公司业绩表现 * 2025年第二季度营收4.4亿元 同比增长3.83% 环比增长21% 净利润8600万元 同比增长8.13% 环比增长92.10% 净利率接近20% 环比增加7.18个百分点 扣非净利润7400万元 同比增长16.31% 环比增长101%[1][4] * 2025年上半年营收8.1亿元 同比增长2.63% 净利润1.3亿元 同比下降2.61% 扣非净利润1.1亿元 同比增长1.14%[2] * 2025年上半年毛利率22.92% 同比提升0.91个百分点 净利率16.15% 与去年基本持平[2] * 2025年第二季度毛利率22.98% 同比下降0.37个百分点 但环比改善0.12个百分点[4] * 研发费用达到7500万元 同比增加17.49% 销售费用 管理费用和财务费用保持相对稳定[2] * 公司预计2025年第三季度将继续保持增长趋势[3][24] 产品结构与销售表现 * 2025年上半年蓝牙耳机类产品占总销售收入60% 蓝牙音箱占18% 智能穿戴设备占比接近8% 同比增长40% 数字音频占比约5-6% 无线麦克风占3-4% 语音识别和玩具语音及AIoT产品合计占4-5%[1][5] * 高端产品系列（包括新款BT897X BT891X芯片及骁龙系列）销售收入占总收入14% 这些产品毛利率维持在30%-40%之间[1][6] * 各类产品毛利率均有所提高 蓝牙耳机从去年18%左右提升至接近20% 音箱和智能穿戴设备均达到30%毛利水平[7] * 自2024年起公司智能手表实现了100%的翻倍增长 2025年上半年继续保持40%的同比增速[20] 新产品与技术进展 * 新款BT897X和BT891X芯片已于6月份开始小批量出货 这些芯片采用22纳米工艺[1][6][9] * 计划2025年9月推出采用旭龙三代最高端896芯片的AI眼镜方案 支持实时对话 翻译和语音识别功能 像素约为七八百万 终端售价较为亲民[1][10][17] * 推出针对智能玩具市场的WiFi和蓝牙一体化AI芯片AB6003G 预计9月份将有搭载该芯片的AI智能音箱和AI玩具上市[9] * 公司全系采用RISC-V架构 与ARM相比具有成本及可优化优势 更适用于IoT场景[3][22] * 在视频产品线方面计划外挂其他公司的ISP芯片 结合自家的BT896芯片实现更多功能[17] * NPU算力方面 迅龙三代芯片中的NPU单元已显著提升处理速度 公司正在规划通过双核DSP来满足更高算力要求的高端芯片[16] * WiFi产品线目前主要集中于WiFi 4技术 并计划向WiFi 6升级 结合音频 视频及AI应用场景开发相关产品 重点是智能音箱市场[12][13] 市场环境与战略布局 * 上半年业绩增速放缓主要受全球消费电子市场淡季及全球消费环境不佳影响 包括美国关税政策和中东战争等因素 公司80%以上业务面向全球市场[8] * 下半年将进入全球消费旺季 配合新品发布 通过丰富渠道将新品推向全球市场[1][8] * 智能玩具市场近年来迅速增长 传统玩具升级为强调互动和陪伴功能的智能玩具 通常需要连接Wi-Fi以实现交互 未来端侧应用发展速度预计会非常快[14] * AI技术在端侧设备中的应用主要集中在智能音箱和智能玩具等领域 耳机和手表等可穿戴设备也因AI需求而发生形态上的变化[15] * 可穿戴设备市场形态多样化发展 包括入耳式 半入耳式 骨夹式和挂耳式等不同设计 公司已引领OWS耳机市场 并不断改进舒适度 降噪效果 音质音效及功耗[18] * 未来一到两年将重点发展包括耳机和手表在内的可穿戴设备 同时探索新的形态和需求变化[19] * 公司拥有十条产品线 包括蓝牙音箱 玩具语音 WiFi芯片支持下的智能音箱和玩具以及AIoT等领域 未来将继续围绕现有产品线拓展终端应用[21] * 无线麦克风处于风靡全球的态势 公司认为这一品类具有较大的市场潜力[21] 投资与并购策略 * 投资国内GPU公司摩尔木西和沐曦科技 分别占股约0.5%和0.23% 未来计划探索合作机会 并有望通过其上市获得投资收益[3][25] * 未来将在产业上下游寻找优质团队进行并购 以引进先进技术和优秀团队 提升业绩增长潜力[27] 毛利率展望 * 随着三四季度高端产品逐渐上市 其较高的毛利水平预计会改善整体毛利率 但由于下半年促销活动 公司可能会对部分产品进行价格调整 总体预计毛利率将呈现稳中有升的发展趋势[3][23]

董事会会议召开情况 - 第二届董事会第二十次会议于2025年8月27日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议由董事长黄志强主持 应出席董事5名 实际出席董事5名 [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 2025年半年度报告审议 - 董事会审议通过《2025年半年度报告》及其摘要 认为报告公允反映公司财务状况和经营成果 [2] - 报告披露信息真实、准确、完整 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 [2] - 具体内容详见上海证券交易所网站及指定信息披露媒体 [2][3] 募集资金管理情况 - 董事会审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 [3] - 同意将物联网芯片产品研发及产业化项目结项 节余募集资金及利息收入永久补充流动资金 [4] - 同意将智能蓝牙音频芯片升级项目专户利息收入永久补充流动资金 [4] - Wi-Fi蓝牙一体化芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目延期至2026年8月 [4][5] - 使用不超过60,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 期限12个月 [6] 提质增效重回报行动 - 公司践行"以投资者为本"理念 编制《2025年度"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告》 [7] - 通过良好业绩表现、规范治理和积极投资者回报履行上市公司责任 [7] 会计师事务所续聘 - 董事会同意续聘天健会计师事务所为2025年度会计师事务所 [7] - 授权管理层根据实际业务情况和市场价格协商确定审计费用 [7] - 该议案尚需提交股东大会审议 [8]

核心财务表现 - 总资产达到46.57亿元人民币，较上年度末增长2.60% [1] - 营业收入为8.12亿元人民币，同比增长2.63% [1] - 利润总额为1.37亿元人民币，同比下降3.42% [1] - 归属于上市公司股东的净利润未披露具体数值但利润总额下降 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-6745.14万元人民币，同比大幅下降209.02% [2] 股东结构 - 报告期末股东总数为13,105户 [2] - 实际控制人黄志强持股26.24%，持有31,643,214股且全部为限售股 [2] - 前十大股东中包含多只公募基金产品，如信澳新能源产业基金（持股1.22%）、易方达战略新兴产业基金（持股0.70%） [2][3] - 股东之间存在关联关系，黄志强与创元世纪合伙人存在亲属关系 [3] 每股指标 - 基本每股收益为1.09元/股，同比下降2.68% [2] - 稀释每股收益为1.09元/股，同比下降2.68% [2] - 加权平均净资产收益率未披露具体数值但每股收益下降 [2] 研发投入 - 研发投入占营业收入的比例未披露具体数值但存在相关统计项 [2] 公司基本信息 - 公司股票简称中科蓝讯，代码688332，于上海证券交易所科创板上市 [1] - 董事会秘书为张仕兵，证券事务代表为刘懿瑶 [1] - 公司注册地址位于深圳市南山区沙河街道 [1] 重要事项声明 - 报告期内未发生对经营情况产生重大影响的事项 [5] - 公司确认报告内容真实、准确、完整，无虚假记载 [1]

股价表现与公司概况 - 8月29日公司股价下跌5.07%至121.51元/股，成交额3.83亿元，换手率7.03%，总市值146.54亿元 [1] - 公司主营无线音频芯片研发设计与销售，芯片销售收入占比99.83% [1] - 公司成立于2016年12月，2022年7月15日上市，注册地址位于深圳市南山区 [1] 机构持仓变动 - 嘉实上证科创板芯片ETF二季度增持10.56万股，现持有114.23万股，占流通股比例2.58% [2] - 该ETF当日浮亏约741.34万元，最新规模278.06亿元 [2] - 该ETF今年以来收益率54.05%，近一年收益率154.56%，成立以来收益率126.13% [2] 基金管理人信息 - 基金经理田光远累计任职4年175天，管理基金总规模443.23亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报127.14%，最差基金回报-47.29% [3]

星闪概念板块市场表现 - 星闪概念板块午后再度下挫 淳中科技封板跌停 恒玄科技跌超8% 奇安信 惠伦晶体 翱捷科技跌超7% 好上好 中科蓝讯等跟跌 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心财务表现 - 2025H1营收8.12亿元(yoy+2.63%) 归母净利润1.31亿元(yoy-2.61%) [7] - 2025Q2单季营收4.44亿元(yoy+3.83% qoq+21%) 毛利率22.98% [7] - 销售净利率19.41%(yoy+0.78pcts qoq+7.22pcts) [7] - 预测2025-2027年营收23.34/28.61/34.32亿元 归母净利润3.92/4.87/6.00亿元 [1][7] - 2025-2027年EPS预测3.25/4.04/4.98元/股 对应PE 39.34/31.71/25.71倍 [1][8] 业务发展亮点 - 讯龙三代芯片采用CPU+DSP+NPU多核架构 已应用于百度小度添添AI平板机器人 [7] - 与火山引擎完成MaaS平台对接 实现实时翻译/会议纪要等功能 [7] - "讯龙二代+"芯片搭载于Nothing CMF Buds 2a TWS耳机 集成ChatGPT语音交互 [7] - AB6003G Wi-Fi芯片AI玩具方案亮相2025火山引擎大会 [7] - 产品进入小米/荣耀/百度/传音/漫步者/腾讯QQ音乐等品牌供应链 [7] 产品与技术进展 - 推出多款BT系列和AB系列芯片 覆盖入门级到中高阶产品需求 [7] - 提升主控芯片集成度/功耗/连接/传输性能 完善智能蓝牙音频芯片方案 [7] - 持续与国内外大模型平台合作 推出AI端侧产品解决方案 [7] 市场与估值数据 - 当前股价128元 总市值154.37亿元 流通市值56.72亿元 [5] - 市净率3.84倍 每股净资产33.29元 [5][6] - 一年股价区间44.02-165.88元 [5]

股价及交易表现 - 8月28日股价上涨3.56% 成交额达6.38亿元 [1] - 当日融资买入9917.13万元 融资净买入1331.86万元 [1] - 融资余额3.78亿元（占流通市值6.67%） 融券余额89.60万元 均处于近一年高位水平 [1] 融资融券动态 - 融资余额达3.79亿元 超过近一年50%分位水平 [1] - 融券余量7000股 融券卖出1600股 融券偿还0股 [1] - 融券余额超过近一年80%分位水平 [1] 股东结构变化 - 股东户数1.31万户 较上期减少12.56% [2] - 人均流通股3381股 较上期增加15.12% [2] - 十大流通股东中出现三只新进基金 两只基金退出十大股东行列 [3] 机构持仓动向 - 信澳新能源产业股票A增持27.20万股至147.45万股 位列第一大流通股东 [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF增持10.56万股至114.23万股 位列第二大股东 [3] - 香港中央结算有限公司减持21.73万股至55.84万股 仍位列第九大股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.12亿元 同比增长2.63% [2] - 归母净利润1.31亿元 同比减少2.61% [2] - 上市后累计派发现金分红3.40亿元 [2] 业务构成 - 公司主营无线音频芯片研发设计与销售 [1] - 芯片销售收入占比99.83% 工具及其他收入占比0.17% [1] - 注册地址位于深圳市南山区 2022年7月15日上市 [1]

财务表现 - 2025上半年营业总收入8.12亿元，同比增长2.63% [1] - 归属母公司股东净利润1.31亿元，同比下降2.61% [1] - 基本每股收益为1.09元 [1]

业绩说明会信息 - 2025年9月5日15:00 - 16:00举办半年度业绩说明会[9][10][11] - 地点为价值在线（www.ir - online.cn），网络互动方式[10] - 董事长黄志强、董事兼总经理刘助展等参会[6][10][11] 投资者参与 - 2025年9月5日前可会前提问[8][11] - 当天15:00 - 16:00通过网址或小程序码互动[11] 其他 - 联系人刘懿瑶，电话0755 - 26658506，邮箱ir@bluetrum.com[13] - 会后可通过价值在线或易董app查看情况及内容[13] - 2025年8月29日在上海证券交易所网站披露半年度报告[9]

业绩相关 - 公司首次公开发行3000万股，每股发行价91.66元，募资总额274,980.00万元，净额258,922.76万元[2] - 截至2025年7月31日，募投项目合计投资159,605.22万元，已投入40,203.66万元[5] 产品研发 - 物联网芯片产品研发及产业化项目累计投入10,440.13万元，使用进度60.12%[9] - 4颗40nm物联网SoC芯片已量产，22nm芯片可批量生产[6] - 取得自主研发RISC-V SoC芯片内核等成果[8] - Wi-Fi蓝牙一体化芯片2025年1月投片，3月回片测试可批量生产[19] - 开发基于Wi-Fi芯片AB6003G的AI玩具和单连接数传方案，进入送样阶段[15][19] - 2025年6月投第二代Wi-Fi RF射频技术实验片，后续研发Wi-Fi 6技术[15][19] - Wi-Fi蓝牙通信芯片升级到蓝牙BT6.0协议新标准[15] 项目进展 - 智能蓝牙音频芯片升级项目2024年6月结项，节余8,717.43万元补充流动资金[5] - 该项目专户利息约2,516.44万元将补充流动资金[12] - Wi-Fi蓝牙一体化芯片及中科蓝讯研发中心建设项目延期至2026年8月[13] 决策审批 - 2025年8月27日董事会、监事会通过部分募投项目结项、资金补充及延期议案[22] - 监事会认为募投项目决定审慎合规[23] - 保荐机构认为募投项目决定审慎合规[24][25] - 上网公告包含相关决议及核查意见[26]