业绩总结 - 2025年预测的营业收入为6591.29百万元，较2021年增长了157.4%[47] - 2025年预测的净利润为2788.42百万元，较2021年增长了236.5%[47] - 2025年预测的ROE为19.28%，较2021年增长了94.8%[47] - 2025年预测的毛利率为66.51%，较2021年增长了38.5%[47] - 2025年预测的净利率为42.30%，较2021年增长了30.8%[47] 产品和技术 - 公司在AI赋能到消费终端方面，RCD产品将逐步应用于PC和NB等智能终端上，市场空间将大幅提升[18] - AI PC作为新型电脑，对单机系统性能需求提升，配套的DRAM模组规格向服务器规格靠拢[36] 市场趋势 - 2024年是Dram行业“三点共振”的交汇时点，预计DDR5全球市场渗透率将提升至50%-60%的关键时刻[1] - AI技术发展将推动存储接口芯片供应商切入AI算力体系，公司有望在AI算力领域实现成长[3] - Dram行业在2024年将迎来“三点共振”，包括大周期向上拐点、DDR5渗透率提升和AI+带动的需求增长[11] 技术发展 - PCIE 5.0的AI服务器在2024年将成为主流，PCIE 5.0 retimer对于优化数据传输的稳定性至关重要[23] - CXL协议的发展旨在提高CPU与GPU、FPGA等加速器之间的高效通信，以突破系统的“内存墙”限制[25] - CXL将成为市场最主流的芯片互通设计标准，CXL联盟已经包含了多家知名公司，系统生态已经成型[27]

公司业绩情况 - 2023年第四季度公司预计实现营业收入7.45亿元~7.65亿元，环比增长24.7%~28.0%；预计实现归属于上市公司股东的净利润2.06亿元~2.56亿元，环比增长35.8%~68.7%[1] - 公司内存接口芯片整体需求基本稳定，DDR5渗透率进一步提升，带动DDR5内存接口芯片(特别是第二子代产品)出货量持续增加，同时也推动DDR5内存模组配套芯片(特别是SPD芯片)出货量增加[1] DDR5产品情况 - 2023年第四季度公司DDR5第二子代RCD芯片出货量较第三季度有所提升，预计2024年DDR5第二子代RCD芯片的需求将超过第一子代RCD芯片[2] - 公司已率先试产DDR5第三子代RCD芯片,支持数据速率为6400MT/S，将跟随主流CPU平台发布而开始规模出货[2] - 公司推出DDR5第四子代RCD芯片,支持高达7200MT/S的数据速率,已送样给主要内存厂商[2] 新产品情况 - MRCD/MDB芯片将用于服务器新型内存模组MCRDIMM/MRDIMM,预计将跟随支持MCRDIMM的新一代服务器CPU平台发布而开始规模出货[3][4] - MRCD/MDB芯片在高性能计算、AI等对内存带宽敏感的应用领域将有较大需求[4] - 公司是全球可提供DDR5第一子代MRCD/MDB芯片(支持速率为8800MT/S)的供应商之一,产品技术表现具有一定竞争优势[4] - PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer芯片有望在今年实现规模出货,随着AI服务器GPU需求增加,未来市场空间将持续增长,公司产品在时延、信道适应能力方面具有一定优势[13] 行业趋势影响 - CPU迭代加快将相应带动DDR5内存产品的迭代,有利于公司维系相关产品的平均销售单价[2] - AI PC趋势或将加速DDR5在PC端的渗透率,并增加对更高速率DDR5内存的需求,有助于推动SPD等内存模组配套芯片及CKD芯片需求的提升[9] - CAMM新型内存模组如果广泛用于笔记本电脑,将增加对SPD芯片和PMIC芯片的需求,同时也可能增加对CKD芯片的市场需求[10] - AI服务器DRAM容量约为普通服务器的2-8倍,将带动相关内存产品需求的大幅增长[11]

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2024-002 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 Alta Park Capital Amundi AustralianSuper Bank Julius Baer Bright Valley Capital Dunhe International Employeement Provident Fund Fullerton Fund Management Generation Investment Management Grand Alliance Asset Mgmt Gldman sachs asset management 参与单位名称 Harding Loevner Invesco JPMorgan Asset Management ...

DDR5内存接口芯片研发进度加快 - 公司作为内存接口技术的领导者,在JEDEC中牵头制定DDR5 RCD芯片国际标准,并保持高水平研发投入,持续对产品进行迭代升级[1][2] - 公司DDR5内存接口芯片子代迭代速度明显加快,2023年第三季度第一子代RCD芯片需求量持续提升,第二子代RCD芯片开始规模出货,第三子代RCD芯片已于10月率先试产,2024年1月正式推出第四子代RCD芯片[2][3] - DDR5内存接口芯片子代迭代加快有利于公司维系相关产品的平均销售单价和毛利率在较高水平[3] DDR5内存接口芯片出货情况 - 2023年12月发布的第五代至强®处理器支持DDR5第二子代内存产品(数据速率为5600MT/S),预计DDR5第二子代RCD芯片的出货量将在今年持续提升[4] - 主流CPU厂商新一代支持内存速率6400MT/S的服务器CPU平台计划于今年发布,DDR5第三子代RCD芯片将跟随该CPU平台的发布而开始规模出货[4] 公司ESG工作 - 公司一贯重视ESG相关工作,在企业发展过程中将ESG理念融入公司发展战略与企业经营管理中,立足于可持续、高质量发展[5] - 公司ESG评级在国际权威评级机构MSCI和Wind评级中均处于较高水平,连续三年保持A级,并荣登"中国上市公司ESG百强榜单"[5] - 未来公司将持续改善ESG管理水平,在做好研发创新和主业经营的基础上,更好地服务客户、回报股东、成就员工、回馈社会[5] AI PC对公司产品的影响 - AI PC需要更高带宽的内存提升整体运算性能,AI PC渗透率的提升或将加速DDR5子代迭代以及增加更高速率DDR5内存的需求[6] - 用于台式机和笔记本电脑的DDR5内存模组配套芯片包括SPD和PMIC,CKD芯片未来将用于UDIMM和SODIMM(数据速率为6400MT/S及以上),这些芯片的需求量有望受益于AI PC应用的普及[6] MRCD/MDB芯片需求分析 - AI及大数据应用的发展以及相关技术的演进推动服务器CPU的内核数量快速增加,迫切需要大幅提高内存系统的带宽,服务器高带宽内存模组MRDIMM正是基于这种应用需求而产生[9] - MRCD/MDB芯片用于MRDIMM,相较于同时期的内存接口芯片,其设计更为复杂、支持速率更高,第一代MRCD/MDB芯片将支持8800MT/s速率,其价值量将有所提升[9] - 随着MRDIMM未来渗透率的提升,将带动MRCD/MDB(特别是MDB)芯片需求大幅增长[9] PCIe Retimer芯片在数据中心的应用 - PCIe Retimer芯片是未来数据中心领域重要的互连芯片,可用于CPU与GPU、NVMe SSD、Riser卡等典型高速外设的互连[10] - AI时代,随着AI服务器的快速增长,PCIe Retimer芯片的重要性愈加凸显,一台典型的配8块GPU的主流AI服务器需要8颗甚至16颗PCIe 5.0 Retimer芯片[10] - 公司是全球领先的PCIe 5.0/CXL 2.0Retimer芯片供应商之一,自研IP带来的良好整合性,在产品的时延、信道适应能力方面具有优势[10] 服务器内存接口芯片需求分析 - 服务器内存接口芯片及配套芯片的需求量与服务器内存模组的需求量直接相关,根据Yole Intelligence预测,2027年全球服务器DDR5内存模组出货量预计将达到2.92亿根[11][12] - 按JEDEC标准,一根DDR5 RDIMM需要搭配1颗RCD芯片、1颗SPD芯片、1颗PMIC芯片以及2颗TS芯片,MRDIMM需要搭配1颗MRCD芯片及10颗MDB芯片[11][12] - 如考虑MRDIMM在未来几年占比提升,将有部分RCD芯片替换为MRCD芯片,同时MDB芯片的需求量将随MRDIMM的逐步渗透而显著提升[11][12] 美国"去风险化"措施对公司的影响 - 相关规则出台后,公司咨询了专业美国律师事务所,根据其分析,相关规则对公司业务及相关人员均无直接影响,公司目前经营正常,公司的全球化布局战略可以满足海外客户关于供应链的要求[12] - 公司将持续关注相关规则的更新并积极做好应对措施[12]

DDR5 内存接口芯片迭代加快 - DDR5 内存接口芯片的子代迭代已正式开启，迭代速度较 DDR4 世代明显加快[7][9] - 2023 年第三季度，公司 DDR5 第一子代 RCD 芯片需求量持续提升，第二子代 RCD 芯片开始规模出货，第三子代 RCD 芯片已于 10 月在业界率先试产[7] - 随着相关主流 CPU 平台上市，预计 DDR5 第二子代 RCD 芯片的出货量将在明年持续提升[9] - 根据主流 CPU 厂商公布的最新产品路线图，其支持内存速率 6400MT/S 的新一代服务器 CPU 平台计划于明年发布，DDR5 第三子代 RCD 芯片将跟随该 CPU 平台的发布而开始规模出货[9] 公司毛利率持续提升 - 2023 年第三季度，公司毛利率增长主要是因为 DDR5 内存接口芯片出货量占比提升，特别是 DDR5 第二子代 RCD 芯片出货量及其占比显著提升[10] - 随着 DDR5 渗透加快，同时 DDR5 各子代产品持续迭代，内存接口芯片的平均毛利率有望稳定向上[10] 行业需求预期恢复 - 根据行业态势及客户交流，本轮去库存周期已接近尾声，行业整体需求有望逐步恢复[11] - 服务器及计算机行业去库存已接近尾声，行业预期服务器需求有望从明年开始恢复增长，进而带动公司相关产品的需求持续提升[12] 新产品陆续上量 - 从 2024 年开始，公司的几个新产品将逐步上量，包括 PCIe 5.0 Retimer 芯片、MRCD/MDB 芯片、MXC 芯片、CKD 芯片等[12] - 这些新产品都是澜起自研产品，均有望实现较高毛利率水平，同时澜起在这些领域具有全球领先或全球首发的竞争优势[12] 津逮 CPU 服务器平台产品线 - 自去年下半年以来，受国内服务器行业去库存的影响，公司津逮®服务器平台产品线销售同比大幅下滑，今年以来环比出现一些积极信号[13] - 从中长期来看，津逮®CPU 服务器平台产品线聚焦于中国本土服务器市场，潜在市场空间大[13] - 2023 年 12 月 18 日，公司正式发布全新第五代津逮®CPU，旨在以多方面的性能优化应对 AI、HPC、数据服务、网络/5G、存储等严苛工作负载的挑战[13]

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023年12月21日） 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2023-035 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 广发基金管理有限公司 申万菱信基金管理有限公司 国泰基金管理有限公司 博时基金管理有限公司 中银资产管理有限公司 Point 72 Asset Management 上海景林资产管理有限公司 参与单位名称 源乐晟资产管理有限公司 众行远私募基金管理有限公司 东方证券自营部门 西部证券自营部门 中信里昂证券有限公司 国投证券股份有限公司 ...

DDR5 产品持续上量 - DDR5 第二子代 RCD 芯片在今年三季度开始规模出货，预计明年将持续提升出货量 [3] - 公司今年 10 月试产的 DDR5 第三子代 RCD 芯片支持 6400MT/S 的数据速率，将跟随支持该速率的新一代服务器 CPU 平台发布而开始规模出货 [3] - DDR5 渗透率预计将在 2024 年年中超过 50%，到 2025 年将进一步提升，有利于公司 DDR5 相关产品销售收入持续增长 [5] 新产品陆续上量 - 从 2024 年开始，公司的 PCIe 5.0 Retimer 芯片、MRCD/MDB 芯片、MXC 芯片、CKD 芯片等新产品将逐步上量 [5] - 这些新产品均有望实现较高毛利率水平，公司在这些领域具有全球领先或全球首发的竞争优势 [5] - MRCD/MDB 芯片用于 MRDIMM，随着其未来渗透率提升，将带动 MRCD/MDB（特别是 MDB）芯片需求大幅增长 [5] - 公司是全球领先的 PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer 芯片供应商之一，自研 IP 带来的良好整合性优势 [6] 行业需求逐步恢复 - 根据行业分析，服务器及计算机行业去库存已接近尾声，行业预期服务器需求有望从明年开始恢复增长 [5] - 公司津逮®服务器平台产品线聚焦于中国本土服务器市场，潜在市场空间大 [6] 内存接口芯片技术领先 - 公司在内存接口芯片领域保持相对领先地位，牵头制定 DDR5 RCD 及 MDB 芯片的国际标准 [4][5] - 公司持续推进 DDR5 子代产品的研发，在该领域享有重要话语权 [4][5] - 内存接口芯片领域的技术和商务门槛非常高，新进入者短期内难以对竞争格局产生实质影响 [4]

行业展望与需求 - 2024年行业整体需求将回暖，DDR5的渗透率将持续提升 [3] - 2027年全球服务器DDR5内存模组出货量预计将达到2.92亿根 [4] - 存储行业转暖，涨价明显，意味着去库存周期接近尾声，未来产品需求将持续增长 [4] 产品与技术优势 - 公司在内存接口芯片领域技术水平全球领先，牵头制定DDR5内存接口芯片国际标准 [4] - 公司在DDR5子代更迭过程中保持研发进度领先，2022年5月率先试产DDR5第二子代RCD芯片，2023年10月率先试产DDR5第三子代RCD芯片 [4] - 公司可为DDR5系列内存模组提供完整的内存接口及模组配套芯片解决方案，是全球可提供全套解决方案的两家厂商之一 [4] - 公司全球首发CXL MXC芯片，技术引领全球，是全球首家进入CXL合规供应商清单的MXC芯片厂商 [6] 产品需求与市场空间 - 一根DDR5 RDIMM需要搭配1颗RCD芯片、1颗SPD芯片、1颗PMIC芯片以及2颗TS芯片 [4] - 新型服务器高带宽内存模组MRDIMM将搭配1颗MRCD芯片及10颗MDB芯片，未来MRDIMM渗透率提升将带动MRCD/MDB芯片需求大幅增长 [5] - AI相关应用的发展将增加对内存容量和带宽的需求，带动服务器内存接口及模组配套芯片的需求保持稳定向上 [6] - 随着AI服务器需求快速增长，使用GPU的场景越来越多，将显著提升PCIe Retimer芯片的需求 [6] 研发投入与产品进展 - 2023年前三季度研发费用为4.87亿元，同比增长50.39% [7] - 截至2023年6月末研发技术人员515人，较2022年底增加47人 [7] - 公司已于2022年9月发布业界首款DDR5第一子代CKD芯片工程样片，预计明年下半年开始上量 [7] 客户与市场动态 - 头部云计算或互联网厂商对MRDIMM表示了密切的关注和兴趣 [6] - 公司多次获得客户颁发的供应商奖项，深得客户信赖 [4]

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023年11月30日） 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2023-032 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者 关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 嘉实基金管理有限公司 长城基金管理有限公司 国泰基金管理有限公司 西部利得基金管理有限公司 银华基金管理股份有限公司 德邦基金管理有限公司 东吴基金管理有限公司 嘉合基金管理有限公司 参与单 建信基金管理有限责任公司 位名称 上银基金管理有限公司 宏利基金管理有限公司 九泰基金管理有限公司 上海彬元资产管理有限公司 ...

澜起科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2023年11月22日） 证券简称：澜起科技 证券代码：688008 编号：2023-031 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者 关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √其他（电话会议） 易方达基金管理有限公司 中欧基金管理有限公司 国海富兰克林基金管理有限公司 国金基金管理有限公司 中金基金管理有限公司 华泰保兴基金管理有限公司 万家基金管理有限公司 信达澳亚基金管理有限公司 天治基金管理有限公司 淡水泉(北京)投资管理有限公司 参与单 上海重阳投资管理股份有限公司 位名称 朱雀基金管理有限公司 平安资产管理有限责任公司 ...