人员持股情况 - 监事顾海东持股443,811股，占比0.1386%[2] - 高管黄明伟持股2,320,477股，占比0.7247%[2] - 高管秦芳持股273,900股，占比0.0855%[2] 减持计划 - 顾海东拟2025.4.14 - 7.13减持不超100,000股，占比0.0312%[3] - 黄明伟拟同期减持不超580,000股，占比0.1811%[3] - 秦芳拟同期减持不超50,000股，占比0.0156%[3] 减持相关承诺 - 三人承诺任职年转让不超25%，离职半年内不转让[7] - 本次减持与承诺一致[8] 减持不确定性 - 减持计划实施或部分实施或放弃[8] - 减持不导致公司控制权变更[8]

业绩数据 - 2025年2 - 3月近十九个交易日股票收盘涨幅达90.41%[3][4] - 截至2025年3月3日，收盘价41.91元/股[4] - 预计2024年归母净利润2100 - 3100万元，同比降60.65% - 73.34%[6] 产品情况 - 昇腾Deepseek一体机尚在样机研发推广阶段，无销售订单和收入[3][7] 其他信息 - 公司与深度求索无业务往来[3][7] - 主营业务未发生重大变化[7] - 无重大未披露事项[9]

股价与估值 - 2025年2月26 - 28日公司股票收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3][4][10] - 连续三个交易日日均换手率为29.16%[10] - 当前滚动市盈率（TTM）为88.58，同行业42.34，有估值较高风险[10] 业绩情况 - 预计2024年年度归母净利润2100 - 3100万元，同比降60.65% - 73.34%[11] - 预计2024年年度扣非归母净利润1850 - 2750万元，同比降58.16% - 71.85%[12] 新产品 - 公司昇腾DeepSeek一体机处市场推广阶段，未形成销售订单和收入[13]

公司信息 - 控股股东、实际控制人目前无影响股价异常波动重大事项[1] - 控股股东、实际控制人无应披露未披露重大信息，含重大资产重组[1]

业绩总结 - 预计2024年年度归母净利润2100 - 3100万元，同比降60.65% - 73.34%[11] - 预计2024年年度扣非归母净利润1850 - 2750万元，同比降58.16% - 71.85%[11] 股票情况 - 2025年2月5 - 7日公司股票涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3][4][10] - 异常波动期间控股股东等未买卖公司股票[9] 其他说明 - 公司生产经营正常，无应披露未披露信息[5][7][13] - 未发现需澄清的媒体报道等事项[8] - 提醒投资者注意交易风险[10][11][13]

信息披露 - 控股股东、实际控制人回复无影响股价异常波动重大事项[1] - 控股股东、实际控制人表示无应披露未披露重大信息[1] - 回函日期为2025年2月7日[3]

业绩数据 - 2024年年度预计归属于母公司所有者的净利润为2100万元到3100万元，同比减少4778.35万元到5778.35万元，降幅60.65%到73.34%[3][5] - 2024年年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1850万元到2750万元，同比减少3822.92万元到4722.92万元，降幅58.16%到71.85%[3][5] - 上年利润总额7727.24万元，归属于母公司所有者的净利润7878.35万元，扣除非经常性损益的净利润6572.92万元[7] - 上年每股收益0.2525元[8] 业绩下滑原因 - 业绩下滑主因网络可视化运营商项目延期未达收入确认节点，主营业务收入不及预期[9] - 业绩下滑还因应收账款增加及收回风险上升，信用减值损失增加[9] - 业绩下滑也因其他非流动金融资产公允价值下降及投资收益下降[9] 业绩预告说明 - 业绩预告期间为2024年1月1日至12月31日[4] - 本次业绩预告未经注册会计师审计[6] - 预告数据为初步核算，准确数据以经审计的2024年年度报告为准[11]

员工持股计划认购 - 2021年37人参与员工持股计划，认购资金20,286,220.50元，对应股份2,760,030股[3] 股份过户与解锁 - 2021年12月28日股份非交易过户至员工持股计划账户[4] - 2022 - 2024年分三阶段解锁，比例为30%、40%、30%[5][6][7] 计划存续与变更 - 存续期48个月，变更须经2/3以上份额同意并董事会审议[9][11] 计划终止 - 控制权变更等情形董事会5日内决定是否终止[10] - 可在期满、资产为货币资金等情况终止或延长[12][13] 信息披露 - 公司将关注进展并及时披露信息[14]

报告公司投资评级 - 公司首次被评级为"买入"[2] 报告的核心观点 前三季度营收和利润大幅增长 - 2024年前三季度,公司营业收入为8.81亿元,同比增长76.76%;归母净利润为0.78亿元,同比增长145.87% [2][9] - 2024Q3,公司实现营业收入2.45亿元,同比增长36.52%;归母净利润0.07亿元,2023年同期为0.15亿元 [2][9] 业务发展情况 - 2024年前三季度,公司网络可视化业务稳中有升,智能系统平台的销售额增长较快,智算相关业务收入逐步确认,带动营业收入较快增长 [10] - 2024H1,公司嵌入式与融合计算平台产品实现收入4.51亿元、同比+141.34%,毛利率18.91%;网络可视化基础架构产品实现营收1.83亿元、同比+40.43%,毛利率66.24% [11] 持续加强研发投入 - 2024年前三季度,公司研发费用0.89亿元,同比+5.95%;2024Q3,公司研发费用0.29亿元,同比+10.41% [16] - 公司坚持市场导向和技术引领的双驱动模式,加强产品研发,提升产品和解决方案竞争力 [16] 国家政策大力支持人工智能产业发展 - 政策引导智算中心发展,加速算力设施国产化进程 [20][21] - 公司智算中心相关业务有望凭借"国产化"为主的软硬件平台解决方案,业绩实现持续增长 [24] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入11.18/14.33/18.08亿元,归母净利润1.31/1.76/2.32亿元,当前股价对应PE为69/52/39X,首次覆盖给予"买入"评级 [26]

业务发展 - 公司参与建设运营的"智云•前海智算中心"是广东省第一个由民企投资、民企运营的华为昇腾集群，商业模式为通过向客户提供算力集群运维服务、模型训练等技术服务后收取技术服务费用 [2] - 公司希望继续加强在算力服务方面的投入，为客户提供更有附加值的技术服务 [2] - 公司网络可视化业务已在网络安全方面有具体应用，通过深度透视和分析网络流量的特征和类型，可识别和防御网络攻击、恶意和不良信息等 [3] - 公司为客户提供 AI 算力资源供给、算力调度、模型适配和调优、推理服务部署等专业服务 [4] 财务表现 - 公司三季度净利润同比有所下滑，主要是主营收入产品结构变化导致毛利率偏低以及非经支出有所增加所致 [3] - 公司前三季度收入增长 76.76%，净利润增长 145.87% [3] 合作关系 - 公司在多个业务板块和华为存在合作关系，包括网络可视化、算力等方面，双方保持了长达 20 年的合作关系 [3] - 公司与包括英特尔、英伟达在内的芯片原厂均保持合作 [4] - 公司的智算可视化和异构智算方案得到了华为昇腾的支持，目前采用昇腾的"恒为智云﹒前海智算中心"首批算力已经启用 [4] 项目进展 - 公司与华为等合作方共同建设运营的"恒为智云•前海智算中心"已于 8 月正式点亮运行 [4] - 公司参与过一些运营商主导建设的智算中心项目的前期沟通和商业模式探讨，尚没有具体项目的落地 [3] 产品与技术 - 公司有基于华为昇腾 910B 的算力一体机产品 [4] - 公司的"鲲鹏模组一体机"具备更高效的软硬协同能力，充分发挥了其网络处理亲和性，CPU 集成网卡达成的链路简洁性，使得公司高性能网络安全处理平台具备了广泛的可实施性 [4]