项目情况 - 江苏如东H2海上风电项目总装机规模35万千瓦[1] - 该项目2021年底全容量并网发电[1] 减排相关 - 项目于2026年3月26日完成国家温室气体自愿减排项目登记[1] - 2026年3月27日获得CCER减排量签发[1] - 本期核算减排量为127.62万吨二氧化碳当量[1]

市场整体表现 - 2026年3月27日，A股四大指数集体收涨，沪指涨0.63%收于3913.72点，深成指涨1.13%收于13760.37点，创业板指涨0.71%收于3295.88点，科创综指涨1.54%收于1662.72点 [3][4] - 万得全A指数上涨1.05%至6424.85点，全市场超4300只个股上涨 [4][6] - 沪深两市成交额为1.85万亿元，较上一交易日缩量903亿元 [6] 行业板块涨跌 - 锂电池板块爆发，能源金属、化学制药、创新药板块涨幅居前 [4] - 电力、保险、银行板块走低，其中电力板块调整显著 [4][5] 个股表现 - 锂电池及上游材料相关个股领涨，永杉理业、盛新锂能、融捷股份、永兴材料、赣锋锂业均涨停（涨幅10%或10.05%） [5] - 西藏矿业涨7.05%，天齐锂业涨6.94%，腾远钴业涨3.80%，寒锐钴业涨3.10% [5] - 电力板块个股普遍下跌，湖南发展、粤电力A、浙江新能、节能风电等跌幅均超过7% [5][6] 主力资金流向 - 主力资金全天净流入有色金属、电子、医药生物等板块 [7] - 主力资金净流出公用事业、银行、交通运输等板块 [7] - 个股方面，赣锋锂业获主力净流入15.32亿元，神剑股份净流入8.36亿元，东方新能净流入8.02亿元 [7] - 中际旭创遭主力净流出14.1亿元，新易盛净流出14.08亿元，节能风电净流出6.04亿元 [7] 机构观点摘要 - 财信证券认为近期大盘可能呈现题材板块分化的结构性行情 [9] - 中信证券观点为2026年油运企业利润有望创新高 [10] - 华泰证券观点为全球碳酸锂有望维持紧平衡供需格局 [11]

股东出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为218人[4] - 出席会议股东持有表决权的股份总数为731,020,955股[4] - 出席会议股东持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例为82.0012%[4] 议案表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》同意票数730,922,615，比例99.9865%[7] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》中本次发行证券的种类同意票数730,928,515，比例99.9873%[7] - 发行规模同意票数730,925,515，比例99.9869%[9] - 票面金额及发行价格同意票数730,925,515，比例99.9869%[9] - 债券期限同意票数730,922,615，比例99.9865%[9] - 票面利率同意票数730,920,015，比例99.9861%[10] - 还本付息的期限和方式同意票数730,917,115，比例99.9857%[10] - A股股东对募集资金管理及存放账户议案，同意票数730,920,015，占比99.9861%[15] - A股股东对本次发行方案有效期限议案，同意票数730,920,015，占比99.9861%[15] - A股股东对向不特定对象发行可转换公司债券方案论证分析报告议案，同意票数730,915,815，占比99.9856%[15] - A股股东对射阳北区H1海上风电项目拟由江苏省国信集团有限公司先行投资事项，同意票数220,348,535，占比99.9562%[19] - 5%以下股东对公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件议案，同意票数33,289,735，占比99.7054%[19] - 5%以下股东对本次发行证券种类议案，同意票数33,295,635，占比99.7231%[20] - 5%以下股东对发行规模议案，同意票数33,292,635，占比99.7141%[20] - 5%以下股东对票面金额及发行价格议案，同意票数33,292,635，占比99.7141%[20] - 5%以下股东对转股年度有关股利的归属议案，同意票数33,298,775，占比99.7325%[20] - 5%以下股东对向原股东配售的安排议案，同意票数33,295,875，占比99.7238%[20] - 本次发行方案有效期限相关议案中，赞成票33,287,135股，占比99.6976%[21] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的论证分析报告的议案》中，赞成票33,282,935股，占比99.6850%[21] - 《关于射阳北区H1海上风电项目拟由江苏省国信集团有限公司先行投资事宜》中，赞成票33,291,535股，占比99.7108%[21] 其他情况 - 本次股东会审议的第1 - 9项议案为特别决议议案，获出席并参与投票股东所持表决权2/3以上通过[22] - 本次股东会审议第10项议案时，控股股东江苏省国信集团有限公司回避表决，回避股份为510,575,880股[23] - 第2项、第10项议案涉及逐项表决，第2项议案子议案2.01 - 2.21、第10项议案子议案10.01 - 10.03经逐项表决均获通过[23] - 本次股东会见证律师事务所为江苏天哲律师事务所，律师为刘芳、黄杨[24] - 律师认为公司本次股东会召集、召开等事宜符合相关规定，会议议案、表决程序、表决结果合法有效，股东会形成的决议合法有效[25]

股东会信息 - 公司于2026年2月10日审议通过召开2026年第一次临时股东会的议案[10] - 2026年3月7日披露召开通知，3月24日召开股东会[10] - 股东会采取现场和网络投票结合方式，网络投票时间为3月24日[10] - 出席股东会股东218名，所持股份731,020,955股，占比82.0012%[12] - 股东会审议10项议案，1 - 9项为特别决议议案，第10项为普通决议议案[13][14][16] 议案表决情况 - 《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的议案》同意票数730,922,615，比例99.9865%[17] - 《本次发行证券的种类》同意票数730,928,515，比例99.9873%[17] - 《发行规模》同意票数730,925,515，比例99.9869%[17] - 《票面金额及发行价格》同意票数730,925,515，比例99.9869%[17] - 议案2.10转股股数确定方式等，同意票数730,917,115，比例99.9857%[19] - 议案2.13转股年度有关股利归属，同意票数730,931,655，比例99.9877%[19] - 议案3发行可转债方案论证分析报告，同意票数730,915,815，比例99.9856%[20] - 议案4发行可转债预案，同意票数730,918,715，比例99.9860%[20] - 议案10.01射阳北区H1海上风电项目先行投资，同意票数220,348,535，比例99.9562%[20] - 议案10.02射阳北区H1海上风电项目避免同业竞争承诺函，同意票数220,348,535，比例99.9562%[22] 5%以下股东表决情况 - 议案1发行可转债条件，5%以下股东同意票数33,289,735，比例99.7054%[23] - 议案2.01发行证券种类，5%以下股东同意票数33,295,635，比例99.7231%[23] - 议案2.03票面金额及发行价格，5%以下股东同意票数33,292,635，比例99.7141%[23] - 议案2.13转股年度有关股利归属，5%以下股东同意票数33,298,775，比例99.7325%[25] 其他议案表决情况 - 本次募集资金用途同意票数33,285,835，比例99.6937%，反对票数54,100，比例0.1620%，弃权票数48,140，比例0.1443%[27] - 担保事项同意票数33,295,875，比例99.7238%，反对票数57,000，比例0.1707%，弃权票数35,200，比例0.1055%[27] - 评级事项同意票数33,295,875，比例99.7238%，反对票数57,000，比例0.1707%，弃权票数35,200，比例0.1055%[27] - 募集资金管理及存放账户同意票数33,287,135，比例99.6976%，反对票数54,100，比例0.1620%，弃权票数46,840，比例0.1404%[27] - 本次发行方案的有效期限同意票数33,287,135，比例99.6976%，反对票数54,100，比例0.1620%，弃权票数46,840，比例0.1404%[27] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的论证分析报告的议案》同意票数33,282,935，比例99.6850%，反对票数57,000，比例0.1707%，弃权票数48,140，比例0.1443%[27] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券预案的议案》同意票数33,285,835，比例99.6937%，反对票数54,100，比例0.1620%，弃权票数48,140，比例0.1443%[27] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行性分析报告的议案》同意票数33,282,935，比例99.6850%，反对票数57,000，比例0.1707%，弃权票数48,140，比例0.1443%[27] - 《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券摊薄即期回报、填补回报措施及相关主体承诺的议案》同意票数33,282,935，比例99.6850%，反对票数57,000，比例0.1707%，弃权票数48,140，比例0.1443%[27] - 《关于制定公司<可转换公司债券持有人会议规则>的议案》同意票数33,281,635，比例99.6812%，反对票数57,000，比例0.1707%，弃权票数49,440，比例0.1481%[27] 关联股东情况 - 第10项议案关联股东江苏省国信集团有限公司回避表决，回避股份510,575,880股[16]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：可再生能源消纳考核范围拓宽与“算电协同”政策驱动下，绿电直连等新能源消纳新业态正塑造行业新生态，同时绿证市场供给冲击结束，价格有望回归绿电环境价值，从而为新能源发电运营商带来第二成长曲线和盈利提升空间 [3][5][26] 根据相关目录分别进行总结 1. 可再生能源消纳考核范围拓宽，绿电直连塑造行业新生态 - **政策驱动消纳考核深化**：2025年7月，国家发改委发布通知，在电解铝行业基础上，新增钢铁、多晶硅、水泥和枢纽节点新建数据中心四大行业进行可再生能源消纳权重考核，其中新建数据中心2025-2026年绿色电力消费比例要求为80% [3][11] - **消纳责任主体持续下沉**：可再生能源消纳责任从早期的电网公司全额收购，逐步落实到省级区域（2019年），再到2025年进一步落实到钢铁、有色等重点用能行业 [12][14] - **“算电协同”成为新基建重点**：2026年政府工作报告将“超大规模智算集群”、“算电协同”列为新基建重点工程，政策导向日益清晰，截至2026年2月，全国已有涵盖算力中心在内的84个绿电直连项目完成审批，新能源总装机规模达3259万千瓦 [3][14] - **数据中心用电需求高速增长**：2019-2024年，我国数据中心年度用电量从824亿千瓦时增至1660亿千瓦时，年均增速15.0%，远高于同期全社会用电量6.4%的增速，预计到2030年用电量或将达到3900亿千瓦时至8200亿千瓦时 [3][15] - **上市公司已有项目布局**：部分上市公司如豫能控股、晶科科技、金开新能等已在算电协同、绿电直连项目上有所布局 [16][17] 2. 库存出清、供给趋稳，绿证价格有望回归绿电环境价值 - **绿证供给冲击结束**：2024年下半年绿证补发工作造成供给冲击，年末补发基本结束，2024年12月起绿证供给收缩并基本维持稳定 [4][19] - **绿证核发与交易数据**：2024年国家能源局共计核发绿证47.34亿个（可交易31.58亿个），交易4.46亿个；2025年核发29.47亿个（可交易18.93亿个），交易9.30亿个，交易量大幅增长，供需情况好转 [4][20] - **绿证价格呈现回升迹象**：2025年12月绿证交易均价4.56元/个，环比降低8.1%；2026年1月均价5.11元/个，环比提高11.9% [23] - **运营商环境价值收益测算**：测算显示，假设绿证价格5元/个，绿电环境价值覆盖率（绿证交易量/绿证核发量）每提高20%，运营商单位发电环境价值收益可提高1.0元/兆瓦时 [4][23] 3. 投资建议：关注资产质量优秀、算电协同相关运营商 - **投资逻辑**：2026年绿证供给冲击结束，叠加四大高耗能行业正式面临绿电消费考核，绿证市场活力有望被激发，绿电直连、算电协同等新业态有望打造运营商的第二成长曲线 [5][26] - **建议关注标的**：报告建议关注A/H股资产质量优秀、盈利能力稳定的新能源发电运营商，并列出了包括龙源电力(H)、新天绿色能源(H)、大唐新能源(H)、中国电力(H)、中广核新能源(H)、浙江新能、嘉泽新能、节能风电、三峡能源、中闽能源、江苏新能、晶科科技等在内的受益标的 [5][26] - **部分标的盈利预测**：报告附有部分受益标的的盈利预测与估值表，例如龙源电力2024年归母净利润64.2亿元，2026年预测为65.9亿元；新天绿色能源2024年归母净利润16.7亿元，2026年预测为25.5亿元 [27]

项目进展 - 国信集团中选约155万千瓦海上风电项目开发权[2] - 射阳项目规划装机容量75万千瓦，预计总投资约76.86亿元，年上网电量20.59亿千瓦时[9] - 大丰85万千瓦海上风电项目于2025年12月实现全容量并网发电[37] 股权相关 - 国信集团拟与其他股东成立射阳项目公司，股权比例74%[10][11] - 国信集团承诺射阳项目满足注入条件后，以公允价格优先转让不低于51%股权[3][14][15] - 国信集团将盐城射阳北区H1海上风电项目公司74%股权委托江苏新能管理[18] - 国信集团将大丰85万千瓦海上风电项目公司51%股权委托公司管理[36] 财务数据 - 2025年新能昊扬已收到80%的补偿款3761.60万元[35] - 委托管理固定费用每年50万元，浮动费用按分红款1%（含税）计算，不超100万元[23] 时间节点与审批 - 2026年3月6日公司董事会审议通过射阳项目相关议案[3] - 射阳项目注入需生产经营合规及并网发电稳定运营12个月以上，手续36个月内完成[15] - 射阳项目拟由国信集团先行投资等事项尚须获得股东会批准[33] 其他事项 - 2026年2月公司同意注销控股子公司江苏新能昊邮新能源发展有限公司[35] - 过去12个月内公司关联交易未达最近一期经审计净资产绝对值5%以上[3] - 今年年初至披露日，公司未与国信集团发生其他关联交易[34]

可转换公司债券发行 - 拟发行可转换公司债券募集资金不超124,000.00万元，发行数量不超1,240.00万张[16][53] - 每张面值100元，按面值发行，期限六年，每年付息一次[17][18][21] - 转股期自发行结束满六个月后首个交易日起至到期日止[27] - 初始转股价格不低于公告日前二十个交易日和前一交易日公司A股均价，由董事会协商确定[28] - 公司发生特定情况按公式调整转股价格[30] - 满足条件董事会可提出向下修正方案，需经出席会议股东表决权三分之二以上通过[33] - 转股数量按公式计算，不足1股余额转股日后五个交易日现金兑付[36] - 期满后五个交易日赎回未转股债券，赎回价格由董事会协商确定[36] - 转股期内满足条件公司有权赎回，最后两计息年度满足条件持有人有权回售[37][40] - 募集资金用途改变持有人享有一次回售权利[42] - 转股增加的A股与原A股权益同等，参与当期股利分配[43] - 向原股东优先配售，具体比例由董事会协商确定并公告[45] - 发行方案有效期十二个月，经上交所审核及证监会注册后方可实施[58] - 原股东优先配售外采用网下对机构投资者发售和/或网上定价发行，余额由主承销商包销[46] - 发行的可转换公司债券不提供担保，将进行信用评级[55][56] - 募集资金存放于董事会指定专项账户[57] 募集资金用途 - 连云港青口盐场渔光一体化发电项目总投资111,614.76万元，拟投入募集资金87,000.00万元[53] - 补充流动资金项目拟投入募集资金37,000.00万元[53] 海上风电项目 - 国信集团牵头联合体中选约155万千瓦海上风电项目开发权[78] - 射阳北区H1海上风电项目规划装机75万千瓦，预计总投资约76.86亿元，年上网电量20.59亿千瓦时[78] - 射阳项目实施主体由国信集团等股东按股权比例出资成立，国信集团占74% [80] - 国信集团先行投资，满足条件后以公允价格优先向公司转让不低于51%标的公司股权，36个月内完成手续[82][83] - 公司受托管理国信集团持有的该项目公司74%股权[86] - 托管期间国信集团按年支付委托管理费用，固定每年50万元，浮动费用按分红款1%（含税）计算，不超100万元[91] - 射阳项目注入上市公司需全容量并网发电并稳定运营12个月以上等条件[84] 会议相关 - 会议于2026年3月24日召开，采取现场与网络投票结合方式表决，结果当场公布[4][11] - 要求发言股东会议前登记，发言不超5分钟[10] - 未填、错填等表决票视为弃权，同一表决权重复表决以首次结果为准[11] 其他 - 公司制定《江苏省新能源开发股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则》[69] - 董事会提请股东会授权办理发行相关事宜，部分事项有效期12个月，部分至相关事项存续期内有效[71][73] - 公司编制前次募集资金使用情况报告，天衡会计师事务所出具鉴证报告[76] - 《股权委托管理协议》经双方法人或授权代表签字盖章且履行决策程序生效[94] - 本次关联交易避免同业竞争，不影响公司合并报表范围和生产经营[95] - 射阳北区H1海上风电项目交易定价公允，议案已通过第四届董事会第十九次会议审议，提交股东会审议[96] - 子议案《关于射阳北区H1海上风电项目拟由江苏省国信集团有限公司先行投资事项》表决通过是另外两子议案生效前提[96] - 关联股东江苏省国信集团有限公司及其一致行动人需回避本议案表决[96]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会3月24日14点30分在南京玄武区长江路88号15楼吉祥厅召开[3] - 网络投票3月24日进行，交易系统9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5][6] - 本次股东会审议10项议案，1 - 9项为特别决议议案，1 - 10项对中小投资者单独计票[9][10][12] - 议案10关联股东江苏省国信集团有限公司及其一致行动人回避表决[10][12] - 股权登记日为2026年3月17日，A股代码603693，简称江苏新能[18] - 会议登记3月23日9:00 - 11:00、14:30 - 17:00，地点南京玄武区长江路88号国信大厦1013室[20] 议案相关 - 涉及向不特定对象发行可转换公司债券相关议案[28] - 包括发行方案、论证分析报告等议案[28] - 有可转换公司债券赎回、回售条款等事项[28] - 涉及射阳北区H1海上风电项目相关议案[29] - 江苏省国信集团有限公司拟先行投资该项目[29] - 江苏省国信集团有限公司拟出具该项目避免同业竞争承诺函[29] - 公司拟与江苏省国信集团有限公司签署《股权委托管理协议》暨关联交易[29]

公司行动：注销控股子公司 - 公司拟注销控股子公司江苏新能昊邮新能源发展有限公司 [1] - 关联法人江苏国信高邮热电有限责任公司和博腾国际投资贸易有限公司分别持有该子公司28%和20%股权 [1] - 本次交易构成关联交易 [1] 交易影响与原因 - 注销控股子公司及不再参与高邮整市屋顶分布式光伏项目开发建设有利于公司进一步优化资源配置、降低管理成本、提升经营质效 [1] - 注销完成后，该子公司将不再纳入公司合并财务报表范围 [1] - 该行动不会对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响 [1] - 该行动不存在损害公司及公司股东、特别是中小股东利益的情况 [1]

公司决策 - 2026年2月27日董事会审议通过注销控股子公司新能昊邮议案[6][18] - 注销新能昊邮利于优化资源配置等，无重大不利影响[15] 关联交易 - 过去12个月非日常关联交易金额3911.60万元，同类为0万元[3] - 本次关联交易不构成重大重组，无需股东会审议[3][6] 子公司情况 - 新能昊邮注册资本8210万元，公司占股52%[2][4][5][13][14] - 新能昊扬已收到80%补偿款3761.60万元[19] 财务数据 - 截至2025年9月30日，高邮热电总资产8.59亿元等[8] - 截至2025年9月30日，博腾公司总资产4.98亿港元等[11]