江西国科军工集团股份有限公司 对外提供财务资助管理制度 江西国科军工集团股份有限公司 对外提供财务资助管理制度 第一章 总则 （一）公司以对外提供借款、贷款等融资业务为其主营业务； （二）资助对象为公司合并报表范围内且持股比例超过 50%的控股 子公司； （三）公司所进行的公益性事项支出（每一年度累计超过 100 万元 的公益事项支出，须经董事会审议通过；每一年度累计超过 200 万 元的公益事项支出，须经股东会审议通过）。 公司及子公司向与关联人共同投资形成的控股子公司提供财务资助， 参照本制度执行。 第三条 公司应当充分保护股东的合法权益，对外提供财务资助应当遵循平等、 自愿、公平的原则。 第四条 公司存在下列情形之一的，应当参照本制度的规定执行： （一）在主营业务范围外以实物资产、无形资产等方式对外提供资 助； （二）为他人承担费用； （三）无偿提供资产使用权或者收取资产使用权的费用明显低于行 业一般水平； 1 第一条 为依法规范江西国科军工集团股份有限公司（以下简称"公司"）对 外提供财务资助行为，防范财务风险，提高公司信息披露质量，确保 公司经营稳健，根据《证券法》《上市公司信息披露管理办法》、《上 ...

江西国科军工集团股份有限公司 股东会议事规则 江西国科军工集团股份有限公司 第一章 总 则 （一）股东会的召集、召开程序是否符合法律、行政法规和《公司章程》 的规定； （二）验证出席会议人员资格、召集人资格的合法有效性； 第二章 股东会的一般规定 （一）选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项； 1 第一条 为维护江西国科军工集团股份有限公司（以下简称"公司"）股东合 法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》《上市公司股东会规则》等法律法规和《江西国科军工集团股份 有限公司章程》（以下简称"公司章程"）的规定，制定本规则。 第二条 本规则所涉及到的术语和未载明的事项均以公司章程为准，不以公司的 其他规章作为解释和引用的条款。 第三条 股东会应当在《公司法》等法律法规、规范性文件以及公司章程规定的 范围内行使职权，不得干涉股东对自身权利的处分。 第四条 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事 应当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为124,509,750.82元，同比下降32.11%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为28,691,292.33元，同比下降12.96%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15,159,238.18元，同比下降50.06%[4] - 2025年第一季度营业总收入为1.245亿元，同比下降32.1%（2024年同期为1.834亿元）[19] - 2025年第一季度净利润为2859.88万元，同比下降18.3%（2024年同期为3502.52万元）[20] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为2869.13万元，同比下降13.0%（2024年同期为3296.32万元）[20] - 2025年第一季度基本每股收益为0.16元/股，同比下降15.8%（2024年同期为0.19元/股）[21] 成本和费用（同比环比） - 研发投入合计25,134,167.14元，同比增长27.97%，占营业收入比例20.19%，同比增加9.48个百分点[4] - 2025年第一季度研发费用为2513.42万元，同比增长28.0%（2024年同期为1964.03万元）[19] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为249,371,151.69元，上年同期为-207,281,138.57元[4] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为2.4937亿元，同比大幅改善（2024年同期为-2.0728亿元）[23] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为6.5462亿元，同比增长488.7%（2024年同期为1.1120亿元）[23] 投资活动现金流 - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-5127.33万元（2024年同期为-6102.75万元）[23] 筹资活动现金流 - 偿还债务支付的现金同比增加50%至3000万元[25] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比增加127.6%至94.8万元[25] - 支付其他与筹资活动有关的现金新增7012.6万元[25] - 筹资活动现金流出总额同比激增395%至1.0107亿元[25] - 筹资活动现金流量净额恶化395%至-1.0107亿元[25] - 现金及现金等价物净变动由正转负，同比减少308%至-3.6938亿元[25] - 期末现金余额同比下降2.4%至14.5721亿元[25] 资产和负债 - 公司货币资金为1,500,602,461.80元，较上期增长13.44%[15] - 公司应收账款为297,333,472.39元，较上期下降46.48%[15] - 公司流动资产合计2,216,624,512.43元，较上期下降0.22%[15] - 公司非流动资产合计929,429,100.48元，较上期下降0.87%[15] - 2025年第一季度负债合计为8.0842亿元，同比下降6.1%（2024年同期为8.6116亿元）[17] - 2025年第一季度所有者权益合计为23.3764亿元，同比增长1.7%（2024年同期为22.9798亿元）[17] 股东持股情况 - 江西省军工控股集团有限公司持股59,400,000股，占比33.81%[10] - 南昌嘉晖投资管理中心（有限合伙）持股18,000,000股，占比10.24%[10] - 杨明华持股6,000,000股，占比3.41%[10] - 泰豪科技股份有限公司持股5,462,037股，占比3.11%[10] - 国家军民融合产业投资基金有限责任公司持股3,360,000股，占比1.91%[10] - 广东温氏投资有限公司持股3,168,469股，占比1.80%[10] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助为13,936,708.13元[5] 管理层讨论和指引 - 营业收入下降主要系上游火工品等配套件交付滞后影响生产及交付进度所致[7] - 扣非净利润下降主要系营业收入下降、产品结构变化导致综合毛利率降低以及本期确认股份支付费用926万共同所致[7]

募资情况 - 公司获准发行3667万股，每股发行价43.67元，募集资金总额16.013789亿元，净额14.4291336876亿元[2] - 募投项目投资总额12.25849亿元，拟投入募集资金7.5亿元[5] 借款情况 - 2023年公司曾同意向子公司提供不超1.5亿元借款，截至2024年12月31日已使用1.229193亿元[6] - 公司拟向子公司新增1.2亿元借款，总额不超2.7亿元[1][6][8] - 先锋公司原借款额度4300万元，已使用3440万元，拟增加1700万元，调整后为6000万元[8] - 九江国科原借款额度5500万元，已使用5442万元，拟增加7500万元，调整后为1.3亿元[8] - 星火军工原借款额度2700万元，已使用1819万元，拟增加800万元，调整后为3500万元[8] - 新明机械原借款额度1000万元，已使用93.61万元，拟增加0万元，调整后为1000万元[8] - 航天经纬原借款额度1500万元，已使用1497.32万元，拟增加2000万元，调整后为3500万元[8] 子公司业绩 - 先锋公司2024年总资产4.740574亿元，净资产1.68437亿元，营业收入3.421404亿元，净利润5261.16万元[11] - 星火军工2024年总资产11,897.78万元，净资产3,089.02万元，营业收入3,414.90万元，净利润 -1,580.88万元[14] - 新明机械国科军工持股86.25%，2024年总资产27,839.07万元，净资产13,945.95万元，营业收入22,399.99万元，净利润5,676.35万元[16] - 航天经纬国科军工持股100%，2024年总资产55,520.65万元，净资产33,325.28万元，营业收入37,616.37万元，净利润9,752.41万元[17][18] 借款安排 - 公司使用部分募集资金向子公司提供借款，控股子公司按同期银行贷款利率（LPR）付息，全资子公司无息[19] - 借款存放于募集资金专户管理，子公司与公司、银行、保荐机构签署监管协议[20] 决策情况 - 2025年4月25日董事会和监事会审议通过使用募集资金向子公司提供借款议案[21] - 监事会同意公司使用募集资金新增提供12,000万元借款，总额不超27,000万元给子公司[23] - 保荐机构认为公司使用部分募集资金向子公司借款符合规定，无异议[25]

资本变动 - 公司注册资本从175,701,557元减至174,035,024元[1][3][4] - 公司向全体股东每股派发现金股利0.8元（含税），每股转增0.2股[4] - 公司已发行股份数为174,035,024股[4] 公司治理结构调整 - 公司不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使，监事会相关制度废止[2] - 原《公司章程》及附件中“股东大会”表述统一修改为“股东会”[2] 股东权益与诉讼 - 股东对股东大会、董事会决议内容违法可请求法院认定无效[6] - 股东对股东大会、董事会会议召集程序、表决方式违法或决议内容违反章程，可在60日内请求法院撤销[7] 股份交易限制 - 公司董事等人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司股份总数的25%[5] - 公司董事等人员所持本公司股份自上市交易之日起1年内不得转让[5] - 公司董事等人员离职后半年内不得转让所持本公司股份[5] 股东会职权 - 股东会可选举和更换董事并决定报酬事项[9] - 股东会可审议批准董事会报告[9] - 股东会可审议批准公司利润分配方案和弥补亏损方案[9] 董事会构成 - 董事会由7名董事组成，包含3名独立董事[19] - 董事会设董事长1人，副董事长1人[19] 审计委员会 - 审计委员会成员为3名，其中2名为独立董事，由独立董事中会计专业人士担任召集人[24] - 审计委员会每季度至少召开一次会议，会议须有三分之二以上成员出席方可举行，作出决议需经成员过半数通过[24] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[29] - 公司股东会对利润分配方案作出决议后，须在2个月内完成股利（或股份）的派发事项[30] 公司合并与减资 - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%，可不经股东会决议，但章程另有规定除外[32] - 公司作出合并决议后10日内通知债权人，30日内在报纸或国家企业信用信息公示系统公告[32] - 公司减少注册资本，自股东会决议起10日内通知债权人，30日内在报纸或国家企业信用信息公示系统公告[32] 制度修订 - 公司根据相关法律法规及《公司章程》修订情况对部分内部管理制度进行修订[37] - 《独立董事工作制度》等八项制度尚需提交公司2025年第一次临时股东大会审议[37]

业绩说明会安排 - 2025年5月6日11:00 - 12:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][3][6] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][6] - 参加人员含副董事长、总经理等[7] 报告发布 - 2024年年度报告于2025年3月26日发布[3] - 2025年第一季度报告计划4月29日发布[3] 投资者参与 - 可在业绩说明会时在线参与[7] - 4月24日至30日16:00前可提问[2][7] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话0791 - 88115098，邮箱zqb@guokegroup.com[8] 会后查看 - 可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

股份回购 - 2025年2月8日完成股份回购，累计回购1,666,533股，占总股本0.9485%，支付76,125,163.06元[2] 股本与注册资本变更 - 总股本将由175,701,557股减为174,035,024股[3] - 注册资本将由175,701,557.00元减为174,035,024.00元[3][4] 债权申报 - 债权人45日内可申报债权，时间为2025年4月24日至6月7日[5][7] - 申报地址为江西省南昌市南昌经济技术开发区建业大街999号[7] - 联系部门为董事会秘书办公室，电话0791 - 88115098，邮箱zqb@guokegroup.com[8]

股东持股变动 - 泰豪科技减持前持有公司股份10,328,985股 占总股本比例5.88% 其中7,728,985股为IPO前取得 2,600,000股为2023年资本公积转增股份 [1] - 通过集中竞价减持1,756,948股 通过大宗交易减持3,365,000股 合计减持5,121,948股 占总股本比例2.92% [2] - 减持后持股数量降至8,785,078股 持股比例从5.8787%降至5.0000% [2] 减持计划执行 - 原计划通过集中竞价减持不超过1,757,015股（占比1%） 大宗交易减持不超过3,514,031股（占比2%） 减持期间为2025年1月13日至4月12日 [1] - 实际减持数量与计划一致 减持时间区间届满后计划正常结束 未提前终止 [2] - 减持原因为股东自身资金需求 减持价格按市场价格确定 [1] 信息披露 - 公司于2024年12月19日披露减持计划公告（编号2024-086） [1] - 2025年2月19日收到权益变动报告书 2月21日披露持股降至5%的提示性公告（编号2025-005） [2] - 2025年4月23日公告减持计划实施结果 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现营业收入12.04亿元，同比增长16%，归母净利润1.99亿元，同比增长41%，弹药装备板块稳定增长，导弹（火箭）固体发动机动力模块快速增长，驱动军用产品营收增长17%至11.67亿 [5][6] - 弹药业务向中口径、火箭弹突破，军贸领域有新进展，公司是国内小口径弹药主要科研生产单位之一，小口径防空反导弹药具国内先进水平，中口径弹药业务拓展打开新局面，开展系列智能弹药装备研制，弹药装备向智能化、信息化转型，2025年1月披露7.39亿合同奠定业务增长基础 [6] - 导弹（火箭）固体发动机动力模块板块快速增长，2024年积极参与军方项目竞标与研发，获更多订单，产品交付量大幅增长，相关子公司航天经纬营收3.76亿，同比增长72%，净利润1.12亿，同比增长90% [7] - 2024年12月完成股权激励授予，考核年度为2025 - 2027年，业绩考核要求以2023年扣非归母净利润为基数，2025 - 2027年扣非归母净利润年复合增长率不低于15%，且不低于对标企业75分位水平或同行业平均值，绑定员工与股东利益，彰显公司发展信心 [7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.47、3.31、4.27亿元，同比增长24%、34%、29%，对应当前股价PE分别为38、28、22倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价53.50元，总股本1.76亿股，流通股本0.97亿股，总市值94亿元，流通市值52亿元，52周内最高/最低价59.16 / 35.09元，资产负债率27.3%，市盈率46.93，第一大股东为江西省军工控股集团有限公司 [4] 盈利预测和财务指标 |项目\年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|1204|1466|1831|2255| |增长率(%)|15.78|21.74|24.85|23.17| |EBITDA（百万元）|249.40|323.19|424.50|483.38| |归属母公司净利润（百万元）|198.73|246.75|330.85|427.20| |增长率(%)|41.25|24.16|34.09|29.12| |EPS(元/股)|1.13|1.40|1.88|2.43| |市盈率（P/E）|47.30|38.10|28.41|22.00| |市净率（P/B）|4.12|4.03|3.91|3.77| |EV/EBITDA|30.25|24.97|18.80|16.37| [9] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2024A|2025E|2026E|2027E|主要财务比率|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|1204|1466|1831|2255|营业收入增长率|15.8%|21.7%|24.9%|23.2%| |营业成本|790|964|1204|1485|营业利润增长率|41.6%|22.4%|33.3%|28.6%| |税金及附加|5|6|7|9|归属于母公司净利润增长率|41.3%|24.2%|34.1%|29.1%| |销售费用|19|23|29|36|毛利率|34.4%|34.3%|34.2%|34.1%| |管理费用|88|97|106|117|净利率|16.5%|16.8%|18.1%|18.9%| |研发费用|91|100|110|121|ROE|8.7%|10.6%|13.8%|17.1%| |财务费用|-18|-26|-27|-30|ROIC|7.3%|9.5%|12.6%|15.8%| |资产减值损失|1|1|1|1|资产负债率|27.3%|30.4%|34.2%|37.8%| |营业利润|237|290|386|496|流动比率|2.72|2.48|2.26|2.06| |营业外收入|2|2|2|2|应收账款周转率|3.20|2.43|2.53|2.58| |营业外支出|4|4|4|4|存货周转率|3.63|4.28|4.31|4.28| |利润总额|235|288|384|494|总资产周转率|0.38|0.45|0.52|0.58| |所得税|28|35|46|59|每股收益（元）|1.13|1.40|1.88|2.43| |净利润|207|253|338|435|每股净资产（元）|12.97|13.27|13.67|14.18| |归母净利润|199|247|331|427|PE|47.30|38.10|28.41|22.00| |每股收益（元）|1.13|1.40|1.88|2.43|PB|4.12|4.03|3.91|3.77| |货币资金|1323|1391|1481|1548|经营活动现金流净额|-105|328|416|467| |交易性金融资产|30|30|30|30|投资活动现金流净额|-153|-65|-64|-63| |应收票据及应收账款|605|712|867|1046|筹资活动现金流净额|-246|-195|-261|-337| |预付款项|6|8|9|12|现金及现金等价物净增加额|-504|68|91|67| |存货|203|248|310|384| | | | | | |流动资产合计|2222|2446|2760|3087| | | | | | |固定资产|727|731|729|776| | | | | | |在建工程|31|31|31|31| | | | | | |无形资产|146|146|146|146| | | | | | |非流动资产合计|938|941|939|986| | | | | | |资产总计|3159|3388|3700|4072| | | | | | |短期借款|0|0|0|0| | | | | | |应付票据及应付账款|641|782|977|1205| | | | | | |其他流动负债|175|204|244|290| | | | | | |流动负债合计|816|986|1221|1495| | | | | | |其他|45|45|45|45| | | | | | |非流动负债合计|45|45|45|45| | | | | | |负债合计|861|1031|1266|1540| | | | | | |股本|176|176|176|176| | | | | | |资本公积金|1645|1645|1645|1645| | | | | | |未分配利润|464|479|500|526| | | | | | |少数股东权益|19|25|32|40| | | | | | |其他|-5|32|81|145| | | | | | |所有者权益合计|2298|2357|2434|2532| | | | | | |负债和所有者权益总计|3159|3388|3700|4072| | | | | | [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司实现营业收入12.04亿元，同比增长16%，归母净利润1.99亿元，同比增长41%，弹药装备板块稳定增长，导弹（火箭）固体发动机动力模块快速增长，驱动军用产品营收增长17%至11.67亿 [5][6] - 弹药业务向中口径、火箭弹突破，军贸领域有新进展，公司是国内小口径弹药主要科研生产单位之一，小口径防空反导弹药具备国内先进水平，中口径弹药业务拓展打开新局面，开展系列智能弹药装备研制，弹药装备向智能化、信息化转型，2025年1月披露7.39亿合同奠定业务增长基础 [6] - 导弹（火箭）固体发动机动力模块板块快速增长，2024年积极参与军方项目竞标与研发，获更多订单，产品交付量大幅增长，相关子公司航天经纬营收3.76亿，同比增长72%，净利润1.12亿，同比增长90% [7] - 2024年12月完成股权激励授予，考核年度为2025 - 2027年，业绩考核要求以2023年扣非归母净利润为基数，2025 - 2027年扣非归母净利润年复合增长率不低于15%，且不低于对标企业75分位水平或同行业平均值，绑定员工与股东利益，彰显公司发展信心 [7] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为2.47、3.31、4.27亿元，同比增长24%、34%、29%，对应当前股价PE分别为38、28、22倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价53.50元，总股本1.76亿股，流通股本0.97亿股，总市值94亿元，流通市值52亿元，52周内最高/最低价59.16 / 35.09元，资产负债率27.3%，市盈率46.93，第一大股东为江西省军工控股集团有限公司 [4] 盈利预测和财务指标 |项目\年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1204|1466|1831|2255| |增长率(%)|15.78|21.74|24.85|23.17| |EBITDA（百万元）|249.40|323.19|424.50|483.38| |归属母公司净利润（百万元）|198.73|246.75|330.85|427.20| |增长率(%)|41.25|24.16|34.09|29.12| |EPS(元/股)|1.13|1.40|1.88|2.43| |市盈率（P/E）|47.30|38.10|28.41|22.00| |市净率（P/B）|4.12|4.03|3.91|3.77| |EV/EBITDA|30.25|24.97|18.80|16.37| [9] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为1204、1466、1831、2255百万元，营业成本分别为790、964、1204、1485百万元等 [12] 成长能力 - 2024 - 2027年营业收入增长率分别为15.8%、21.7%、24.9%、23.2%，营业利润增长率分别为41.6%、22.4%、33.3%、28.6%等 [12] 获利能力 - 2024 - 2027年毛利率分别为34.4%、34.3%、34.2%、34.1%，净利率分别为16.5%、16.8%、18.1%、18.9%等 [12] 偿债能力 - 2024 - 2027年资产负债率分别为27.3%、30.4%、34.2%、37.8%，流动比率分别为2.72、2.48、2.26、2.06 [12] 营运能力 - 2024 - 2027年应收账款周转率分别为3.20、2.43、2.53、2.58，存货周转率分别为3.63、4.28、4.31、4.28等 [12] 每股指标 - 2024 - 2027年每股收益分别为1.13、1.40、1.88、2.43元，每股净资产分别为12.97、13.27、13.67、14.18元 [12] 现金流量表 - 2024 - 2027年净利润分别为207、253、338、435百万元，经营活动现金流净额分别为 - 105、328、416、467百万元等 [12]