合同签署 - 公司全资子公司江西经纬弹芯有限公司于2025年10月29日与某军工单位签署某型军贸产品发动机装药年度订货合同 [1] - 合同金额合计为人民币4.66亿元（含税） [1] - 该订货合同为公司日常经营性合同 [1] 内部程序 - 公司及子公司已履行签署合同的内部审批程序 [1]

合同签署概况 - 公司全资子公司经纬公司于2025年10月29日与某军工单位签署某型军贸产品发动机装药年度订货合同[1] - 合同金额合计为人民币4.66亿元（含税）[1] 合同性质与影响 - 本次合同属于公司日常经营活动相关销售合同[1] - 若销售合同顺利履行，预计将会对公司未来一年业绩产生积极影响[1]

合同签署 - 全资子公司江西经纬合和科技发展有限公司与某军工单位签署某型军贸产品发动机装药年度订货合同 [1] - 合同金额为合计4.66亿元（含税）[1] 业务影响 - 合同为军贸产品发动机装药业务，表明公司在军工领域的市场地位和产品获得认可 [1] - 合同为年度订货合同，有助于公司相关业务板块的稳定生产和收入确认 [1]

合同基本信息 - 全资子公司江西航天经纬化工有限公司与某军工单位签署某型军贸产品发动机装药年度订货合同 [1] - 合同签署日期为2025年10月29日 [1] - 合同金额为人民币4.66亿元（含税） [1] - 合同履行期限为自签订之日起至2026年12月25日 [1] 合同影响 - 本次交易属于公司日常经营活动相关合同 [1] - 合同预计对公司未来一年业绩产生积极影响 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2007年12月29日，于2023年6月21日在上海证券交易所上市 [1] - 注册地址和办公地址均为江西省南昌市 [1] - 主营业务为导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售 [1] - 所属申万行业为国防军工 - 地面兵装Ⅱ - 地面兵装Ⅲ，涉及军民融合、航天军工、商业航天等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度实现营业收入7.75亿元，在行业12家企业中排名第6，行业平均数为15.66亿元 [2] - 主营业务构成中，军品业务收入3.96亿元，占比94.81%，民品业务收入1988.89万元，占比4.76% [2] - 当期净利润为1.44亿元，行业排名第2，行业平均数为5347.06万元 [2] - 行业第一名内蒙一机营收78.94亿元，净利润3.86亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为25.98%，低于行业平均的31.06% [3] - 当期毛利率为37.41%，高于行业平均的27.85% [3] 管理层与股权结构 - 控股股东为江西省军工控股集团有限公司，实际控制人为江西省国有资产监督管理委员会 [4] - 董事长余永安2025年薪酬为81.81万元，较2023年增加6.11万元 [4] - 总经理黄军华2024年薪酬179.7万元，较2023年增加88.37万元 [4] 股东情况 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.68万，较上期减少5.54% [5] - 户均持有流通A股数量为6920.21股，较上期增加5.87% [5] - 富国中证军工龙头ETF（512710）为第一大流通股东，持股289.16万股，较上期增加47.45万股 [5] - 南方中证1000ETF（512100）为新进第八大流通股东 [5] 券商观点与业绩展望 - 国联民生证券指出2025H1公司营收及利润下滑主要系上游原材料供给不及预期影响生产交付节奏，预计2025-2027年营业收入分别为15.34/19.11/23.06亿元，归母净利润分别为2.42/3.19/3.84亿元 [6] - 招商证券指出公司在手订单充裕，毛利率提升，预计2025-2027营业收入为14.18/17.25/20.65亿元，归母净利润分别为2.27/2.76/3.28亿元 [6]

市场表现 - 沪指于10月28日盘中站上4000点大关，再创十年新高，但午后震荡下挫 [1] - 航空航天概念板块保持强势，相关ETF天弘（159241）午后逆市走强，盘中一度上涨近2%，成交额超6000万元，换手率超14% [1] - 成分股中，长城军工、航天发展涨停，国科军工、迈信林、内蒙一机等跟涨 [1] - 航空航天ETF天弘（159241）已连续3个交易日获资金净流入，累计吸金超1000万元 [1] 指数与产品特征 - 航空航天ETF天弘（159241）跟踪国证航天指数，该指数在申万一级行业分类中国防军工权重占比高达98.2% [1] - 指数与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合，申万二级行业中“航空装备+航天装备”权重合计超68% [1] - 指数成分股中，军民融合指数成分股占比达76.55%，大飞机指数和低空经济指数的相关成分股权重均超过50% [1] 历史行情回顾 - 在2007年沪指首次站上4000点后，国证航空航天指数上涨38.08%（2007.05.09-2008.01.10） [2] - 在2015年沪指第二次站上4000点后，国证航空航天指数上涨66.26%（2015.04.08-2015.05.26） [2] 行业动态与前景 - 近期商业火箭发射频次加快，例如引力一号火箭海上问天、力箭一号遥八运载火箭将3颗卫星送入预定轨道、朱雀三号完成静态点火测试 [2] - 政策支持与资本助力持续加码，商业航天企业IPO进程明显提速，近十日内有星河动力、天兵航天等完成IPO辅导备案 [2] - 行业已进入商业航天新阶段，形成以传统国家力量与新兴商业公司共同推进低轨卫星星座建设的新格局 [2]

产品表现 - 航空航天ETF天弘(159241)于2025年10月28日13:30上涨1.96%，冲击连续3日上涨，盘中换手率达13.04%，成交金额为6121.44万元 [3] - 该ETF近3日获得连续资金净流入，合计净流入资金1037.60万元 [3] - 其跟踪指数成分股表现强劲，长城军工上涨10.00%，航天发展上涨9.95%，建设工业上涨7.41% [3] 产品定位与优势 - 该ETF跟踪国证航天指数，在申万一级行业分类中国防军工权重占比高达98.2%，为全市场最纯粹的军工指数 [4] - 指数与申万二级行业的航空装备及航天装备权重合计超过68%，与军民融合含量达76.55%，与大飞机和低空经济的含量均超过50% [4] - 产品与低空经济、卫星互联网、商业航天等热门主题高度契合，实现军工与卫星双轮驱动 [4] 历史行情关联 - 在2007年上证指数首次站上4000点后，国证航空航天指数上涨38.08% [5] - 在2015年上证指数第二次站上4000点后，国证航空航天指数上涨66.26% [5] 政策支持 - 重要会议公报强调发展实体经济，特别提出航天强国，将高水平科技自立自强和引领发展新质生产力置于突出位置 [6] - 政策方向包括加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [6]

行业指数与个股表现 - 截至2025年10月28日，国证航天航空行业指数(CN5082)上涨0.84% [1] - 成分股航天发展上涨6.09%，国科军工上涨5.30%，迈信林上涨5.02%，长城军工上涨4.36%，中航成飞上涨3.20% [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.69%，最新价报1.17元 [1] 公司三季度财报表现 - 航天发展前三季度实现营业总收入16.97亿元，同比增长42.59%；归母净利润亏损4.89亿元，较上年同期亏损5.58亿元有所收窄 [1] - 国科军工三季度实现营收3.58亿元，同比增长26.89%，拉动前三季度营收实现正增长 [1] - 长城军工前三季度实现营业总收入10.77亿元，同比增长10.79% [1] 行业前景与投资逻辑 - 随着“十五五”规划落地，我军装备建设有望加速，军工行业景气有望持续回升 [2] - 上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应 [2] - 以无人装备、深海作战、作战信息化和智能化等为代表的新质战斗力有望加速建设，体系化作战能力有望形成 [2] 相关投资产品分析 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2% [2] - 该ETF聚焦军工细分空天力量，成分股覆盖战斗机、运输机、直升机、航空发动机、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 [2]

军工装备板块市场表现 - 军工装备板块出现短线拉升行情 [1] - 西部超导股价上涨超过10% [1] - 北方长龙股价上涨超过7% [1] - 长城军工、国科军工、迈信林等公司股价也纷纷拉升 [1]

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