投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [3][4] 核心观点 - 公司2025年第三季度及前三季度业绩实现高速增长，第三季度营业收入5.08亿元，同比增长62.62%，净利润5238.71万元，同比增长97.12% [1] - 公司净利润率显著提升，2025年第三季度销售净利率达10.32%，同比提升1.81个百分点，得益于有效的成本管控和规模效应释放 [1] - 公司积极布局前沿技术，与山东大学共建“物流具身智能机器人研究院”，推动技术从“预设逻辑”向“自主决策”升级 [2] - 公司与国际权威认证机构SGS达成战略合作，旨在加速产品获得国际主流市场认证，推动全球化布局突破 [2] - 基于公司在智能物流自动化系统领域的持续拓展和海外业务的积极进展，预计未来业绩将保持高速增长 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业收入11.31亿元，同比增长35.68%，净利润9374.97万元，同比增长47.54% [1] - 尽管销售毛利率为24.62%，同比下降4.03个百分点，但费用控制成效显著，销售费用占营收比重为3.42%，同比下降3.52个百分点，管理费用同比下降1.63个百分点 [1] - 盈利能力持续改善，规模效应有望带动单位成本进一步下降 [1] 战略布局与未来发展 - 公司“机器人制造中心建设项目”已开工建设，作为超级工厂第四期工程，将聚焦智能物流机器人与具身智能机器人的生产制造 [1] - 与山东大学的合作将借助其在具身感知与仿生机器人领域的技术积累，提升公司在复杂物流场景下的技术竞争力 [2] - 与SGS的合作将有助于提升产品安全和稳定性，加速进入欧盟、北美、澳大利亚等国际市场，当前公司海外营收占比低，未来提升空间大 [2] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.62亿元、1.96亿元和3.17亿元，对应EPS分别为1.58元、1.91元和3.09元 [3][10] - 预测营业收入将持续增长，2025-2027年增长率分别为29.95%、32.32%和35.70% [10] - 当前股价对应2025年市盈率（PE）为26.93倍，预计2026年PE为22.23倍，2027年PE为13.76倍 [3][10] - 净资产收益率（ROE）预计将显著提升，从2025年的12.65%升至2027年的19.35% [10]

公司获奖信息 - 兰剑智能董秘董新军荣获"2024年度金牛董秘奖" [1] - 金牛董秘奖颁发对象是在公司治理、股权事务管理、信息披露、投资者关系等层面表现突出的上市公司董秘 [4] 公司业务概况 - 兰剑智能始建于1993年，是集咨询规划、软件开发、设备制造、系统集成、自动化代运营为一体的全流程智慧物流系统解决方案提供商 [3] - 公司于2020年登陆上交所科创板 [3] - 公司拥有由多名专业博士带领的研发团队，自建高科技物流装备与技术产业园区 [3] - 公司是目前少数能将成套高端物流装备出口海外发达国家的中国品牌 [3] 公司投资者关系管理 - 公司以投资者需求为导向，持续提高信息披露和投资者关系管理工作质量 [3] - 公司不断完善投资者关系管理机制，建立了多层次、多渠道、多形式的投资者互动交流机制 [3] - 公司高质效举办业绩说明会、高频次接待现场、线上调研，积极回应市场关切，畅通投资者沟通渠道 [3] 奖项背景 - 金牛奖是中国证券报倾力打造的权威评选活动，秉承"公开、公平、公正"的原则 [3] - 上市公司金牛奖创立于1999年，采取严谨、客观、科学、透明的评选体系 [3] - 该奖项致力于打造资本市场具有公信力的上市公司权威奖项 [3]

公司季度报告与业绩说明会安排 - 公司已发布2025年第三季度报告，该报告未经审计 [3][5] - 为便于投资者深入了解公司第三季度经营成果和财务状况，公司计划于2025年11月10日举行线上业绩说明会 [9][10] - 业绩说明会将以网络互动形式在上证路演中心召开，时间为2025年11月10日14:00-15:00 [8][12] 业绩说明会参与人员与互动方式 - 公司参会人员包括董事长吴耀华、总经理张小艺、董事会秘书兼财务总监董新军及独立董事陶然 [12] - 投资者可在2025年11月3日至11月7日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱进行提问 [8][12] - 投资者可在会议期间通过登录上证路演中心在线参与互动，公司将对普遍关注的问题进行回答 [10][12]

公司2025年第三季度财务表现 - 公司前三季度实现营业收入11.31亿元，同比增长35.68% [1] - 公司前三季度实现归母净利润9375万元，同比增长47.54% [1] - 公司前三季度实现扣非净利润7999.85万元，同比增长48.68% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.92元 [1]

财务表现 - 第三季度营业收入为5.08亿元，同比增长62.62% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为5238.71万元，同比增长97.12% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5076.74万元，同比增长109.98% [1] - 基本每股收益为0.51元 [1]

公司财务业绩 - 2025年前三季度营收约11.31亿元，同比增长35.68% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约9375万元，同比增长47.54% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.92元，同比增长48.39% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值为41亿元 [2] 行业市场表现 - A股市场突破4000点，结束十年沉寂状态 [2] - 科技板块成为市场主线，重塑市场格局 [2] - 市场开启“慢牛”新格局 [2]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营收达到5.08亿元，同比增长62.62% [1] - 第三季度净利润为5238.71万元，同比增长97.12% [1] 公司前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为11.31亿元，同比增长35.68% [1] - 前三季度累计净利润为9374.97万元，同比增长47.54% [1]

业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于2025年11月10日14:00 - 15:00举行[2][5] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5] - 投资者可在2025年11月3日至11月7日16:00前预征集提问[2][5] - 参加人员包括董事长吴耀华、总经理张小艺等[5] - 联系人是证券部，电话0531 - 88876633 - 1981，邮箱zhengquanbu@blueswords.com[6] - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 报告发布情况 - 公司已于2025年10月30日发布2025年第三季度报告[2]

营业收入表现 - 第三季度营业收入为5.08亿元，同比增长62.62%[3] - 年初至报告期末累计营业收入为11.31亿元，同比增长35.68%[3] - 营业总收入同比增长35.68%，从8.335亿元增至11.309亿元[18] - 公司前三季度营业收入为11.28亿元，同比增长35.4%[27] 净利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5238.71万元，同比增长97.12%[3] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为9374.97万元，同比增长47.54%[3] - 净利润同比增长47.52%，从6354.20万元增至9374.97万元[19] - 净利润为43,908,468.21元，较上年同期的43,006,781.88元增长约2.1%[28] 利润总额表现 - 第三季度利润总额为5680.13万元，同比增长145.27%[3] - 利润总额为38,889,417.00元，较上年同期的39,750,099.03元下降约2.2%[28] 营业总成本表现 - 营业总成本同比增长34.44%，从7.747亿元增至10.415亿元[18] 研发投入表现 - 研发投入合计为9690.02万元，同比增长16.41%[4] - 研发投入占营业收入的比例为8.57%，同比减少1.42个百分点[4] - 研发费用同比增长16.42%，从8324.26万元增至9690.02万元[18] - 研发费用为7743万元，同比增长16.4%[27] 营业利润表现 - 营业利润为3900万元，同比下降2.6%[27] 所得税费用表现 - 所得税费用为-5,019,051.21元，较上年同期的-3,256,682.85元变动约54.1%[28] 经营活动现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额本报告期为1239.44万元，同比下降85.57%[3] - 经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降，从-1.102亿元变为-1.666亿元[21] - 经营活动产生的现金流量净额为1393万元，同比下降45.8%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为10,642,652.67元，较上年同期的14,551,224.10元下降约26.9%[30] 投资活动现金流量表现 - 投资活动产生的现金流量净额为-1324万元，上年同期为正值6380万元[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-12,505,579.45元，较上年同期的79,352,610.87元下降115.8%[30] 现金流入流出项目表现 - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长22.72%，从6.694亿元增至8.214亿元[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为813,668,173.76元，较上年同期的665,911,619.77元增长约22.2%[29] - 购买商品、接受劳务支付的现金同比增长27.12%，从3.898亿元增至4.955亿元[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为156,074,170.64元，较上年同期的134,113,877.69元增长约16.4%[30] - 投资支付的现金为1,770,534,231.35元，较上年同期的303,000,000.00元大幅增长约484.3%[30] 现金及等价物余额表现 - 期末现金及现金等价物余额为1.56亿元，较期初减少18.2%[22] - 期末现金及现金等价物余额为148,944,694.04元，较上年同期的183,448,449.67元下降约18.8%[30] 资产项目变化 - 总资产为23.11亿元，较上年度末增长18.40%[4] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为2.3117亿元，较2024年末的2.1929亿元增长5.4%[12] - 交易性金融资产达2.1032亿元，较2024年末的1.9521亿元增长7.7%[12] - 应收账款为8.7837亿元，较2024年末的6.6646亿元增长31.8%[12] - 存货为2.9723亿元，较2024年末的2.0909亿元增长42.2%[12] - 流动资产合计17.6624亿元，较2024年末的14.6880亿元增长20.3%[13] - 资产总计23.1101亿元，较2024年末的19.5184亿元增长18.4%[13] - 应收账款为8.78亿元，较年初增长31.8%[24] - 存货为9784万元，较年初下降40.4%[24] - 资产总计为20.84亿元，较年初增长11.1%[24][25] 负债及权益项目变化 - 归属于上市公司股东的所有者权益为12.27亿元，较上年度末增长4.99%[4] - 应付票据为3.9949亿元，较2024年末的2.0871亿元增长91.4%[13] - 应付账款为4.1976亿元，较2024年末的2.9114亿元增长44.2%[13] - 总负债同比增长38.42%，从7.832亿元增至10.841亿元[14] - 归属于母公司所有者权益同比增长4.99%，从11.686亿元增至12.269亿元[14] - 应付票据为4.07亿元，较年初增长93.8%[25] 每股收益表现 - 基本每股收益为0.92元/股，去年同期为0.62元/股[20] 股东持股情况 - 股东吴耀华持有无限售流通股36,514,674股，占比较大[11] - 股东盛瑀通过信用账户持有公司股票875,725股[11]

公司股价与基本面 - 10月24日公司股价上涨5.1%，报收38.11元/股，成交额7275.16万元，换手率1.90%，总市值39.13亿元 [1] - 公司主营业务为智能仓储物流自动化系统的研发、设计、生产、销售及服务，其中机器人智慧物流系统收入占比94.22% [1] - 公司成立于2001年2月23日，于2020年12月2日上市 [1] 基金持仓与表现 - 新华中小市值优选混合基金（519097）二季度持有公司股票1.58万股，占基金净值比例0.81%，为公司第六大重仓股 [2] - 该基金估算于10月24日因公司股价上涨浮盈约2.92万元 [2] - 该基金今年以来收益率为44.21%，近一年收益率为36.82%，成立以来累计收益率为360.04% [2] 基金经理信息 - 新华中小市值优选混合基金的基金经理为王永明，累计任职时间8年252天 [3] - 王永明现任基金资产总规模为2.66亿元，其任职期间最佳基金回报为44.76% [3]