限售股情况 - 本次上市流通限售股数量175,113,662股，占股本总数25.56%[6] - 上市流通日期为2024年9月23日[4] - 变动后有限售条件流通股为0股，无限售为685,172,377股[34] 股东减持承诺 - 齐向东自2024年9月22日起6个月内不减持149,561,640股，占比21.83%[4] - 齐向东未盈利前3年不减持首发前股份，4、5年每年不超2%[15] - 安源创志、奇安叁号上市3年内不减持，4、5年每年不超2%[22] 股本变化 - 首次发行后总股本679,616,000股[6] - 2021 - 2023年多次股份上市流通致股本增加[7][8][9] 减持价格 - 锁定期满后两年内减持价不低于56.10元/股[4] - 2025年12月31日前减持首发前股份不低于此价[36]

证券代码：688561 证券简称：奇安信 公告编号：2024-028 奇安信科技集团股份有限公司 关于参加 2024 年半年度科创板软件及人工智能专场 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 9 月 13 日（星期五）下午 14:00-16:00 会议召开方式：线上文字互动 会 议 召 开 地 点 ： 上海证券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 一、 说明会类型 公司已于 2024 年 8 月 30 日披露了公司 2024 年半年度报告，为便于广大投 资者更全面深入地了解公司 2024 年上半年经营成果、财务状况、发展理念，公 司将参与由上海证券交易所主办的 2024 年半年度科创板软件及人工智能专场集 体业绩说明会。本次业绩说明会以线上文字互动形式召开，公司将针对 2024 年 上半年的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息 披露允许的范围内就投资者普 ...

报告公司投资评级 公司评级为"增持"（下调）[1] 报告的核心观点 营收同比下降，公司聚焦核心优质客户 - 2024年上半年公司营业收入17.83亿元，同比下降28.17%；单Q2公司营业收入10.78亿元，同比下降30.76%。企业级客户、政府客户、公检法司分别占主营业务收入比为80.81%、13.35%、5.84%。企业级客户中，从收入的体量分布上看，百万级以上客户创收占营收比重超过70%，百万级以上客户单体创收增速接近38%，其中五百万级以上客户创收占营收比重超过50%。收入的区域结构方面，港澳地区同比增长504.08%，重庆同比增长99.99%，河北同比增长38.67%，浙江同比增长25.15%，新疆同比增长19.22%，北京同比增长3.50%。[5] 公司从侧重规模转向侧重质量，重视回款 - 2024年上半年公司归母净利润-8.20亿元，亏损同比收窄6.78%；扣非归母净利润-8.54亿元，亏损较上年同期收窄12.78%。2024年上半年公司销售回款18.38亿元，同比增长2.48%；经营性现金流净额-8.26亿元，同比增加5.73亿元，同比增长40.97%；三费金额同比下降27.67%。公司以高质量发展为目标，坚持以销售回款与毛利作为核心考核指标不动摇，实现了销售回款和净利润的双增长，经营性现金流净额显著优于去年同期，三费金额同比进一步下降。[5] 成立"特区"联动作战，进一步推动海外布局 - 公司在江苏、浙江、陕西、新疆等地先后成立"特区"，打通并融合了军团、区域和渠道这三大营销组织角色，加强行业与区域间的协同、直销与渠道间的协同，提升资源的联动效率。海外市场方面，上半年公司以国际研发中心和国际业务总部香港作为桥头堡，加快了在印尼、阿曼、埃及等国家的业务布局进度。[5] 财务数据总结 营业收入和净利润预测 - 预计2024-2026年公司收入为66.43/73.24/82.91亿元，归母净利润为1.37/2.92/5.00亿元。公司2024/2025/2026年EPS分别为0.20/0.43/0.73元。[8] 主要财务指标 - 2023-2026年毛利率分别为65.4%、66.7%、67.8%、69.1%；净利率分别为1.2%、2.1%、4.0%、6.0%；ROE分别为0.7%、1.4%、2.8%、4.7%；ROIC分别为0.7%、2.4%、4.3%、6.6%。[10] - 2023-2026年资产负债率分别为37.4%、30.3%、30.6%、30.4%；流动比率分别为1.9、2.3、2.3、2.4。[10]

证券研究报告 非金融公司|公司点评|奇安信（688561） 侧重质量业绩承压，中国电子战略增持 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月04日 证券研究报告 |报告要点 奇安信发布 2024 年半年度报告，2024 年上半年公司实现营收 17.83 亿元，同比下降 28.17%； 归母净利润-8.20 亿元，同比亏损收窄；扣非归母净利润-8.54 亿元，同比亏损收窄；毛利率 为 57.08%，同比下降 3.89pct。2024 年第二季度公司实现营收 10.78 亿元，同比下降 30.76%； 归母净利润-3.40 亿元，同比亏损收窄；扣非归母净利润-3.30 亿元，同比亏损收窄；毛利率 为 53.96%，同比下降 8.95pct。 |分析师及联系人 黄楷 SAC：S0590522090001 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月04日 奇安信(688561) 侧重质量业绩承压，中国电子战略增持 | --- | --- | |----------------------------|----------- ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为买入，原评级也是买入，板块评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 公司发布24年半年报，上半年营收17.8亿元（同比-28.2%），归母净利润-8.2亿元，同比减亏5966万元，扣非归母净利润-8.5亿元，同比减亏1.3亿元，经营质量优化，行业龙头地位稳固，维持买入评级 [4] - 预计24 - 26年归母净利为2.8、4.0和5.3亿元（考虑地方政府和公检法司客户财政预算影响，下修50% - 52%），EPS为0.41、0.58和0.77元，对应PE分别为56X、39X和29X [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 发行股数685.17百万，流通股510.06百万，总市值15484.90百万人民币，3个月日均交易额88.17百万人民币，主要股东齐向东持股21.83% [3] 经营情况 - 经营质量优化，销售回款与经营性净现金流双增。上半年收入同比降低，一是公司从侧重规模转向侧重质量，筛选客户并放弃部分总集成项目，致硬件及其他收入减少；二是地方政府和公检法司类客户因财政预算等因素，在收入结构中占比降低。上半年销售回款18.4亿元，同比增长2.5%，经营性现金流净额 - 8.3亿元，同比增长41.0%，三费金额同比下降27.7% [4] 业务成果 - 核心产品领跑行业，斩获千万级标杆大单。围绕“新质生产力”型客户，获多个横跨数据安全、云安全等产品组合的千万级大项目，如6月中标国家某算力枢纽节点数据中心集群一体化安全保障项目，中标金额超4000万元；凭借天擎EDR等产品中标某头部保险公司数据中心安全运营与流量检测项目，中标金额接近600万元 [4] 战略布局 - AI + 安全深度布局，积极探索海外机遇。7月发布AI + SOC智能安全运营方案，可实现智能分诊等功能。上半年以国际研发中心和国际业务总部中国香港为桥头堡，加快在印尼、阿曼、埃及等国家业务布局，已打造赛力斯等标杆案例 [4] 财务预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（人民币百万）|6223|6442|7016|7879|9037| |增长率（%）|7.1|3.5|8.9|12.3|14.7| |EBITDA（人民币百万）|(231)|112|115|243|284| |归母净利润（人民币百万）|57|72|278|397|526| |增长率（%）|(110.3)|25.9|287.4|42.7|32.6| |最新股本摊薄每股收益（人民币）|0.08|0.10|0.41|0.58|0.77| |原先预测摊薄每股收益（人民币）| - | - |0.85|1.15| - | |调整幅度（%）| - | - |(51.8)|(49.6)| - | |市盈率（倍）|271.6|215.8|55.7|39.0|29.4| |市净率（倍）|1.6|1.5|1.5|1.4|1.4| |EV/EBITDA（倍）|(178.7)|221.8|112.0|52.3|43.2| |每股股息（人民币）|0.0|0.0|0.0|0.0|0.0| |股息率（%）|0.0|0.0|0.0|0.0|0.0| [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 经营质量优化，销售回款与净利润实现增长 - 公司从侧重规模转向侧重质量,2024H1上半年收入下降主要因为公司战略性放弃一些预期回款不够理想的客户,以及放弃了一些总集成的角色,硬件及其他收入大幅减少 [1] - 公司在费用和支出方面推进了精细化管理,2024H1实现了销售回款和净利润的双增长 [1] 核心产品线领跑行业，斩获多个千万级标杆大单 - 公司围绕"新质生产力"型客户,斩获了多个横跨数据安全、云安全、态势感知和终端安全等产品组合的千万级大项目 [1] - 公司参与申报的多个项目获得国家级科学技术进步奖,在终端安全、数据安全、安全分析与情报市场领跑行业 [1] 积极探索海外市场新机遇 - 公司以国际研发中心和国际业务总部香港为桥头堡,加快了在印尼、阿曼、埃及等国家的业务布局 [1] - 公司凭借产品和解决方案能力的优势,在汽车等高端制造业出海的进程中,树立了多个标杆案例 [1] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入17.83亿元,同比下降28.17% [1] - 2024H1实现归母净利润-8.2亿元,亏损同比收窄6.78% [1] - 2024H1实现销售回款18.38亿元,同比增长2.48% [1] - 2024H1经营性现金流净额-8.26亿元,同比增加5.73亿元,增长40.97% [1] - 2024-2026年营业收入预测为66.30/72.92/79.75亿元,归母净利润预测为1.48/2.12/3.09亿元 [3]

会议基本信息 - 奇安信于2024年8月30日10点至11点30分以线上会议形式开展投资者关系活动，参会机构116家，参会人员141人 [2] - 接待人员包括董事长齐向东、总裁吴云坤、董事会秘书徐文杰和财务经理郑静 [2] 2024年上半年经营情况 市场环境 - 宏观经济波动和财政支出紧缩使网络安全产业市场增长放缓，但国际竞争加剧和AI变革带来市场增量 [2] - 市场呈现军队国防等关键领域、关键基础设施行业、经济发达省市、友好国家和中资企业海外利益保护等加大网络安全投入的趋势 [2][3] 经营策略 - 资源聚焦，深耕国家安全、海外市场、关基行业和经济发达地区等高价值市场 [4] - 客户分级，精准运营，依照下游客户规模采取分级化运营机制 [4] - 成立“特区”，联动作战，在特定省份融合营销组织角色，加强协同 [4] - 海外市场以国际研发中心和香港为桥头堡，加快业务布局，抓住高端制造业出海机遇 [4] 产品研发 - 前些年研发平台化战略成果显著，今年强化产品体系化组合“总体能力”，斩获多个千万级大项目 [4] - 参与申报项目获国家科学技术进步二等奖、公安部科学技术奖一等奖等荣誉 [4][5] - 报告期内参与发布9项网络安全国家标准，累计承担国家重大专项等94项，获省部级科技进步相关奖项26项，参与国家标准制定75项 [5] 股权变动 - 7月，战略股东中国电子全资子公司中电金投拟增持5%公司股份，交易完成后将合计控制23.10%总股本 [5] - 双方战略协同有助于中国电子履行责任、提升能力和落实要求，也有助于奇安信优化股权结构和提升竞争力 [5] 收入情况 - 公司从侧重规模转向侧重质量，放弃预期回款不理想客户、总集成角色，地方政府和公检法司类客户占比从31.28%降至19.19%，影响收入端 [5] - 实现人员规模和业务需求动态匹配，产品聚焦，市场销售主攻优势行业和区域，费用管理精细化 [5][6] - 上半年销售回款同比增长，经营性现金流净额显著优于去年同期，三费金额同比下降，归母净利润和扣非净利润优于去年同期 [6] 管理层与投资者问答 网络安全行业展望 - 短期受宏观经济和产业生态影响，市场增速下降，存在产能过剩和价格下滑问题；中长期行业高速增长趋势不变 [6] - 新机遇体现在产业供需基本面未变、产业生态催生中大型安全厂商、产业变革带来新驱动力等方面 [6][7] 与中国电子融合战略举措 - 提升研发平台化能力转化为市场竞争力，推广冬奥会“零事故”经验 [8] - 提升服务双优核心大客户能力，资源向大客户倾斜 [8] - 提升向“一带一路”国家提供中国方案能力，制定详细计划迈向国际一流 [9] - 提升服务国家重大工程能力，承担相关任务实现战略协同 [9] 海外业务规划 - 定位三类海外客户，包括“一带一路”国家、中资央企海外运营、民营企业境外资产保护 [10] - 拓展海外业务渠道，与国际贸易公司、央企海外机构、深耕海外的ICT企业合作 [10][11] - 规划在亚洲、中东和埃及、拉美等区域设立办事处和分支机构，预期国际业务占比逐步提升 [11] 与中国电子协同合作 - 保障中国电子集团及下属企业网络安全，构建整体安全框架，量身定制安全方案 [11] - 安全内生在兄弟企业的芯片、操作系统、数据库中，形成交叉市场带动 [11] - 借助中国电子信息集成商身份，推广安全业务 [11] 实战攻防演习技术趋势 - “老三样”（天眼、态势感知和SOC）出现新趋势，态势感知运营化、指挥化，SOC升级为态势感知，天眼接入更多安全设备流量 [12] - 零信任 + 终端安全、终端上的零信任、终端安全、安全企业浏览器融合成为攻防对抗突出单品 [12][13] AI算力中心安全需求 - 奇安信将算力中心市场分为传统数据中心安全、基础建设新问题、数据安全保护、AIGC研究四个层面 [13] - 上半年拿下数千万级全国某算力枢纽节点大单，希望下半年取得更多订单，明年以运营服务形式提供业务 [13] 生成式AI安全需求 - 奇安信较早参与人工智能研究，生成式AI解决了人力资源短缺、告警分析精度和覆盖度问题 [13][14] - 应用集中在金融、先进制造业等行业，QAX - GPT机器人预计业务增长较快 [14] 超长期特别国债影响 - 国债投入使应急、地震等多个行业网络安全订单落地，未来预计拉动“国货国用”市场增长 [14] 现金流举措 - 上半年销售回款延续向好趋势，人均回款同比增长20%，经营性现金流净额增加近6亿 [14][15] - 继续以销售回款和毛利为考核导向，推进费用精细化管理，争取实现经营性现金流打平和转正 [15] 上半年毛利率下降原因 - 战略性放弃预期回款不理想但毛利率高的客户 [15] - 网安行业上半年收入占比低，易受季节性产品销售结构影响 [15] - 今年上半年直签客户占比较去年同期高 [15]

公司运营 - 2023年5月中电财务贵州分公司开业，吸收合并后注册资本变更为19.01亿元[2] - 2024年以资本公积和未分配利润转增注册资本，从19.01亿增至25.00亿[3] 股东出资 - 中国电子信息产业集团出资14.41亿，比例57.66%[3] - 南京中电熊猫信息产业集团出资5.90亿，比例23.61%[3] - 武汉中原电子集团出资1.34亿，比例5.37%[3] - 中国电子进出口有限公司出资1.17亿，比例4.66%[3] - 中国振华电子集团出资0.99亿，比例3.93%[3] - 中国振华（集团）科技股份出资0.53亿，比例2.12%[3] - 中电智能卡有限责任公司出资0.50亿，比例2.02%[3] - 中国中电国际信息服务出资0.16亿，比例0.63%[3] 技术研发 - 新核心业务系统及统一数据平台2022年11月7日投入运行[14] - 2023年在内蒙古建立灾备机房，实现数据异地实时备份[14] 财务数据 - 截至2024年6月30日，银行存款208.27亿，存放央行款项18.21亿[16] - 截至2024年6月30日，利息净收入3.47亿，利润总额3.43亿，净利润2.57亿[17] - 截至2024年6月30日，公司及子公司存款余额275.05元，自营贷款0元，无委托贷款[18] 风险控制 - 截至2024年6月30日，流动性比例不低于25%[17] - 截至2024年6月30日，贷款余额不高于存款与实收资本之和的80%[17] - 截至2024年6月30日，集团外负债总额不超资本净额[17] - 截至2024年6月30日，票据承兑余额不超资产总额的15%[17] - 公司认为中电财务内控合理，能较好控制风险[19]

会议情况 - 奇安信第二届监事会第十八次会议于2024年8月28日召开，3名监事均参会[2] 报告审议 - 《奇安信2024年半年度报告》及摘要编制和审议程序合规，3票同意[3][4] - 《奇安信关于中国电子财务有限责任公司的风险持续评估报告》客观，3票同意[6][7] 担保事项 - 公司对网神申请综合授信额度提供担保符合规定，3票同意[8]

授信担保 - 网神拟向南京、浙商、邮储银行申请综合授信3亿、2亿、5亿，公司等额担保[2][3][4] - 截至披露日，公司及子公司累计对外担保余额149,211.17万元[2] 股权结构 - 奇安信直接及间接持有网神99.9934%股份，冯新戈持有0.0066%[7] 财务数据 - 2024年半年度网神营收161,330.88万元，净利润 - 21,961.35万元[9] - 2023年度网神营收614,845.26万元，净利润24,401.57万元[9] 会议决议 - 2024年8月28日会议通过对子公司授信担保议案，无需股东大会审议[5]