报告行业投资评级 - 报告未明确给出对“航空航天与国防”行业的整体投资评级 [1][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] 报告的核心观点 - 中国国防预算增幅长期维持在7%左右，2026年国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，较2025年的7.2%小幅下调，这是连续第11年个位数增长 [3][15] - 中国国防费占GDP比重多年维持在1.5%以内，低于世界平均水平，报告认为国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右 [3][4][9] - 随着战争形态向信息化、智能化演进，国防支出结构将向新域新质方向倾斜，军贸出口有望打开更大市场空间 [4][9] - 2026年是“十五五”开局之年，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段，建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、低空经济、商业航天等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 一、 行业观点 - 中国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平 [4][9] - 国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右 [4][9] - 现代战争形态向信息化、智能化加速演进，未来国防支出结构将向新域新质方向倾斜，军贸出口有望打开更大市场空间 [4][9] - 2026年是“十五五”开局之年，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段 [4][9] - 建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、低空经济、商业航天等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][9] 二、 板块行情 - 本周（报告期内）沪深300指数下跌1.41%，航空航天与国防指数下跌1.64% [10] - 本月（截至报告期）沪深300指数上涨1.18%，航空航天与国防指数上涨5.60% [10] - 本周，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数表现居中 [12] - 本月，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数上涨5.60%，表现优于多数行业 [13][14] 三、 行业新闻 - **2026年中国国防预算增长7%**：2026年我国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，较2025年的7.2%小幅下调，连续11年维持个位数增长，2023年至2025年增幅连续三年持平于7.2% [3][15] - **十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南》**：明确到2027年基本建立低空经济标准体系，2030年形成超过300项国际兼容标准，其中无线电管理被列为安全监管独立章节 [17] - **美国将派第三艘航母参与对伊朗军事行动**：“布什”号航母即将前往中东，届时美军在中东将同时部署三支航母打击群 [18] - **印度计划再采购5套俄S-400防空导弹系统**：若交易达成，印度S-400系统数量将增加一倍，首份合同于2018年签署，金额达54.30亿美元 [19] - **英国智库报告显示：2025年全球国防开支增长2.5%**：2025年全球国防开支增长至2.63万亿美元，同比增长2.5%，占全球GDP比例从1.89%上升至2.01%，预计2026年美国国防开支将首次超过1万亿美元 [20] 四、 公司跟踪 - **新光光电**：中标某复合投影及切换光学系统项目，中标金额45,511,300.00元 [21] - **江龙船艇**：董事赵盛华计划减持不超过3,776,679股（占总股本1.0000%），股东龚重英计划减持不超过2,821,702股（占总股本0.7471%） [22] - **新劲刚**：全资子公司康泰威新材料再次获得高新技术企业证书，有效期三年 [22][23] - **理工导航**：签订《武器装备配套订购合同》，合同金额4,614.00万元，产品将于2026年交付 [24] - **光启技术**：首次回购公司股份200,000股（占总股本0.01%），成交总金额9,149,192元 [25] - **航材股份**：截至2026年2月28日，累计回购股份1,000股（占总股本0.0002%），成交总金额5.75万元 [26] - **晶品特装**：股份回购实施完毕，累计回购102,200股（占总股本0.14%），支付资金总额8,469,967.36元 [27] - **中无人机**：截至2026年2月28日，累计回购股份1,125,070股（占总股本0.1667%），支付资金总额5,228.59万元 [28] - **中航光电**：截至2026年2月28日，累计回购股份4,070,070股（占总股本0.1921%），支付总金额149,999,876.87元 [29] - **中航高科**：截至2026年2月27日，累计回购股份3,580,800股（占总股本0.2570%），使用资金总额92,905,722元 [30] - **盛路通信**：截至2026年2月28日，累计回购股份1,000,000股（占总股本0.11%），成交总金额7,260,298元 [31] - **航宇科技**：2026年3月2日首次减持已回购股份200股（占总股本0.00%），成交金额15,400元 [32] - **邦彦技术**：截至2026年2月底，累计回购股份707,391股（占总股本0.46%），已支付总金额1,328.97万元 [33] - **中航机载**：截至2026年2月28日，累计回购股份16,021,900股（占总股本0.33%），累计支付总金额199,947,941.10元 [34] - **广联航空**：全资子公司签订《采购商务合同》，合同含税金额5,948.00万元，标的为大型固定翼无人机复合材料机翼壁板组件，不含税金额占公司2024年经审计营业收入的5.02% [35]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对“航空航天与国防Ⅲ”行业的整体投资评级 [1][37] 报告的核心观点 - 中国国防支出仍有较大增长空间，未来增速或长期高于GDP增速2个百分点左右 [4][9] - 随着现代战争形态向信息化、智能化演进，国防支出结构将向新域新质方向倾斜，军贸出口有望打开更大市场空间 [4][9] - 2026年是“十五五”开局之年，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段 [4][9] - 建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、低空经济、商业航天等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][9] 一、 行业观点 - 近年来中国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平 [4][9] - 中国国防支出仍有较大增长空间，未来增速或长期高于GDP增速2个百分点左右 [4][9] - 国防支出结构将向新域新质方向倾斜，军贸出口市场空间有望扩大 [4][9] - 2026年行业或进入内需外贸双轮驱动阶段，建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、低空经济、商业航天等领域的优质龙头 [4][9] 二、 板块行情 - 本周（2026.03.02-2026.03.08）沪深300指数下跌1.41%，航空航天与国防指数下跌1.64% [10] - 本月（截至报告期）沪深300指数上涨1.18%，航空航天与国防指数上涨5.60% [10] - 本周航空航天与国防指数在24个Wind二级子行业中表现居中 [12] - 本月航空航天与国防指数在24个Wind二级子行业中涨幅领先 [13][14] 三、 行业新闻 - **2026年中国国防预算**：2026年中国国防支出为19095.61亿元人民币，同比增长7%，较2025年的7.2%小幅下调 [3][15] - 这是中国国防预算连续11年维持个位数增长，2023年至2025年增幅连续三年持平，均为7.2% [3][15] - 中国国防费占GDP比重多年维持在1.5%以内 [3][15] - **低空经济标准建设**：十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，明确到2027年基本建立低空经济标准体系，2030年形成超过300项国际兼容标准 [17] - **美国军事动态**：美国将派遣“布什”号航母前往中东参与对伊朗军事行动，届时美军在中东将同时部署三艘航母 [18] - **印度军购**：印度计划从俄罗斯再采购5套S-400防空导弹系统，若交易达成，其S-400系统数量将增加一倍，首份合同金额达54.30亿美元 [19] - **全球国防开支**：英国智库报告显示，2025年全球国防开支增长至2.63万亿美元，同比增长2.5%，占全球GDP比例从1.89%上升至2.01% [20] 四、 公司跟踪 - **新光光电**：中标某复合投影及切换光学系统项目，中标金额45,511,300.00元 [21] - **江龙船艇**：董事赵盛华（持股4.9127%）计划减持不超过1.0000%股份；股东龚重英（持股2.9886%）计划减持不超过0.7471%股份 [22] - **新劲刚**：全资子公司康泰威新材料再次获得高新技术企业证书 [22] - **理工导航**：签订《武器装备配套订购合同》，合同金额4,614.00万元，产品将于2026年交付 [24] - **光启技术**：首次回购公司股份200,000股，占总股本0.01%，成交总金额9,149,192元 [25] - **航材股份**：截至2月28日回购公司股份1,000股，成交总金额5.75万元 [26] - **晶品特装**：股份回购实施完毕，累计回购102,200股（占总股本0.14%），支付总金额8,469,967.36元 [27] - **中无人机**：截至2月28日累计回购1,125,070股（占总股本0.1667%），支付总金额5,228.59万元 [28] - **中航光电**：截至2月28日累计回购4,070,070股（占总股本0.1921%），支付总金额149,999,876.87元 [29] - **中航高科**：截至2月27日累计回购3,580,800股（占总股本0.2570%），使用资金总额92,905,722元 [30] - **盛路通信**：截至2月28日累计回购1,000,000股（占总股本0.11%），成交总金额7,260,298元 [31] - **航宇科技**：于3月2日首次减持已回购股份200股，成交金额15,400元 [32] - **邦彦技术**：截至2月底累计回购707,391股（占总股本0.46%），已支付总金额1,328.97万元 [33] - **中航机载**：截至2月28日累计回购16,021,900股（占总股本0.33%），支付总金额199,947,941.10元 [34] - **广联航空**：全资子公司签订大型固定翼无人机复合材料机翼壁板组件销售合同，含税金额5,948.00万元，占公司2024年营业收入的5.02% [35]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”，且评级维持不变 [8] 报告核心观点 - 本周核心观点：美以对伊朗的联合军事打击使国际安全局势进一步恶化，全球进入二战结束以来军事冲突最多的时期，国际安全局势的复杂性与不确定性显著上升，促使美国、欧盟、日本等国家和地区大幅提升国防预算，全球军费扩张趋势明确 [1][11][19] - 中长期核心观点：展望“十五五”，国防和军队现代化将实现由“量”的增值转向“质”的提升，装备需求在总量稳中有增的情况下将出现显著结构性机会，新增量将出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器及低成本装备等方面，建议关注军工新产品和新市场两条主线 [2][23] 行业动态与事件分析 - **美以袭击伊朗事件**：2月28日，美国和以色列从空中和海上对伊朗发起协同打击，以方出动约200架战斗机，攻击了约500个目标，使用了数百枚弹药，美军则使用了“战斧”巡航导弹和单向攻击无人机，行动预计将持续数日 [11][12][13][14] - **事件影响评估**：此次冲突强度较2025年以伊冲突或有进一步升级，美以目标旨在摧毁伊朗的导弹工业、消灭伊朗海军并阻止其获得核武器 [15] - **历史行情参照**：回顾2025年以伊冲突期间（6月13-24日），国内军工板块先上涨后回落，中证军工指数和申万国防军工指数在冲突爆发初期（6月13-18日）分别上涨1.81%和2.74%，跑赢上证综指，冲突刺激了军贸和核防护相关标的股价上涨，例如晨曦航空、捷强装备等在冲突期间涨幅显著 [16][17] 全球军费与军贸趋势 - **全球军费扩张**：世界进入动荡变革期，美国、欧盟、日本等大幅提升国防预算，例如美国特朗普提出2027财年军费从1万亿美元提升至1.5万亿美元，欧盟2025年防务开支达3810亿欧元并推出8000亿欧元“重新武装欧洲”计划，日本2026财年防务预算9.04万亿日元再创新高 [19] - **中国军贸机遇**：我国军贸有望在“十五五”期间获得较快发展，市占率有望提升，2020-2024年中国军贸市占率仅5.87%，与美国42.64%的市占率相比有较大差距，与军工大国地位不相称，2025年印巴冲突凸显了中国装备的国际市场竞争力，各军工集团已将国际化经营摆在“十五五”发展的重要位置 [20][21][22][27] 行业中长期发展主线 - **主线一：装备建设高质量发展与新域新质** - 新一代航空航天装备（如隐形战机、舰载机、高超声速导弹）需求有望持续增长，关注军机和导弹产业链 [24] - 新域新质作战力量将规模化发展，重点关注无人机攻防、地面无人装备、水下攻防、低成本弹药/导弹、军用AI等方向 [25][26] - **主线二：军贸市场与军用技术转民用** - 全球军费开支增长带动军贸需求，中国军贸市占率有望持续提升，军贸增长有望带动全产业链需求，主机厂有更好的利润弹性 [27] - 军转民技术应用带来广阔市场空间，建议关注商业航天、低空经济、深海科技、核能利用、国产大飞机等方向 [28] 市场行情回顾 - **近期表现**：上周（2月24-2月27日）申万国防军工指数上涨4.77%，跑赢上证综指2.79个百分点，在申万31个一级行业中排名第9 [37][38] - **估值水平**：截至2026年2月27日，申万国防军工板块PE（TTM）为102.36倍，其中航天装备、航空装备、地面兵装、航海装备、军工电子PE（TTM）分别为638.53倍、100.92倍、154.02倍、48.01倍、143.24倍，板块PE-TTM估值位于自2014年1月1日起的78.35%分位 [41][47] 重点公司关注 - **报告重点推荐公司**：包括中航沈飞（目标价80.96元，买入）、国睿科技（目标价38.26元，买入）、睿创微纳（目标价131.07元，买入）、航天南湖（目标价45.50元，买入）、航天智造（目标价26.00元，买入）、航天彩虹（目标价25.76元，买入）、中航高科（目标价32.56元，增持）等 [8][51] - **军贸及防化相关公司**：军贸市场相关上市公司包括中航沈飞、中航成飞、国睿科技、航天南湖、航天彩虹、中无人机、晶品特装等；具有防化产品业务的相关上市公司包括北化股份等 [1][22] - **一周市场表现**：一周涨幅前十的公司包括电科蓝天（涨22.03%）、万泽股份（涨19.91%）、隆达股份（涨17.94%）等；一周跌幅前十的公司包括科思科技（跌8.48%）、高德红外（跌6.94%）、北摩高科（跌5.35%）等 [9][10]

文章核心观点 - “十五五”期间国防和军队现代化将实现高质量推进 由“量”的增值转向“质”的提升 装备需求在总量稳中有增的情况下将出现显著的结构性机会 新增量或出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面 [1] - 商业航天领域 可回收火箭的进展是重要催化 其成熟将提升发射运力并持续降低发射成本 有利于卫星公司提升产能、加速组网、缩短发射入轨周期 卫星产业链和运载火箭制造产业链有望受益 [1] 市场与产品表现 - 军工ETF（512660）在2月25日收涨近2% [1] - 该ETF跟踪中证军工指数（399967） 指数从沪深市场选取十大军工集团控股且主营业务与军工行业相关的上市公司及其他代表性军工企业作为样本 以反映军工行业整体表现 [1] 行业结构与机会 - 军工指数成分股覆盖航空、航天、船舶、兵器等军工核心领域 [1] - 行业分布主要集中于工业、原材料、信息技术等板块 [1] - 指数整体呈现中小盘风格 [1]

军工板块市场表现 - 2月11日军工板块走势分化，场内热门军工ETF华宝（512810）早盘一度涨超1%，午后回落翻绿，盘中频现溢价，显示买盘活跃 [4] - 成份股表现分化：海兰信股价盘中冲高15%后回落，收盘上涨5.88% [1][2]；中船系龙头股中国动力延续涨势，上涨4.02%，股价创逾5年新高 [1][2]；三角防务与航发控制股价则重挫4% [1] - 部分军工股表现强势：菲利华上涨4.26%，四川九洲上涨2.60%，中船防务上涨2.11% [2] 个股与行业动态 - 海兰信近期中标4.58亿元的海上火箭回收指挥测控船项目，同时其“内河船舶端云融合智能航行系统”获得科技进步一等奖，引发市场关注 [1] - 浙商证券船舶行业策略报告指出，全球造船业持续向中国集中，2025年中国新接订单占全球总量的69%，手持订单占全球67%，造船完工量占全球57% [2][8] - 中国造船业份额持续向龙头企业集中，“马太效应”明显，高产能、高技术水平的船厂有望优先受益 [2][8] 机构观点与投资工具 - 华泰证券认为，“十五五”期间，我军装备需求总量稳中有增，将出现显著结构性机会，新增量可能出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器及低成本装备等领域，建议关注军工新产品和新市场两条主线 [3][9] - 军工ETF华宝（512810）跟踪中证军工指数，覆盖中国船舶、中国动力、中船防务、中国海防等中船系龙头，以及天海防务、海兰信等航海装备龙头 [3][9] - 该ETF覆盖商业航天、低空经济、大飞机、卫星导航、军工信息化、可控核聚变等多个热门主题，是融资融券及互联互通标的 [3][9]

军工板块市场表现 - 2月10日军工板块早盘V字回升翻红，午后维持红盘震荡 [1][5] - 军工ETF华宝（512810）场内成交额超1亿元，较昨日全天暴增逾150%，结合高频溢价来看或有巨量资金介入 [1][5] - 成份股表现分化显著，航锦科技、中国动力涨停，应流股份续涨逾6%再创历史新高 [1][5] - 下跌方面，航天南湖、航天发展等商业航天热门股重挫居前 [1][5] 行业研究观点 - 华泰证券发布报告指出，国际安全形势不确定性增强，应重视军贸发展机遇 [3][7] - 展望“十五五”，国防和军队现代化将实现高质量推进，由“量”的增值转向“质”的提升 [3][7] - “十五五”期间，装备需求总量预计稳中有增，并出现显著的结构性机会 [3][7] - 新增量或将出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面 [3][7] - 建议关注军工新产品和新市场两条投资主线 [3][7] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、卫星导航、军工信息化、可控核聚变等诸多热门主题 [3][7] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [3][7]

报告行业投资评级 - 航天军工行业评级为“增持”，且评级维持不变 [8] 报告的核心观点 - 本周核心观点：军工产业链中上游企业2025年业绩呈现恢复性高增长 [1] - 中长期核心观点：展望“十五五”，国防和军队现代化将实现由“量”的增值转向“质”的提升，装备需求在总量稳中有增的情况下将出现显著的结构性机会，新增量或将出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器以及低成本装备等方面 [2][14] 行业业绩表现总结 - 截至1月31日，中信国防军工指数120家上市公司中，有75家披露了2025年业绩预告 [1][11] - 按预告业绩中值看，30家公司预告业绩为正且同比增长，7家为正但同比下滑，17家为负但同比减亏，21家为负且亏损同比扩大 [1][11] - 军工产业链中上游企业2025年业绩呈现较好的恢复性增长，例如北摩高科、智明达、爱乐达、航天南湖、北方导航、盛路通信等航空航天产业链中游企业，以及火炬电子、鸿远电子、菲利华等上游电子元器件和材料企业，在2024年业绩下滑后，2025年预告业绩恢复性高增长 [1][12] - 部分公司业绩高增长原因包括：航空航天领域需求回暖、高可靠领域客户业务推进节奏提速、需求呈现强劲复苏态势、产品交付量增长、降本增效、信用减值损失减少等 [12] - 2025年军工上市公司回款或有向好，北摩高科、高德红外、航天南湖、全信股份等在业绩预告中均表示信用减值损失同比减少 [13] 中长期投资主线与结构性机会 - 主线一：装备建设迎来高质量发展新周期，关注新一代传统装备和新域新质装备 [15][16] - 新一代航空航天装备需求有望持续增长，建议关注军机和导弹产业链，如中航沈飞、航发动力、中航高科、华秦科技 [15] - 新域新质作战力量有望实现规模化、实战化、体系化发展，建议关注无人机攻防、地面无人装备、水下攻防、低成本弹药/导弹、军用AI等方向，相关公司如高德红外、睿创微纳、航天电子、航天彩虹、国科军工、北方导航、中国海防等 [16] - 主线二：关注军贸市场和战略新兴产业中军用技术应用 [17][18] - 军贸需求不断增长，中国军贸市占率有望持续提升，2020-2024年中国军贸市占率仅5.87%，与美国42.64%相比有较大差距，军贸市场建议关注中航沈飞、国睿科技、高德红外、航天南湖、航天彩虹等 [17] - 军转民技术应用带来广阔市场空间，建议关注商业航天、低空经济、深海科技、核能利用、国产大飞机等方向，相关公司如臻镭科技、航天电子、纳睿雷达、斯瑞新材、铂力特、中国海防、西部超导、中直股份等 [18] 重点推荐公司 - 报告列出了13家重点推荐公司，包括中航沈飞、国睿科技、钢研纳克、国泰集团、西部超导、睿创微纳、北方导航、高德红外、航天智造、航天彩虹、航天南湖、国科军工、中航高科，并给出了目标价和投资评级 [41] - 对部分重点公司的最新观点进行了总结，例如： - 中航沈飞：2025年二季度业绩环比改善明显，未来有望拓展国际军贸业务，上调目标价至80.96元 [42] - 睿创微纳：下游需求维持高景气，盈利能力提升明显，前三季度归母净利润规模已超去年全年，上调目标价至131.07元 [43] - 北方导航：2025年上半年业绩实现反转，下游需求持续旺盛，全年高增长可期，上调目标价至18.9元 [43] - 高德红外：首次覆盖给予“买入”评级，目标价18.90元，看好其完整装备系统业务发展 [43] 行业近期动态 - 国际安全形势：美国计划在日本三泽空军基地部署48架F-35A隐形战机；伊朗表示已做好准备应对可能进攻 [19] - 国内军工：中俄两军将进一步加强战略协作；中国空军八一飞行表演队将参加新加坡航展 [20] - 集团动态：中国电科召开2026年度工作会议，提出推动战略转型、提质增效稳增长等目标 [21]；中国北方工业有限公司携无人与反无人领域产品参展阿布扎比国际无人系统展 [22] - 国际军工：印尼接收法国“阵风”战斗机；欧洲国防工业正加速生产 [23] - 商业航天：商业航天器及应用产业链共链行动大会在上海召开，发布相关愿景报告和标准体系 [25] - 可控核聚变：星能玄光聚变装置FLAME已完成搭建，即将迎来首次放电实验 [27] 市场行情回顾与估值 - 上周（1.26-2.1）申万国防军工指数下跌7.69%，跑输市场7.25个百分点，在申万31个一级行业中排名第31 [28] - 截至2026年1月30日，申万国防军工板块PE（TTM）为95.23倍，其中航天装备、航空装备、地面兵装、航海装备、军工电子PE(TTM)分别为600.96倍、92.15倍、145.41倍、40.67倍、137.85倍 [31] - 申万国防军工指数PE-TTM估值位于自2014年1月1日起的74.64%分位，PB估值位于88.36%分位 [36]

教育领域代表履职实践 - 北京十一学校丰台小学书记、校长曹君作为人大代表，通过三个具体故事分享一线履职实践，将常规普法讲座升级为覆盖全校、面向社区的线上直播课以应对校园欺凌问题[3] - 曹君携手石榴庄街道，将学校门前的“学安路”改造为北京首条“诗歌街道”，让学生的创意从笔尖延伸至街道[3] - 曹君指导16名学生在老师与园林设计师帮助下，为学校隔壁的闲置公共绿地设计口袋公园，使闲置空间焕发新生[3] - 曹君感悟人大代表角色应从“被动回答者”转变为“主动连接者”，凝聚学校、家庭、社会多方合力[3] 非遗文化保护与博物馆发展 - 来自石景山团的市人大代表柏群是“金漆镶嵌髹饰技艺”非遗传承人，去年参与了市区两级人大21次视察、调研和家站交流活动[4] - 柏群围绕博物馆条例立法和非物质文化遗产保护展开调研并建言，建议政府部门在政策鼓励、资金支持、专业指导、融媒体宣传等方面加大对非国有博物馆的支持力度[4] - 柏群建议更多关注非遗传承人生存状态和项目保护传承，拓展非遗项目线上线下展示空间，搭建平台促进非遗作品市场销售，形成保护、传承、创新发展的闭环[4] - 燕京八绝博物馆推出了社区居民免费参观计划，2025年将继续扩大免费参观范围以深化惠民举措[4] 文旅产业转型与长城保护 - 来自八达岭文旅集团的市人大代表翟艳伟参与了《北京市长城保护条例》制定过程的多轮调研与深度研讨，该条例实施将推动长城保护从“抢救性保护”向“预防性保护与研究性修缮并重”转型[5] - 翟艳伟认为文旅产业应推动从“景点观光”向“全域体验”深度转型，通过规划统筹串联整合区域生态、文化、乡村等特色资源，构建“核心引领、多点支撑、全域融合”的新格局[5] - 翟艳伟建议强化“科技赋能”与“文化铸魂”双轮驱动，推动智慧旅游建设，利用数字化手段创新展示方式、提升服务品质、丰富消费场景[6] - 翟艳伟建议深耕文化内涵，打造具有独特性、时代感的北京文旅IP，实现游客从“过境游”到“过夜游”、从“浅层看”到“深度融”的转变[6] 新能源与绿色发展战略 - 来自大兴团的市人大代表李仁星任职于天普新能源科技有限公司，长期关注碳达峰、碳中和相关工作[6] - 2025年李仁星提交了三项建议：《关于加快推动北京市可再生能源扩大推广应用的建议》《关于进一步推进燃料电池汽车在城市物流配送（重点支持冷链）领域应用的建议》《关于丰富氢源多元化供给的建议》，有效推动了包括氢能在内的新能源技术在多场景中落地应用[6] - 2026年李仁星带来三份新建议：《关于加快推动青少年践行绿色生产生活方式的建议》，推动青少年成为绿色理念传播者和实践者[7] - 李仁星提出《关于积极推进各场景零碳园区建设的建议》，建议“加快推进国家级零碳园区建设”[7] - 李仁星提出《关于加快推进花园城市永定湾片区规划建设》建议，旨在将永定湾打造为全国花园城市的样板和产城融合的典范[7]

行业核心观点 - 展望2026年，内外需求共振有望助力航空航天行业景气延续，新域新质方向弹性有望释放，受益于特种技术外溢的商业航天等板块发展有望加速 [1] 行业需求与景气度 - 2026年是“十五五”计划开篇之年，在百年建军目标牵引下，特种装备列装、换装进程持续推进，内需层面行业仍有望维持景气 [1] - 2024年全球国防开支同比增长9.4%至2.72万亿美元，日益复杂的地缘局势加剧特种装备需求，我国特种装备全球份额有望稳步提升，有助于提升行业成长空间和盈利能力 [1] 新域新质装备发展 - “十五五”规划建议提出“加快机械化信息化智能化融合发展”及“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展”，新域新质装备有望成为装备建设重点领域 [2] - 典型新域新质装备需求有望释放，供应链核心环节有望呈现较好成长性 [2] 技术外溢与新兴领域 - 大飞机：2026年国产大飞机批产及交付能力有望继续提升，国产化需求有望牵引航空产业链升级 [3] - 商业航天：卫星互联网空间段建设进入常态化组网阶段，2026年应用环节产业化进程有望加速，商业火箭技术进步与资本运作标志性事件有望密集落地 [3] - 低空经济：场景试点逐步进入落地阶段，2026年低空经济有望延续高质量发展态势 [3] 投资建议与标的 - 建议关注新域新质领域、特种贸易核心标的及受益于特种技术外溢的新质生产力三大方向 [1][4] - 推荐标的包括：楚江新材(002171.SZ)、航天电子(600879.SH)、菲利华(300395.SZ)、中航沈飞(660760.SH)、国睿科技(600562.SH)、中国卫星(600118.SH)、臻镭科技(688270.SH)、复旦微电(688385.SH) [4] 公司估值调整 - 考虑板块估值中枢上行，上调中国卫星目标价23.8%至52.2元，潜在涨幅6.6% [4]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对“航空航天与国防”行业的整体投资评级 [1][3][7] 报告的核心观点 - 我国国防支出仍有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速2个百分点左右，国防支出结构将向新域新质方向倾斜，军贸出口有望打开更大市场空间，行业或将进入内需外贸双轮驱动的快速发展阶段 [4][9] - 建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、商业航天、低空经济、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4][9] 一、 行业观点 - 近年来，我国国防预算增幅长期维持在7%左右，国防支出占GDP的比重不到1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平 [4][9] - 随着现代战争形态向信息化、智能化加速演进，未来我国国防支出结构将向新域新质方向倾斜 [4][9] 二、 板块行情 - 本周（报告期内），沪深300指数上涨1.53%，航空航天与国防指数上涨5.01%，跑赢大盘 [10] - 本月（截至报告期），沪深300指数下跌1.48%，航空航天与国防指数上涨2.26%，跑赢大盘 [10] - 本周，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数涨幅排名靠前 [11][12] - 本月，在24个Wind二级子行业中，航空航天与国防指数涨幅排名靠前 [13][14] 三、 行业新闻 - **美国防部大规模采购自杀式无人机**：美国国防部启动“无人机优势计划”，将在未来两年内斥资10亿美元，采购超过30万架（约34万架）自杀式无人机，计划于2026年初启动 [3][15] - **美军组建首支自杀式无人机单位**：美国中央司令部已在中东组建首个单程攻击无人机中队 [3][15] - **美海军扩建训练靶场**：美国海军宣布将继续推进位于夏威夷和加利福尼亚附近水域的大型训练场地扩建计划，包括增加专用的水雷战靶场，以配合最新武器和无人系统 [17] - **德国通过新兵役法案**：德国联邦议院通过《兵役制度现代化法》，旨在扩大联邦国防军规模，目标到2035年拥有超过26万名现役军人和20万名预备役军人 [18] - **伊朗革命卫队海军举行军演**：伊朗伊斯兰革命卫队海军在波斯湾、霍尔木兹海峡以及阿曼海等水域举行军演，展示了新型防御和进攻系统，并进行了包含人工智能技术的电子战演练 [19] - **蓝箭航天完成火箭回收验证**：蓝箭航天朱雀三号火箭成功完成国内首次一子级垂直回收技术的飞行验证，积累了关键数据 [20] - **C909飞机运营里程碑**：我国自主研制的涡扇支线客机C909累计安全运送旅客突破3000万人次，已交付170余架，开通近800条航线，通航178座城市 [21] 四、 公司跟踪 - **华伍股份**：控股股东聂景华及其一致行动人合计持股比例由29.37%减少至28.52%，触及1%的整数倍变动 [22] - **超捷股份**：控股股东上海毅宁投资有限公司持股比例由47.37%减少至46.63%，触及1%的整数倍变动 [23][24] - **北方股份**：持股5%以上股东特沃上海计划减持不超过510万股，占总股本的3% [25] - **高华科技**：包括董事、董事会秘书陈新在内的多名股东及高管计划减持公司股份，其中陈新计划合计减持不超过120万股，不超过公司总股本的0.65% [26] - **际华集团**：截至2025年11月30日，累计回购股份3055.9001万股，占总股本0.6958%，支付总金额约1亿元 [27][28] - **兴图新科**：截至2025年11月30日，累计出售已回购股份5500股，占总股本0.0053% [29] - **中无人机**：截至2025年11月30日，累计回购股份200,296股，占总股本0.0297%，支付总金额约998.84万元 [30] - **富吉瑞**：已完成股份回购，实际回购410,000股，占总股本0.54%，支付总金额约1045.70万元 [31] - **华力创通**：公司董事、持股5%以上股东王琦持股比例由12.9020%降低至11.4737，触及5%的整数倍变动 [32] - **恒宇信通**：持股5%以上股东、董事吴琉滨累计减持69.81万股，占总股本1.16%，触及1%的整数倍，减持计划实施完毕 [33][34] - **中航光电**：截至2025年11月30日，累计回购股份2,995,170股，占总股本0.1414%，支付总金额约1.119亿元 [35] - **邦彦技术**：截至2025年11月底，累计回购股份533,288股，占总股本0.3503%，支付总金额约999.95万元 [36] - **航宇科技**：股东张华、张跃、王华东减持计划时间届满，分别累计减持占总股本0.55%、0.08%、0.037% [37] - **中航高科**：截至2025年11月30日，累计回购股份3,539,700股，占总股本0.2541%，支付总金额约9191.01万元 [38] - **中航机载**：截至2025年11月30日，累计回购股份13,004,400股，占总股本0.2687%，支付总金额约1.599亿元 [39] - **晶品特装**：截至2025年11月底，累计回购股份3.60万股，占总股本0.05%，支付总金额约279.97万元 [40]