业绩考核 - 2024年度公司层面业绩考核指标未达触发值，2022、2023年激励计划对应行权期条件未成就[2] 股票期权 - 2022、2023年因激励对象离职拟注销251.8414万份、298.1600万份股票期权[2] - 2025年8月27日审议通过注销议案，29日披露公告[2][3] - 已提交注销申请，注销业务办理完毕[4][5] - 注销不影响股本结构和激励计划实施[5]

股价表现与交易动态 - 公司9月8日股价收涨2.01%至38.49元人民币 [1] - 当日发生2笔大宗交易 合计成交量235万股 成交金额9045.15万元人民币 [1] - 两笔交易成交价均为38.49元 无溢价 买方均为华泰证券上海徐汇区天钥桥路营业部 [1] 大宗交易明细 - 第一笔成交9.96万股 金额383.36万元人民币 卖方为华福证券上海浦明路营业部 [1] - 第二笔成交225.04万股 金额8661.79万元人民币 卖方为申万宏源证券投资总部 [1] 历史交易数据 - 近3个月累计发生10笔大宗交易 总成交金额2.31亿元人民币 [1] - 近5个交易日股价累计下跌0.36% [1] - 同期主力资金净流入3420.3万元人民币 [1]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价下跌2.03%至37.71元/股 成交额1.70亿元 换手率0.65% 总市值257.28亿元 [1] - 主力资金净流出2045.45万元 特大单净卖出934.62万元（买入占比3.66% 卖出占比9.16%） 大单净卖出1110.83万元（买入占比18.69% 卖出占比25.22%） [1] - 年内股价累计上涨40.55% 近5日下跌3.65% 近20日上涨7.99% 近60日上涨17.18% [1] - 8月28日龙虎榜净买入8270.50万元 买入总额1.68亿元（占比13.24%） 卖出总额8542.56万元（占比6.73%） 年内累计1次登龙虎榜 [1] 公司基本概况 - 公司成立于2014年6月16日 2020年7月22日上市 总部位于北京市西城区西直门外南路26号院 [2] - 主营业务为向政府企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务 收入构成为安全产品61.00% 安全服务19.67% 硬件及其他18.93% 其他(补充)0.40% [2] - 行业分类为计算机-软件开发-横向通用软件 概念板块涵盖VPN AI模型 操作系统 量子技术 云计算等 [2] 股东结构与财务数据 - 截至6月30日股东户数2.59万户 较上期减少4.98% 人均流通股26,433股 较上期增加5.24% [2] - 2025年上半年营业收入17.42亿元 同比减少2.30% 归母净利润亏损7.70亿元 同比收窄6.16% [2] 机构持仓变动 - 华夏上证科创板50成份ETF（588000）为第七大流通股东 持股1519.68万股 较上期减少20.94万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF（588080）为第九大流通股东 持股1134.56万股 较上期增加32.05万股 [3]

大宗交易概况 - 9月8日奇安信发生大宗交易成交235万股，成交金额9045.15万元，占当日总成交额17.81% [1] - 成交价格38.49元与市场收盘价持平，未出现折溢价情况 [1] 交易明细分析 - 最大单笔交易成交量225.04万股，成交金额8661.79万元，由华泰证券上海徐汇区营业部买入，申万宏源证券投资总部卖出 [2] - 另一笔交易成交量9.96万股，成交金额383.36万元，买卖双方分别为华泰证券和华福证券营业部 [2] - 两笔交易成交价均为38.49元，与收盘价完全一致 [2] 交易参与方 - 买方营业部包括华泰证券股份有限公司上海徐汇区营业部 [2] - 卖方机构包括申万宏源证券有限公司证券投资总部和华福证券有限责任公司上海浦明路营业部 [2] - 交易性质标注为专场交易 [2]

数字经济战略定位 - 数字经济成为驱动中国经济增长的全新引擎 通过国家东数西算战略及地方实践推动数字产业与传统产业深度融合 [1] - 西安经开区依托制造业基础叠加数字经济形成新动能 吸引浪潮云 奇安信等重点项目体现资本与产业双向奔赴 [1] - 西安被赋予西部数字经济高地定位 经开区作为工业经济主阵地和北跨发展先导区角色突出 [2] 工业经济表现 - 2023年1-6月经开区规模以上工业增加值169.80亿元同比增长17% 规模以上工业产值1416.18亿元同比增长28% [2] - 规模以上工业企业产销率达98% 体现工业立区 产业强区理念成果 [2] - 汽车 装备制造产业集群为主战场 工业企业数字化转型需求迫切 [2] 企业投资布局 - 奇安信集团8月在经开区投资2亿元设立一带一路丝路数据中心项目 打造本地化网络安全龙头企业 [3] - 维拓科技投资1亿元设立西北运营中心及研发中心 聚焦军工 汽车 装备制造行业高端工业软件研发与国产化替代 [5][6] - 奇安信2023年规划在陕投入300余人 预估产值超1亿元 未来通过经开区辐射中亚市场 [8] 产业生态构建 - 浪潮云西北总部承担大模型研发与政企数字化服务 奇安信瞄准一带一路网络安全市场 维拓专注工业软件国产替代 [7] - 项目形成算力基础设施 网络安全 工业软件 人工智能 区块链 智慧交通相互支撑的生态系统 [7] - 经开区构建研发－制造－应用－服务全产业链闭环 人工智能 区块链 工业软件等前沿技术研发具集聚优势 [8] 数字化转型进展 - 陕汽集团应用工业机械臂 AGV智能搬运机器人 EMS轨道实现智能化生产 [5] - 全区85%以上企业实现数字触网 规上工业企业数字化应用率超50% [8] - 2021年入选首批省级数字经济示范区 出台数字经济发展规划及三年行动方案 [8] 区位优势与政策支持 - 经开区具备汽车工业等庞大产业基础 匹配政务及大型企业网络安全场景需求 [3] - 建立产业发展 科技创新 人才引进 金融服务全方位政策体系 推行一项目一策工作法 [3] - 2023年引进百余个高质量产业项目包括宏胜饮料 铭博汽车 元视芯 食大事控股等民营企业 [4]

业绩说明会信息 - 2025年9月9日15:00 - 17:00召开[2][4][5] - 上证路演中心网络文字互动[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[5] 参与人员及方式 - 董事长等三人参加[5] - 投资者9月9日在线参与[5] - 9月8日16:00前可预征集提问[2][5] 其他 - 已披露2025年半年度报告[3] - 围绕半年度成果及指标交流[3] - 会后可通过上证路演中心查看[6]

数据安全管理平台定义与功能 - 平台定义为具有数据分类分级、敏感数据发现、数据资产安全管理、数据安全风险评估、数据安全态势感知等功能的平台 不包括数据防泄露等用于数据自身安全防护的工具或平台[4] - 平台实现全量数据资产的识别、集中呈现以及动态监测 对数据安全风险事件进行分析与预警 达成数据安全管理的"可视化""可量化""可感知"和"可追溯" 并提供预警及应急响应等支撑服务[2] - 安全保障应考虑供应链安全 贯穿需求分析、设计与开发、生产与交付、运行维护服务等全生命周期各阶段 并加强指导性文档、配置管理、用户信息保护、测试等环节的管理[6] 行业发展背景 - 政府重视程度持续加深 数据作为新型生产要素 保障数据安全事关国家安全大局 我国相继出台《数据安全法》《个人信息保护法》《关键信息基础设施安全保护条例》等多项政策法规 确立了网络数据安全的基本制度框架和基本法律原则[8] - 数据生产规模不断壮大 2024年全国数据生产总量首次突破40ZB 达到41.06ZB 同比增长25% 增速较2023年提高2.56个百分点 人均数据生产量约为31.31太字节（TB） 同比增长25.17%[10] 市场规模与企业格局 - 2024年中国数据安全管理平台市场规模为8.25亿元 实现14.8%的同比增长[2] - 行业集中度较高 前5家企业占据52.2%的市场份额 安恒信息以13.7%的市场份额位居行业首位 奇安信市场占比13.1% 第三至第五分别为启明星辰、美创科技、安华金和[2] - 主要上市企业包括安恒信息(688023)、奇安信(688561)、启明星辰(002439)、星环科技(688031)、中新赛克(002912)、中国联通(600050)、天融信(002212)[3] 政策支持体系 - 2021年6月《数据安全法》规范数据处理活动 保障数据安全 促进数据开发利用 维护国家主权、安全和发展利益[9] - 2023年1月《关于促进数据安全产业发展的指导意见》提出到2025年数据安全产业基础能力和综合实力明显增强 产业生态和创新体系初步建立[9] - 2024年2月《工业领域数据安全能力提升实施方案(2024-2026年)》提出到2026年底工业领域数据安全保障体系基本建立 重点企业数据安全主体责任落实到位[9]

回购股份注销方案 - 公司计划注销2,919,652股回购股份 占注销前总股本比例0.43% [1] - 注销完成后总股本预计从685,172,377股减少至682,252,725股 [1] - 注销实施日期确定为2025年9月1日 [1] 股份回购执行情况 - 2022年回购方案实际回购2,919,652股 占当时总股本682,082,124股的0.43% [2] - 回购成交价格区间42.82-61.28元/股 平均回购价格52.07元/股 [2] - 实际支付资金总额152,011,720.61元（含交易费用） [2] 决策审批程序 - 2025年6月24日董事会及7月14日股东大会审议通过变更回购股份用途议案 [2] - 股份用途从"员工持股计划或股权激励"变更为"注销并减少注册资本" [2] - 2025年7月15日发布债权人公告 未收到异议申报 [3] 股本结构变化 - 注销后总股本减少2,919,652股至682,252,725股 [4] - 股本结构变动以中国结算上海分公司最终确认为准 [3] 对公司经营影响 - 股份注销不会对财务状况和持续经营能力产生重大不利影响 [4] - 不会导致控制权变化或股权分布不符合上市条件 [4] - 公司上市地位不会因本次股份注销发生改变 [4]

投资评级 - 维持"强推"评级 目标价47.12元 [2][8] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入17.42亿元 同比下滑2.30% [2][8] - 归母净利润亏损7.7亿元 较上年同期亏损8.2亿元有所收窄 [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为46.12/49.40/52.99亿元 对应增速6.0%/7.1%/7.3% [4][8] - 预计2025-2027年归母净利润为-3.20/-0.57/1.42亿元 同比分别收窄76.8%/收窄82.1%/扭亏为盈 [4][8] 经营效率提升 - 三费总额15.30亿元 同比降低2.57亿元 下降14.37% [8] - 三费费用率同比下降12.38个百分点 [8] - 人均创收24.44万元 同比增长14.93% [8] - 人均销售回款23.23万元 同比增长6.03% [8] AI技术赋能 - 天眼、天擎、椒图等核心产品围绕"AI+"持续创新升级 [8] - 自研安全智能体框架 基于大模型实现动态求解复杂安全问题 [8] - 开发人员AI代码助手使用率超90% AI生成代码量占比5% [8] 国际化进展 - 中标某国有银行最大海外分支机构项目 金额超2000万元 [8] - 中标西亚某国轨道交通系统网络安全项目 实现工控安全市场突破 [8] 估值指标 - 总市值273.93亿元 每股净资产11.67元 [5] - 采用2025年7倍PS估值法得出目标价 [8] - 预测2025年市盈率-86倍 2027年市盈率193倍 [4]

回购股份注销基本情况 - 公司于2022年3月8日通过回购方案 计划以不超过80元/股价格回购股份 回购资金总额不低于1.5亿元且不超过3亿元[1] - 实际于2022年9月2日完成回购 回购股份2,919,652股 占当时总股本682,082,124股的0.43%[2] - 回购最高价61.28元/股 最低价42.82元/股 均价52.07元/股 支付总金额1.52亿元（含交易费用）[2] 注销审批程序 - 2025年6月24日及7月14日分别召开董事会、监事会和临时股东大会 审议通过变更回购股份用途并注销的议案[2] - 原计划用于员工持股或股权激励的2,919,652股回购股份变更为注销并减少注册资本[2] 注销实施进程 - 2025年7月15日发布债权人通知公告 申报期至2025年8月29日[3] - 未收到债权人异议或清偿债务要求[3] - 确定2025年9月1日为回购股份注销日[1][3] 股本结构变化 - 注销前总股本685,172,377股 注销后减少2,919,652股至682,252,725股[1][4] - 注销股份占比注销前总股本的0.43%[1] - 无限售条件股份由685,172,377股变更为682,252,725股[4] 公司影响评估 - 股份总数减少0.43% 不会对财务状况和债务履行能力产生重大不利影响[4] - 不会导致控制权变化或股权分布不符合上市条件[4] - 公司上市地位保持不变[4]