公司业绩 - 公司预计2025年半年度归母净利润亏损1 9亿元~2 4亿元 与上年同期相比预计减亏2 53亿元~3 03亿元 [2] - 公司2025年半年度总体营业收入有所下滑 [2] - 上年同期计提大额存货跌价准备 致报告期内净利润相较上年同期预计大幅减亏 [2] 业务板块表现 - 轨道交通、航空航天业务持续恢复中 两个板块营业收入有所增加 [2] - 光伏产业链去库存且持续低迷 致单晶拉制耗材产品需求疲软 [2] - 光伏新能源板块业务受到较大影响 [2]

业绩表现 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-2.4亿元至-1.9亿元，同比减亏51.30%至61.44% [1] - 预计2025年上半年归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-2.5亿元至-2亿元，同比减亏50.78%至60.62% [1] 业务板块表现 - 轨道交通和航空航天业务持续恢复，两个板块营业收入有所增加 [1] - 光伏新能源板块业务受到较大影响，主要因光伏产业链去库存且持续低迷导致单晶拉制耗材产品需求疲软 [1] 财务数据变化原因 - 公司2025年上半年总体营业收入较上年同期有所下滑 [1] - 净利润同比大幅减亏主要因上年同期计提大额存货跌价准备 [1]

收入和利润（同比环比） - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为-24,000万元到-19,000万元，同比减亏51.30%到61.44%[2][3] - 预计2025年半年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为-25,000万元到-20,000万元，同比减亏50.78%到60.62%[2][4] - 预计2025年半年度营业收入为40,000万元到45,000万元，同比减少11.97%到21.75%[3] - 2024年半年度营业收入为51,117.49万元，归属于母公司所有者的净利润为-49,278.57万元[5] - 2024年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-50,788.16万元[5] 各条业务线表现 - 光伏新能源板块业务受需求疲软影响较大，导致总体营业收入下滑[6] - 轨道交通和航空航天业务收入有所增加[6] 管理层讨论和指引 - 上年同期计提大额存货跌价准备，导致2025年半年度净利润同比大幅减亏[6] - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计[4][7] - 具体财务数据以公司正式披露的2025年半年度报告为准[2][8]

公司业绩 - 公司预计2025年半年度归母净利润亏损1 9亿元—2 4亿元 [1] - 与上年同期相比预计减亏2 53亿元—3 03亿元 [1] - 公司2025年半年度总体营业收入有所下滑 [1] 业务表现 - 轨道交通、航空航天业务持续恢复中两个板块营业收入有所增加 [1] - 光伏新能源板块业务受到较大影响主要因光伏产业链去库存且持续低迷致单晶拉制耗材产品需求疲软 [1] 财务影响 - 上年同期计提大额存货跌价准备致报告期内公司净利润相较上年同期预计大幅减亏 [1]

业绩总结 - 公司本次新增银行账户被冻结金额6153.41万元[2][8] - 截至公告披露日累计被冻结8757.92万元[2][8] - 累计被冻结金额占2024年末经审计净资产2.39%[2][8] 其他情况 - 公司收到相关诉讼材料及《民事裁定书》[6] - 被冻结资金影响收支，但生产经营正常[2][8] - 正积极协商解决账户冻结事项[9]

板块整体表现 - 轨交设备板块当日下跌0.27% 跑输上证指数（涨0.17%）和深证成指（跌0.77%）[1] - 板块内个股分化明显 上涨个股6只 下跌个股10只[1][2] - 板块主力资金净流出2.97亿元 游资资金净流入7983.92万元 散户资金净流入2.18亿元[2] 领涨个股表现 - 雷尔伟（301016）涨幅居前达1.83% 收盘价17.79元 成交额1.40亿元 主力净流入1771.43万元占比12.66%[1][3] - 全唐重工（301048）上涨0.71% 收盘价11.30元 成交额1.16亿元[1] - 中国中车（601766）上涨0.67% 收盘价7.54元 成交额5.25亿元居板块首位[1] 领跌个股表现 - 长青科技（001324）领跌4.02% 收盘价21.98元[2] - 中铁工业（600528）下跌3.53% 收盘价9.30元 成交额12.01亿元[2] - 祥和实业（603500）下跌2.40% 收盘价9.36元 成交额6309.80万元[2] 资金流向特征 - 主力资金集中流出 10只样本个股中仅4只获主力净流入[3] - 游资资金表现活跃 对部分个股形成支撑 如今创集团获游资净流入232.81万元占比3.49%[3] - 散户资金整体呈现净流入态势 但个股层面分化明显[2][3]

科创板整体表现 - 科创板589只股票最新收盘价较发行价平均溢价111.81% [1] - 436只股票当前价格高于发行价 溢价幅度最高达3361.58%（上纬新材） [1] - 153只股票出现破发 占比达25.98% [1] 破发幅度排名 - 万润新能破发幅度最大达77.89% 发行价299.88元 发行市盈率75.25倍显著高于行业平均19.21倍 [1] - ST帕瓦破发76.37% 发行价51.88元 发行市盈率93.68倍远超行业平均29.25倍 [1] - 成大生物破发71.00% 天宜新材破发64.21% *ST观典破发62.53% 中科微至破发61.92% 康希诺破发61.53% [2] 高破发个股特征 - 前20大破发股跌幅均超55% 主要集中在2021-2023年上市 [2][3] - 多家公司发行市盈率显著高于行业平均 如万润新能(75.25倍vs19.21倍) ST帕瓦(93.68倍vs29.25倍) [1] - 新能源电池材料行业多只个股破发 包括万润新能(ST帕瓦(锂电池正极材料) [1] 破发幅度分布 - 跌幅超40%的个股达50只 跌幅30-40%区间有23只 [3][4] - 跌幅20-30%区间有25只 跌幅10-20%区间有19只 [4][5] - 跌幅小于10%的个股有36只 其中博睿数据跌幅最小仅0.45% [6] 行业分布特点 - 破发股覆盖多个高科技领域 包括生物医药(康希诺、百克生物)、半导体(中科微至、东微半导)、新能源(万润新能、ST帕瓦)等 [1][2][4] - 多家创新药企业出现深度破发 如百奥泰(-6.35%) 君实生物(-26.13%) 亚虹医药(-50.13%) [4][6] - 高端制造领域多只个股破发 包括中科微至(-61.92%) 精进电动(-43.11%) 中自科技(-55.99%) [2][3]

陶瓷基复合材料(CMC)核心观点 - 陶瓷基复合材料具有耐高温、低密度、高比强、高比模、抗氧化和抗烧蚀等优异性能，可广泛应用于航空航天、核电、汽车等领域 [2][19] - 全球CMC市场规模高速增长，2022年为119亿美元，预计以10.5%的CAGR增长，2028年达到216亿美元，其中CMC-SiC占比最高 [5][63] - 我国在刹车、飞行器防热领域领跑，但在航空发动机领域较为落后，2024年航发产业对CMC需求或已出现拐点 [2][10] CMC材料特性与研究热点 - CMC主要由陶瓷基体、纤维及界面层组成，分为氧化物基和非氧化物基两大类，非氧化物基耐温能力更强 [3][22] - SiCf/SiC是近年研究热点，相比Cf/SiC具有更好的抗氧化性和更长寿命 [3][23] - CMC被美国国防部列为重点发展的20项关键技术之首，具有接替金属作为新一代高温结构材料的潜力 [19] CMC应用领域与市场前景 航空航天领域 - SiCf/SiC是航空发动机热端理想材料，已批量应用于热端静止件，转动件应用正在探索中 [4][32] - GE已将SiCf/SiC批量应用于LEAP、GE9X和GE3000发动机，显著降低冷气消耗量和发动机重量 [40] - Cf/SiC在航天领域应用成熟，主要用于飞行器防热及卫星反射镜，可解决高超声速飞行器防热和减重需求 [48][49] 其他领域 - 核能领域：SiCf/SiC成为反应堆包层第一壁、流道插件等理想候选材料，有望取代锆合金 [44] - 刹车材料：Cf/SiC是新一代高性能刹车材料首选，已批量用于汽车和飞机，我国飞机碳陶刹车盘技术世界领先 [55][58] - 导弹天线罩：连续Si3N4纤维有望替代石英纤维，制备新一代高马赫数导弹天线罩 [62] CMC制备工艺与技术壁垒 - CMC制备工艺复杂，分为纤维制备、预制体编织、界面层制备、基体制备和增密等步骤 [6][67] - SiC纤维成本占CMC成品50%以上，第三代SiC纤维性能最优但价格高达5000-13000美元/kg [70][76] - 主流制备工艺包括CVI、MI和PIP，各有优缺点，GE采用预浸料熔渗法已实现产业化 [7][90] - GE已建成垂直整合的CMC供应链，每年可生产20吨CMC预浸料、10吨SiC纤维和超5万个CMC部件 [115] 我国CMC产业链现状 - 已建成相对完善的CMC产业链，第二代SiC纤维实现产业化，第三代取得技术突破 [8][122] - 在Cf/SiC方面企业较多，但SiCf/SiC方面企业数量少、规模小、产业链薄弱 [11] - 多家企业布局CMC领域，如火炬电子、苏州赛菲、华秦科技等，涉及纤维、预制体、刹车盘等环节 [15]

资金冻结情况 - 公司及子公司部分银行账户被冻结，资金共2604.50万元[2][5] - 被冻结资金占2024年末经审计净资产的0.71%[2][5] - 被冻结资金占2025年第一季度末净资产的0.73%[2][5] - 被冻结资金占2024年末经审计货币资金的9.76%[2][5] - 被冻结资金占2025年第一季度末货币资金的11.70%[2][5] - 被冻结募集资金专户金额2406.61万元，占2025年6月30日相关余额的5.33%[2][5] 项目投入进度 - 碳碳材料制品产线自动化及装备升级项目拟投入26976.29万元，截至2024年末投入进度107.23%[3][6] - 高性能碳陶制动盘产业化建设项目拟投入116001.84万元，截至2024年末投入进度69.00%[3][6] 其他 - 公司正积极沟通解决账户冻结事项[7] - 公告日期为2025年7月26日[10]

基金经理王毅文管理的基金表现 - 截止2025年二季度末，基金经理王毅文旗下共管理5只基金，本季度表现最佳的为华商盛世成长混合（630002），季度净值涨2.42% [1] - 华商盛世成长混合规模30.96亿元，年化回报14.15%，2025年二季度涨幅2.42%，第一重仓股为紫金矿业（601899.SH），日净值比7.26% [2] - 华南策略精选混合规模6.97亿元，年化回报7.48%，2025年二季度涨幅2.26%，第一重仓股为紫金矿业（601899.SH），日净值比6.05% [2] - 华商未来主题混合规模3.69亿元，年化回报-1.56%，2025年二季度涨幅1.87%，第一重仓股为影美矿业（601899.SH），日净值比6.08% [2] - 华商产业机遇混合A规模0.61亿元，年化回报13.98%，2025年二季度涨幅0.43%，第一重仓股为中本国际（00981.HK），日净值比4.14% [2] - 华商产业机遇混合C规模0.35亿元，年化回报13.33%，2025年二季度涨幅0.31%，第一重仓股为中心国际（00981.HK），日净值比4.14% [2] 基金经理王毅文的投资业绩 - 王毅文在担任华商策略精选混合（630008）基金经理的任职期间累计任职回报47.88%，平均年化收益率为7.82% [2] - 期间重仓股调仓次数共有42次，其中盈利次数为25次，胜率为59.52%，翻倍级别收益有3次，翻倍率为7.14% [2] 重仓股调仓案例（盈利） - 鸣志电器（603728）：调入22年1季度，调出24年1季度，持有期间公司业绩增长-18.38%，收益率估算173.01% [3][5] - 赣锋锂业（002460）：调入20年3季度，调出21年1季度，持有期间公司业绩增长410.26%，收益率估算104.67% [3] - 石英股份（603688）：调入21年4季度，调出23年2季度，持有期间公司业绩增长1693.44%，收益率估算101.01% [3] - 永兴材料（002756）：调入21年1季度，调出21年3季度，持有期间公司业绩增长243.83%，收益率估算81.70% [3][6] - 中矿资源（002738）：调入21年2季度，调出21年3季度，持有期间公司业绩增长222.73%，收益率估算71.01% [3] - 华友钴业（603799）：调入20年4季度，调出21年1季度，持有期间公司业绩增长234.59%，收益率估算67.96% [3] - 德方纳米（300769）：调入20年3季度，调出20年4季度，持有期间公司业绩增长-10.62%，收益率估算48.63% [3] - 宁德时代（300750）：调入24年3季度，调出25年1季度，持有期间公司业绩增长15.01%，收益率估算40.20% [3] 重仓股调仓案例（亏损） - 科威尔（688551）：调入21年4季度，调出24年4季度，持有期间公司业绩增长93.22%，收益率估算-47.81% [4][7] - 三旺通信（688618）：调入23年1季度，调出24年4季度，持有期间公司业绩增长-18.79%，收益率估算-45.86% [4] - 天宜上佳（688033）：调入22年4季度，调出24年1季度，持有期间公司业绩增长-22.70%，收益率估算-42.52% [4]