IT服务板块市场表现 - 2024年1月8日，IT服务板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.66%，显著跑赢大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股普涨，领涨股天润科技涨幅达22.29%，航天宏图、汉得信息、宝信软件、航天信息、岩山科技涨幅均超过9.9% [1] - 板块内亦有部分个股下跌，跌幅最大的是开普云，下跌7.25%，海峡创新下跌5.25%，荣科技下跌4.83% [2] 个股交易活跃度 - 涨幅居前的个股成交活跃，岩山科技成交额最高，达189.93亿元，成交量1904.44万手，汉得信息成交额66.83亿元，成交量300.08万手，航天信息成交额22.12亿元，航天宏图成交额20.92亿元 [1] - 宝信软件成交额10.53亿元，天润科技成交额3.66亿元 [1] - 下跌个股中，海峡创新成交额17.63亿元，荣科技成交额15.34亿元，开普云成交额7.65亿元 [2] 板块资金流向 - 当日IT服务板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额为45.06亿元，而游资资金净流出32.23亿元，散户资金净流出12.83亿元 [2] - 个股层面，岩山科技主力资金净流入额最高，达10.24亿元，净占比5.39%，汉得信息主力净流入8.22亿元，净占比12.29%，航天信息主力净流入5.55亿元，净占比25.11% [3] - 宝信软件主力净流入3.11亿元，净占比29.57%，航天宏图主力净流入3.04亿元，净占比14.55%，神州信息主力净流入2.93亿元 [3]

卫星概念股市场表现 - 卫星概念股早盘走强，航天电子涨停，臻镭科技涨超6%，中国卫星、中科星图、北方导航、北斗星通涨超3% [1] - 受盘面影响，卫星相关ETF普遍上涨约4% [1] 卫星ETF具体涨幅 - 卫星ETF（563230）现价1.644，上涨0.065，涨幅4.12% [2] - 卫星ETF易方达（563530）现价1.635，上涨0.060，涨幅3.81% [2] - 卫星ETF广发（512630）现价1.643，上涨0.059，涨幅3.72% [2] - 卫星产业ETF（159218）现价1.999，上涨0.071，涨幅3.68% [2] - 卫星ETF鹏华（563790）现价1.236，上涨0.041，涨幅3.43% [2] 行业发展趋势与投资逻辑 - 有券商观点认为，中国正处于类似Space X 2018-2020年的组网前夜 [2] - G60千帆与GW国网进入密集发射期，卫星制造正从实验室定制向汽车流水线式生产转型 [2] - 能提供通用化电源、通信、姿控系统的配套商将率先兑现业绩 [2]

2026年商业航天发射计划与行业动态 - 2026年商业航天迎来密集发射期，多家中国商业航天公司计划进行火箭首飞或高频发射，包括东方空间的“引力一号”和“引力二号”、深蓝航天的“星云一号”、星河动力的“智神星一号”以及中科宇航的“力箭二号” [1] 2026年1月中国航天发射任务表 - 2026年1月已确定及待定的发射任务密集，涉及多种运载火箭和有效载荷，主要发射地点包括海南商业航天发射场、西昌卫星发射中心、酒泉卫星发射中心、文昌航天发射场及海上发射平台 [2] - 具体发射任务包括：长征八号甲计划于1月13日发射星网低轨卫星 [2]；长征三号乙计划于1月16-20日发射通信技术试验二十四号与天链二号06星 [2]；长征十二号计划于1月19-22日发射星网低轨卫星 [2]；捷龙三号计划于1月20-25日发射巴基斯坦遥感03等9星 [2]；长征七号甲计划于1月27-30日发射实践三十一号卫星 [2] - 商业火箭发射任务包括：快舟十一号计划于1月9日发射 [2]；谷神星一号海射型计划于1月16日发射天启一号卫星 [2]；谷神星二号计划于1月17日进行首飞 [2]；力箭二号和智神星一号计划于2026年1月首飞 [2] 可复用火箭技术发展与成本趋势 - 国内可复用火箭进入密集发射期，开启商业航天低成本探索新阶段 [2] - 目前一次性火箭平均发射成本（报价）落在1.1-1.8亿元人民币之间，部分可回收火箭成本（报价）约为6700万美元 [2] - 随着全球主要厂商积极发展可回收技术，在达成全面回收的情况下，有望将发射成本（报价）降低至200-500万美元 [2] 卫星产业市场表现与指数构成 - 截至2026年1月8日11:02，中证卫星产业指数(931594)强势上涨4.47% [3] - 指数成分股表现突出：航天电器上涨10.01%，航天电子上涨10.00%，臻镭科技上涨8.93%，信维通信与派克新材等个股跟涨 [3] - 卫星ETF鹏华(563790)上涨4.27%，最新价报1.25元，该ETF紧密跟踪中证卫星产业指数 [3] - 中证卫星产业指数选取50只业务涉及卫星制造、发射、通信、导航、遥感等领域的上市公司证券作为样本 [3] - 截至2025年12月31日，中证卫星产业指数前十大权重股合计占比63.64%，包括中国卫星、航天电子、中国卫通、中科星图、臻镭科技、北斗星通、华测导航、国博电子、北方导航、新雷能 [4]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日，中科星图股价上涨5.05%，报收61.15元/股，成交额达11.08亿元，换手率为2.32%，总市值为494.14亿元 [1] 公司业务与收入构成 - 公司主营业务为面向政府、企业及特种领域用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、一体机产品及系统集成 [1] - 主营业务收入构成为：地理信息-民用领域占53.46%，地理信息-特种领域占27.46%，商业航天占14.34%，低空经济占4.73%，其他(补充)占0.01% [1] 主要流通股东动态 - 富国基金旗下富国中证军工龙头ETF（512710）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持了140.54万股中科星图股票，截至当时持有917.56万股，占流通股比例为1.14% [2] - 基于1月8日股价上涨测算，该基金当日浮盈约2697.63万元 [2] 相关基金概况 - 富国中证军工龙头ETF（512710）成立于2019年7月23日，最新规模为146.9亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.41%，在同类5493只基金中排名699；近一年收益率为43.88%，在同类4197只基金中排名1543；成立以来收益率为66.31% [2] - 该基金基金经理为王乐乐与牛志冬 [3] - 王乐乐累计任职时间10年155天，现任基金资产总规模506.48亿元，任职期间最佳基金回报132.25%，最差基金回报-97.19% [3] - 牛志冬累计任职时间10年244天，现任基金资产总规模248亿元，任职期间最佳基金回报130.82%，最差基金回报-88.81% [3]

指数与市场表现 - 截至2026年1月8日09:45，中证通用航空主题指数下跌0.02%，成分股涨跌互现，其中广联航空领涨4.65%，西部超导上涨4.65%，新劲刚上涨3.59%，北斗星通领跌4.68%，中国卫通下跌4.19%，海格通信下跌2.83% [1] - 通用航空ETF基金最新报价为1.33元 [1] - 截至2025年12月31日，中证通用航空主题指数前十大权重股合计占比43.4%，包括航天电子、海格通信、中国卫通、中科星图、北斗星通、华测导航、航天彩虹、雷科防务、华力创通、西部超导 [3] 行业动态与催化剂 - 低轨卫星互联网建设持续推进，Starlink已在全球7大洲连接超900万活跃用户，2025年新增用户达460万以上，服务范围扩展至155个国家和地区 [1] - 低轨卫星在航空与海事领域渗透显著加速，已装备超1000架公务机，连接15万艘以上船只，为传统高轨卫星通信市场带来深刻变革 [1] - 当前我国大运力可回收火箭已迈入集中“突破期”，全链条政策支持体系同步成型 [2] - 2026年行业催化因素将接踵而至，包括企业完成IPO、火箭密集首飞、星座组网提速等 [2] 行业前景与投资逻辑 - 商业航天将逐步从概念炒作转向业绩兑现，围绕火箭制造、卫星组网、下游应用三大核心主线，全产业链有望迎来高质量发展的黄金窗口期 [2] - 行业发展初期的估值与营收水平偏离具备合理性，资本市场的前瞻性定价机制正持续推动资源向这一战略性新兴产业集聚 [2] - 通用航空ETF基金紧密跟踪中证通用航空主题指数，该指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为指数样本 [2]

文章核心观点 - 2026年1月A股市场开局强势，沪指走出14连阳，成交额放大，机构进场布局迹象明显[2] - 1月是机构布局“春躁”行情的关键窗口，多家券商对市场持积极看法，认为春季躁动有望延续，并看好顺周期、科技成长等主线[2][3] - 截至1月6日，已有39家券商发布1月金股组合，共涉及237家A股公司，其中25只个股被至少3家券商共同看好[4][11] - 机构投资者（公募基金、北向资金）是市场主力，其共同重仓的个股受到重点关注[14] 券商市场观点总结 - **长江证券**：认为1月市场或维持窄幅震荡下的结构性行情，看好三大主线：1）高景气高弹性方向（如光模块、储能、锂电、有色金属）；2）市场热点赛道（如商业航天、机器人、文旅）；3）低位大金融（如券商、保险、银行）[2] - **招商证券**：认为A股延续上行趋势、继续演绎春季攻势的概率较高，看好业绩超预期或业绩披露后靴子落地的方向，重点包括投资驱动顺周期涨价、服务业消费和以国产算力为代表的自主可控领域[3] - **华鑫证券**：认为A股春季躁动有望延续，支撑因素包括政策前置发力、增量资金入市和科技产业催化，看好科技成长（商业航天、机器人、AI、半导体等）和周期修复（锂电、有色、化工等）行业[3] 券商金股行业分布 - **总体情况**：39家券商1月金股共涉及237家A股公司[4] - **最受关注行业**：电子行业连续23个月成为金股数量最多的行业，1月有47家公司被纳入，与上月持平[6] - **关注度上升行业**：有色金属、电力设备、机械设备、基础化工、汽车、通信等6个行业均有超20家公司被纳入金股[7] - 有色金属行业金股数增加15只，从上月的20只增至34只，跃升为金股数第2多的行业[7][9] - 机械设备行业金股数增加8只（从17只增至25只）[10] - 非银金融行业金股数增加6只（从9只增至12只）[10] - 石油石化行业金股数增加6只（从2只增至8只）[10] - **关注度下降行业**：食品饮料行业金股数减少6只（从17只降至11只），传媒行业减少4只（从14只降至10只），银行行业减少4只（从11只降至7只），农林牧渔行业减少4只（从8只降至4只）[7][10] 被多家券商看好的金股 - **总体情况**：1月金股中有25只个股被至少3家券商共同看好，其中有色金属行业占3只[11] - **最受青睐个股**：光模块龙头**中际旭创**获12家券商推荐，较上月的10家增加，该股2025年涨幅超396%[11] - 2025年三季度末，被公募基金持股1113.31亿元，被北向资金持股166.57亿元[11][12] - **其他重点个股**： - **紫金矿业**（有色金属）：获11家券商推荐，2025年涨幅133.09%，公募基金持股882.60亿元，北向资金持股398.51亿元[12][20] - **中国平安**（非银金融）：获5家券商推荐，2025年涨幅35.87%，公募基金持股643.72亿元，北向资金持股251.88亿元[12] - 另有**新易盛**等9只金股在2025年走出了翻倍行情[11] 机构资金共同重仓的金股 - **筛选标准**：在至少有2家券商推荐的金股中，2025年三季度末被公募基金、北向资金持股市值均超过30亿元的个股[14] - **总体情况**：符合上述条件的个股共有33只，其中电子行业占6只，非银金融行业占4只，14只个股在2025年涨幅翻倍[14] - **代表性个股**： - **三花智控**（特斯拉机器人概念）：被4家券商纳入1月金股，公募基金持股127.47亿元，北向资金持股85.37亿元，2025年涨幅137.47%，上月涨幅超28%[14] - **宁德时代**（电池）：公募基金持股2070.89亿元，北向资金持股2439.82亿元，2025年涨幅42.02%，获3家券商推荐[16] - **寒武纪-U**（半导体）：公募基金持股815.37亿元，北向资金持股159.05亿元，2025年涨幅106.01%，获2家券商推荐[17] 商业航天概念金股 - **市场热度**：商业航天是近一个月来最强的市场主线之一[18] - **总体情况**：1月券商金股中包含9只商业航天概念股，这些股票在12月的平均涨幅超45%[18] - **代表性个股**： - **中科星图**：被中原证券、开源证券2家券商看好，12月涨幅接近36%[18] - **金风科技**（参股蓝箭航天）：12月涨幅32.38%，获2家券商推荐，公募基金持股31.37亿元，北向资金持股19.32亿元[19] 有色金属行业金股 - **市场表现**：受益于美元走弱，有色金属板块近一年表现强势，1月初在铜、铝等期货价格走高刺激下继续上涨[20] - **总体情况**：1月金股中来自有色金属行业的个股共有15只，2025年平均涨幅超114%[20] - **行业龙头**： - **紫金矿业**：获11家券商看好，是私募大佬高毅资产邓晓峰的第一大重仓股，已重仓超6年[20] - 2025年三季度末，公募基金持股882.60亿元，北向资金持股398.51亿元，2025年涨幅133.09%[20][21] - **其他个股**：**洛阳钼业**2025年涨幅210.27%，获3家券商推荐，公募基金持股164.29亿元，北向资金持股109.12亿元[13][21]

量化模型与构建方式 本报告主要分析国证商用卫星通信产业指数及其跟踪ETF的投资价值，未涉及具体的量化预测模型或选股因子的构建与测试。报告内容侧重于指数介绍、风格分析及历史绩效对比。 量化因子与构建方式 报告中对国证商用卫星通信产业指数进行了风格因子暴露分析，提及了一系列风格因子，但未详细阐述其构建过程。 1. **因子名称**：风格因子（估值、成长、盈利、规模、流动性、动量、杠杆、分红、波动率、技术）[53] * **因子构建思路**：通过多因子模型分析指数相对于基准（上证指数）的风格特征[53] * **因子具体构建过程**：报告未提供具体构建公式和过程，仅展示了最终的因子暴露结果。分析基于Wind数据，采用相对暴露值进行展示[53][55] 模型的回测效果 报告未涉及具体量化模型的回测效果。 因子的回测效果 报告未提供单个因子的具体测试结果取值。风格因子的分析结果以相对暴露值的形式展示，卫星通信指数呈现出高流动性、高波动、高动量的风格特征[53]。 指数绩效表现 报告详细对比了国证商用卫星通信产业指数与相关指数的历史绩效。 1. **指数名称**：国证商用卫星通信产业指数 * **近三月收益**：44.27%[51] * **近六月收益**：68.48%[51] * **近三年收益（年化）**：29.62%[51] * **夏普比率（近三年）**：1.07[51] * **卡玛比率（近三年）**：0.66[51] 2. **指数名称**：中证卫星产业指数 * **近三月收益**：42.94%[51] * **近六月收益**：64.68%[51] * **近三年收益（年化）**：25.60%[51] * **夏普比率（近三年）**：0.95[51] * **卡玛比率（近三年）**：0.62[51] 3. **指数名称**：中证军工指数 * **近三月收益**：14.31%[51] * **近六月收益**：24.81%[51] * **近三年收益（年化）**：8.47%[51] * **夏普比率（近三年）**：0.43[51] * **卡玛比率（近三年）**：0.22[51] 4. **指数名称**：沪深300指数 * **近三月收益**：0.21%[51] * **近六月收益**：18.06%[51] * **近三年收益（年化）**：6.34%[51] * **夏普比率（近三年）**：0.41[51] * **卡玛比率（近三年）**：0.26[51] 5. **指数名称**：中证500指数 * **近三月收益**：1.56%[51] * **近六月收益**：27.32%[51] * **近三年收益（年化）**：8.66%[51] * **夏普比率（近三年）**：0.47[51] * **卡玛比率（近三年）**：0.28[51]

市场表现 - 2025年1月7日，A股商业航天板块出现集体显著回调，多只个股跌幅超过5% [1] - 航天环宇股价下跌超过8%，陕西华达下跌超过7%，中科星图与铂力特下跌超过6% [1] - 中国卫星、上海瀚讯、信科移动-U、九丰能源股价下跌超过5%，飞沃科技、天银机电、华力创通、爱乐达、斯瑞新材下跌超过4% [1] - 根据表格数据，航天环宇当日跌幅为8.82%，总市值为277亿人民币，陕西华达跌幅为7.11%，总市值为103亿人民币 [2] - 中科星图当日跌幅为6.55%，总市值为468亿人民币，铂力特跌幅为6.26%，总市值为274亿人民币 [2] - 中国卫星当日跌幅为5.69%，总市值为1193亿人民币，上海瀚讯跌幅为5.62%，总市值为263亿人民币 [2] 回调原因 - 多家商业航天板块公司发布公告，为市场情绪降温，是板块回调的直接原因 [1] - 航天电子在公告中指出，市场存在情绪过热及非理性炒作的情形 [1] - 航天长峰澄清公司并未从事商业航天相关业务 [1] - 中国卫通表示公司股价已严重脱离基本面，并指出股票存在明显的“击鼓传花”效应 [1] - 航天环宇预计，2025年公司商业航天相关业务收入占比将不足15% [1]

市场表现 - 2025年1月7日，A股市场商业航天板块出现集体回调，多只个股跌幅显著[1] - 航天环宇领跌，跌幅超过8%，陕西华达跌幅超过7%，中科星图、铂力特跌幅超过6%[1] - 中国卫星、上海瀚讯、信科移动-U、九丰能源跌幅超过5%，飞沃科技、天银机电、华力创通、爱乐达、斯瑞新材跌幅超过4%[1] - 从具体数据看，航天环宇下跌8.82%，陕西华达下跌7.11%，中科星图下跌6.55%，铂力特下跌6.26%，中国卫星下跌5.69%[2] 公司市值与年初表现 - 部分公司总市值如下：中国卫星1193亿，中科星图468亿，信科移动-U 410亿，斯瑞新材310亿，九丰能源296亿，航天环宇277亿，铂力特274亿，上海瀚讯263亿，华力创通193亿，天银机电141亿，飞沃科技132亿，陕西华达103亿，爱乐达87.68亿[2] - 年初至今（截至1月7日），部分公司股价表现分化：航天环宇上涨21.60%，中国卫星上涨6.29%，飞沃科技上涨3.91%，斯瑞新材上涨3.23%，上海瀚讯上涨0.31%，天银机电上涨0.09%，华力创通上涨0.62%[2] - 年初至今部分公司股价下跌：铂力特下跌10.36%，信科移动-U下跌6.98%，爱乐达下跌6.27%，陕西华达下跌2.40%，九丰能源下跌2.58%，中科星图下跌1.86%[2] 回调原因 - 多家商业航天公司发布公告为市场情绪降温，是板块回调的重要消息面因素[2] - 航天电子指出市场存在情绪过热及非理性炒作的情形[2] - 航天长峰澄清公司未从事商业航天相关业务[2] - 中国卫通表示公司股价已严重脱离基本面，股票击鼓传花效应十分明显[2] - 航天环宇预计2025年公司商业航天相关收入占比不足15%[2]

商业航天行业 - 上交所发布新规，明确支持未盈利的优质商业火箭企业通过科创板第五套标准上市，核心要求是实现可重复使用中大型火箭发射载荷入轨[6][8] - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划到2027年底发射1296颗，到2030年底完成15000颗发射；GW星座计划到2030年底完成10%的卫星发射，之后年均发射1800颗[18][19] - 商业航天产业链中下游价值占比高，地面设备和卫星服务市场价值合计超过90%[16] - 行业预计在2025年迎来拐点，从主题催化过渡到产业投资，2026-2027年将进入第一轮加速建设期[22] - 投资逻辑聚焦制造及发射端份额或价值量稳定的标的，以及应用终端（手机、新能源车）的基带、射频芯片及相控阵天线配套[3][23] 消费级雕刻机公司xTool - xTool商业模式为“设备+耗材+软件+生态”闭环，2023年至2024年收入从14.6亿元增至24.8亿元，同比增长70%[3][29] - 公司核心产品激光个人创意工具及配件在2025年前三季度营收占比85.4%，产品均价从2023年的11862元/台提升至2025年Q1-3的21096元/台[36][37] - 按2024年商品交易总额（GMV）计，xTool在全球激光个人创意工具市场占有率为35.1%，在激光雕刻机和切割机细分市场占有率为42.8%，均为市场第一[48][49] - 公司销售高度依赖欧美市场，2025年前三季度美国与欧洲合计营收占比达85.1%，销售渠道以官方商城（61.1%）为主[38][39] 电池制造商正力新能 - 公司2025年上半年营收达31.7亿元，同比增长71.9%，净利润2.2亿元，成功扭亏为盈，毛利率提升至18%[3][55] - 正力新能动力电池出货量快速增长，2024年销量达11.31GWh，2025年上半年为7.63GWh，同比增长超80%[55][84] - 公司市占率稳步提升，2024年中国动力电池装机市占率为1.8%，2025年1-10月提升至2.3%[82][83] - 产能持续扩张，2025年总设计年产能达35.5GWh，预计2027年将达50.5GWh[95] - 盈利预测显示，公司2025-2027年营收有望达到79.4亿元、129.8亿元、180.4亿元，动力电池毛利率预计稳定在19%左右[110][112]