国内模拟芯片行业并购动态 - 2025年12月9日，思瑞浦公告终止筹划对宁波奥拉半导体股份有限公司的重大资产重组，从发起到终止仅隔半个月 [1] - 同日，帝奥微举办终止发行股份购买资产的说明会，交易各方就交易方案、价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致，从发起到终止仅隔两个多月 [1] - 这两桩“火速”终止的并购均为模拟芯片横向并购 [1] 行业横向整合加速 - 今年以来，模拟芯片领域掀起了“并购潮”，尤其以雅创电子为代表的内资模拟企业横向并购动作不断 [3] - 据不完全统计，今年以来南芯科技、英集芯、新相微、杰华特、必易微、雅创电子、帝奥微、思瑞浦等8家国产模拟芯片厂商共发起了9起横向并购 [4] - 雅创电子在年内两次“出手”：3月发起对上海类比半导体技术有限公司的并购，9月发起对深圳欧创芯半导体有限公司、深圳市怡海能达有限公司的并购 [5] - 2025年内已完成多起并购案例：晶丰明源收购南京凌鸥创芯电子有限公司剩余19.19%股权实现100%控股；南芯科技完成以现金收购珠海昇生微电子有限责任公司100%股权；雅创电子完成对上海类比35.8836%股权的收购 [5][6] 横向并购的驱动逻辑 - 模拟芯片行业具有产品料号丰富、客户众多且分散的特点，产品和客户是企业的重要资源且在企业成长中呈现互相强化的趋势 [6] - 通过横向并购能够迅速获取核心技术、研发团队和客户资源，缩短研发周期并降低市场风险 [6] - 必易微表示，收购上海兴感半导体有限公司将显著丰富公司的产品组合，成为国内少数可同时提供电流传感器、磁编码器及“三电”核心芯片的集成方案供应商 [6] - 模拟芯片行业产品生命周期长、芯片种类多、单体价值小、不同种类芯片研发能力难以复制且应用范围广，单一企业很难通过自研覆盖所有品类，适合通过并购实现跨品类扩张 [6] - 相比于数字芯片，模拟芯片具有单一产品生命周期短、演变快的特征，更适合用并购的方式来整合 [6] 并购终止案例与原因 - 今年以来多起模拟芯片横向并购案宣告终止，包括英集芯对辉芒微电子（深圳）股份有限公司的并购（3月发起，两周后终止），以及新相微对深圳市爱协生科技有限公司的并购（3月发起，8月终止） [7] - 从年内终止案例看，交易方案难以达成一致是并购失败的主要原因，核心分歧多在于交易对价等核心条款 [7] - 思瑞浦透露终止并购的原因是“目前实施重大资产重组的条件尚未完全成熟” [7] - 过去十年资本涌入推高了一级市场企业估值，当行业下行周期叠加资本遇冷，一级市场的融资泡沫与并购市场的产业资本定价产生矛盾，导致交易较难落地 [7] 外延并购仍是关键成长路径 - 尽管终止案例不断，但外延并购仍被视为模拟芯片企业的关键成长路径 [8] - 新相微表示后续仍将坚持“内生性增长+外延式发展”相结合的方式推动公司快速发展，未来会更审慎地考量标的的价值与公司自身发展的匹配度，整合策略更注重“价值整合” [8] 对标国际巨头与国内挑战 - 全球模拟芯片市场中，德州仪器（TI）、亚德诺半导体（ADI）等龙头企业长期占据主要份额，尤其在汽车、工控等中高端应用领域 [10] - 并购被认为是模拟芯片企业做大做强的关键手段：TI自20世纪90年代起收购了Unitrode、National Semiconductor等数十家企业，补齐了电源管理、信号链等关键产品线；ADI通过并购Linear Technology、Maxim Integrated等，形成了完整解决方案 [10][11] - 参照国外模拟芯片巨头的经验，并购可能在模拟芯片领域造就龙头企业，即“中国版的TI”，龙头企业将在资本实力、盈利能力、研发投入、产品线覆盖方面具备优势，加速模拟芯片国产化进程 [11] - 截至2024年底，中国有超过400家模拟芯片设计公司，包括多家大型国际企业及近30家上市公司，但本土尚未出现具备全球竞争力的大厂 [11] - 国内模拟芯片企业与国外大厂在规模和产品料号完整性上存在明显差距：模拟芯片公司需要大量产品及产品组合形成规模效应，国内企业需要时间逐步补全 [11] - 在底层核心能力上，国内芯片厂商大多采用Fabless模式，与代工厂合作，而国际头部模拟芯片公司多为IDM模式，核心工艺掌握在自己的工厂中，通用代工厂在模拟芯片尤其是高压模拟芯片的工艺能力与IDM企业的专属工艺存在差距 [12] - 国内生产同类产品的掩膜层数更多，天然成本更高，在价格竞争中处于不利地位 [12] - 国内模拟芯片企业受限于规模，多采用FAB提供的通用工艺，高端工艺积累不足导致了高精度、可靠性设计难度大 [12]

文章核心观点 - 国内模拟芯片行业正经历横向并购整合潮，旨在快速获取技术、团队和客户资源以追赶国际巨头，但年内亦出现多起并购快速终止案例，主要因交易条款未达成一致或市场条件不成熟 [1][4][5] - 通过外延并购实现跨品类扩张和规模效应被认为是模拟芯片企业关键的成长路径，行业期待通过整合诞生具备全球竞争力的“中国版TI” [3][5][6] - 国内模拟芯片企业与TI、ADI等国际巨头在规模、产品线完整性和IDM模式下的核心工艺能力上仍存在显著差距 [6][7] 行业并购动态概览 - 2025年以来，南芯科技、英集芯、新相微、杰华特、必易微、雅创电子、帝奥微、思瑞浦等8家国产模拟芯片厂商共发起9起横向并购 [2] - 并购案例状态各异：雅创电子收购上海类比半导体、南芯科技收购珠海昇生微电子已完成；雅创电子收购欧创芯等、必易微收购兴感半导体、杰华特收购天易合芯、晶丰明源收购易冲科技、希荻微收购诚芯微等在进行中；而思瑞浦、帝奥微、新相微、英集芯的并购则已终止 [2][3] - 年内多起并购快速终止：思瑞浦并购宁波奥拉半导体仅隔半个月，帝奥微并购荣湃半导体仅隔两个多月，英集芯并购辉芒微电子仅隔两周 [1][4] 并购的驱动因素与价值 - 模拟芯片行业产品料号丰富、客户分散，通过横向并购能迅速获取核心技术、研发团队和客户资源，缩短研发周期并降低市场风险 [3] - 行业特性适合并购整合：产品生命周期长、种类多、单体价值小、不同种类芯片研发能力难以复制，单一企业很难通过自研覆盖所有品类，并购是实现跨品类扩张的有效方式 [4] - 具体案例价值：必易微收购上海兴感半导体将显著丰富产品组合，成为国内少数可同时提供电流传感器、磁编码器及“三电”核心芯片的集成方案供应商 [3] - 国际巨头发展路径印证：德州仪器(TI)通过收购Unitrode、National Semiconductor等数十家企业构建了最全面的产品矩阵；亚德诺半导体(ADI)通过并购Linear Technology、Maxim Integrated形成了完整解决方案 [6] 并购终止的原因分析 - 交易方案核心条款未能达成一致是主要原因：帝奥微因交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未达成一致而终止 [1]；英集芯因交易对价等核心条款未达成一致而终止 [4]；新相微因未能就最终方案达成一致而终止 [5] - 其他原因包括：思瑞浦称实施重大资产重组的条件尚未完全成熟 [5] - 宏观与市场背景：过去十年资本涌入推高一级市场估值，行业下行周期叠加资本遇冷，导致一级市场融资泡沫与产业资本定价产生矛盾，使交易较难落地 [5] 国内企业的挑战与差距 - 企业数量多但缺乏全球竞争力大厂：截至2024年底，中国有超过400家模拟芯片设计公司，近30家上市公司，但本土尚未出现具备全球竞争力的大厂 [6] - 规模与产品线完整性差距：模拟芯片公司需要大量产品及组合形成规模效应，国内企业需要时间逐步补全产品料号和方向 [7] - 核心工艺能力差距：国际头部公司多为IDM模式，掌握核心工艺；国内企业多采用Fabless模式，依赖通用代工工艺，在高压模拟芯片等领域工艺能力存在差距，导致生产成本更高 [7] - 工艺积累不足：国内企业受限于规模，多采用FAB提供的通用工艺，高端工艺积累不足导致高精度、可靠性设计难度大 [7] 未来发展趋势与策略 - 外延并购仍被视为关键成长路径：新相微等公司表示将继续坚持“内生性增长+外延式发展”相结合的方式，未来会更审慎地考量标的的价值与匹配度，注重“价值整合” [5] - 行业整合愿景：参照国外模拟芯片巨头经验，并购可能在模拟芯片领域造就龙头企业，即“中国版的TI”，从而加速模拟芯片的国产化进程 [6]

帝奥微终止收购荣湃半导体事件 - 帝奥微于10月20日宣布计划收购荣湃半导体100%股权以完善模拟芯片布局 [1][6] - 仅47天后，于12月6日公告终止该收购及配套融资事项 [1][6] - 终止原因为交易各方未能就交易方案、价格等核心条款达成一致 [1][6] 交易终止影响与公司声明 - 公司表示生产经营情况正常，交易终止不会对生产经营和财务状况造成重大不利影响 [3][8] - 公司声明不存在损害公司及中小股东利益的情形 [3][8] - 公司承诺自终止公告披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项 [3][8] 帝奥微公司概况与近期业绩 - 帝奥微是一家专注于高性能模拟芯片研发、设计和销售的集成电路设计企业 [3][8] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入4.57亿元，同比增长11.41% [3][8] - 2025年前三季度，归母净利润亏损2428.19万元，上年同期为盈利1833.14万元 [3][8] - 2025年前三季度，扣非净利润亏损5649.91万元，上年同期亏损2250.32万元 [3][8] - 截至12月5日收盘，公司股价报24.23元/股，总市值为60亿元 [4][9] 荣湃半导体公司概况 - 荣湃半导体同样专注于高性能、高品质模拟芯片的设计、研发与销售 [3][8] - 公司产品包括数字隔离器、隔离接口、隔离驱动、隔离采样、光MOS等系列 [3][8] - 产品应用于汽车电子、工业控制、新能源、智能电表、智能家电等众多领域 [3][8] - 公司凭借独创的电容智能分压技术(iDivider技术)获得多项隔离领域发明专利，实现了国产隔离芯片的突破 [3][8] 行业背景与并购逻辑 - 帝奥微与荣湃半导体同属于模拟芯片设计行业 [3][8] - 公司此前表示，并购是模拟芯片行业做大做强的关键手段 [1][3][5][8]

终止重大资产重组事项 - 公司于2025年12月5日召开董事会，审议通过并同意终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项 [1] - 原交易方案为以发行股份及支付现金方式购买荣湃半导体（上海）有限公司100%股权并募集配套资金，交易完成后标的公司将成为公司全资子公司 [1] - 本次交易预计不构成重大资产重组、不构成关联交易及重组上市，且不会导致公司实际控制人发生变更 [1] 公司股权结构与IPO情况 - 公司控股股东为鞠建宏，实际控制人为鞠建宏和周健华夫妇，本次交易不会导致控制权结构变化 [2] - 公司于2022年8月23日在上交所科创板上市，发行股票6305.00万股，发行价格41.68元/股，上市首日股价高点为55.50元，目前股价处于破发状态 [2] - 首次公开发行募集资金总额为26.27924亿元，净额为24.15602亿元，比原计划15.00亿元多募集9.15602亿元 [2] 公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入5.26亿元，同比增长37.98% [3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-4706.82万元，上年同期为1539.38万元 [3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-7616.00万元，上年同期为-234.84万元 [3] - 2025年前三季度公司实现营业收入4.57亿元，同比增长11.41% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2428.19万元，同比下降232.46% [3] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-7145.20万元 [3] 保荐与发行相关 - 公司IPO保荐机构（主承销商）为中信建投证券股份有限公司，联席主承销商为太平洋证券股份有限公司 [2] - 发行费用总额为2.12322亿元，其中保荐及承销费用为1.808151亿元 [2] - 保荐机构相关子公司中信建投投资有限公司跟投比例为公开发行股票数量的3%，跟投股数189.15万股，获配金额7883.77万元，限售期为上市之日起24个月 [3]

公司重大交易终止 - 帝奥微于12月6日公告终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项 [1] - 原计划收购标的为荣湃半导体（上海）有限公司100%股权 [1] - 该交易预计不构成重大资产重组、关联交易及重组上市，且不会导致公司实际控制人变更 [1] 交易终止原因 - 交易各方就交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见 [1] - 交易自启动以来已进行多次论证和磋商 [1] 标的公司业务 - 荣湃半导体专注于高性能、高品质模拟芯片的设计与研发 [1] - 公司产品包括数字隔离器、驱动（Si/SiC MOSFET、IGBT）、接口（CAN、RS485、I2C）、采样（放大器、ADC）等 [1] 交易终止影响 - 帝奥微表示目前生产经营情况正常 [1] - 本次交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响 [1] - 公司称不存在损害公司及中小股东利益的情形 [1]

中国证监会监管政策 - 中国证监会主席吴清表示将强化分类监管并“扶优限劣” 对优质机构适当“松绑” 优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制以提升资本利用效率 [4] 网络数据安全监管 - 国家网信办就《网络数据安全风险评估办法（征求意见稿）》公开征求意见 要求处理重要数据的网络数据处理者每年度开展风险评估 处理一般数据的鼓励至少每3年开展一次 [4] 中美经贸关系 - 中国驻美大使谢锋指出 中美元首互动频繁及中国“十五五”规划为中美经贸关系发展带来新的重要机遇 [5] 航天与卫星互联网 - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭 成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空 [5] 金融与信息安全事件 - 深圳市地方金融管理局辟谣 称网传“318号函”系伪造 该局全称为“深圳市地方金融管理局” 而函件印章为“深圳市地方金融监督管理局” 已报警处理 [6] - 豆包手机助手声明已下线操作银行、互联网支付类APP的能力 强调相关敏感操作需用户手动授权和确认 [12] - 长安汽车金融有限公司声明有不法分子冒用其名义发送催收短信 公司始终依法合规催收 [15] 上市公司与资本市场动态 - 国泰海通证券董事长朱健当选为中国证券业协会第八届常务理事、会长 [17] - 帝奥微公告终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体（上海）有限公司100%股权的计划 [18] - 中国人民保险集团股份有限公司党委委员、副总裁于泽涉嫌严重违纪违法被查 [19] 科技与人工智能进展 - OpenAI计划将GPT-5.2的发布时间提前至12月9日 以回应Gemini 3 公司首席执行官山姆·奥特曼此前曾启动“红色警报”紧急状态以改进ChatGPT [13] 交通与自动驾驶安全 - 湖南株洲一辆哈啰无人驾驶车撞倒路人 当地无人驾驶车辆运营已暂停 客服表示正在核实情况 [16] 航空业运营问题 - 印度靛蓝航空因政府新规导致飞行员排班困难等问题 连续5天取消航班数千架次 仅12月5日就取消逾1000架次 12月6日在多个城市取消385架次航班 [10] 娱乐产业 - 影片《疯狂动物城2》票房突破28亿元 超过《速度与激情8》进入中国影史进口片票房前二 [8]

交易终止公告 - 公司帝奥微决定终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体100%股权并募集配套资金事项 [1] - 终止原因为交易双方就交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见 [4] - 交易各方一致同意终止筹划此次交易 [4] - 公司承诺自公告披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项 [4] 公司业务与财务概况 - 帝奥微是一家专注于高性能模拟芯片研发、设计和销售的集成电路设计企业 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入4.57亿元，同比增长11.41% [5] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损2428.19万元，上年同期盈利1833.14万元 [5] - 2025年前三季度，公司扣非净利润亏损5649.91万元，上年同期亏损2250.32万元 [5] - 截至12月5日收盘，公司股价报24.23元/股，总市值60亿元 [6] 交易标的与关联关系 - 交易标的荣湃半导体同样专注于高性能、高品质模拟芯片的设计、研发与销售 [4] - 小米长江产业基金持有荣湃半导体3.5%的股权，同时持有帝奥微3.87%的股份 [5] - 帝奥微是小米生态链中的重要合作伙伴，其多款产品已应用于小米手机等5G终端设备 [5]

公司重大事项 - 公司于2025年12月5日召开董事会，审议通过并正式公告终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体100%股权并募集配套资金的事项 [2] - 交易终止的核心原因是交易各方就交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见 [4] - 公司表示目前生产经营情况正常，本次交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响 [5] 公司业务与产品 - 公司是一家专注于高性能模拟芯片研发、设计和销售的集成电路设计企业，产品覆盖信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片 [5] - 在信号链模拟芯片领域，公司产品包括高性能运算放大器、模拟开关等，是国内少数能同时提供低边和高边电流采样高精度运算放大器的供应商 [6] - 在电源管理模拟芯片领域，公司产品涵盖从墙端到电池端的系统级充电解决方案，包括直流转换器、马达驱动、充电芯片等 [6] - 公司产品广泛应用于手机、电脑、汽车、服务器、智能穿戴、智能家电、通讯设备和机器人等领域 [6] 交易标的与战略意图 - 交易标的荣湃半导体同样专注于高性能模拟芯片设计，产品包括数字隔离器、隔离驱动、隔离采样等系列，应用于汽车电子、工业控制、新能源等领域 [6] - 荣湃半导体凭借独创的电容智能分压技术（iDivider技术）实现了国产隔离芯片的突破 [6] - 公司此前表示，并购是模拟芯片行业做大做强的关键手段，本次交易旨在迅速布局隔离器产品品类，升级产品矩阵，扩大竞争优势 [7] - 交易若能达成，有助于公司共享荣湃半导体在汽车电子、工业控制等领域的客户资源，提高客户覆盖广度和深度 [7] 公司近期财务与市场表现 - 根据2025年三季报，公司前三季度营业收入为4.57亿元，同比增长11.41% [7] - 公司前三季度归母净利润为-2428.19万元，同比下降232.46%；扣非归母净利润为-5649.91万元，同比下降151.07% [7] - 在交易终止公告发布当日（12月5日），公司A股股价收盘上涨0.66% [8]

交易终止公告 - 帝奥微决定终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体（上海）有限公司100%股权并募集配套资金事项 [1] - 终止原因为交易双方就交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见 [3] - 公司承诺自公告披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组事项 [3] 公司基本面与财务表现 - 帝奥微是一家专注于高性能模拟芯片研发、设计和销售的集成电路设计企业 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入4.57亿元，同比增长11.41% [4] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损2428.19万元，上年同期盈利1833.14万元；扣非净利润亏损5649.91万元，上年同期亏损2250.32万元 [4] - 截至12月5日收盘，公司股价报24.23元/股，总市值60亿元 [4] 公司与交易标的关联 - 交易标的荣湃半导体同样专注于高性能、高品质模拟芯片的设计、研发与销售 [3] - 小米系资本小米长江产业基金同时持有荣湃半导体3.5%的股权和帝奥微3.87%的股份 [4] - 帝奥微是小米生态链重要合作伙伴，其多款产品已应用于小米手机等5G终端设备 [4] 交易影响评估 - 公司表示目前生产经营情况正常，本次交易终止不会对公司的生产经营和财务状况造成重大不利影响 [3]

帝奥微终止收购荣湃半导体 - 公司于12月5日晚公告，决定终止发行股份及支付现金购买荣湃半导体（上海）有限公司100%股权并募集配套资金的事项[1] - 终止原因为交易双方就交易方案、交易价格、业绩承诺等核心条款未能达成一致意见[4] - 交易各方一致同意终止筹划此次交易，公司承诺自公告披露之日起至少1个月内不再筹划重大资产重组[4][5] 公司基本财务状况 - 公司是一家专注于高性能模拟芯片研发、设计和销售的集成电路设计企业[5] - 2025年前三季度，公司实现营业总收入4.57亿元，同比增长11.41%[5] - 2025年前三季度，公司归母净利润亏损2428.19万元，上年同期为盈利1833.14万元；扣非净利润亏损5649.91万元，上年同期亏损2250.32万元[5] 公司与小米的关联 - 小米系资本小米长江产业基金同时是交易双方股东，持有荣湃半导体3.5%的股权，持有帝奥微3.87%的股份[5] - 公司是小米生态链中的重要合作伙伴，其多款产品已应用于小米手机等5G终端设备[5] 市场表现 - 截至12月5日收盘，公司股价报24.23元/股，总市值为60亿元[6]