会议决策 - 2024年12月6日召开第三届董事会第八次会议，7位董事全出席[3] - 审议通过开立募资专项账户并签监管协议议案[4][5] - 选举赵晨佳为第三届董事会副董事长[6] 资金运作 - 以债转股方式向子公司五洲特纸（湖北）增资49000万元，注册资本增至130000万元[7]

会议信息 - 公司第三届监事会第六次会议于2024年12月6日召开[3] - 会议通知及资料于2024年11月30日送达监事[3] - 应出席监事3名，实际出席3名，1人以电子通信方式出席[3] 议案审议 - 审议通过开立向特定对象发行股票募集资金专项账户并签署监管协议的议案[4] - 开户银行包括招行、中信、浙商银行衢州分行[4] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[5]

公司资本变更 - 2024年6月公司因回购注销部分限制性股票，注册资本由40389.6974万元变更为40388.1974万元[2] - 2024年9月公司因回购注销部分限制性股票，注册资本由40388.1974万元变更为40387.5734万元[3]

可转债发行 - 特纸转债发行总额67000万元，数量670万张，面值100元[6] - 可转债期限2021年12月8日至2027年12月7日[7] 转股与利率 - 初始转股价格18.50元/股，最新14.32元/股[9] - 第三年票面利率1.00%，计息期2023年12月8日至2024年12月7日[10] 付息安排 - 付息债权登记日2024年12月6日，除息和兑息日2024年12月9日[5] - 个人投资者每张实际派息0.80元（税后）[14] 信用评级 - 公司主体和特纸转债评级均为AA，展望稳定[9]

公司资本变更 - 2024年6月公司因回购注销部分限制性股票，注册资本由40389.6974万元变更为40388.1974万元[2] - 2024年9月公司因回购注销部分限制性股票，注册资本由40388.1974万元变更为40387.5734万元[3]

可转债发行 - 特纸转债发行总额67000万元，数量670万张，面值100元[6] - 可转债期限2021年12月8日至2027年12月7日[7] 转股与利率 - 初始转股价格18.50元/股，最新14.32元/股[9] - 票面利率第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%等[7] 付息安排 - 第三年付息，计息期2023年12月8日至2024年12月7日[10] - 债权登记日2024年12月6日，除息和兑息日2024年12月9日[5] 税收与派发 - 个人投资者每张实际派息0.80元（税后）[14] - 居民企业和特定非居民企业每张派息1.00元（含税）[14] 信用评级 - 公司主体和“特纸转债”评级均为AA，展望稳定[9]

担保情况 - 为浙江五星提供不超17000万元、五洲特纸（江西）不超10000万元最高额保证担保[4] - 截至披露日，为浙江五星担保余额85364.77万元，五洲特纸（江西）163832.33万元[4] - 截至披露日，对外担保总额547566.30万元，占净资产226.07%；余额386449.09万元，占159.55%[4] 业绩情况 - 2023年1 - 12月，浙江五星营收131790.38万元，净利润 - 1582.17万元[8] - 2024年1 - 9月，浙江五星营收108151.65万元，净利润3539.06万元[8] - 2023年1 - 12月，五洲特纸（江西）营收429682.99万元，净利润25492.00万元[9] - 2024年1 - 9月，五洲特纸（江西）营收353919.50万元，净利润26277.60万元[9] 其他 - 与中信银行、北京银行分别签署最高债权额17000万元、10000万元《最高额保证合同》[11][12] - 公告2024年11月27日发布，主体为五洲特纸董事会[16]

其他新策略 - 公司于2024年11月20日收到证监会同意向特定对象发行股票注册的批复[2] - 批复自同意注册之日起12个月内有效[2]

可转债情况 - 2021年12月8日公开发行670.00万张可转债，总额67,000.00万元[3] - 2021年12月30日起在上交所挂牌交易，转股期2022年6月14日至2027年12月7日，初始转股价18.50元/股，最新14.32元/股[3] 限制性股票 - 2024年9月3日决定回购注销6名激励对象6,240股限制性股票[6] - 2024年11月6日6,240股限制性股票完成注销[7] 转股价格调整 - 本次回购注销调整转股价格公式为P1＝（P0+A×k）/（1+k），P0=14.32元/股，A=7.06元/股，k≈-0.0015% [9] - 回购注销实施后“特纸转债”转股价格不变，仍为14.32元/股[9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级，维持6个月内相对同期沪深300指数的涨跌幅 [5] 报告的核心观点 - 公司产能规模稳步提升，浆纸一体化成效初现 [2] - 近年来公司处于产能释放通道，目前拥有三大造纸基地，纸浆合计总产能已超239万吨 [2] - 公司在江西基地投建的30万吨化机浆生产线已投产，实现了食品白卡和文化纸的浆纸平衡 [2] - 公司还计划建设年产80万吨浆纸一体化项目，未来浆纸一体化成长空间广阔 [2] - 24年下半年以来木浆价格高位回落，预计公司Q4盈利能力有望改善 [3] 财务数据分析 - 24Q3公司实现收入20.3亿元，同比增长11.6%；归母净利润0.9亿元，同比下降20.5% [1] - 24年1-3季度公司实现收入54.7亿元，同比增长17.2%；归母净利润3.3亿元，同比增长205.9% [1] - 预计24-26年公司归母净利润分别为4.4/5.8/7.6亿元，对应PE为12/9/7X [4] - 公司资产负债率较高，达72.06%，净负债率也较高 [8][9]