珀莱雅化妆品股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 第二个解除限售期解除限售相关事项 之 独立财务顾问报告 二零二四年十月 上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司 关于 | 珀莱雅、本公司、公 | 指 | 珀莱雅化妆品股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 司 | | | | 本激励计划、本计划 | 指 | 珀莱雅化妆品股份有限公司 年限制性股票激励计划 2022 | | 《激励计划》 | 指 | 《珀莱雅化妆品股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草 | | | | 案）》 | | 限制性股票、第一类 | | 公司根据本激励计划规定的条件和价格，授予激励对象一定数量 的公司股票，该等股票设置一定期限的限售期，在达到本激励计 | | 限制性股票 | 指 | 划规定的解除限售条件后，方可解除限售流通 | | 激励对象 | 指 | 按照本激励计划规定，获得限制性股票的公司（含分、子公司） | | | | 高级管理人员、中层管理人员及核心骨干 | | 授予日 | 指 | 公司向激励对象授予限制性股票的日期，必须为交易日 | | 授予价格 | 指 | 公司授予激励对象每一股限制性 ...

| | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于"珀莱转债"转股价格调整暨转股停牌的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）部分股权激励限制性股票 的回购注销实施办理完成，引起珀莱转债转股价格调整,公司的相关证券停复牌情 况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113634 | 珀莱转债 | 可转债转股 停牌 | 2024/10/25 | 全天 | 2024/10/25 | 2024/10/28 | 经中国证券监督管理委员会《关于核准珀莱雅化妆品股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可[2021]3408 号）核准，并经上海证券交易所同 意，公司向社会公开发行可转换公司债券 7,517,130 张。公司于 2021 年 12 月 8 日 公开发行了 7,5 ...

（一）审议通过《公司 2024 年第三季度报告》 本议案已经公司董事会审计委员会审议通过，并同意提交董事会审议。 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《公 司 2024 年第三季度报告》。 表决结果：同意 5 票、反对 0 票、弃权 0 票。 | 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-050 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于第四届董事会第二次会议决议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二次会议 通知于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件方式送达全体董事，本次会议于 2024 年 10 月 24 日在公司会议室以现场及通讯方式召开。本次会议由董事长侯军呈先生 主持，会议应出席董事 5 人，实际出席董事 5 人，公司监事、高级管理人员列席 本次会议。 ...

营收与利润 - 本季度营业收入19.6456788965亿元较上年同期增长21.15%年初至报告期末为69.6603336037亿元较上年同期增长32.72%[2] - 本季度归属于上市公司股东的净利润2.9753801199亿元较上年同期增长20.72%年初至报告期末为9.9920938688亿元较上年同期增长33.95%[2] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.9228018423亿元较上年同期增长18.33%年初至报告期末为9.7127670256亿元较上年同期增长33.81%[2] - 2024年前三季度营业总收入为69.66亿元较2023年同期的52.49亿元增长[15] - 2024年前三季度营业利润为12.52亿元较2023年同期的9.82亿元增长[16] - 2024年前三季度净利润为10.22亿元较2023年同期的7.75亿元增长[16] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为9.99亿元较2023年同期的7.46亿元增长[16] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益本季度为0.75元/股较上年同期增长20.97%年初至报告期末为2.53元/股较上年同期增长35.29%[3] - 稀释每股收益本季度为0.75元/股较上年同期增长22.95%年初至报告期末为2.50元/股较上年同期增长35.14%[3] - 加权平均净资产收益率本季度为6.34%较上年同期增加0.12个百分点年初至报告期末为21.74%较上年同期增加2.22个百分点[3] 现金流相关 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额4.0399804103亿元较上年同期下降49.44%[2] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计76.46亿元2023年前三季度为57.21亿元[18] - 2024年前三季度经营活动产生现金流量净额4.04亿元2023年前三季度为7.99亿元[18] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到现金75.22亿元2023年前三季度为55.49亿元[17] - 2024年前三季度收到的税费返还93.83万元2023年前三季度为795.5万元[18] - 2024年前三季度收到其他与经营活动有关现金1.23亿元2023年前三季度为1.64亿元[18] - 2024年前三季度取得投资收益收到现金557万元[18] - 2024年前三季度吸收投资收到现金12.51万元[19] - 2024年前三季度取得借款收到现金2亿元[19] - 2024年前三季度偿还债务支付现金1亿元2023年前三季度为2亿元[19] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付现金3.63亿元2023年前三季度为2.51亿元[19] 资产与负债 - 本报告期末总资产74.7806185068亿元较上年度末增长2.12%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益48.4344334309亿元较上年度末增长11.36%[3] - 2024年三季度末资产总计为74.78亿元较2023年同期的73.23亿元增长[13] - 2024年三季度末负债合计为25.61亿元较2023年同期的29.23亿元减少[13] - 2024年三季度末所有者权益合计为49.17亿元较2023年同期的44.00亿元增长[14] 营收增长原因 - 年初至报告期末营业收入增长主要系线上渠道营收同比增长小品牌稳步增长[6] 股东持股情况 - 前10名无限售条件股东持股情况中侯军呈持有136,739,037股[9] - 截至报告期末公司回购专用证券账户持有公司股份2,210,825股占总股本0.56%[10] 财务数据对比（不同时间） - 2024年9月30日应收账款为272,993,512.90元2023年12月31日为344,570,196.54元[12] - 2024年9月30日预付款项为262,748,565.02元2023年12月31日为202,870,195.58元[12] - 2024年9月30日其他应收款为57,080,128.82元2023年12月31日为81,966,213.90元[12] - 2024年9月30日存货为1,188,576,985.95元2023年12月31日为797,215,155.68元[12] - 2024年9月30日流动资产合计为5,567,953,659.53元2023年12月31日为5,544,851,092.90元[12] - 2024年9月30日长期股权投资为110,420,494.75元2023年12月31日为113,574,158.49元[12] - 2024年9月30日投资性房地产为64,388,678.05元2023年12月31日为66,156,471.91元[12] - 2024年9月30日固定资产为843,950,437.32元2023年12月31日为827,350,985.29元[12] - 2024年前三季度营业总成本为57.44亿元较2023年同期的42.04亿元增长[15] - 2024年前三季度销售费用为32.32亿元较2023年同期的22.71亿元增长[15] - 2024年前三季度少数股东损益为2.32亿元较2023年同期的2.90亿元减少[16]

| 证券代码：603605 | 证券简称：珀莱雅 | 公告编号：2024-053 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113634 | 债券简称：珀莱转债 | | 珀莱雅化妆品股份有限公司 关于 2024 年第三季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据上海证券交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业信 息披露：第十三号——化工》的要求，现将珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简 称"公司"）2024 年第三季度主要经营数据披露如下： 二、2024 年第三季度公司主要产品和原材料的价格变动情况 （一）主要产品价格变动情况 2024 年第三季度，公司主要产品的价格详见下表： | 主要产品 | 2023 年第三季 | | 2024 年第二季 | | 2024 年第三季 | | 同比变 | 环比变 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 度平均售价 （元/支） | | 度平均售价 （元 ...

限制性股票回购注销 - 因18人离职和3人绩效未达标，回购注销509,992股限制性股票[12][13] - 涉及21人，完成后激励计划剩余1,447,068股[14] - 预计2024年10月23日完成注销[16] 权益分派与价格调整 - 2023年年度权益分派每10股派9.10元现金股利[14] - 限制性股票回购价格由55.113元/股调为54.203元/股[15] 程序与手续 - 2024年8月相关议案通过并披露公告[17][19] - 公示期已满，未收到债权人要求[19] - 尚需办理减资及股份注销手续[20]

股份变动 - 因部分对象离职或考核未达标，回购注销509,992股限制性股票[4] - 回购注销后，有限售条件股份减509,992股，总股本减509,992股[12] - 预计2024年10月23日完成509,992股限制性股票注销[10] 价格与分红 - 限制性股票回购价格由55.113元/股调整为54.203元/股[6] - 向全体股东每10股派发9.10元现金股利（含税）[9] 合规情况 - 董事会称回购注销决策程序、信息披露合规，无损相关方利益[13] - 律所认为回购注销符合规定，尚需办减资及股份注销手续[14]

会议主要讨论的核心内容 公司战略转型 - 公司经历了从2B到2C的精细化运营转型,以及从线下到线上的渠道转型 [1][4] - 公司在2017年开始推行大单品策略,从2020年开始大规模推出各类大单品系列 [8][9][14] - 大单品策略的成功得益于公司扎实的研发体系、灵活的渠道运营和年轻化的组织架构 [15][16][17][19][20] 业务表现 - 2022年公司收入达到89亿元,其中博拉雅主品牌收入71.7亿元,采糖品牌收入10亿元 [5][21] - 博拉雅在天猫护肤品类市场占有率达1.7%,排名第四,在护肤品类市场占有率3.2%,排名第五 [6] - 公司大单品策略取得成功,2022年大单品占比达45%,在天猫、抖音等主要平台占比超过50% [9][10] 股价表现 - 2021-2022年公司股价分别上涨17%和13% [10] - 外资持股比例一直维持在25%-28%的高位 [12][13] - 2022年二季度鱼蛋防晒事件未对公司业绩和股价产生持续影响 [10] 风险因素 - 消费环境疲软、国际品牌分散精力可能影响公司大众品牌的增长 [23][24][25] - 管理层换届和新产品/渠道拓展存在一定风险 [25]

可转债发行 - 2021年12月8日公开发行75171.30万元可转换公司债券，期限6年[4] - 票面利率第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%[4] 转股情况 - 珀莱转债初始转股价格195.98元/股，最新97.35元/股[5] - 2024年7 - 9月，11000元珀莱转债转股形成112股，占比0.00004%[3][10] - 截至2024年9月30日，累计958000元转股形成6981股，占比0.0025%[3][10] - 截至2024年9月30日，未转股金额750755000元，占发行总量99.8726%[3][10] 股份情况 - 2024年6 - 9月，有限售条件流通股1957060股不变[12] - 2024年6 - 9月，无限售条件流通股因转股从394800355股增至394800467股[12] - 2024年6 - 9月，股份合计因转股从396757415股增至396757527股[12] 其他信息 - 珀莱转债2022年6月14日开始转股，转股期至2027年12月7日[3][5] - 公司可转债2022年1月4日在上海证券交易所上市，简称“珀莱转债”，代码“113634”[4][5]

美妆龙头持续进击,问鼎国内 TOP1 公司简介:国产美妆龙头,线上销售为主 - 公司定位大众、打造多品牌矩阵,问鼎国内 TOP1 [1] - 2023 年公司营收 89 亿元,为国货化妆品公司销售规模 TOP1,2024 年 618 大促跃升线上国货+海外品牌销售 No.1,领跑行业 [1] - 公司主品牌珀莱雅贡献超 80%营收,线上销售占比为 93% [14][16] 财务数据:表现靓丽,618 大促位居 TOP1 领跑全行业 - 2018 年以来公司营收利润维持高速增长,2023 年营收 89.1 亿元、归母净利 11.9 亿元 [18][19] - 2024 年 618 大促期间,珀莱雅品牌在天猫/抖音/拼多多/京东国货/唯品会国货美妆品类中均斩获第一,GMV 同比增速超 70%/110%/60%/80%/30% [22][23] 发展历程:精准把握行业红利,国货龙头品牌力深筑 - 公司近十年发展历程可分为三个阶段:下沉渠道消费升级带动品牌力初期塑造(2013-2017 年)、线上红利+爆品营销战略(2018-2020 年)、大单品战略(2021-至今) [27][28][29] - 公司精准把握两波行业红利期,在行业电商渠道快速发展中树立品牌形象,大单品潮流下重原料研发,成功打造"早 C 晚 A"等大单品系列 [32] 从 0 到 1,不可复制的品牌积累为核心壁垒 渠道红利下强势崛起:踏准线上化率提升的时代旋律,树立品牌形象 - 2010 年后电商快速发展,成为国内美妆行业渠道变迁的巨大变量,为国产品牌崛起提供机遇 [33][34][35] - 珀莱雅最早期即成立电商部门,是传统国货品牌中拥抱电商和社媒最坚决的公司,顺应行业线上化率提升快速发展 [39][40] 原料红利下持续进击:成分塑造大单品,从爆品泡泡面膜升级至大单品策略 - 原料成为推动国货美妆吸引消费者的关键驱动力,珀莱雅从爆品泡泡面膜转向大单品战略 [43][44][45][46][47][48][49] - 公司持续研发投入,与多家实验室及原料生产商合作,为品牌持续研发打下坚实基础 [47][48] 从 1 到 N,美妆龙头进入击球区 大单品策略推进、多品牌矩阵布局,国内市占率提升空间广阔 - 大单品贡献较高、生命周期长、复购率高,更新迭代后仍维持较强成长性 [52][53] - 公司持续打造多品牌矩阵,覆盖护肤+彩妆+洗护等多领域,彩棠、悦芙媞、OR&惊时等子品牌均定位高景气细分赛道 [65][66][69][70] - 从市占率角度看,珀莱雅国内仍有较大提升空间,有望成为中国国内护肤品赛道 TOP1 [72][73] 布局东南亚开启全球化发展,打开成长天花板 - 全球化战略是国际龙头打开成长天花板的重要举措,跨境电商发展为国产美妆品牌出海做好铺垫 [75][76] - 东南亚美妆潜在消费红利明显,为国内美妆提供发展沃土,珀莱雅出海布局有望进一步打开成长天花板 [79] 盈利预测与投资建议 - 我们预计公司 2024-2026 年营收 113.5/139.2/169.3 亿元,同比+27.5%/+22.7%/+21.6%;归母净利润 15.4/19.2/23.6 亿元,同比+28.6%/+25.1%/+22.6% [81] - 公司作为国内美妆龙头,精准把握两次行业红利,从 0 到 1 完成品牌积累,从 1 到 N 有望成为国内美妆龙头,维持"买入"评级 [84]