地面兵装板块市场表现 - 2024年1月13日，地面兵装板块整体表现疲软，较上一交易日下跌4.46% [1] - 当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37%，板块跌幅显著跑输大盘 [1] - 板块内个股普跌，领跌个股为国科军工，跌幅达12.32% [1][2] 个股价格与交易情况 - 板块内仅内蒙一机录得上涨，收盘价20.38元，涨幅4.30% [1] - 跌幅居前的个股包括：北方导航下跌10.01%，银河电子下跌9.15%，天秦装备下跌6.20% [1][2] - 银河电子成交最为活跃，成交额达53.50亿元，成交量489.95万手 [1][2] - 国科军工成交额17.65亿元，北方导航成交额22.60亿元，长城军工成交额23.46亿元，显示板块内部分个股交投活跃 [1][2] 板块资金流向分析 - 当日地面兵装板块整体呈现主力资金大幅净流出，净流出金额为20.35亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为2.57亿元和17.78亿元 [2] - 内蒙一机是板块中唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1.73亿元，主力净占比5.30% [3] - 主力资金净流出显著的个股包括：北方导航净流出3.89亿元，主力净占比-17.20%；中兵红箭净流出1.61亿元，主力净占比-11.85%；国科军工净流出6770.95万元 [3] - 游资在国科军工上呈现较大净流入，达9590.29万元，游资净占比5.43% [3] - 散户资金在中兵红箭上净流入1.93亿元，在北方导航上净流入3.21亿元 [3]

涉及的公司与行业 * 公司：国科军工[1] * 行业：军工行业（弹药装备、导弹火箭固体发动机）、商业航天[2] 核心业务与架构 * 公司是一家由江西省国资委控股的混合所有制企业，前身由五家弹药厂改制而成[3] * 业务分为两大板块：传统弹药装备业务（占比约70%营收）和导弹火箭固体发动机与控制产品业务（占比30-40%）[2][5] * 公司架构包括五家子公司：四家（宜春先锋、九江国科、新民机械、星火军工）负责弹药装备业务，一家（航天经纬）负责导弹火箭固体发动机与控制产品业务[3] 业务板块详情与发展 **弹药装备业务** * 以中小口径弹药为主，是小口径弹药领域的代表性企业，例如1,130近防炮（用于舰船防空反导，一分钟可发射约1万发子弹）[2][4] * 产品具有强烈的耗材属性[4] * 正在从小口径向中、大口径及新质领域扩展[2][4] * 该板块是公司的基本盘，过去几年占据公司约70%的营收[5] **导弹火箭固体发动机与控制产品业务** * 该业务增速远超传统弹药板块，且毛利率更高[2][6] * 核心子公司航天经纬2024年收入接近4亿元[2][6] * 2025年底签订了一份金额达4.66亿元的大型军贸订单，将在2026年确认收入[2][6] * 公司自2023年以来启动了多个产能扩建项目，总投资超过10亿元，预计2026年逐步投产，将使产能翻倍[2][6] * 随着产能扩建项目落地，预计到2028年，公司将具备至少30亿元的产值能力[7] * 该板块在国内具有稀缺性，大多数生产单位为国家队院所，公司作为地方国资控股企业机制更灵活、效率更高[7] 未来业务结构变化与预期 * 预计到2026年，导弹火箭固体发动机与控制产品业务营收占比将从目前的30-40%提升至55%，传统弹药装备业务占比相应下降[2][9] * 到2027年，两大业务板块可能达到五五开的比例[9] * 到2028年，导弹火箭固体发动机与控制产品业务占比有望超过传统弹药装备[2][9] * 业务结构变化将推动公司整体毛利率水平进一步提升[9] * 未来三至五年内，公司总体营收和利润将不断创历史新高[12] 商业航天领域业务 * 在商业航天领域提供固体发动机动力模块和无人机助推器等产品[2][8] * 早在2015年就已为知名商业航天火箭公司提供固体装药，并与多家民营火箭公司建立了深度合作关系[8] * 由于国家队与民营火箭公司的竞争关系，民营企业更倾向于选择国科军工作为供应商[8] * 尽管液体发动机被认为是未来主流，但当前许多民营商业航天公司采用固液并行技术路线，公司凭借在固体燃料方面的稀缺产能，将继续受益于这一过渡期[4][10] * 公司产能释放后，将有更多余力接手商业航天相关订单，从而进一步提升该业务占比[11] 成长潜力与总结 * 公司成长潜力主要来自：导弹火箭固体发动机与控制产品业务占比提升、传统弹药装备板块稳定增长、以及承接更多商业航天订单[4][12] * 公司具备持续增长态势，有别于周期股表现[12]

市场表现与政策背景 - 近期商业航天概念股受到资金追捧，产业链出现涨停潮，截至新闻发布日收盘，有近50只股票涨停，包括金风科技（5连板）、通宇通讯（4天3板）等 [1] - 市场热度源于我国于2025年12月向国际电信联盟（ITU）申请了超过20万颗卫星的频轨资源，其中超过19万颗来自新成立的无线电创新院，此举被解读为卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面 [1] 明确参与商业航天业务的公司 - **陕西华达**：公司深度参与星网、千帆等重大航天项目，已为星网二期配套产品，提供射频连接器、高速连接器等多种产品，单星价值量不断提升，订单正常交付 [2] - **中航光电**：公司是蓝箭航天在电缆连接器方面的核心主力供应商，合作多年，配套产品包括连接器、箭载/箭地单机、电缆网等多类关键产品 [3] - **中科星图**：公司业务拓展至商业航天领域，2025年1-9月，商业航天相关收入占整体营业收入比例为13.89% [10] - **中衡设计**：公司中标部分商业航天高端制造基地设计项目，但单个项目合同额较小；2025年1-9月，相关项目累计确认收入约占公司合并报表收入的0.39%；公司持有火箭制造商致航科技2.12%股权，但该公司处于亏损状态 [11] - **理工导航**：公司在商业航天应用领域的规划处于业务布局起步阶段，2025年1-9月相关业务收入约为154.40万元 [12] 业务涉及但贡献有限或处于初期的公司 - **华秦科技**：公司特种功能材料等产品可在商业航天领域应用，但相关业务仅处于市场前期探索阶段，主要收入仍来源于航空发动机产业 [4] - **智明达**：公司涉及商业航天嵌入式计算机业务，截至2025年前三季度，该业务收入为2023万元，占总收入3.97%；截至2025年底，在手订单（含口头）约2000万元，占比4.8% [5] - **豪能股份**：公司部分航空航天精密零部件产品应用于商业航天领域，但该部分业务收入规模极小，对主营业务收入不构成重大影响 [6][7] - **铂力特**：商业航天对公司总营业收入贡献有限，截至2025年9月30日，占比约为3% [9] - **国科军工**：公司与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品，在主营业务收入中占比极低 [9] 澄清不涉及或基本不涉及商业航天业务的公司 - **航天动力**：公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件，相关营收占比不足2% [12][13] - **恒勃股份**：公司研发的PEEK材料可应用于商业航天等领域，但截至目前公司尚未涉足商业航天领域 [14] - **北方导航**：公司在商业航天领域无相关业务，也未取得相关订单 [14] - **航天工程**：公司业务聚焦煤炭洁净高效利用领域，不涉及商业航天及航天相关业务 [15] - **星环科技**：公司并不实际开展商业航天业务，且与名称相似的上海星环聚能科技有限公司无关 [16] - **航天长峰**：公司主营业务为军工电子、公共安全和高端医疗装备三大板块，不从事商业航天相关业务 [17] - **泰胜风能**：公司澄清未投资商业航天企业中科宇航和星河动力 [13] - **\*ST铖昌**：公司基本面未发生重大变化，商业航天行业处于产业初期阶段 [8] 行业现状与公司风险提示（基于公司公告内容） - 多家公司公告指出，商业航天产业当前仍处于产业化初期阶段，技术攻关周期长、投入大、风险高，市场需求释放节奏存在不确定性 [4][8][10] - 部分公司股价短期涨幅较大，明显高于同期行业及大盘指数涨幅，存在市场情绪过热、非理性炒作的风险，股价与业务实际业绩支撑不匹配 [8][10][12][13][14] - 多家公司股票交易出现异常波动情形，如连续多个交易日涨幅偏离值累计达到30% [5][9][12]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688543 证券简称：国科军工 公告编号：2026-001 江西国科军工集团股份有限公司 ● 经公司自查并发函问询控股股东，截至本公告披露日，公司不存在应披露而未披露的重大事项。 ● 公司主营业务为导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售，目前公司 与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品，在主营业务收入中占比极 低（不足1%），且二级市场交易和估值受多方面因素影响，股价短期内连续上涨存在市场情绪过热、 非理性炒作风险，特别提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。 ● 公司2025年前三季度实现营业收入7.75亿元，较上年同期增加1.49%，归属于上市公司股东的净利润 1.43亿元，较上年同期减少4.21%。 一、股票交易异常波动的具体情况 公司股票交易于2026年1月8日、2026年1月9日和2026年1月12日连续三个交易日内价格涨幅偏离值累计 超过30%，根据《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则》的 有关规定，属于股票交易价格异常波动情形。 二、公 ...

宏观与资产配置 - 美国12月失业率超预期回落至4.4%，市场预期美联储1月降息概率仅为5%[12][13] - 美国12月CPI同比增速+0.8%，核心通胀环比+0.2%位于季节性上沿，同比维持+1.2%[14][15] - 国内12月CPI同比+0.8%环比提速，核心CPI同比+1.2%持续回升[15][85] - 资产配置建议超配A/H股和美股，低配美债和原油，超配黄金[19][20] 市场与策略观察 - 近期市场成交活跃度上升，截至2026/01/08两融余额2.62万亿元，较前一周上升3.15%[29] - 宽基指数估值全面上涨，中证1000指数PE-TTM历史分位领涨7.4个百分点[28] - AI应用产业有望进入大规模普及阶段，中国AI产业市场规模复合年增速有望超35%[21][23] 行业动态与观点 - 有色金属中，铜价受供给扰动和战略储备逻辑支撑，铝价因宏观预期强劲维持高位震荡[31][32] - 煤炭行业反内卷政策推进，11月国内煤炭供给4.3亿吨，进口量环比微增5.9%至4400万吨[68] - 油运行业景气度持续，预计2026年油运景气将超预期，油轮2025年Q4盈利将创十年新高[56][58] - 钠离子电池团体标准发布，产业化加速，规模化后材料成本较锂电池低30%-40%[82][83] - 智能眼镜产业高速增长，2025年上半年全球出货量同比+110%，首次纳入国家补贴[38]

商业航天板块市场热度与公司澄清 - 1月12日商业航天板块持续火热，多只概念股出现连板行情[1] - 多家公司在盘后发布异动公告，回应其商业航天业务布局情况[1] 公司明确不涉及商业航天业务 - 北方导航明确表示公司在商业航天领域无相关业务，也未取得相关订单[1][2] - 航天工程明确表示不涉及商业航天及航天相关业务[1][2] - 航天长峰明确表示不从事商业航天相关业务[1][2] - 星环科技澄清公司并不实际开展商业航天业务且与上海星环聚能科技有限公司无关[2] - 航天动力澄清公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件[2] - 电科数字表示前期未开展商业航天业务[2] 公司商业航天业务收入占比低或影响有限 - 信科移动在卫星互联网领域的收入占整体营业收入的比例约为2%～3%，对业绩无重大影响[2] - 铂力特表示商业航天对公司总营业收入贡献有限[2] - 豪能股份表示航天零部件业务收入规模极小[2] - 电科数字的智能计算、星载通信等卫星通信产品占公司整体业务比重不足0.1%[2] - 智明达截至2025年底商业航天嵌入式计算机在手订单（含口头）约2000万元，占公司业务比重为4.8%[2] - 中衡设计中标部分商业航天高端制造基地设计项目，但单个项目设计合同额均较小[2] 公司商业航天业务处于早期或研发阶段 - *ST铖昌表示商业航天行业处于产业初期阶段[2] - 理工导航表示公司在商业航天应用领域的相关规划目前仅处于业务布局的起步阶段[2] - 航天宏图表示目前主营业务尚处于卫星应用阶段[2] - 国科军工表示与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品[2] 公司业务说明与风险提示 - 华秦科技主要从事特种功能材料研产销，并开拓航空航天零部件加工等业务或产品[2] - 航天晨光主营业务涉及特种装备、专用车改装等板块，收入结构预计短期内不会发生重大变化[2] - 中科星图指出当前公司股价涨幅与商业航天业务实际业绩支撑不匹配，存在显著脱离基本面的风险[2] - 航天工程股东减持计划尚未实施完毕[2] - *ST铖昌公司基本面未发生重大变化[2]

公司主营业务与产品 - 公司主营业务为导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品及弹药装备的研发、生产与销售 [1] 商业航天项目进展 - 公司与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段 [1] - 该项目尚未产生定型产品 [1] - 该项目在主营业务收入中占比极低，不足1% [1] 近期股价表现与市场情况 - 公司股价短期内连续上涨 [1] - 股价上涨存在市场情绪过热、非理性炒作风险 [1] - 二级市场交易和估值受多方面因素影响 [1]

贵金属市场动态 - 沪银主力合约夜盘日内暴涨6.00%，现货黄金价格近期同样大幅走高[1] - 地缘政治风险上升与美联储政策不确定性共同推升市场对贵金属的避险需求[1] - 欧盟委员会表示随时准备对伊朗提出新的、更严厉的制裁，加剧了地缘紧张局势[1] - 以黄金、白银为代表的贵金属资产在宏观环境复杂多变的背景下，其价格上行通道有望维持[1] 创新药授权合作 - 荣昌生物与艾伯维就双特异性抗体药物RC148达成独家授权许可协议[1] - 艾伯维获得RC148在大中华区以外地区的开发与商业化权利[1] - 荣昌生物将收到6.5亿美元首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的里程碑付款[1] - 此项交易表明具备全球竞争力的国产创新生物药正获得国际制药巨头认可，交易结构和条款优化彰显国内药企谈判实力提升[1] - 这将激励更多国内创新药企业在肿瘤、自免等前沿治疗领域持续深耕，通过授权合作加速国际化进程[1] 碳酸锂期货监管 - 广州期货交易所对在碳酸锂期货相关合约中开仓超限的客户采取限制开仓三个月的监管措施[2] - 交易所此举旨在打击未按规定申报实际控制关系等违规行为，维护市场正常交易秩序，防止过度投机[2] - 此举有助于碳酸锂期货价格更稳健地反映真实供需关系，促使产业企业和投资者更加关注合规运作[2] 商业航天板块风险 - 商业航天板块关注度持续升温，多家上市公司因股价波动发布异动公告[2] - 铂力特公告称商业航天的发展阶段较为前期，未来几年对公司总营收贡献有限[2] - 中科星图表示当前公司股价涨幅与商业航天业务实际业绩支撑不匹配，存在显著脱离基本面的风险[2] - 国科军工、理工导航等公司公告称其商业航天相关业务尚处于早期阶段，营收占比极低[2] - 这些公告集中反映了市场热点炒作背后，相关业务的商业化进程与盈利兑现仍需要较长时间[2]

市场表现与热度 - 2026年1月12日，A股商业航天概念板块爆发，超过40只股票涨停，星图测控、天银机电、广哈通信20CM涨停，天奥电子涨停，多股涨幅超过10% [1] - 自2026年初至1月12日，万得商业航天主题指数累计涨幅高达33.38% [1] - 同日，多只商业航天ETF涨停，相关ETF基金规模快速增长，永赢基金旗下一只ETF规模已突破百亿元人民币 [3] - 有投资者在2025年12月31日买入相关ETF，至2026年1月12日，永赢国证商用卫星通信产业ETF累计收益率约为31.60%，博时中证卫星产业指数C预估累计收益率在20%以上 [5] 上市公司澄清公告摘要 - **理工导航 (688282.SH)**：公司主要产品用于远程制导弹药等武器装备，商业航天应用规划仅处于业务布局起步阶段，2025年1-9月相关业务收入约154.40万元 [7] - **中科星图 (688568.SH)**：公司主营业务聚焦空天信息服务，商业航天为新兴拓展领域，2025年1-9月商业航天相关收入占整体营业收入比例为13.89%，并指出当前股价涨幅与业务实际业绩支撑不匹配 [8] - **星环科技 (688031.SH)**：公司澄清并不实际开展商业航天业务，且与上海星环聚能科技有限公司无关，公司AI数据库等技术研发尚处于初期探索阶段 [8] - **中衡设计 (603017.SH)**：公司中标部分商业航天高端制造基地设计项目，但单个项目合同额较小，2025年1-9月“商业航天”相关项目累计确认收入约占同期公司合并报表收入的0.39% [9] - **航天长峰 (600855.SH)**：公司主营业务为军工电子、公共安全和高端医疗装备三大板块，目前不从事商业航天相关业务，公司股票在连续12个交易日内累计涨幅达65.95% [10] - **国科军工 (688543.SH)**：公司与商业航天企业合作推进的运载火箭项目尚处于研发阶段，尚未产生定型产品，在主营业务收入中占比极低 [11] - **铂力特 (688333.SH)**：商业航天对公司总营业收入贡献有限，截至2025年9月30日占比约为3%，公司目前正被中国证监会立案调查 [12] - **航天工程 (603698.SH)**：公司专业从事煤气化技术及关键设备的研发与工程，产品技术应用于煤炭洁净高效利用领域，不涉及商业航天及航天相关业务 [13] - **北方导航 (600435.SH)**：公司澄清在商业航天领域无相关业务也未取得相关订单，公司股票较2025年12月12日收盘价累计上涨54.45%，前五个交易日日均换手率为14.11% [14] - **智明达 (688636.SH)**：公司主营业务为机载、弹载嵌入式计算机，商业航天相关产品处于产业化初期，截至2025年前三季度相关收入2023万元，占总收入3.97%，截至2025年底在手订单(含口头)约2000万元，占比4.8% [15]

格隆汇1月12日丨国科军工(688543.SH)公布，公司主营业务为导弹（火箭）固体发动机动力与控制产品 及弹药装备的研发、生产与销售，目前公司与商业航天企业合作推进运载火箭项目尚处于研发阶段，尚 未产生定型产品，在主营业务收入中占比极低（不足1%），且二级市场交易和估值受多方面因素影 响，股价短期内连续上涨存在市场情绪过热、非理性炒作风险，特别提醒广大投资者，注意投资风险， 理性决策，审慎投资。 ...