珀莱雅化妆品股份有限公司 内部控制审计报告 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕6223 号 珀莱雅化妆品股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称珀莱雅公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是珀莱 雅公司董事会的责任。 第 2 页 共 2 页 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，珀 ...

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度营业收入为23.59亿元人民币，同比增长8.13%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.90亿元人民币，同比增长28.87%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.79亿元人民币，同比增长29.76%[4] - 基本每股收益为0.99元/股，同比增长30.26%[4] - 稀释每股收益为0.99元/股，同比增长32.00%[5] - 加权平均净资产收益率为6.97%，同比增加0.08个百分点[5] - 2025年第一季度营业总收入为23.59亿元，同比增长8.1%（2024年第一季度为21.82亿元）[20] - 2025年第一季度净利润为4.06亿元，同比增长28.8%（2024年第一季度为3.15亿元）[21] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为3.90亿元，同比增长28.9%（2024年第一季度为3.03亿元）[21] - 2025年第一季度基本每股收益为0.99元/股，同比增长30.3%（2024年第一季度为0.76元/股）[22] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度销售费用为10.77亿元，占营业总成本的57.4%（2024年第一季度为10.22亿元）[20] - 2025年第一季度研发费用为4314万元，同比下降8.2%（2024年第一季度为4698万元）[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为6.75亿元人民币，同比增长56.78%[4] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为27.19亿元，同比增长2.9%（2024年第一季度为26.41亿元）[24] - 经营活动现金流入小计为2,761,025,865.44元，同比增长2.67%[25] - 经营活动现金流出小计为2,085,535,484.85元，同比下降7.65%[25] - 经营活动产生的现金流量净额为675,490,380.59元，同比增长56.79%[25] - 购买商品、接受劳务支付的现金为389,052,641.67元，同比下降27.05%[25] - 支付给职工及为职工支付的现金为279,768,137.80元，同比增长12.64%[25] - 支付的各项税费为209,835,194.47元，同比增长5.55%[25] - 投资活动产生的现金流量净额为-28,822,207.21元，同比改善63.82%[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2,667,552.16元，同比改善98.28%[26] - 现金及现金等价物净增加额为644,123,558.07元，同比增长228.47%[26] - 期末现金及现金等价物余额为3,386,693,242.69元[26] 资产和负债 - 公司总资产为82.02亿元人民币，较上年度末增长8.92%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为57.97亿元人民币，较上年度末增长7.31%[5] - 公司2025年3月31日货币资金为4,733,779,812.57元，较2024年12月31日的4,082,126,416.84元有所增加[14] - 公司2025年3月31日应收账款为380,985,953.94元，较2024年12月31日的517,954,587.12元有所减少[15] - 公司2025年3月31日预付款项为298,365,878.13元，较2024年12月31日的223,879,388.67元有所增加[15] - 公司2025年3月31日存货为719,456,773.36元，较2024年12月31日的661,410,153.37元有所增加[15] - 公司2025年3月31日资产总计为8,201,525,310.98元，较2024年12月31日的7,530,182,694.00元有所增加[15] - 公司2025年3月31日应付账款为928,878,047.91元，较2024年12月31日的676,388,126.18元有所增加[16] - 2025年第一季度负债合计为23.09亿元，同比增长12.9%（2024年第一季度为20.44亿元）[17] - 2025年第一季度所有者权益合计为58.93亿元，同比增长7.4%（2024年第一季度为54.86亿元）[17] - 2025年第一季度未分配利润为46.23亿元，同比增长9.2%（2024年第一季度为42.33亿元）[17] 股东持股情况 - 侯军呈持有公司34.51%的股份，共计136,739,037股[11] - 香港中央结算有限公司持有公司15.12%的股份，共计59,911,020股[11] - 方玉友持有公司15.05%的股份，共计59,625,258股，其中17,04股被冻结[11] - 全国社保基金一零九组合持有公司1.75%的股份，共计6,948,857股[11] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中，政府补助为2290.62万元人民币[6]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为107.78亿元，较2023年同期增长21.04%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为15.52亿元，较2023年同期增长30.00%[24] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.22亿元，较2023年同期增长29.60%[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为11.07亿元，较2023年同期减少24.63%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为54.02亿元，较2023年末增长24.20%[24] - 2024年末总资产为75.30亿元，较2023年末增长2.83%[24] - 2024年基本每股收益为3.93元/股，较2023年同期增长30.56%[25] - 2024年稀释每股收益为3.92元/股，较2023年同期增长31.99%[25] - 2024年营业收入107.78亿元，同比增长21.04%；主营业务收入107.66亿元，同比增长21.09%；其他业务收入0.12亿元[32] - 2024年所得税影响额13825285.88元，2023年为10105613.47元，2022年为3689885.55元[28] - 2024年少数股东权益影响额（税后）8601880.92元，2023年为6230469.38元，2022年为5802406.15元[28] - 2024年销售净利率为14.71%，2023年为13.82%，2022年为13.02%[37] - 2024年销售毛利率为71.39%，2023年为69.93%，2022年为69.70%[37] - 2024年销售费用为51.61亿元，占营业收入比例47.88%，同比增加11.89亿元，增长29.93%[90] - 2024年管理费用为3.66亿元，占营业收入比例3.39%，同比减少0.90亿元，减少19.67%[90] - 2024年研发费用为2.10亿元，较上年同期增加3682万元，占营业收入比例1.95%[91] - 营业收入为107.78亿元，较上年同期增长21.04%[92] - 营业成本为30.84亿元，较上年同期增长15.18%[92] - 日化行业营业收入为107.66亿元，较上年增长21.09%，毛利率增加1.41个百分点[95] - 护肤类（含洁肤）营业收入为90.19亿元，较上年增长19.31%，毛利率增加1.28个百分点[95] - 美容彩妆类营业收入为13.61亿元，较上年增长21.96%，毛利率增加1.99个百分点[95] - 洗护类营业收入为3.86亿元，较上年增长79.41%，毛利率增加4.91个百分点[95] - 公司主营业务收入为107.66亿元，同比增长21.09%，毛利率为71.41%，较上年增加1.41个百分点[96] - 线上渠道营收102.34亿元，同比增加19.59亿元，增长23.68%，占比95.06%[96] - 美容彩妆类中彩棠品牌营收11.91亿元，同比增加1.91亿元，增长19.04%；原色波塔品牌营收1.14亿元，同比增加0.66亿元，增长138.36%[97] - 洗护类中OR品牌营收3.68亿元，同比增加1.53亿元，增长71.14%[97] - 日化产品产量3.72亿支，同比增长4.60%；销量3.82亿支，同比增长13.57%；库存量9887.66万支，同比下降9.43%[99] - 销售费用为5.16亿元，同比增长29.93%；管理费用为3658.56万元，同比下降19.67%；研发费用为2103.86万元，同比增长21.21%；财务费用为 - 3582.19万元，同比增加2325.76万元[104] - 日化行业成本中原材料本期金额19.79亿元，占比64.32%，较上年同期变动18.15%[101] - 护肤类成本小计25.65亿元，同比增长14.17%；美容彩妆类成本小计3.88亿元，同比增长14.04%；洗护类成本小计1.24亿元，同比增长55.67%[101] - 本期费用化研发投入2.103859914亿元，研发投入总额占营业收入比例1.95%[105] - 经营活动产生的现金流量净额本期为11.0700066419亿元，上年同期为14.6879381458亿元，增长率-24.63%[108] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-12.652888894亿元，上年同期为-4.7583119584亿元[109] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为-7.5829485067亿元，上年同期为-4.6028019392亿元[109] - 应收账款本期期末数为5.1795458712亿元，占总资产比例6.88%，较上期期末变动比例50.32%[112] - 应收款项融资本期期末数为0，较上期期末变动比例-100.00%[112] - 其他应收款本期期末数为986.982271万元，占总资产比例0.13%，较上期期末变动比例-87.96%[112] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为2.9973686713亿元，上年同期为1.7965868853亿元，增长率66.84%[109] - 支付其他与投资活动有关的现金本期为12.8亿元，上年同期为3亿元，增长率326.67%[110] - 其他权益工具投资公允价值变动，金额从1.076604亿变为0.7125699518亿，降幅33.81%[113] - 在建工程中珀莱雅智能工厂项目余额增加，从0.5203864294亿变为0.7458500138亿，增幅43.33%[113] - 递延所得税资产因内部交易未实现利润和预提费用增加，从1.084943646亿变为1.6373301195亿，增幅50.91%[113] - 短期借款和应付票据余额均减少100%，分别从2.0015555556亿和0.3695907414亿降为0[113] - 应付账款期末余额减少，从10.185223586亿变为6.7638812618亿，降幅33.59%[113] - 预收款项中预收租金期末余额增加，从30514.45元变为129400.52元，增幅324.06%[113] - 合同负债减少，从3.0101487358亿变为1.5371058862亿，降幅48.94%[113] - 未分配利润增加，属于上市公司股东的可供分配利润从30.4014549059亿变为42.3310378598亿，增幅39.24%[114] - 少数股东权益增加，因宁波彩棠盈利，从0.5076584941亿变为0.8417336589亿，增幅65.81%[114] - 境外资产规模为2.326558亿元，占总资产比例为3.09%[115] - 护肤类（含洁肤）营业收入901897.68万元，营业成本256460.62万元，毛利率71.56%，营业收入比上年增减19.31%，营业成本比上年增减14.17%，毛利率比上年增加1.28个百分点[150] - 美容彩妆类营业收入136071.46万元，营业成本38840.94万元，毛利率71.46%，营业收入比上年增减21.96%，营业成本比上年增减14.04%，毛利率比上年增加1.99个百分点[150] - 洗护类营业收入38590.90万元，营业成本12436.94万元，毛利率67.77%，营业收入比上年增减79.41%，营业成本比上年增减55.67%，毛利率比上年增加4.91个百分点[150] - 线上销售渠道营业收入1023366.16万元，营业收入比上年增减23.68%；线下销售渠道营业收入53193.88万元，营业收入比上年增减 -13.63%[152] - 其他权益工具投资期末数71256995.18元，期初数107660400.00元；对合营企业投资期末数3263226.71元，期初数3059991.91元；对联营企业投资期末数107827588.99元，期初数110514166.58元；合计期末数182347810.88元，期初数221234558.49元[155] - 以公允价值计量的金融资产其他类别期初数146402400.00元，计入权益的累计公允价值变动75145404.82元，期末数71256995.18元[157] - 2024年化妆品类总额4357亿元，同比下降1.1%（限额以上单位消费品零售额）[160] - 浙江美丽谷电子商务有限公司注册资本1000万元，总资产144906.28万元，净资产45127.18万元，净利润8923.92万元[162] - 杭州珀莱雅贸易有限公司注册资本5000万元，总资产25763.03万元，净资产16015.50万元，净利润5238.59万元[162] 各条业务线表现 - 线上渠道2024年合计收入102.34亿元，同比增长23.68%；线下渠道2024年合计收入5.32亿元，同比下降13.63%[32] - 珀莱雅品牌2024年金额85.81亿元，同比增长37.46%；彩棠品牌2024年金额11.91亿元，同比增长132.04%[33] - 护肤类（含洁肤）2024年金额90.19亿元，同比增长19.31%；美容彩妆类2024年金额13.61亿元，同比增长21.96%；洗护类2024年金额3.86亿元，同比增长79.41%[36] - 2024年度，珀莱雅品牌在天猫平台精华品类、面霜品类排名第1，贴片面膜排名第2，面部护理套装跃升第2，眼霜排名第5[47] - 2024年度，珀莱雅天猫旗舰店成交金额跃居天猫美妆第1，618和双11活动期间均排名第1[51] - 2024年度，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第2，618和双11活动期间均排名第1[52] - 2024年度，珀莱雅品牌成交金额获京东美妆排名第5、国货排名第1，618和双11活动期间均获京东美妆排名第3、国货排名第1[53] - 2024年度，彩棠高光修容盘在天猫、抖音、京东三平台修容类目均排名第1[57] - 2024年度，彩棠腮红产品在天猫腮红类目排名第3、京东排名第2、抖音排名第3[57] - 2024年度，彩棠三色遮瑕盘在天猫、京东遮瑕类目均排名第1、抖音排名第2[57] - 2024年度，彩棠小圆管粉底液在天猫粉底液/膏类目国货排名第4[57] - 双11活动期间，彩棠小圆管气垫在天猫气垫类目排名第5[57] - 2024年度，彩棠大师妆前乳在天猫妆前类目排名第2、国货排名第1[57] - 2024年度，彩棠天猫旗舰店成交金额排名升至天猫彩妆类目第2，成天猫彩妆类目国货年度第1；618活动期间登顶第1，双11活动期间保持第2、国货第1[60] - 2024年度，彩棠品牌成交金额获抖音彩妆排名第5，国货排名第4[61] - 双11活动期间，Off&Relax的OR蓬松洗发水2.0在天猫洗发水类目排第7、蓬松洗发水类目排第2；OR育发液在天猫头皮精华类目排TOP4、抖音海外精华类目排TOP1；9月新推防脱洗发水上市首月在抖音国际洗发水榜排第1[62] - 2024年度，Off&Relax天猫双店成交金额逆势增长80%；双11活动期间，在天猫美发洗发类目排名第8，位列亚洲品牌TOP1[67] - 2024年度，Off&Relax抖音双店成交金额逆势增长超100%；双11活动期间，在抖音洗发护发类目排名第9[68] - 悦芙媞推出点痘精华、乳糯净透卸妆膏等多款新品完善产品矩阵，修红精华2024年快速增长成爆款[69] - 2024年原色波塔品牌波浪染眉膏获抖音平台染眉膏类目排名第2，原色回溯眼部遮瑕盘获天猫平台遮瑕品类新品榜排名第1[74] 各地区表现 - 东北、华北、华中、西北及西南区收入下降因线下日化渠道营收下降；华东、华南区收入增长因线上经销渠道营收增加；中国香港及境外收入增长因线上直营渠道营收增加；其他（部分电商）收入增长因线上直营与经销渠道收入增加[97] 管理层讨论和指引 - 公司立足“6*N”战略，“6”指新消费、新营销等六方面，“N”指打造N个品牌[161] - 珀莱雅品牌以研发为基石，对核心大单品系列进行配方升级和功效进阶[164] - 珀莱雅品牌将全年营销升级为品牌ESG营销、产品力营销、内容营销三大板块[165] - 珀莱雅品牌天猫渠道重视高端线、修护线打造，调整投放节奏，优化预算分配[166] - 珀莱雅品牌抖音渠道重新分配主推品，扩大达人类型圈层[167] - 珀莱雅品牌京东渠道深入优化运营策略，贯彻降本增效策略[169] - 彩

高管人事任命 - 珀莱雅任命胡宁波为公司历史上首位首席数字官(CDO) 旨在从战略层面构建数字化顶层设计 推动企业从"局部数字化升级"走向"全局数字化规划" [1] - CDO将统筹技术 数据及业务等多个核心要素 围绕三大核心维度打造可持续的数字竞争力 [1] 数字化转型战略 - 数字化转型的本质是用数字思维重构商业逻辑 而非单纯的技术堆砌 [1] - 公司将建立以ROI为导向的"数字化价值评估体系" 确保技术投入转化为可量化的业务增长 [1] - 利用协同办公平台飞书对产品研发 营销等关键业务环节提效 是数字化转型的成果之一 [1] 产品研发优化 - 新产品从立项到上市需多部门协作 飞书多维表格优化协作节奏 缩短研发周期 [2] - 上海研发中心40多位员工使用多维表格实时查看工作排期进度 每天节省25%工作时间 [2] 市场调研效率提升 - 市场调研部门使用飞书语音功能在专柜现场记录消费者反馈 AI总结后存入多维表格生成行为画像报告 [2] - 该方法提升数据搜集效率 降低分析门槛 为研发提供参考 [2] 数字化工具展望 - 进入CDO时代后 飞书有望成为每位员工都能使用的工具 发挥更大价值 [3]

| 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2025-004 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于"珀莱转债"预计满足转股价格修正条件 的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会《关于核准珀莱雅化妆品股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可[2021]3408 号）核准，珀莱雅化妆品股份有 限公司（以下简称"公司"）于 2021 年 12 月 8 日公开发行了 7,517,130 张可转 换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 75,171.30 万元，按面值发行，期限 6 年。上述可转换公司债券票面利率为：第一年 0.30%，第二年 0.50%，第三年 1.00%， 第四年 1.50%，第五年 1.80%，第六年 2.00%，存续期限为自发行之日起 6 年， 即 2021 年 12 月 8 日至 2027 年 12 月 7 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 4月14日公司上新双抗系列的美白特证版“双抗焕白净亮精华液”，4月15日官宣易烊千玺成为品牌全球代言人，新品已在电商平台全面推出 [1] - 预计24 - 26年公司归母利润分别为15.6亿元、19.2亿元、23.6亿元，同比+30.7%/23.1%/22.9%，当前股价对应24 - 26年PE分别为20X/16X/13X [4] 相关目录总结 新品情况 - 双抗精华全新升级，“美白特证版”全名“珀莱雅双抗焕白净亮精华液”，有减黄提亮等功效，4.0版本有全新双抗净白科技、成分革新、严苛实验三大突破性革新，官方定价239元/30ml [2] - 24年推出的特证版“恒光美白淡斑精华液”（光学瓶），有美白淡斑等功效，官方定价269元/30ml，持美白祛斑特证，主打成分光学335机理优势明显，具备差异化 [3] 品牌代言 - 4月15日公司宣布易烊千玺成为品牌全球代言人，其追求极致精神与品牌理念契合，双方携手强化品牌力 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|8,905|11,754|14,396|17,286| |增长率（%）|39.5|32.0|22.5|20.1| |归属母公司股东净利润（百万元）|1,194|1,560|1,921|2,361| |增长率（%）|46.1|30.7|23.1|22.9| |每股收益（元）|3.01|3.94|4.85|5.96| |PE|26|20|16|13| |PB|7.1|5.9|4.8|3.8| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力：23 - 26年营业收入增长率分别为39.45%、32.00%、22.47%、20.08%；EBIT增长率分别为33.93%、38.98%、21.75%、20.81%；净利润增长率分别为46.06%、30.71%、23.09%、22.91% [7][8] - 盈利能力：23 - 26年毛利率分别为69.93%、70.25%、70.39%、70.80%；净利润率分别为13.41%、13.28%、13.34%、13.66%；总资产收益率ROA分别为16.30%、18.72%、18.96%、20.01%；净资产收益率ROE分别为27.45%、29.90%、29.67%、29.46% [7][8] - 偿债能力：23 - 26年流动比率分别为2.62、2.78、2.84、3.25；速动比率分别为2.09、2.25、2.36、2.72；现金比率分别为1.89、2.10、2.21、2.56；资产负债率分别为39.91%、36.58%、35.26%、31.15% [7][8] - 经营效率：23 - 26年应收账款周转天数分别为9.03、8.36、5.37、5.22；存货周转天数分别为98.57、84.53、77.49、75.80；总资产周转率分别为1.36、1.50、1.56、1.58 [8] - 每股指标：23 - 26年每股收益分别为3.01元、3.94元、4.85元、5.96元；每股净资产分别为10.98元、13.17元、16.34元、20.23元；每股经营现金流分别为3.71元、4.43元、6.06元、6.09元；每股股利分别为1.29元、1.68元、2.07元、2.54元 [8] - 估值分析：23 - 26年PE分别为26、20、16、13；PB分别为7.1、5.9、4.8、3.8；EV/EBITDA分别为18.03、13.18、10.89、9.05；股息收益率分别为1.66%、2.16%、2.66%、3.27% [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 4月14日公司上新双抗系列的美白特证版“双抗焕白净亮精华液”，4月15日官宣易烊千玺成为品牌全球代言人，新品已在电商平台全面推出 [1] - 预计24 - 26年公司归母利润分别为15.6亿元、19.2亿元、23.6亿元，同比+30.7%/23.1%/22.9%，当前股价对应24 - 26年PE分别为20X/16X/13X [4] 根据相关目录分别进行总结 新品情况 - 双抗精华全新升级，“美白特证版”全名“珀莱雅双抗焕白净亮精华液”，有减黄提亮等功效，4.0版本有全新双抗净白科技、成分革新、严苛实验三大突破性革新，官方定价239元/30ml [2] - 24年推出的特证版“恒光美白淡斑精华液”（光学瓶），有美白淡斑等功效，官方定价269元/30ml，持美白祛斑特证，主打成分光学335机理优势明显，与市场产品有差异化 [3] 代言人情况 - 4月15日公司宣布易烊千玺成为品牌全球代言人，其追求极致精神与珀莱雅品牌理念契合，双方携手强化品牌力 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|8,905|11,754|14,396|17,286| |增长率（%）|39.5|32.0|22.5|20.1| |归属母公司股东净利润（百万元）|1,194|1,560|1,921|2,361| |增长率（%）|46.1|30.7|23.1|22.9| |每股收益（元）|3.01|3.94|4.85|5.96| |PE|26|20|16|13| |PB|7.1|5.9|4.8|3.8| [5] 公司财务报表数据预测汇总 - 成长能力方面，2023 - 2026年营业收入增长率分别为39.45%、32.00%、22.47%、20.08%，EBIT增长率分别为33.93%、38.98%、21.75%、20.81%，净利润增长率分别为46.06%、30.71%、23.09%、22.91% [7][8] - 盈利能力方面，2023 - 2026年毛利率分别为69.93%、70.25%、70.39%、70.80%，净利润率分别为13.41%、13.28%、13.34%、13.66%，总资产收益率ROA分别为16.30%、18.72%、18.96%、20.01%，净资产收益率ROE分别为27.45%、29.90%、29.67%、29.46% [7][8] - 偿债能力方面，2023 - 2026年流动比率分别为2.62、2.78、2.84、3.25，速动比率分别为2.09、2.25、2.36、2.72，现金比率分别为1.89、2.10、2.21、2.56，资产负债率分别为39.91%、36.58%、35.26%、31.15% [7][8] - 经营效率方面，2023 - 2026年应收账款周转天数分别为9.03、8.36、5.37、5.22，存货周转天数分别为98.57、84.53、77.49、75.80，总资产周转率分别为1.36、1.50、1.56、1.58 [8] - 每股指标方面，2023 - 2026年每股收益分别为3.01、3.94、4.85、5.96，每股净资产分别为10.98、13.17、16.34、20.23，每股经营现金流分别为3.71、4.43、6.06、6.09，每股股利分别为1.29、1.68、2.07、2.54 [8] - 估值分析方面，2023 - 2026年PE分别为26、20、16、13，PB分别为7.1、5.9、4.8、3.8，EV/EBITDA分别为18.03、13.18、10.89、9.05，股息收益率分别为1.66%、2.16%、2.66%、3.27% [8]

文章核心观点 国货美妆巨头珀莱雅任命首位CDO胡宁波，公司数字化从CIO时代进入CDO时代，未来将推动从局部数字化走向全局数字化 [1][3][8] 高管任命 - 4月14日珀莱雅官宣任命胡宁波为首位CDO，其有20多年信息化数字化工作经验，于2025年1月加入公司，内部评价其管理经验丰富、服务型领导风格 [1] 行业与公司背景 - 消费品公司看重数字化，CDO与CIO有时代分野，胡宁波认为CDO要从项目交付转向价值创造、从局部数字化升级走向全局数字化 [3] - 珀莱雅创立于21世纪初，长于线下渠道和下沉市场，2023年以89亿营收超越上海家化登顶国产化妆品王座，2024年营收规模有望突破百亿 [3] CIO时代数字化 - CIO时代是基于业务的局部数字化，珀莱雅创业初以化妆品专营店为主要销售渠道，后抓住电商红利，2024年上半年线上销售占比超93% [3][4] - 电商业务需稳定可靠的线上订单系统（OMS），珀莱雅的OMS经几轮改造，在2024年38、618促销节点扛住考验 [4][5] - 2023年珀莱雅布局利用协同办公平台飞书提效，上海研发中心员工用多维表格节省25%工作时间 [5] - 市场调研部门用飞书语音功能记录消费者反馈，经AI总结存入多维表格生成报告，提升数据搜集效率 [6] - 2024年飞书与珀莱雅共创活动，推广产品落地并培养员工数字化思维 [6] CDO时代数字化 - CDO时代数字化本质是让数据指导业务，珀莱雅智能决策平台由BI看板演进而来，2024年完成重大版本升级，可呈现产品整体利润水平并优化投放决策 [7] 未来战略设计 - 胡宁波推动珀莱雅从局部数字化走向全局数字化，具体方向包括AI深度应用于核心业务环节、建设企业级全域数据库和探索建立美妆行业大模型、建设“IT业务化、业务IT化”人才队伍 [8] - 胡宁波团队规划建立全域知识平台、智能决策平台和模块化能力中台，以AI改造美妆公司业务 [9]

文章核心观点 国货美妆上市龙头企业珀莱雅官宣全球研发团队，完善全球研发体系，三大研发中心全球布局，在科研领域取得显著成果，未来将继续以人才战略为支点推动中国美妆行业全球化发展 [1][10] 全球化研发人才 - 公司持续完善全球研发体系，重视团队建设，截至2023年末有322位研发人员，同比增长40.61%，硕博学历占比41.61%，研发人员数量占公司总人数的比例达10.84% [2] - 首席研发创新官孙培文博士、首席科学官黄虎博士、首席科学顾问Lieve Declercq博士、上海研发中心负责人常晓维博士等国内外行业知名人士组成全球研发团队 [1][2] - 公司打造人才生态体系，吸纳多领域专家，设立全球化研发、科创中心，与多国知名科学家建立深度合作，形成闭环体系 [3] 三大研发中心 - 公司拥有杭州龙坞、上海、欧洲三大研发中心，构建四级研发体系，在多领域建立技术壁垒 [4] - 杭州龙坞研发中心专注前沿皮肤肌理等研究，获多项认定和称号 [6] - 上海研发中心专注头皮微生态研究与应用，开发功效性洗护产品 [6] - 欧洲科创中心位于法国巴黎，聚焦关键领域，引进先进技术，提升国际影响力 [6] - 三大研发中心技术互补、资源共享，形成立体化研发网络，为公司科技创新提供全链条支撑 [6] 科研成果与国际合作 - 公司构建全方位研发能力，在多方面取得显著成果，研究成果被国际权威学术期刊收录发表 [7] - 2024年公司与高校研究院、科研院所共建联合实验室，与全球先进科技实验室和原料生产商达成深度合作 [7] - 公司多次亮相国际展会，今年3月成为首个受邀参与西班牙Beauty Innovation Days2025的中国美妆企业 [8] 未来规划 - 公司将以人才战略为支点，加大国际化研发人才引育力度，完善升级研发人才梯队体系 [10] - 公司将依托创新机制，推动中国美妆行业全球化，实现从技术突破到产业赋能的跨越式发展 [10]

可转换债券发行 - 2021年12月8日公开发行可转换公司债券，总额75,171.30万元，期限6年[4] 转股情况 - 2022年6月14日起珀莱转债可转股，初始转股价195.98元/股，最新97.41元/股[5] - 2025年1 - 3月转股金额5,000元，形成股份51股，占比0.00002%[3] - 截至2025年3月31日，累计转股金额965,000元，形成股份7,052股，占比0.0025%[3] - 截至2025年3月31日，未转股金额750,748,000元，占发行总量99.8716%[3] 流通股情况 - 2024年12月31日至2025年3月31日，有限售条件流通股842,520股不变[12] - 2024年12月31日无限售条件流通股395,405,035股，2025年3月31日变为395,405,086股[12] 转股价格调整 - 2022年5月30日因2021年度权益分派，转股价格调整为139.37元/股[5] - 2024年10月28日因部分股权激励限制性股票回购注销，转股价格调整为97.41元/股[9] 票面利率 - 可转换公司债券票面利率第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%[4]