科创50ETF增强（588450）市场表现 - 2月2日开盘，科创50ETF增强（588450）价格下跌0.75%，报1.975元[1] - 该ETF自2024年5月6日成立以来，累计回报率达到99.29%[1] - 近一个月该ETF的回报率为14.31%[1] 科创50ETF增强（588450）持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率[1] - 该ETF由招商基金管理有限公司管理，基金经理为邓童[1] 科创50ETF增强（588450）重仓股开盘表现 - 前十大重仓股在2月2日开盘普遍下跌，其中佰维存储跌幅最大，为4.09%[1] - 中芯国际开盘下跌1.28%，海光信息下跌1.68%，中微公司下跌0.99%[1] - 澜起科技下跌0.47%，寒武纪下跌0.79%，金山办公下跌1.11%[1] - 联影医疗下跌0.62%，晶合集成下跌1.31%，中控技术下跌0.97%[1]

融资净买入前十股票名单 - 2024年1月30日沪深两市融资净买入额排名前十的股票依次为澜起科技、中国铝业、仕佳光子、兆易创新、东材科技、江淮汽车、隆基绿能、思看科技、宏达股份、涪陵电力 [1] 各公司融资净买入金额 - 澜起科技融资净买入额为3.42亿元，位列第一 [1] - 中国铝业融资净买入额为3.36亿元，位列第二 [1] - 仕佳光子融资净买入额为2.10亿元，位列第三 [1] - 兆易创新融资净买入额为2.07亿元，位列第四 [1] - 东材科技融资净买入额为1.67亿元，位列第五 [1] - 江淮汽车融资净买入额为1.65亿元，位列第六 [1] - 隆基绿能融资净买入额为1.09亿元，位列第七 [1] - 思看科技融资净买入额为9438.50万元，位列第八 [1] - 宏达股份融资净买入额为8865.49万元，位列第九 [1] - 涪陵电力融资净买入额为8765.86万元，位列第十 [1]

市场整体表现 - 上周市场整体震荡，上证指数下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，创业板指下跌0.09%，沪深300指数微涨0.08% [2] - 中证新华社民族品牌工程指数逆市上涨0.10%，报2029.77点 [1][2] 指数成分股表现 - 上周品牌工程指数多只成分股表现强势，其中澜起科技上涨13.64%领涨，中际旭创上涨10.94%，泸州老窖上涨9.10% [2] - 兆易创新、欧派家居上周涨幅超过5%，贵州茅台、泰格医药、新希望涨幅超过4% [2] - 2026年开年以来，澜起科技累计上涨54.37%表现最佳，兆易创新上涨46.97%紧随其后 [2] - 2026年开年以来，长电科技、华谊集团累计涨幅超过30%，中微公司、安集科技、华润微、欧派家居涨幅超过20% [2] 机构市场观点 - 机构分析认为上周市场波动主因可能是部分板块累计涨幅过大导致的调整，基本面和流动性因素暂时未出现大的变化 [1][3] - 市场表现受情绪影响较大，风格演绎相对极致，行业驱动因素变化、宽基ETF卖出是情绪端的主要影响因素 [3] - 结构上看，防御属性偏强的金融风格相对占优，成长风格相对较弱，板块间轮动较快 [3] - 预计在经历板块轮动和指数震荡后，市场情绪将更为平稳和理性 [3] 后市展望与投资机会 - 从中期角度看，在居民存款搬家趋势和多行业进入业绩兑现的驱动下，A股市场仍具有中期投资机会 [3] - 当前市场估值冷热不均、分化明显，预计股市中仍有较多结构性机会值得挖掘，需注重业绩弹性带来的投资机会 [1][3] - 上周五资金向确定性较强领域聚集，前期涨幅较大的贵金属及资源类板块出现回调，顺周期板块市场情绪有所降温 [4] 特定行业分析（有色金属） - 银河基金认为，从中期角度看，有色行业的逻辑或未发生变化 [4] - 一方面，工业金属的产能供给受限，而未来新兴领域如新能源、AI、商业航天、太空光伏等需求不断增长，或有利于促进价格提升 [4] - 另一方面，美联储货币政策刺激经济的诉求强于压制通胀，在弱美元叙事下以美元计价的大宗商品或将持续受益 [4]

报告投资评级与核心观点 - 报告标题为“科技行业 2026 年 2 月金股推荐”，覆盖长江科技行业下的电子、通信、计算机、传媒四大子行业 [2][3][6] - 报告未明确给出整体行业投资评级，但为每个子行业推荐了具体的“金股”组合 [6] 各行业推荐金股及核心逻辑 电子行业 - **东山精密**：AI技术突破加大云厂商资本支出，带动数据服务器需求爆发式增长，公司通过收购索尔思光电（全球光模块行业前十，产品覆盖10G至800G及以上速率）布局光通信，并加大硬板业务投资，AI PCB与高端光模块双轮驱动业绩进入快速增长阶段 [9] - **澜起科技**：中短期受益于AI服务器与通用服务器增长带来的内存条数量提升，主业内存接口芯片及配套芯片需求同步增长，叠加2026年DDR5平均渗透率预计较2025年仍有增长空间，中长期产品矩阵从内存接口芯片向MRCD/MDB、MXC、CKD、PCIe Retimer等多领域扩展，产品力构筑核心竞争力 [10] 通信行业 - **沃尔核材**：传统热缩材料及电力领域优势稳固，新能源产品如液冷充电枪加速放量，子公司乐庭智联为全球高速数通铜缆龙头，有望充分受益于AI数通需求，预计公司2025-2027年归母净利润为11.7亿元、18.3亿元、23.1亿元，同比增长38%、57%、26% [10] - **海格通信**：深度布局商业航天，在星载激光通信、地面站、用户终端及核心器件领域深耕，有望全面受益于国内低轨卫星网络建设，2025年业绩受军工需求波动承压，预计2025-2027年归母净利润为-7.5、3.1、5.1亿元，对应2026-2027年PE估值为140、85倍 [10] 计算机行业 - **中控技术**：自研工业大模型TPT具备跨行业、跨工艺、自我迭代能力，已初步规模化落地，其核心价值在于将产品供给格局从“<N模型+N应用>”转向“<1模型（TPT）+N应用>”，降低客户部署成本，提升公司交付效率并构筑长期护城河，结合AI+制造政策与股权激励，看好其AI业务成长潜力 [11] - **海光信息**：国产高端CPU和DCU双领军企业，CPU业务受益于信创深入推进，DCU业务在AI时代受益于国产算力总量和份额双升趋势，凭借产品迭代、“类CUDA”环境兼容及与中科曙光协同有望爆发，通过“AI计算开放架构”打造国产算力新生态 [12] 传媒行业 - **恺英网络**：2026年上半年将进入新游周期，重点产品如《三国：天下归心》《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓电话：启程》等有望陆续上线驱动业绩，传奇盒子DAU仍有较大增长空间且商业化逐步提升，AI布局积极，投资的3D AI陪伴应用《EVE》预计3月14日上线，AI游戏生成平台SOON已具备制作全要素AI小游戏能力 [12][13] - **巨人网络**：《超自然行动组》长线表现出色，近期版本更新及周年庆活动带动其重回畅销榜Top6，春节大版本更新DAU和流水有望冲击新高，2025年底上线港澳台有望贡献增量，新游《名将杀》于12月19日测试，AI布局包括游戏AI玩法迭代及参投视频模型公司爱诗科技，有望受益于AI应用催化 [13] 金股组合盈利预测数据 - 根据报告提供的盈利预测表（截至2026年1月30日收盘价），各推荐公司2024-2027年的每股收益（EPS）及市盈率（PE）预测如下 [14]： - **东山精密 (002384.SZ)**：EPS预测为0.64元 (2024A)、0.77元 (2025E)、3.63元 (2026E)、4.95元 (2027E)；对应PE为45.52倍 (2024A)、100.38倍 (2025E)、21.28倍 (2026E)、15.63倍 (2027E) - **澜起科技 (688008.SH)**：EPS预测为1.23元 (2024A)、1.96元 (2025E)、3.26元 (2026E)、4.45元 (2027E)；对应PE为54.59倍 (2024A)、92.77倍 (2025E)、55.79倍 (2026E)、40.89倍 (2027E) - **沃尔核材 (002130.SZ)**：EPS预测为0.67元 (2024A)、0.93元 (2025E)、1.45元 (2026E)、1.83元 (2027E)；对应PE为37.48倍 (2024A)、29.08倍 (2025E)、18.56倍 (2026E)、14.72倍 (2027E) - **海格通信 (002465.SZ)**：EPS预测为0.02元 (2024A)、-0.30元 (2025E)、0.13元 (2026E)、0.21元 (2027E)；对应PE为546.00倍 (2024A)、- (2025E)、139.65倍 (2026E)、84.99倍 (2027E) - **中控技术 (688777.SH)**：EPS预测为1.42元 (2024A)、1.10元 (2025E)、1.40元 (2026E)、1.70元 (2027E)；对应PE为34.48倍 (2024A)、76.24倍 (2025E)、59.97倍 (2026E)、49.18倍 (2027E) - **海光信息 (688041.SH)**：EPS预测为0.83元 (2024A)、1.28元 (2025E)、1.87元 (2026E)、2.56元 (2027E)；对应PE为180.16倍 (2024A)、207.04倍 (2025E)、141.62倍 (2026E)、103.20倍 (2027E) - **恺英网络 (002517.SZ)**：EPS预测为0.76元 (2024A)、1.02元 (2025E)、1.31元 (2026E)、1.47元 (2027E)；对应PE为17.78倍 (2024A)、24.53倍 (2025E)、19.08倍 (2026E)、16.96倍 (2027E) - **巨人网络 (002558.SZ)**：EPS预测为0.78元 (2024A)、1.18元 (2025E)、2.12元 (2026E)、2.39元 (2027E)；对应PE为15.90倍 (2024A)、37.14倍 (2025E)、20.79倍 (2026E)、18.40倍 (2027E)

行业整体表现与驱动因素 - 截至1月30日，A股存储器指数年初至今累计上涨28.71%，远超沪深300指数的1.65% [2][11] - AI算力需求爆发是推动存储企业本轮业绩增长的核心动力，导致全球存储芯片市场供需关系逆转，价格大幅普涨 [2][3] - 国际大厂将产能转向高端HBM、DDR5等产品，导致全行业供给紧张，A股企业因国际大厂让出市场空间而显著受益 [3][7] - 存储芯片扩产周期需18至24个月，短期内供需缺口难以缓解，预计2026年供需缺口显著，三年内无法缓解 [7][10] - 此轮涨价潮是周期性反弹红利叠加AI、算力驱动的结构性成长，因此比以往更强烈，涨幅超出预期 [8] 上市公司业绩预告概况 - 截至1月31日，共有20家A股存储企业披露2025年业绩预告，其中14家预盈，6家预亏 [2] - 在预盈企业中，佰维存储和江波龙业绩预计同比增长超过100%，兴森科技和朗科科技业绩预计扭亏为盈 [2][8] - 在预亏企业中，大为股份、同有科技、恒烁股份、中电鑫龙4家企业预计大幅减亏 [9] 重点公司业绩表现 - **佰维存储**：2025年归母净利润预计为8.5亿元至10亿元，同比增加427.19%至520.22%，增长幅度最大 [4][6] - **江波龙**：2025年归母净利润预计为12.5亿元至15.5亿元，同比增加150.66%至210.82% [4][6] - **德明利**：2025年归母净利润预计为6.5亿元至8亿元，同比增加85.42%至128.21%，增幅暂列前三 [5][6] - **澜起科技**：2025年归母净利润预计为21.5亿元至23.5亿元，同比增长52.29%至66.46% [6][7] - **兆易创新**：2025年归母净利润预计约为16.1亿元，同比增长约46% [6][7] - **协创数据**：2025年归母净利润预计为10.5亿元至12.5亿元，同比增长51.78%至80.69% [6][7] - **兴森科技**：2025年归母净利润预计为1.32亿元至1.4亿元，实现扭亏为盈 [8] - **朗科科技**：2025年归母净利润预计为2100万元至3100万元，实现扭亏为盈 [8] 公司业绩增长具体原因 - **佰维存储**：从2025年第二季度开始，存储价格企稳回升，公司在AI新兴端侧领域保持高速增长，并强化先进封装能力建设 [4] - **江波龙**：存储价格在2025年一季度触底后企稳回升，三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能倾斜导致供给失衡，价格持续上涨，公司已实现定制化端侧AI存储产品在头部客户的批量出货 [4][5] - **德明利**：2025年第三季度起，受益于AI需求驱动，存储行业景气度回暖，价格进入上行通道，公司产品销售毛利率大幅提升 [5] - **澜起科技**：受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，公司互连类芯片出货量显著增加 [7] - **兆易创新**：AI算力建设提速带动需求显著提升，公司面向PC、服务器、汽车电子等领域产品深度受益 [7] - **协创数据**：数据存储设备方面，公司持续深化企业级存储产品布局与市场拓展，受下游客户对存储基础设施投入提升带动，出货规模同比增长并实现放量 [7] - **兴森科技**：其CSP封装基板业务受益于存储芯片行业复苏和主要存储客户的份额提升，产能利用率逐季提升 [8] - **朗科科技**：从2025年第二季度开始，存储产品价格大幅上涨，公司根据市场行情适时做了相应库存准备，销售收入和毛利率逐步增加 [9] 资本市场表现 - 相关概念股中有16家企业股价年内累计涨幅超20% [11] - **普冉股份**和**恒烁股份**股价年内涨幅超过100%，分别达到140.55%和103.74% [11] - **佰维存储**和**澜起科技**股价年内分别上涨63.15%和54.37% [11] - 存储板块是AI产业链的核心环节，处于上行周期，叠加消费电子库存回补，是众多热点概念的交汇点，带动了资本和散户涌入 [10]

文章核心观点 文章是一份2026年2月2日至2月8日当周的全球财经事件日历，汇总了即将发布的关键宏观经济数据、主要央行利率决议、重要地缘政治与行业事件、以及密集的美股与港股财报季和IPO动态，为市场参与者提供了未来一周的全面日程指引[5] 宏观经济数据 - **中国制造业PMI**：2月2日将公布中国1月RatingDog制造业PMI，预期值为50.1[3] - **中国服务业PMI**：2月4日将公布中国1月RatingDog服务业PMI，前值为52[4] - **中国外汇储备**：2月7日将公布中国1月末外汇储备数据，前值为33578.7亿美元[5] - **美国ISM制造业指数**：2月2日将公布美国1月ISM制造业指数，预期值为48.3，前值为47.9[3] - **美国ADP就业**：2月4日将公布美国1月ADP就业人数变动，预期为增加4.8万人，前值为增加4.1万人[4] - **美国非农就业**：2月6日将公布美国1月非农就业人口变动，预期为增加7.8万人，前值为增加5万人，市场预期失业率为4.4%[4][5] - **美国ISM非制造业指数**：2月4日将公布美国1月ISM非制造业指数，预期值为53.5，前值为54.4[4] - **美国初请失业金**：2月5日将公布美国1月31日当周首次申请失业救济人数，前值为20.9万人[4] - **欧元区制造业PMI**：2月2日将公布欧元区1月制造业PMI终值，前值为49.4[3] 央行政策与利率决议 - **澳大利亚央行**：2月3日将公布政策利率，预期为3.85%，前值为3.6%[3] - **欧洲央行**：2月5日将公布主要再融资利率和存款便利利率，前值分别为2.15%和2%[4] - **英国央行**：2月5日将公布政策利率，预期为3.75%，前值为3.75%[4] - **印度央行**：2月6日将公布利率决议[5] - **墨西哥央行**：2月6日将公布利率决议[5] - **美联储官员讲话**：2月3日亚特兰大联储主席博斯蒂克和2月3日美联储理事鲍曼将发表讲话[3][4] 重大市场事件与地缘政治 - **贵金属交易规则调整**：芝商所(CME)自2月2日起将黄金期货保证金率从6%上调至8%，白银从11%上调至15%[3][10]；上海期货交易所自2月3日起将白银期货部分合约涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%[3][11] - **伊朗地缘局势**：伊朗地缘事件被列为全周持续发酵的事件，美国与伊朗军事对峙紧张[3][12] - **多国大选**：日本和泰国均计划于2月8日举行众议院选举[5][16][17] - **美国载人绕月任务**：美国拟于不早于2月8日实施“阿耳忒弥斯2号”载人绕月飞行任务[5][18] - **中国进口关税调整**：自2月2日起，中国对威士忌酒实施5%的进口暂定税率[3][19] - **春运启动**：2026年春运从2月2日开始，至3月13日结束，共计40天[3][20] - **冬奥会举办**：2026年冬奥会将于2月6日至22日在意大利米兰-科尔蒂纳举办[5][21] - **美国财政部再融资**：美国财政部将于2月4日发布季度再融资公告[4][22] - **国际关系与协定**：中国香港与土耳其促进和保护投资协定于2月4日生效[4][24]；法国计划于2月6日在格陵兰岛开设领事馆[23]；欧洲议会谈判团队将于2月4日开会重新评估欧美贸易协议形势[25] - **APEC会议**：亚太经合组织(APEC)第一次高官会及相关会议于2月1日至10日在广州举行[3][31] 科技与人工智能动态 - **AI模型发布与竞争**：2月被描述为“AI大战”之月，DeepSeek计划2月发布下一代AI模型V4，字节跳动与阿里巴巴计划在春节前后发布新一代AI模型，马斯克旗下xAI的Grok模型将在2月重大升级[3][13][15][16] - **AI大会与活动**：美国旧金山将于2月4日举办2026人工智能大会[4][31]；天津将于2月3日至4日举办“脑机接口开发者大会”[31] - **科技公司动向**：OpenAI据悉将于2月推出聊天机器人广告服务，苹果计划在2月发布由谷歌Gemini驱动的更个性化Siri版本[16] 公司财报发布 - **美股科技巨头**：当周发布财报的公司包括谷歌、亚马逊、超威半导体(AMD)、超微电脑、Palantir、高通等，市场关注谷歌与亚马逊的云业务增速以验证AI变现能力[4][5][26] - **美股医药巨头**：礼来、诺和诺德、默克、辉瑞制药、葛兰素史克等将发布财报，礼来与诺和诺德的业绩被视为决定全球减肥药赛道估值上限的关键[4][5][26] - **其他行业龙头**：迪士尼、百事、优步(Uber)、诺和诺德、礼来、葛兰素史克等也将密集放榜[3][4][26] - **港股与A股财报**：港股盈大地产、百胜中国将于2月3日及4日公布业绩，A股芯导科技将于2月3日公布最新财报[26][27] 首次公开募股(IPO)与公司动态 - **牧原食品**：预计在香港IPO融资至多107亿港元(约14亿美元)，股票预计2月6日开始交易[5][28] - **澜起科技**：申请香港IPO，预计股票2月5日定价，2月9日开始交易[29] - **东鹏饮料**：H股预计2月3日在香港联交所上市[30] - **万科**：多只公司债券自2月2日开市起停牌[30] - **嘉能可与力拓**：力拓必须在2月5日前宣布对嘉能可的收购意向，双方可能进行全股票合并[30] - **华硕**：自1月5日起已对部分产品进行策略性价格调整[30] 行业会议与峰会 - **世界政府峰会**：2月3日至5日在迪拜举行，国际货币基金组织(IMF)总裁将发表演讲[31] - **沙特资本市场论坛**：2月2日至3日在纽约举行[31] - **亚洲虚拟现实XR产业展览会**：2月2日至4日在新加坡举行[31] - **中国光伏行业研讨会**：光伏行业2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会将于2月5日举办[31] - **国共两党智库论坛**：将于2月3日在北京举办[32]

投资评级与核心观点 - 报告给予澜起科技IPO专用评分7.1分，建议融资申购 [12] - 报告核心观点：澜起科技作为全球互连芯片领域的龙头企业，具备显著的技术优势、领先的市场地位及强劲的盈利能力，所处行业受益于AI、云计算等新兴技术的推动，增长潜力广阔，且港股发行价格相对于A股存在约41.3%的折价，折扣率较为吸引 [12] 公司概览与市场地位 - 澜起科技是全球领先的无晶圆厂集成电路设计企业，核心聚焦于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案，主要产品包括互连类芯片（内存互连芯片、PCIe/CXL互连芯片）及津逮产品（以津逮CPU为主） [1] - 按2024年销售收入计算，公司是全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%，同时在PCIe Retimer领域排名全球第二 [1] - 公司牵头制定了DDR5 RCD、MDB及CKD芯片国际标准，是JEDEC董事会成员，在行业标准制定中占据主导地位 [1] 财务表现 - 2022-2024年及2025年前三季度，营业收入分别为人民币36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元及40.58亿元，2025年前三季度同比增长57.8% [2] - 同期毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%及61.5%，经调整净利润率在2025年前三季度达到52.0% [2] - 2025年前三季度净经营现金流为人民币16亿元，与净利润规模相当，现金流状况良好 [2] 行业状况与前景 - 全球高速互连芯片市场规模预计将从2024年的154亿美元增长至2030年的490亿美元，复合年增长率达21.2% [3] - 内存互连芯片市场规模预计从2024年的12亿美元增至2030年的50亿美元，复合年增长率27.4% [3] - PCIe及CXL互连芯片市场规模预计从2024年的23亿美元增至2030年的95亿美元，复合年增长率26.7% [3] - 行业发展趋势包括内存接口技术从DDR4向DDR5迭代，PCIe、CXL等先进互连协议采用率提升，异构计算架构普及推动对高性能互连解决方案的需求 [3] 公司优势与机遇 - 技术优势：公司拥有从DDR2至DDR5的全系列内存接口芯片技术，最新DDR5第二子代MRCD/MDB芯片实现12,800MT/s的业界最高数据速率，已开发32GT/s、64GT/s SerDes IP，正在研发支持128GT/s的PCIe7.0 SerDes IP [4] - 市场拓展：2024年新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD三款芯片收入达4.225亿元，是2023年的8倍，市场拓展速度迅猛 [4] - 需求驱动：AI产业的爆发式增长推动AI服务器及相关基础设施建设，对高速、高可靠互连芯片的需求大幅提升，公司的PCIe Retimer、CXL MXC等产品精准匹配该需求 [5] - 市场潜力：公司产品组合全面，能够覆盖多场景需求，有望在保持20%以上复合增长率的全球高速互连芯片市场中持续提升市场份额 [5][7] 公司弱项 - 客户与供应商集中度高：2025年前三季度，前五大客户收入占比76.8%，单一最大客户收入占比28.1%，前五大供应商采购占比81.8%，单一最大供应商采购占比37.0% [8] - 津逮产品表现疲软：津逮产品收入占比从2022年的25.5%持续下降至2025年前三季度的5.4%，且毛利率从10.5%降至3.2% [8] - 业绩存在周期性波动：2023年公司收入及利润同比下降，主要受行业去库存及下游需求减弱影响 [8] - 研发投入压力大：2022-2024年研发开支逐年增长，分别为5.63亿元、6.82亿元、7.63亿元 [8] 招股与募资信息 - 招股时间为2026年1月30日至2月4日，按每股发售价16.89港元发行6589万股H股，上市交易时间为2026年2月9日 [9] - 基石投资者将认购32,828,000股发售股份，参与者包括JPMIMI、UBS AM、阿里巴巴旗下Alisoft China等知名机构 [10] - 假设超额配股权未获行使，公司预计从全球发售收取所得款净额约69.05亿港元 [11] - 募集资金用途：约70.0%（48.33亿港元）用于未来五年内互连类芯片领域的研发，约5.0%（3.45亿港元）用于提高商业化能力，约15.0%（10.36亿港元）用于战略投资及/或收购，约10.0%（6.91亿港元）用于营运资金及一般公司用途 [11] 估值分析 - 公司招股价为106.89港元区间，对应发行后总市值为1295.9亿港元 [12] - 截至2025年9月30日止12个月公司归母净利润20.7亿元人民币，发行市盈率为55.8倍 [12] - 参考A股主体澜起科技688008.SH于1月29日的收盘价162.18元人民币/股，港股发行价格折价约41.3% [12]

澜起科技H股发行上市进程 - 公司正在进行申请发行H股并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作 已于2025年7月11日向香港联交所递交申请并刊发申请资料[1] - 公司于2025年12月9日获得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书 并于2025年12月15日通过香港联交所上市委员会的上市聆讯[2] - 公司分别于2026年1月5日及1月26日在香港联交所网站刊登了本次发行聆讯后资料集及更新聆讯后资料集[3] H股招股说明书刊发与查询 - 公司于2026年1月30日在香港联交所网站刊发了本次发行上市的H股招股说明书 该说明书根据香港法律法规及规范要求刊发 部分内容可能与境内文件存在差异[3] - 该H股招股说明书刊发目的仅为提供资讯予香港公众人士 公司不会在境内交易所网站和指定媒体上刊登 但为便于境内投资者了解 公司公告了其在香港联交所网站的查询链接[4] H股全球发售具体方案 - 本次全球发售H股基础发行股数为65,890,000股 其中香港公开发售6,589,000股（约占10%） 国际发售59,301,000股（约占90%）[5] - 整体协调人可行使超额配售权 要求公司额外增发最多不超过9,883,500股H股 若悉数行使 本次全球发售H股的最大发行股数将达75,773,500股[5] - 本次H股发行的价格最高不超过每股106.89港元[6] H股发行与上市时间安排 - H股香港公开发售于2026年1月30日开始 预计于2026年2月4日结束 预计于2026年2月6日前（含当日）公布发行价格[6] - 本次发行的H股预计于2026年2月9日在香港联交所主板挂牌并开始上市交易[6]

文章核心观点 - 多家存储芯片上市公司2025年业绩预告显示盈利能力普遍增强，行业进入高景气周期 [1] - 业绩增长主要受AI及算力产业发展拉动，存储产品价格持续上行驱动 [1][7] - 行业普遍预计存储产能紧张和价格上涨趋势将持续至2026年底甚至更长时间 [6][7][8] 存储公司2025年业绩预告 - **佰维存储**：预计归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427.19%至520.22%；预计营业收入100亿元至120亿元，同比增长49.36%至79.23% [1][2] - **江波龙**：预计归母净利润12.5亿元至15.5亿元，同比增长150.66%至210.82%；第四季度扣非净利润约为6.5亿元至8.7亿元 [1][4][5] - **澜起科技**：预计归母净利润21.50亿元至23.50亿元，同比增长52.29%至66.46%，为板块预计盈利最多的公司 [3] - **德明利**：预计归母净利润6.5亿元至8亿元，同比增长85.42%至128.21%；预计营业收入103亿元至113亿元，同比增长115.82%至136.77% [6] - **兆易创新**：预计归母净利润16.1亿元，同比增长46% [3] - **其他公司**：协创数据、上海新阳、全志科技、朗科科技等公司业绩也实现显著同比增长；复旦微电、普冉股份、航天智装、东芯股份等少数公司业绩预减或预亏 [3] 业绩增长驱动因素 - **AI与算力需求**：AI产业趋势及AI服务器需求爆发是核心驱动力，拉动行业需求旺盛 [1][3][4][7] - **产品价格上涨**：存储价格自2025年第一季度触底后企稳回升，并在第三季度末因供给失衡而持续上涨 [4][6] - **行业景气度回暖**：自2025年第二季度起，全球存储行业景气度触底反弹，存储价格进入上行通道 [6] - **供给端因素**：原厂产能向企业级产品倾斜导致供给进一步失衡，叠加闪迪、三星、美光、长江存储等主要厂商纷纷跟进涨价 [6] 行业趋势与未来展望 - **涨价持续性**：机构预计存储芯片产业高景气将持续，2026年涨价有望持续全年 [7]；本轮价格上涨核心周期预计将持续至2026年底 [6] - **需求结构**：AI端侧存储需求和AI服务器存储需求是推动市场扩张的关键动力 [8]；DDR5、HBM等大容量、低延迟存储芯片受AI服务器、数据中心建设驱动 [8] - **产能与供给**：行业普遍认为结构性失衡短期难以缓解，2026年、2027年行业产能大幅扩张可能性非常小 [8]；存储产能紧张趋势有望延续 [8] - **厂商动态**：三星、美光等头部公司及佰维存储、江波龙、德明利、兆易创新等A股公司进入积极扩产周期；普冉股份等公司加快并购步伐以加码主业 [7]；看好国产存储厂商扩产带来的产能增量 [8]

市场热点一 算力硬件 - 微软与Meta在最新财报中均表示，AI算力供应紧张态势将贯穿2026年，两家公司四季度资本支出均高于市场预期，微软为375亿美元，Meta为221.37亿美元 [5] - 天孚通信作为英伟达核心供应商，其CPO（共封装光学）业务有望受益于行业的批量出货，公司在1月30日股价大涨10.91% [6] - Meta准备向康宁支付高达60亿美元用于购买光纤电缆，AI算力驱动光纤光缆景气度提升，预计全球市场将进入2至3年的高景气周期，提及的长飞光纤在1月30日收获涨停 [10] - 谷歌云正式官宣涨价，构建和运营大规模AI模型训练和推理的基础设施需要天文数字般的资本支出，用于采购先进GPU和建设专用AI数据中心，这利好资金雄厚的科技巨头，并可能提升云服务集中度，提及的德科立3日最高涨20.14% [12] - 上海将适度超前建设一批智算基础设施，AI算力需求持续增加导致单芯片功耗和机柜密度提升，数据中心制冷难度升级，液冷技术有望成为主流制冷方案，提及的科创新源在1月30日收获20CM涨停 [14][15] 市场热点二 半导体 - 美光科技宣布将在未来十年向新加坡追加投资240亿美元建设新的NAND闪存晶圆厂，此前已在美国纽约州启动1000亿美元的建厂项目，以缓解“前所未有的供应紧缩” [16] - 可川科技主营功能性器件，覆盖消费电子、新能源及半导体领域，其芯片制程保护膜用于CMOS工艺防护，子公司可川光子已投产400G/800G高速光模块产线，具备硅光芯片全链条量产能力并已向海内外客户送样，公司股价2日最高涨12.71% [16] - 澜起科技为全球三大DDR5内存接口芯片供应商之一，其PCIe Retimer芯片占据重要市场份额，AI推理推动CPU并发需求，英特尔/AMD拟上调服务器CPU价格，超节点架构中CPU与GPU比例提升将带动互连类芯片需求，公司布局的MRCD/MDB、CKD及CXL技术的MXC芯片可解决内存带宽瓶颈并实现内存池化，公司在1月30日股价收涨12.13% [17][18][19] - 普冉股份2025年净利润为2.05亿元，超出机构平均预期，主要得益于存储芯片市场供给优化及AI服务器、高端手机等需求释放，带动“存储+”产品份额快速提升，公司第四季度净利润1.46亿元，环比大增696%，公司通过收购SHM强化了存储领域竞争力，股价4日最高涨38.13% [22] 市场热点三 化工 - 国内环氧丙烷价格在1月迎来明显上涨，月内涨幅接近10%，行业景气度持续回暖，部分化工企业相关产品订单饱满，排产已至2月 [24] - 红宝丽打造环氧丙烷-聚醚、醇胺及衍生物产业链，其聚氨酯基地硬泡组合聚醚年生产能力已增至19万吨，公司获大资金关注，在1月30日收获涨停 [25][26]