财务表现 - 公司2025年上半年实现营收201 25亿元 同比下降0 85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3 03亿元 同比下降29 14% [1] - 扣非净利润2 94亿元 同比下降4 67% [1] - 基本每股收益0 83元 [1] 利润变动原因 - 上年同期因一次性的搬迁补偿收入1 27亿元 本期资产处置收益同比减少1 31亿元 [1] 现金流变动原因 - 经营活动产生的现金流量净额变动主要系经营应付项目的增加所致 [1] 分红计划 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元(含税) [1]

财务数据关键指标变化 - 基本每股收益同比下降26.55%至0.83元/股[22] - 稀释每股收益同比下降19.42%至0.83元/股[22] - 扣非后基本每股收益同比下降2.44%至0.80元/股[22] - 加权平均净资产收益率下降2.84个百分点至5.15%[22] - 扣非后加权平均净资产收益率下降0.77个百分点至5.00%[22] - 营业收入同比下降0.85%至201.25亿元[25] - 利润总额同比下降32.42%至4.34亿元[25] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降29.14%至3.03亿元[25] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降95.28%至2980万元[25] - 公司2025年上半年营业总收入为201.25亿元，同比下降0.85%（2024年同期为202.97亿元）[158] - 营业总成本从197.77亿元降至197.35亿元，其中研发费用同比下降6.33%至3.89亿元[158][159] - 净利润同比下降31.64%至3.61亿元，归属于母公司股东的净利润下降29.15%至3.03亿元[159] - 基本每股收益从1.13元降至0.83元，稀释每股收益从1.03元降至0.83元[160] 成本和费用 - 财务费用同比增加31.48%至96,565,073.61元，主要因越南盾对美元汇率波动导致汇兑损益增加[47][48] - 其他收益同比大幅增长81%至65,964,831.27元，主要来自先进制造业增值税加计抵减[47][48] - 合并报表中财务费用同比增长31.5%至9656.5万元，主要因利息费用增长43.3%[159] - 销售费用率从2.03%微升至2.09%（销售费用4.20亿元/营业总收入201.25亿元）[158][159] - 信用减值损失扩大21.2%至994.1万元，资产减值损失改善66.3%至1193.5万元[159] 各条业务线表现 - 2025年上半年国内不锈钢宽幅冷轧产量858万吨，同比增长2.72%（增加22.71万吨）[38] - 同期宽板粗钢产量1,482万吨，同比增长4.22%（增加60.06万吨），冷轧占比57.89%[38] - 300系冷轧产量430万吨，同比增长3.76%（增加15.58万吨）[38] - 2025年1-6月国内不锈钢表观消费量1,716.41万吨，同比增长2.83%（增加47.29万吨）[39] - 公司冷轧产品入库产量174.11万吨，同比增加5.79%[40] - 公司冷轧产品销售167.34万吨，同比增加4.29%[40] 各地区表现 - 越南甬金净利润同比减少，主要受反倾销政策和越南盾汇率波动影响[63] - 江苏甬金子公司净利润为10,744.75万元，福建甬金为10,838.32万元，广东甬金为10,929.02万元，越南甬金亏损1,102.44万元[64] - 境外资产规模达3,415,886,511.26元，占总资产16.33%[52] 管理层讨论和指引 - 不锈钢行业竞争已从国内延伸至全球范围，技术优势是保持竞争力的关键[72] - 境外投资面临汇率、贸易政策等风险，可能对收益造成不利影响[72] - 公司变更部分募集资金用途，用于泰国甬金“年产能26万吨精密不锈钢板带项目（一期）”[71] - 公司将“年加工22万吨精密不锈钢板带项目”延期至2025年3月31日[71] - 新募投项目预计在海外市场实现更高投资效率和效益[116] 股东权益和分红 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），总派发现金红利109,082,695.2元[6] - 截至2025年8月13日，公司总股本为365,617,709股，扣减回购专用证券账户2,008,725股[6] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），预计派发现金红利总额为109,082,695.2元[75] - 公司总股本为365,617,709股，扣减回购专用证券账户2,008,725股后作为分红基数[75] - 2025年半年度对股东分配金额达181,804,235.50元，占同期综合收益的65.2%[173] 资产和负债 - 公司资产总额155.50亿元，同比增加7.96%[40] - 归母净资产58.41亿元，同比增加1.93%[40] - 短期借款同比增长30.51%至2,122,102,185.39元，因经营所需流动资金贷款增加[50][51] - 在建工程同比减少56.55%至488,996,856.24元，因部分产线设备转固[50] - 受限资产总额达2,380,015,879.82元，包括5.76亿元货币资金和14.29亿元固定资产[53] - 公司流动比率从104.99%上升至112.70%，增长7.71个百分点[146] - 公司速动比率从55.59%下降至40.05%，降幅15.54个百分点[146] - 公司资产负债率为54.72%，较上年同期下降0.36个百分点[146] 现金流量 - 销售商品、提供劳务收到的现金为219.44亿元，同比下降2.1%（2025年半年度）vs 224.16亿元（2024年半年度）[164] - 经营活动产生的现金流量净额为2.98亿元，同比下降95.3%（2025年半年度）vs 6.31亿元（2024年半年度）[165] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.72亿元，同比改善51.6%（2025年半年度）vs -5.62亿元（2024年半年度）[165] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.15亿元，同比下降54.6%（2025年半年度）vs 2.53亿元（2024年半年度）[165] - 现金及现金等价物净增加额为-1.12亿元，同比下降133.8%（2025年半年度）vs 3.32亿元（2024年半年度）[165] 公司治理和承诺 - 公司控股股东及实际控制人虞纪群、曹佩凤承诺上市后36个月内不转让所持股份[83] - 公司董事承诺回购股份不会影响债务履行能力或控制权变更[82] - 控股股东承诺若股价低于发行价将自动延长锁定期6个月[83] - 担任公司董监高的股东承诺自发行上市之日起12个月内不转让或委托他人管理所持股份[84] - 董事及高管承诺任职期间每年转让股份不超过持有总数的25%（持有不超过1,000股除外）[85] - 控股股东关联股东曹静芬、曹万成承诺自发行上市之日起36个月内不转让所持股份[86] - 控股股东虞纪群、曹佩凤承诺锁定期满后90日内集中竞价减持不超过公司股份总数的1%，大宗交易减持不超过2%[87] - 控股股东承诺锁定期满后2年内每年减持不超过所持股份总数的25%，且减持价格不低于发行价[88] - 关联股东曹静芬承诺锁定期满后2年内每年减持不超过所持股份总数的50%，且减持价格不低于发行价[90] - 董事周德勇、董赵勇承诺锁定期满后90日内集中竞价减持不超过公司股份总数的1%[91] 风险和法律事项 - 公司实际控制人曹佩凤女士因涉嫌内幕交易、短线交易被中国证监会立案调查[107] - 曹佩凤女士已缴纳罚款并将短线交易收益上缴公司[108] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项[107] - 报告期内公司无重大关联交易[110][111][112] - 境外投资面临汇率、贸易政策等风险，可能对收益造成不利影响[72] 募集资金使用 - 公司向特定对象发行股票募集资金净额为118,807.13万元，涉及两个建设项目及补充流动资金项目[116] - 原募投项目"年加工22万吨精密不锈钢板带项目"累计投入10,390.78万元，进度为88.81%[117] - 变更部分募集资金43,300.00万元用于泰国子公司实施的"年产能26万吨精密不锈钢板带项目（一期）"[116] - "年加工35万吨宽幅精密不锈钢板带技术改造项目"已投入30,000.55万元，进度达100%[117] - 补充流动资金项目已投入33,807.13万元，进度达100%[118] - 截至报告期末，募集资金累计投入总额为74,198.46万元，占总募集资金的62.45%[116] - 原募投项目因产能爬坡进度及整体效益不达预期而变更用途[116] - 变更募集资金用途已通过公司董事会、监事会和股东大会审议[116] - 报告期内募集资金使用整体进度为62.45%[116] - 公司变更部分募集资金用途，将原募投项目未使用的55,000万元及累计收益10,390.78万元用于泰国子公司实施的26万吨精密不锈钢板带项目[121] 其他重要事项 - 公司2025年半年度报告未经审计[5] - 公司保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[5] - 公司注册地址为浙江省兰溪市灵洞乡耕头畈999号[17] - 公司办公地址与注册地址相同，邮政编码为321100[17] - 公司股票简称为甬金股份，股票代码为603995[19] - 公司网址为www.yjgf.com，电子信箱为yongjinkeji@yjgf.com[17] - 公司董事会秘书张天汉的联系电话为0579-88988809[16] - 公司证券事务代表程凯的联系电话为021-55088202[16]

财务表现 - 实现营业收入201.25亿元 同比减少0.85% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.94亿元 同比减少4.67% [1] - 向全体股东每10股派发现金红利3元 [1] 运营数据 - 完成冷轧产品入库产量174.11万吨 同比增加5.79% [1] - 销售冷轧产品167.34万吨 同比增加4.29% [1] 资产负债状况 - 公司资产总额155.50亿元 同比增加7.96% [1] - 归母净资产58.41亿元 同比增加1.93% [1]

财务表现 - 营业收入201.25亿元 同比下降0.85% [1] - 利润总额4.34亿元 同比下降32.42% [1] - 归母净利润3.03亿元 同比下降29.14% [1] - 总资产155.50亿元 较上年度末增长7.96% [1] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利3元（含税） [1] - 预计派发现金红利总额1.09亿元 [1] - 分红方案以实施权益分派股权登记日总股本扣减回购专用证券账户股份为基数 [1] - 分红方案尚需股东大会审议通过 [1] 报告基础信息 - 2025年半年度报告摘要 [1] - 财务报告未经审计 [1]

公司基本信息 - 浙江普鲁士甬金钛材有限公司于近期成立 注册资本2000万元人民币[1][2] - 公司法定代表人为李肖勇 登记状态为开业 企业类型为其他有限责任公司[2] - 注册地址位于浙江省金华市永康市东城街道荆顶村荆山陈自然村东港路128号[2] - 所属行业为批发业（F51） 登记机关为永康市市场监督管理局[2] 经营范围 - 主营业务包含金属材料销售和金属制品销售[1][2] - 具备货物进出口和技术进出口资质[1][2] 股权结构 - 由甬金股份（603995 SH）等共同持股[1][3] - 股东包括浙江普鲁士不锈钢有限公司 姚金巧和角金科技集团股份有限公司[3] - 角金股份（603995 SH）通过股权穿透显示为关联方[3]

特钢板块市场表现 - 8月12日特钢板块整体下跌0.52%，西宁特钢以3.06%跌幅领跌，抚顺特钢跟跌1.05% [1][2] - 上证指数当日上涨0.5%至3665.92点，深证成指上涨0.53%至11351.63点，与特钢板块走势分化 [1] - 板块内个股涨跌互现：翔楼新材涨幅最高达1.11%，金洲管道涨0.71%，方大特钢微涨0.16%；下跌个股中沙钢股份跌0.29%，中信特钢跌0.39%，太钢不锈跌0.47% [1][2] 个股交易数据 - 西宁特钢成交量达156.95万手居首，成交额6.02亿元，沙钢股份成交97.36万手对应6.80亿元成交额 [1][2] - 方大特钢成交41.19万手/2.57亿元，抚顺特钢成交40.96万手/2.30亿元，显示较高流动性 [1][2] - 小盘股如盛德鑫泰(2.08万手/7735万元)、角金股份(4.25万手/7729万元)成交相对清淡 [1][2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出1146.51万元，游资净流出2480.1万元，散户净流入3626.61万元形成对冲 [2] - 方大特钢主力净流出4452万元(占成交额17.34%)，沙钢股份主力净流出2043万元(3%)，显示机构减持 [3] - 翔楼新材获主力净流入1541万元(4.57%)，常宝股份主力净流入449万元(8.82%)，为少数获资金青睐个股 [3] - 久立特材游资净流入1459万元(7.68%)，金洲管道散户净流入644万元(5.17%)，反映不同类型资金操作分化 [3]

行业投资评级 - 报告对钢铁行业维持"推荐"评级 [4] 核心观点 - 钢材需求进入季节性淡季，供应维持高位，钢厂利润有所下降 [1] - 9月3日京津冀周边钢厂限产预期增强，可能压制短期钢材供给 [3] - 长期来看，产能治理是未来主线，粗钢供给有望优化，叠加铁矿新增产能释放，钢企盈利能力有望修复 [3] 价格与利润 - 本周钢材价格涨跌互现：上海20mm HRB400螺纹价格3330元/吨（-20元/吨），热轧3.0mm价格3470元/吨（+40元/吨） [1] - 长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比下降67元/吨、16元/吨和28元/吨 [1] - 短流程电炉钢毛利环比下降22元/吨 [1] 产量与库存 - 五大钢材品种产量869万吨（环比+1.79万吨），其中建筑钢材增产10.94万吨，板材减产9.15万吨 [2] - 螺纹钢产量221.18万吨（环比+10.12万吨） [2] - 五大钢材品种社会总库存961.49万吨（环比+20.16万吨），钢厂库存412.86万吨（环比+3.34万吨） [2] - 螺纹钢表观消费量210.79万吨（环比+7.38万吨），建筑钢材日均成交10.34万吨（环比+9.92%） [2] 原材料市场 - 国产矿价格稳中有升，唐山铁精粉价格892.71元/吨（+29元/吨） [27] - 进口矿价格稳中有升，青岛港巴西粉矿873元/吨（+3元/吨） [27] - 焦炭价格上涨，周末报价1370元/吨（+50元/吨） [27] 国际钢材市场 - 美国热卷出厂价950美元/吨（-10美元/吨），冷卷1160美元/吨（-10美元/吨） [22] - 欧盟热卷报价665美元/吨（+30美元/吨），螺纹钢710美元/吨（+10美元/吨） [22] 投资建议 - 推荐普钢板块：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份 [3] - 推荐特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份 [3] - 推荐管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈 [3] - 建议关注高温合金标的：抚顺特钢 [3] 行业动态 - 7月中国出口钢材983.6万吨（环比+1.6%），1-7月累计出口6798.3万吨（同比+11.4%） [6] - 7月下旬重点钢企粗钢日均产量198.2万吨（旬环比-7.4%） [7] - 方大钢铁集团计划未来实现5000万吨产能规模 [8]

行业投资评级 - 维持钢铁行业"推荐"评级 [4] 核心观点 - 宏观政策靴子落地，7月政治局会议明确"反内卷"政策方向，重点行业产能治理成为主线，治理目标从提价转向理性竞争以提高行业利润 [3] - 短期钢材需求进入季节性淡季，价格过快上涨可能回调；长期看粗钢供给优化叠加铁矿新增产能释放，钢企盈利能力有望修复 [3] - 推荐关注三大方向：普钢板块（华菱钢铁、宝钢股份等）、特钢板块（中信特钢、甬金股份等）、管材标的（久立特材等）[3] 价格与利润 - 本周钢材价格普跌：上海螺纹钢3350元/吨（周降100元），热轧3430元/吨（周降120元），冷轧3860元/吨（周降40元）[1][10] - 利润分化：长流程螺纹钢毛利环比+20元/吨，热轧毛利-14元/吨；短流程电炉钢毛利+38元/吨 [1] - 原材料价格震荡：废钢上涨20元/吨至2100元/吨，焦炭上涨50元/吨至1320元/吨，进口矿稳中有跌 [1][29] 供需与库存 - 五大钢材产量867万吨（周升0.45万吨），其中建筑钢材减产4.81万吨，板材增产5.26万吨 [2] - 社会总库存941.33万吨（周增15.34万吨），螺纹钢社库增11.17万吨，厂库降3.52万吨 [2][39] - 表观消费量走弱：螺纹钢周消费量203.41万吨（环比降13.17万吨），建筑钢材日均成交量下降18.01% [2] 生产与产能 - 247家钢厂高炉开工率83.46%（同比+1.13pct），产能利用率90.24%，日均铁水产量240.71万吨 [37] - 16家钢企通过极致能效标杆验收，本钢板材最新入围；发改委严控政府投资基金流向过剩产能领域 [8] - 上半年重点钢企利润总额592亿元（同比+63.26%），利润率1.97%（同比+0.83pct），自律控产成效显著 [8] 下游需求 - 建筑业持续收缩：1-6月房地产投资同比-11.2%，新开工面积同比-20%；基建投资稳定增长 [61] - 制造业分化：汽车产量同比+8.8%，家电中洗衣机产量+16.5%，但冰箱产量-3.3% [61] - 不锈钢产量2016.86万吨（同比+5.17%），净出口167.26万吨（同比+33.1%）[9] 国际比较 - 美国热卷价格960美元/吨（周降10美元），欧盟热卷635美元/吨（周降10美元）[24] - 中国钢材出口价格优势显现：热轧出口价476美元/吨，较欧盟进口价低69美元/吨 [26] 估值与市场表现 - 普钢板块PB为0.7倍，较A股整体折价30%；柳钢股份年内涨幅130.4%领跑，杭钢股份涨137.8% [63][68] - 重点公司估值：华菱钢铁2025年PE 17倍，宝钢股份16倍，中信特钢12倍 [3]

股价表现 - 截至2025年7月31日15时股价报17 85元较前一交易日下跌1 87% [1] - 当日开盘价为18 15元最低下探至17 73元成交额1 20亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于家电、建筑装饰、医疗器械等领域 [1] - 属于钢铁行业并入选专精特新企业名单 [1] 股东情况 - 截至2025年7月18日股东户数为2 17万户较7月10日减少827户降幅3 68% [1] - 沪股通持股数量为1248 42万股占流通股本的3 41% [1] 资金动向 - 7月31日主力资金净流出229万元 [1]

报告行业投资评级 - 维持“增持”评级 [5][141] 报告的核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始，行业正在走出底部，若供给政策落地，行业上行进展将更快 [3] - 长期来看，产业集中度提升、高质量发展是钢铁行业趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益，龙头公司竞争优势与盈利能力将更凸显 [5] 根据相关目录分别进行总结 1. 钢铁：钢价环比上升，总库存环比小降 - 上周上海螺纹钢、热轧卷板、中板、冷卷、线材等现货和期货价格环比上升，钢材社会库存上升、钢厂库存下降，总库存维持近年同期最低位 [8][11] - 上周五大品种钢材表观消费量环比下降，建材成交量均值环比上升 [24][29] - 全国 247 家钢厂高炉开工率持平，电炉开工率和产能利用率上升，247 家钢企盈利率上升，钢材产量下降 [32][33] - 上周测算螺纹钢和热卷生产利润上升 [36] - 上周美国钢价持平，欧盟钢价持平，日本钢价下降 [43] 2. 原料：铁矿石现货价格上升，焦炭现货价格上升 - 上周铁矿石、焦炭、焦煤现货和期货价格环比上升 [48] - 上周进口铁矿石港口库存上升，钢厂进口铁矿石可用天数上升，巴西铁矿石总发货量上升、澳大利亚下降，45 港铁矿到港量和日均疏港量下降，四大铁矿石生产商总发货量下降 [49][52][53][58] - 上周钢厂焦炭库存上升、平均可用天数下降，焦化厂和港口焦炭库存下降 [59][61] - 上周钢厂焦煤库存和平均可用天数上升，国内独立焦化厂炼焦煤库存上升、进口炼焦煤港口库存下降 [63][66] 3. 炉料：废钢价格上升，硅铁价格上升，取向硅钢价格下降，钒铁价格上升，钛精矿价格持平 - 上周废钢价格上升，普通、高功率、超高功率石墨电极价格持平，电弧炉炼钢成本上升 [73] - 上周内蒙、青海、甘肃硅铁价格和内蒙、广西硅锰价格上升 [79] - 上周取向硅钢价格下降，无取向硅钢价格上升 [81] - 上周钒铁、钒氮合金价格上升，五氧化二钒价格持平 [87] - 上周钛精矿价格持平，钛白粉价格下降，海绵钛价格持平 [90] 4. 特钢及新材料：不锈钢价格上升，工业级碳酸锂价格上升，电池级碳酸锂价格上升 - 上周不锈钢、电解镍价格上升，纯钼价格下降，钼铁价格上升，高铁镍、纯镍、废不锈钢生产模式下不锈钢单吨毛利下降 [95][98] - 上周工业级和电池级碳酸锂价格上升 [102] - 上周氧化镨钕价格上升，钕铁硼价格下降 [105] 5. 宏观：2025 年 1 - 6 月粗钢产量同比下降，下游基建、制造业维持增势，房屋新开工、施工、竣工面积累计同比降幅收窄 - 2025 年 1 - 6 月全国粗钢产量同比降 3%，6 月粗钢单月产量和日均产量同比下降，生铁累计产量同比增速下降、日均产量环比升同比降，钢材出口量累计同比增速上升、进口量累计同比增速下降，铁矿石进口量累计同比增速上升 [108][111][112] - 6 月全国固定资产投资、基建投资、房地产开发投资累计同比增速下降，房屋新开工、竣工面积累计同比增速上升、待售面积下降，工业增加值累计同比增速上升 [118][121][126] - 6 月水泥、汽车、空调、彩电产量累计同比增速下降，电冰箱、洗衣机产量累计同比增速上升，发电量累计同比增速上升 [133][135][138] 6. 投资建议 - 维持“增持”评级，重点推荐宝钢股份、华菱钢铁等钢企，中信特钢、甬金股份等特钢龙头，久立特材、翔楼新材等高壁垒材料公司，图南股份、抚顺特钢等高温合金龙头，以及河钢资源、大中矿业等上游资源品公司 [5][141]