核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入25.88亿元，同比增长31.3% [5] - 净利润6.704亿元，同比增长36.1% [5] - 营收与利润增速均超行业平均水平 [5] 产品结构分析 - 彩妆业务收入14.22亿元（占比55%），同比增长31.1% [6] - 护肤业务收入10.87亿元（占比42%），同比增长33.4% [6] - 香氛新品类实现收入1141.3万元，初步打开三维增长空间 [7] - 奢华鱼子面膜零售额超6亿元，黑霜零售额超2亿元 [7] 价格与销量策略 - 彩妆平均售价从163.8元/件降至157.0元/件，销量增长36.8%至9059.8千件 [7] - 护肤平均售价从346.6元/件升至351.3元/件，销量增长31.6%至3094.7千件 [7] 渠道表现 - 线上渠道收入12.97亿元（占比51.4%），同比增长39% [10] - 线下渠道收入12.24亿元（占比48.6%），同比增长26.6% [10] - 抖音商城3·8及6·18大促期间登顶彩妆类目TOP1 [10] 单柜效率与网络扩张 - 329个同店专柜收入增长17.9%至9.428亿元 [11] - 单柜月均收入从40万元提升至48.3万元，效率提升20.75% [11] - 全国405个自营专柜+32个经销商专柜，覆盖120多个城市 [11] 用户忠诚度 - 总复购率从24.8%提升至26.8% [12] - 线下复购率达30.3%，线上复购率达24.1% [12] 品牌战略定位 - 以"东方美学"为核心差异化定位 [14] - 通过故宫文创"气蕴东方"、国家队"盛彩之光"等IP联名强化文化内涵 [15] - 推出"国韵凝香""闻道东方"香水系列深化文化叙事 [15] 渠道升级举措 - 进驻武汉SKP、成都SKP、杭州大厦等高端商场 [17] - 2025年7月入驻北京SKP [17] - 升级武林银泰柜台、扩展杭州万象城铺位至40平方米 [17] 服务体系优势 - 配备超3100名美妆顾问，规模居国货美妆前列 [19] - 通过半脸对比试妆、免费补妆等服务提升体验转化 [19] - 化妆艺术培训业务2024年收入1.51亿元，同比增长45.2% [19] 研发与产能建设 - 2024年研发费用3231.1万元，费用率0.83% [22] - 杭州研发中心预计2026年底投产 [22] - 当前依赖8家ODM/OEM供应商，正转向自有生产 [22] 国际化布局 - 计划通过百货专柜及网店拓展欧美、亚太市场 [22] - 海外市场被视为重要增量空间但尚处起步阶段 [22] 未来产品策略 - 优先发展护肤等高回报品类 [23] - 拓展香水品类并设置专门陈列区 [23] - 计划设立总部及海外研发中心加强国际合作 [23]

证券代码：603667 证券简称：五洲新春 公告编号：2025-073 ●对外担保逾期的累计数量：无 浙江五洲新春集团股份有限公司 公司及控股子公司年度担保预计的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: ●被担保人名称及是否为上市公司关联人：浙江五洲新春集团股份有限公司 (以下简称"公司")、浙江五洲新春集团销售有限公司（以下简称"五洲销售"）、 浙江森春机械有限公司（以下简称"森春机械"）、四川虹新制冷科技有限公司(以 下简称"虹新制冷")为上市公司及合并报表范围内控股子公司，不存在其他关 联关系。 ●本次担保金额及已实际为其提供担保的余额： 本次公司与森春机械、五洲销售，虹新制冷共同向银行申请资产池业务提供 相互连带责任担保，担保总额为人民币 30,000 万元； 公司及子公司已开具银行承兑汇票融资 1,217.86 万元人民币，相互提供担 保余额 1,217.86 万元人民币（本次互保向银行申请开具银行承兑汇票融资 1,217.86 万元人民币）。 ●本次担保是否有反担保：无 ●特别风险提 ...

财务表现 - 公司上半年收入达25.9亿元[1] - 上半年纯利为6.7亿元[1] - 净利润率达到26%[1] 成本优化 - 行销费用率改善2.4个百分点[1] - 品牌资产提升推动费用优化[1] - 渠道组合更趋平衡促进效率提升[1] 盈利预测与估值 - 2025年至2027年盈利预测上调6%至9%[1] - 目标价由93.6港元上调至100.6港元[1] - 评级维持"中性"[1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入18.94亿元 同比增长8.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7529万元 同比增长0.31% [1] 业务进展 - 轴承产业地位稳固 同时加快产业转型升级 [1] - 丝杠业务从去年样品阶段发展为小批量订单阶段 [1] - 新能源汽车业务保持良好增长 [2] - 风电变桨轴承等高端产品研发进展顺利 [2] - 航空航天和高端装备制造领域合作逐步扩大 [2] 机器人产业突破 - 研发成功机器人全系列轴承产品 包括柔性薄壁轴承/四点接触球轴承/角接触球轴承/滚针轴承/圆锥滚子轴承/交叉滚子轴承 [2] - 配套中大力德/深圳德镁/纽氏达特/极亚精机/来福谐波等机器人减速器制造企业 [2] - 成功研发出以高端行星滚柱丝杠为切入点的丝杠系列产品 [2] - 行星滚柱丝杠可应用于直线执行器/灵巧手等关键部位 [2] - 相关产品已实现客户小批量订单 [2] 研发创新 - 2025年上半年研发费用超过5300万元 [3] - 研发方向覆盖机器人/风电/新能源汽车及智能制造等多个领域 [3] - 通过加大研发投入推出高端新品 提升制造工艺/材料应用和质量控制 [3] 国际化布局 - 在北美和欧洲市场与当地大型客户保持稳定合作 [3] - 通过投资与并购增强境外子公司运营能力 [3] - 墨西哥/波兰等地业务逐步稳定 协同效应开始显现 [3] 行业机遇 - 机器人产业成为制造业新风口 [3] - 核心零部件如减速器/丝杠/轴承等主要依赖进口 [3] - 全球制造业加速向智能化/绿色化转型 [3] - 核心零部件战略价值日益凸显 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入18.94亿元，同比增长8.12%，其中第二季度营收10.05亿元，同比增长2.65% [1] - 归母净利润7529万元，同比增长0.31%，第二季度净利润3744.26万元，同比增长0.58% [1] - 扣非净利润6881.4万元，同比下降4.07% [1] - 毛利率16.34%，同比下降1.0个百分点，净利率4.38%，同比下降2.41个百分点 [1] - 每股收益0.21元，同比增长5%，每股经营性现金流0.16元，同比下降25% [1] 资产负债结构 - 货币资金6.05亿元，同比下降14.99% [1] - 应收账款9.71亿元，同比增长10.43%，占最新年报归母净利润比例达1062.94% [1][2] - 有息负债12.63亿元，同比增长8.38%，有息资产负债率达23.21% [1][2] - 每股净资产8.09元，同比增长1.78% [1] 运营效率 - 三费总额1.51亿元，占营收比例7.99%，同比下降0.8个百分点 [1] - 历史ROIC中位数6.69%，2024年ROIC为3.14%，资本回报率表现一般 [1] - 货币资金/流动负债比例为41.98%，近三年经营性现金流均值/流动负债比例为15.06% [2] 机构持仓 - 明星基金经理闫思倩管理总规模161.36亿元，擅长成长股投资，其管理的鹏华碳中和主题混合A持有1359.71万股 [3][4] - 鹏华碳中和主题混合A规模20.8亿元，近一年收益率达181.27% [4] - 多家基金公司持仓出现调整，其中鹏华新能源汽车混合A新进持股118.33万股，方正富邦旗下两只基金增持 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩1.41亿元，每股收益均值0.39元 [2]

**毛戈平化妆品股份有限公司 2025年上半年业绩及战略会议纪要关键要点** **公司财务表现** - 2025年上半年营业收入25.88亿元 同比增长31.3%[3] - 净利润6.7亿元 同比增长36.1%[3] - 净利润率25.9% 同比提升0.9个百分点[3] - 毛利率84.2% 同比下降0.7个百分点[3] - 销售费用率从47.5%降至45.2%[19] **渠道发展** - 线上收入占比51.4% 同比增长39%[2][5] - 线下收入占比48.6% 同比增长26.6%[2][5] - 线上复购率24.1% 注册人数1340万人[2][5] - 线下复购率30.3% 会员数560万人 专柜数437个[2][5] - 抖音平台销售增长44%[14] **产品结构** - 彩妆占比56.4% 增速31.3%[2][6] - 护肤占比43.1% 增速33.4%[2][6] - 香氛收入1141万元 占比0.5%[2][6] - 明星产品包括鱼子酱面膜黑霜、无痕粉底膏[22] **业务拓展与战略** - 计划2025年下半年拓展香港、新加坡、日本、法国等市场[3][29] - 香港海港城专柜将于10月1日开业[3][29] - 目标未来三年复合增长率30% 2025年营收目标50亿元[3][41] - 线下目标门店数600家 年净增30家[40] - 多品牌战略通过并购或新品牌线推进[11][27] **研发与创新** - 推出黑金焕颜精华水、鱼子身体霜等新品[4] - 故宫联名"闻到东方"香水系列[4][31] - 海外研发中心将设于欧洲 保留东方美学特色[30] **培训与ESG** - 全国9所化妆艺术机构 筹备第10所广州分校[2][8] - 向阿克苏职业技术学院捐赠500万元成立教育中心[2][9] **运营效率** - 平均专柜收入从240万增至290万[21] - 通过中腰部达人合作优化抖音ROI[14] - 培训业务因取消考证费短期收入下滑[7] **未来规划** - 香水品类目标占比5%-10%[31] - 电商渠道占比预计升至60%-65%[34] - 分红政策比例预计维持30%以上[39]

股东大会信息 - 2025年第四次临时股东大会9月16日召开，股权登记日9月9日[2] - 现场股东大会9月16日14点在浙江绍兴新昌公司会议室召开[5] - 网络投票系统为上交所系统，起止时间9月16日[5] 议案相关 - 取消《关于提请股东大会授权董事会制定中期分红方案的议案》[3][4] - 股东大会议案含取消监事会并修订《公司章程》等，投票股东为A股股东[8] - 议案8月28日披露，特别决议议案为1、2.01、2.02[10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入18.94亿元 较去年同期增加1.42亿元 同比增长8.12% 实现连续5年上涨 [1] - 归母净利润7529.00万元 较去年同期增加23.46万元 同比增长0.31% [1] - 摊薄每股收益0.21元 较去年同期增加0.01元 同比增长5.00% [3] 盈利能力指标 - 最新毛利率16.34% 较上季度提升0.10个百分点 [3] - 最新ROE为2.54% [3] - 总资产周转率0.36次 较去年同期持平 同比微增0.40% [3] 资产负债结构 - 最新资产负债率44.84% 较上季度下降0.71个百分点 [2] - 经营活动现金净流入5805.19万元 [1] 营运效率指标 - 存货周转率1.72次 在同业公司中排名第41 [3] - 总资产周转率在同业公司中排名第18 [3] 股权结构 - 股东户数7.20万户 前十大股东持股比例合计45.14% [3] - 第一大股东张峰持股19.00% 第二大股东王学勇持股7.15% 第三大股东浙江五洲新春集团控股有限公司持股6.38% [3] - 机构投资者包括鹏华碳中和主题混合基金(3.71%)、全国社保基金一零四组合(1.11%)及香港中央结算有限公司(0.61%) [3] 同业比较 - 营业总收入在同业公司中排名第14 [1] - 归母净利润在同业公司中排名第54 [1] - 经营活动现金净流入在同业公司中排名第46 [1] - 摊薄每股收益在同业公司中排名第74 [3]

财务表现 - 营业收入18.94亿元 同比增长8.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7529万元 同比增长0.31% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6881.4万元 同比下降4.07% [1] - 基本每股收益0.21元 [1]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月27日以现场结合通讯方式召开 全体7名董事实际出席 由董事长张峰主持[1] 董事会审议事项 - 审议通过《五洲新春2025年半年度报告》及摘要 已获审计委员会通过[1] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》[2] - 批准会计估计变更事项 已获审计委员会通过[2] - 通过取消监事会修订《公司章程》的议案 修订后章程同日披露[2] - 通过修(制)订公司治理相关制度的议案[4] - 全资子公司引入投资者暨关联交易议案获通过 关联董事张峰、王学勇、俞越蕾、张迅雷回避表决 该议案已获独立董事专门会议和战略委员会通过[4] - 通过提请股东大会授权董事会制定中期分红方案的议案[4] - 通过召开2025年第四次临时股东大会的议案[4] 表决结果与后续程序 - 所有议案均以7票同意、0票反对、0票弃权的结果获得通过[2][3][4] - 其中9项议案尚需提交股东大会审议通过[2][3][4]