报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 前三季度收入同比增长43.4%,归母净利润同比增长41.3%,业绩表现符合市场预期。[1] 2) 单季度收入同比保持快速增长,毛利率整体稳定在较高水平,体现了公司较强的成本管控能力和业务竞争力。[1] 3) 研发投入加大,存货和合同负债较年初均增长较多。[1] 4) 部分股东和高管承诺不减持,彰显对公司发展的信心。公司作为"低空智联网体系"的重要组成部分,或有望深度受益于低空经济的加速发展。[1] 5) 预计公司2024~2026年归母净利润分别为4.85亿元、6.81亿元、9.28亿元,当前股价对应2024~2026年PE为45x/32x/24x。[2] 财务指标总结 1) 前三季度收入20.1亿元,同比增长43.4%;归母净利润1.5亿元,同比增长41.3%。[1] 2) 2024年前三季度毛利率为46.9%,同比增加1.12个百分点;净利率为13.6%,同比减少1.39个百分点。[1] 3) 2024年前三季度期间费用率为33.3%,同比基本持平。其中销售费用率8.3%,同比减少0.39个百分点;管理费用率10.3%,同比增加0.25个百分点;研发费用率14.9%,同比减少1.84个百分点。[1] 4) 截至2024年三季度末,应收账款及票据26.5亿元,较年初增长47.3%;存货5.5亿元,较年初增长40.9%;合同负债1.4亿元,较年初增长118.1%。[1]

营业收入与净利润 - 公司第三季度营业收入为902,517,866.87元，同比增长33.29%[3] - 年初至报告期末营业收入为2,007,150,532.54元，同比增长43.44%[3] - 公司2024年前三季度营业总收入为20.07亿元人民币，同比增长43.5%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为82,090,005.20元，同比增长21.07%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为145,681,644.92元，同比增长41.27%[3] - 公司2024年前三季度净利润为2.296亿元人民币，同比增长37.9%[17] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为1.457亿元人民币，同比增长41.3%[17] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.2677元，同比增长41.3%[18] 研发投入 - 研发投入合计为161,851,096.02元，同比增长6.52%[3] - 研发投入占营业收入的比例为17.93%，同比减少4.51个百分点[4] - 公司2024年前三季度研发费用为2.983亿元人民币，同比增长27.6%[16] 资产与负债 - 总资产为7,263,495,030.92元，同比增长20.47%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为3,601,844,261.49元，同比增长1.06%[4] - 公司2024年第三季度流动资产总额为51.28亿元人民币，较2023年底的46.18亿元有所增长[13] - 公司2024年第三季度非流动资产总额为21.36亿元人民币，较2023年底的14.11亿元有所增长[13] - 公司2024年第三季度短期借款为8.42亿元人民币，较2023年底的2.35亿元大幅增加[13] - 公司2024年第三季度应付账款为14.06亿元人民币，较2023年底的11.33亿元有所增加[13] - 公司2024年前三季度流动负债合计为29.41亿元人民币，同比增长47.3%[14] - 公司2024年前三季度所有者权益合计为41.09亿元人民币，同比增长5.2%[15] 应收账款与存货 - 公司2024年第三季度应收账款为26.15亿元人民币，较2023年底的17.84亿元大幅增加[11] - 公司2024年第三季度存货为5.51亿元人民币，较2023年底的3.91亿元有所增加[13] 现金流量 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为15,724,087.48元，去年同期为-150,564,995.08元[3] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为12.55亿元人民币，同比增长52.7%[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-5.01亿元人民币，较去年同期-3.88亿元人民币有所扩大[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.58亿元人民币，较去年同期-4.88亿元人民币大幅增加[20] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为5.21亿元人民币，同比增长61.2%[20] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为7.81亿元人民币，较去年同期13.82亿元人民币大幅减少[20] 其他财务指标 - 公司2024年第三季度货币资金为9.97亿元人民币，较2023年底的16.36亿元有所减少[11] - 公司2024年第三季度开发支出为3.55亿元人民币，较2023年底的2.78亿元有所增加[13] - 公司2024年第三季度商誉为3.76亿元人民币，较2023年底的2.33亿元有所增加[13] - 公司2024年第三季度在建工程为6708.59万元人民币，较2023年底的1164.07万元大幅增加[13] - 公司2024年前三季度合同负债为1.424亿元人民币，同比增长118.1%[14] - 公司2024年前三季度信用减值损失为1.176亿元人民币，同比增长78.9%[17] - 公司2024年前三季度资产减值损失为991.58万元人民币，同比下降51.8%[17]

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-052 中科星图股份有限公司 第二届监事会第二十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第二十四次会议于 2024年10月28日在星图大厦九层多功能会议室以现场结合通讯的方式召开，会议通 知已于2024年10月24日以邮件的形式送达全体监事。本次会议由监事会主席、职工 监事朱晓勇召集并主持，应出席监事3人，实际出席监事3人。本次会议的召集、召 开程序均符合《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等相关法律法规、 规范性文件及《中科星图股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定， 会议决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 监事会认为：2024年第三季度报告的编制和审议程序符合相关法律法规及 《公司章程》等内部规章制度的规定；公司2024年第三季度报告的内容与格式符 合相关规定，公允地反映了公司2024年第三季度的财务状况和经营成果等事项； 在第三季 ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-051 中科星图股份有限公司 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）披露 的《中科星图股份有限公司 2024 年第三季度报告》。 本议案已经公司第二届董事会审计委员会 2024 年第五次会议审议通过。 表决结果：11 票同意，0 票反对，0 票弃权。 特此公告。 中科星图股份有限公司董事会 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三十七次会议 于 2024 年 10 月 28 日在星图大厦九层多功能会议室以现场结合通讯的方式召开， 会议通知已于 2024 年 10 月 24 日以邮件的形式送达全体董事。本次会议由董事 长许光銮召集并主持，应出席董事 11 人，实际出席董事 11 人，公司监事、高级 管理人员列席了本次会议。本次会议的召集、召开程序均符合《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》等相关法律法规及《中科星图股份有限公司 章程》（以下简称《公司章程》）的规定，会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 董事 ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-050 中科星图股份有限公司 关于 2024 年第三季度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、计提资产减值准备情况概述 根据《企业会计准则》及相关会计政策的规定，为客观、公允地反映中科星 图股份有限公司（以下简称"公司"）截至 2024 年 9 月 30 日的财务状况和 2024 年第三季度的经营成果，本着谨慎性原则，公司对截至 2024 年 9 月 30 日合并报 表范围内各类应收款项、存货、合同资产、固定资产、无形资产等资产进行了全 面清查，认为上述资产中部分资产存在一定的减值迹象，公司需对各项可能发生 资产减值损失的相关资产计提减值准备。 2024 年第三季度，公司计提的信用减值及资产减值准备共计 35,761,388.23 元，具体情况如下表所示： | 单位：人民币元 | | --- | | | 项目 | 2024 年第三季度计提金额 | | | --- | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | 应 ...

中科星图股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料 证券代码：688568 证券简称：中科星图 中科星图股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会会议资料 二〇二四年十一月 | 2024 | 年第二次临时股东大会会议须知 1 | | --- | --- | | 2024 | 年第二次临时股东大会会议议程 3 | | 2024 | 年第二次临时股东大会会议议案 5 | | | 议案一 5 | | | 议案二 7 | | | 议案三 9 | | | 议案四 10 | | | 附件一 11 | | | 附件二 16 | | | 附件三 19 | 四、股东及股东代理人参加股东大会依法享有发言权、质询权、表决权等 权利。股东及股东代理人参加股东大会应认真履行其法定义务，不得侵犯公司 和其他股东及股东代理人的合法权益，不得扰乱股东大会的正常秩序。 五、要求发言的股东及股东代理人，应当按照会议的议程，举手示意并经 会议主持人许可后发言。股东及股东代理人发言或提问应围绕本次会议议案进 行，简明扼要，时间不超过 5 分钟。 六、股东及股东代理人要求发言时，不得打断会议报告人的报告或其他股 东及股东代理人的发言，在股 ...

投资评级和核心观点 1. 投资评级：首次覆盖，给予"增持"评级 [3] 2. 核心观点： - 公司作为数字地球领军企业，预计 2024-2026 年营收分别为 38.56/54.39/69.88 亿元，EPS 分别为 0.89/1.32/1.79 元 [3] - 给予公司 2025 年 38.5 倍 PE 估值，合理估值为 275.57 亿元人民币，对应目标价 50.72 元 [3][15][18] 公司概况 1. 中科星图是国内数字地球领域的领军企业 [19][20] 2. 依托中国科学院空天信息创新研究院和中科曙光的技术支持，形成了强大的技术壁垒和市场优势 [21] 3. 公司核心产品GEOVIS数字地球经过多次技术革新和迭代，已成为行业内的知名品牌 [22][23][24] 4. 公司在大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术上展现出创新能力 [24] 业务布局 1. 公司在特种领域、智慧政府、气象生态等多个关键领域进行了深入布局 [20] 2. 积极探索北斗高分融合的新产品形态和应用模式，推动数字地球技术在国家重大战略需求中的应用 [20] 3. 公司通过打造"星图云"平台，强化数据、算力和算法能力，实现商业航天全链条业务的闭环管理 [35][36] 4. 公司采用"4+2"模式，全面布局商业航天，涵盖卫星制造、发射、应用及服务，以及地面基础设施建设 [36][37] 5. 在商业卫星测运控领域采取自建与合作并举策略，构建全国性的测运控网络与运营服务中心 [37][38] 行业发展 1. 数字地球产业链涵盖从上游的航空航天遥感和卫星导航制造到下游的多个应用领域 [40][41] 2. 供给侧方面，技术创新与数据资源的丰富不断推动产品与服务的迭代升级 [41] 3. 应用侧方面，数字地球技术正加速融入各行业领域，催生出多元化应用场景 [41][42][43][44][45][46] 4. 全球主要经济体和行业巨头正在加速布局空天信息产业 [49] 5. 中国商业航天行业快速成长，为空天信息应用提供了海量数据资源 [50] 6. 中国数字地球行业市场规模持续增长，中科星图在国内占据领先地位 [52][55][56]

中科星图股份有限公司 章 程 二〇二四年十月 | 第一章 总 | 则 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 4 | | 第三章 股 | 份 | 4 | | 第一节 | 股份发行 | 4 | | 第二节 | 股份增减和回购 | 5 | | 第三节 | 股份转让 | 7 | | 第四章 | 股东和股东大会 | 8 | | 第一节 股 | 东 | 8 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 | 10 | | 第三节 | 股东大会的召集 | 14 | | 第四节 | | 股东大会的提案与通知 16 | | 第五节 | 股东大会的召开 | 17 | | 第六节 | | 股东大会的表决和决议 20 | | 第五章 董事会 | | 26 | | 第一节 董 | 事 | 26 | | 第二节 | 独立董事 | 28 | | 第三节 | 董事会 | 37 | | 第六章 | | 总经理及其他高级管理人员 41 | | 第七章 监事会 | | 42 | | 第一节 监 | 事 | 42 | | 第二节 | 监事会 | 43 | | 第八章 | | 财务会计制度、利润分配和审计 4 ...

中科星图股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人中科星图股份有限公司(以下简称"公司")董事会,现提名沈建峰 为公司第三届董事会独立董事候选人,并已充分了解被提名人职业、学历、职称、 详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已书面 同意出任公司第三届董事会独立董事候选人(参见该独立董事候选人声明)。提 名人认为,被提名人具备独立董事任职资格,与公司之间不存在任何影响其独立 性的关系,具体声明并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行政法规、规 章及其他规范性文件,具有五年以上法律、经济、会计、财务、管理等履行独立 董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要求: (一)《中华人民共和国公司法》等关于董事任职资格的规定; (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定; (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、《上市公司独立董事管理 办法》、上海证券交易所自律监管规则以及《中科星图股份有限公司章程》有关 独立董事任职资格和条件的相关规定; ...

证券代码：688568 证券简称：中科星图 公告编号：2024-049 特此公告。 中科星图股份有限公司监事会 2024 年 10 月 16 日 1 附件： 张克强先生：中国国籍，无境外居留权，1986 年出生，本科学历。2008 年 至 2017 年，任职于北京合众思壮科技股份有限公司；2018 年至 2022 年，任职 于中科星图股份有限公司；2022 年至 2023 年，担任重庆知行宏图科技有限公司 总经理；2023 年至今，任职于中科星图股份有限公司，现任公司人力资源部总经 理。 中科星图股份有限公司 关于选举第三届监事会职工代表监事的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中科星图股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会任期将于 2024 年 11 月 1 日届满，根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所科创板股票上 市规则》等法律法规、规范性文件及《中科星图股份有限公司章程》（以下简称 《公司章程》）等有关规定，公司监事会拟进行换届选举。第三届监事会由 3 名 监事组成，其中职工代表监事 1 ...