒行业正从规模扩张转向价值创新，这是高质量发展的必然选择 [1] - 行业步入深度调整、分化加剧与转型创新交织的关键期，品质、创新、和合共生成为共同命题 [3] - 周期性调整是行业走向成熟、迈向高质量发展的必经阶段，价值创新是穿越周期的核心路径 [7] 宏观经济背景 - 未来经济增长点和投资赛道将聚焦硬科技，特别是人工智能领域 [3] - 消费升级的主要方向是高品牌、高品质、高品味，为酒企转型升级指明方向 [3] 行业发展趋势 - 线上化率提升将成为渠道变革的核心驱动力，白酒行业将面临线上化变革浪潮 [5] - 未来的白酒市场属于能与新时代消费者建立情感连接与价值认同的品牌 [6] - 企业出路在于向内求，练内功，破内卷，通过拼实力、拼定力、拼潜力夯实内功 [6] 企业战略与创新实践 - 通过智能酿造夯实品质根基，以数字化全链路管理实现生产到消费的全程可控与可追溯 [6] - 积极推动消费价值共创，针对年轻群体推出低度、调饮新品，将消费者纳入品牌建设 [6] - 战略路径为坚守中度酒、聚焦中高端、深耕中青年、坚持中长期 [6] - 在秋糖会展现强劲品牌势能，以缘文化为核心吸引经销商与消费者 [8] 价值创新具体方向 - 对消费者的价值创新需聚焦提升产品品质、打造独特体验、强化品牌精神共鸣、拓展消费场景共享 [7] - 对经销商的价值创新需改善可持续盈利质量，优化资金周转与运营成本效率，构建低风险合作模式 [7] - 对酒厂自身的价值创新需构建差异化竞争优势，推动品牌全国化布局，实现可持续高质量发展 [7]

行业核心观点 - 白酒行业正处于从规模扩张转向价值创新的战略转型关键期，高质量发展成为必然选择 [1] - 行业面临深度调整、分化加剧与转型创新交织的局面，品质、创新、和合共生成为共同命题 [3] - 周期性调整是行业走向成熟、迈向高质量发展的必经阶段，价值创新是穿越周期的核心路径 [7] 宏观经济背景 - 未来中国经济主要增长点和投资赛道将聚焦硬科技，特别是人工智能领域 [3] - 消费升级的主要方向将是高品牌、高品质、高品味，为白酒行业转型升级指明方向 [3] - 酒企需要把握消费升级新趋势，实现从量到质的飞跃 [3] 行业发展趋势 - 线上化率提升将成为渠道变革的核心驱动力，白酒行业将面临线上化变革浪潮 [5] - 未来白酒市场仅属于那些能够与新时代消费者建立情感连接与价值认同的品牌 [6] - 企业须拼实力、拼定力、拼潜力来夯实内功，应对行业分化变局 [6] 企业战略路径 - 通过智能酿造夯实品质根基，以数字化全链路管理实现从生产到消费的全程可控与可追溯 [6] - 积极推动消费价值共创，针对年轻群体推出低度、调饮新品，将消费者纳入品牌建设 [6] - 坚守中度酒、聚焦中高端、深耕中青年、坚持中长期的战略路径应对行业变革 [6] 价值创新方向 - 对消费者的价值创新需聚焦提升产品品质、打造独特体验、强化品牌精神共鸣、拓展消费场景共享 [7] - 对经销商的价值创新要改善可持续盈利质量，优化资金周转与运营成本效率，构建低风险合作模式 [7] - 对酒厂自身的价值创新关键在于构建差异化竞争优势，推动品牌全国化布局，实现可持续高质量发展 [7] 市场实践案例 - 今世缘酒业在秋糖会展现强劲品牌势能，以缘文化为核心吸引全国经销商与消费者 [8] - 通过推出以白酒为基酒调制的特饮，改变年轻消费者对白酒的刻板印象，展现年轻化、创意化形象 [8]

板块整体表现 - 10月15日白酒板块整体上涨0.65%，领先个股为今世缘，涨幅2.15% [1] - 当日主要股指表现强劲，上证指数上涨1.22%至3912.21点，深证成指上涨1.73%至13118.75点 [1] - 板块内个股涨多跌少，在列出的20只个股中，10只上涨，1只持平，9只下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 今世缘领涨板块，收盘价40.30元，涨幅2.15%，成交额5.00亿元 [1] - 泸州老窖涨幅1.49%，收盘价134.62元，成交额15.29亿元 [1] - 酒鬼酒（原文中代码000799名称有误，应为酒鬼酒）涨幅1.07%，收盘价64.23元，成交额15.63亿元 [1] - 洋河股份上涨0.77%，收盘价69.30元，成交额3.54亿元 [1] - 贵州茅台上涨0.76%，收盘价1462.00元，成交额62.33亿元 [1] 资金流向分析 - 白酒板块整体获得主力资金净流入8.84亿元，但游资和散户资金分别净流出5.33亿元和3.51亿元 [2] - 贵州茅台获得主力资金净流入4.91亿元，主力净占比7.88%，但同时遭遇游资净流出4.91亿元 [3] - 泸州老窖获得主力资金净流入1.74亿元，主力净占比高达11.39% [3] - 五粮液获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比4.57% [3] - 舍得酒业获得主力资金净流入5954.19万元，主力净占比7.77% [3]

板块整体表现 - 食品饮料板块在10月15日震荡走高，反映板块整体走势的食品ETF（515710）场内价格涨0.32% [1] - 截至发稿，食品ETF（515710）价格为0.623，较前上涨0.002（0.32%），成交量为54.31万手，换手率为2.54% [2] 成分股表现 - 大众品涨幅居前，金达威涨近8%，盐津铺子涨超5%，承德露露涨超4%，妙可蓝多、百润股份、汤臣倍健等多股跟涨超3% [1] - 部分白酒龙头表现亮眼，泸州老窖涨超1%，贵州茅台、山西汾酒、洋河股份等小幅飘红 [1] - 成分股中，金达威涨幅达7.92%，盐津铺子涨幅5.86%，承德露露涨幅4.04% [2] 行业动态与项目投资 - 贵州省投资促进局发布酱香型白酒项目，总投资额6亿元，计划年销售收入2亿元，年利润1.2亿元，投资回收期5年 [2] - 项目建设年产15000吨酱香白酒生产基地，包括制曲车间、酿酒车间、窖藏库、包材仓库、包装车间、文化展厅及办公楼附属设施等 [2] - 该项目是产区集群化战略的具象落地，补齐了"产能-仓储-文化展示"的产业链闭环，与仁怀300亿元产业园区建设形成协同 [3] 板块估值分析 - 截至10月14日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.44倍，位于近10年来6.85%分位点的低位 [3] - 中长期配置性价比凸显，当前或为板块较好配置时机 [3] 机构观点与后市展望 - 国信证券看多食品饮料板块，认为板块呈现"低基数、低持仓、低预期"的特点，任何供需两端的变化均可能催化股价上行 [4] - 推荐三季报预期业绩高增板块，如零食、饮料、速冻食品等 [4] - 华泰证券表示，头部酒企以长期健康发展为主，基本面探底企稳，叠加促消费政策托底，行业或逐步步入良性修复阶段 [4] - 建议关注强基本面龙头 [4] 产品配置信息 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [4] - 前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业等 [5] - 场外投资者可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局 [5]