时空大数据板块表现 - 板块整体领涨，上涨1.38% [1] - 航天宏图股价上涨6.02% [1] - 中科星图股价上涨4.47% [1] - 航宇微股价上涨4.14% [1] - 中国卫星股价涨幅超过2% [1]

公司动态 - 星图测控于11月26日在北京成功举办发布会，正式发布“星眼”太空感知星座计划，致力于打造“太空星眼”系统 [2] - 该星座计划由156颗卫星组成，旨在构建覆盖全球、响应迅速的近地轨道监测网络 [2] - 星座基于公司自主研发的“洞察者”空间信息分析基础平台和“太空云”服务平台，提供卫星跟踪、定轨、编目、碎片监测及碰撞风险预测等服务 [2] 行业背景与需求 - 当前太空环境面临挑战，国内外星座计划加速部署导致在轨卫星数量激增，碰撞风险加剧，威胁太空环境可持续发展 [2] - 太空态势感知作为太空安全的基础支撑，其重要性日益凸显，发展自主可控的太空感知能力是维护国家太空利益和参与未来太空治理的关键 [2] 商业模式与商业价值 - 太空感知星座正成为商业航天时代的关键基础设施，核心商业价值在于构建“监测-预警-服务”的完整生态链 [3] - 随着全球低轨星座规模突破万颗级，其AI驱动的太空态势感知能力可为卫星运营商提供碰撞预警、轨道确定和轨控支持，显著降低运营风险 [3] - 商业化应用延伸至三大领域：数据服务（提供太空交通管理订阅服务）、保险与风险评估（帮助卫星保险公司量化碰撞概率）、发射窗口优化（为火箭发射提供弹道碰撞安全性分析） [3]

项目发布 - 中国正式发布名为“星眼”的太空感知星座，致力于打造覆盖全球、响应迅速的近地轨道监测网络 [1] - 星座计划由156颗卫星组网构建 [1] - 项目基于公司自主研发的“洞察者”空间信息分析基础平台和“太空云”服务平台推进实施 [1] 项目功能与服务 - 系统功能包括对在轨卫星进行跟踪、定轨和编目，监测空间碎片，分析卫星轨道数据，预测碰撞风险 [1] - 旨在为卫星提供精准、高效的太空交通管理数据服务支持，应对太空交通拥堵与碎片风险 [1] 行业背景与政策支持 - 当前太空环境面临挑战，中外星座计划加速部署导致在轨卫星数量激增，碰撞风险加剧 [2] - 中国官方发布行动计划，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并明确建设航天强国战略 [2] - 太空态势感知作为太空安全的基础支撑，其重要性日益凸显 [2] 公司战略与发展 - 公司表示未来将围绕提升太空管理服务能力，持续加大研发投入，提升太空态势感知核心能力 [2] - 公司将与行业伙伴共建共享，推进天地一体化测控感知网络建设 [2]

项目概况 - 无锡市“梁溪星座”项目公开招标，合同估算价4.5亿元，资金来自业主自筹 [1] - 项目计划建设由12颗智算卫星组成的星座，卫星采用3D打印增材制造，搭载“梁溪造”超级算力载荷 [1] - 星座组网完成后总算力将不低于20P，内容涵盖卫星研制、运载发射、频率占用、测运控及运营服务等整体解决方案 [1] 行业趋势与机遇 - 人工智能爆发式增长导致算力需求指数级攀升，传统地面数据中心面临能源消耗、散热效率和土地资源瓶颈 [1] - 太空算力凭借其特有优势成为中美布局的重要方向，有望成为未来算力的重要组成部分 [1] - 太空算力产业链围绕“空天地一体化信息网络”展开，覆盖卫星制造、核心芯片、数据处理、通信链路等多个关键环节，孕育投资机会 [1] 相关公司动态 - 航天宏图自建“女娲星座”实现遥感数据在轨处理，与太空计算系统协同运作，其遥感数据处理市占率超40% [2] - 中科星图规划太空算力星座、太空感知星座等商业卫星星座，整合天基数据与超算算力开发低空云产品体系 [2] - 中科星图与中科曙光共建“天地一体化”算网，赋能城市治理、灾害预警等场景 [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业的投资评级 核心观点 - 商业航天产业在2025年进入全面提速期，低轨卫星互联网星座建设是核心驱动力 [8] - 2025年前三季度商业航天产业整体收入规模迎来修复，同比增长12.76%，结束了2023年以来的调整趋势 [31] - 卫星制造领域修复明显，同比增幅达到85.28%；卫星导航与航天测运控板块快速增长，增速约16%；卫星遥感保持10%以上的稳健增长；卫星通信板块结束下滑趋势，迎来5.35%的正增长 [31] - 可复用火箭等低成本发射技术应用将成为行业发展提速质变点，太空算力成为全球科技竞争新焦点，多家商业航天公司启动IPO辅导显示产业投融资活跃 [9][10][77][81] 商业航天各细分赛道2025三季度数据分析 - 卫星制造产业下游链长企业中国卫星2025年前三季度收入同比增长85.28%，归母净利润同比扭亏为盈，存货、合同负债与预收款项均稳中有升，维持在较高水平 [32] - 卫星导航企业合同负债与预收账迎来显著增长，预收款项同比增速达98%，显示订单饱满 [8][14] - 卫星通信板块存货同比大幅增长329%，显示下游应用正在积极拓展 [8][42] - 卫星测运控领域预收款项同比大幅增长785%，合同负债与预收账款迎来大幅增长，显示订单极为饱满 [8][22][62] 商业航天产业最新事件解读与展望 - 低轨卫星互联网星座建设全面提速，星网"国网星座"已成功发射3颗高轨、13组低轨组网卫星，商业组网卫星"千帆星座"实现6次一箭18星发射，卫星发射总数量达108颗 [8] - 卫星运营牌照开放政策与国家顶层设计密切配合，三大运营商均获得卫星通信规模化运营牌照，商业模式将呈现多元化发展态势 [9][75] - 太空算力引发新热潮，美国StarCloud、欧盟、谷歌、SpaceX、亚马逊等密集披露太空算力建设规划，我国国星宇航"零碳太空计算中心"具备5POPS的太空计算能力 [9][77][78][79] - 2025年以来多家商业航天企业获得亿元级融资，蓝箭航天、中科宇航、天兵科技等多家公司启动IPO辅导，显示"耐心资本"持续助力产业发展 [10][81][82][84] 2025年商业航天各细分领域投资机会展望 - 航天发射领域建议关注已实现规模化发射或在研阶段具备先发优势的火箭总装企业、参与火箭核心环节或分系统的企业、布局火箭制造各细分领域的"军技民用"企业 [14][98][101][102] - 卫星制造领域建议关注在通信及遥感小卫星制造领域具有批产能力、低成本及产业化能力、较高技术、正处于产业化过程的企业以及在星间链路、新型电推进、卫星网络安全防护等新兴领域布局的企业 [14][105][109][112] - 卫星通信领域建议关注与低轨卫星互联网建设相关的配套企业、地面终端领域具备低成本及产业化能力的企业、以及航空与海洋卫星互联网市场、手机/汽车直连卫星市场、6G建设等方向 [14][113][116][117][119][120] - 卫星导航领域"十四五"末及"十五五"时期应用市场增速有望保持年复合15%，建议关注产业链上游的龙头企业、中游的传统龙头企业和拓展新兴领域的企业，以及下游布局高精度导航市场和"卫星导遥+"的企业 [14][121][123][124] - 卫星遥感领域"十五五"时期下游应用市场需求增速有望恢复至30%左右，建议关注客户多元化、收入结构均衡的企业，拥有具有稀缺属性的遥感数据源的企业，布局"万亿国债"、"数据要素×"三年行动聚焦的细分领域的企业 [15][16] 建议关注的领域及个股 - 短期关注臻镭科技、中科星图 [17][131] - 其他建议关注标的包括航天智装（星载IC）、国博电子（星载TR）、中国卫通（高轨卫星互联网）、中国卫星（卫星制造）、航天环宇（地面基础设施）、上海瀚讯（通信卫星配套）、海格通信（北斗芯片及应用）、奥普光电（光电设备及碳纤维）、星图测控（卫星测运控）等 [17][131]

市场表现 - 11月21日A股三大指数低开低走，截至14点13分，上证指数跌2.05%，深证成指跌2.80%，创业板指跌3.31% [1] - 人工智能AIETF（515070）受大盘影响下跌3.52% [1] - AIETF持仓股中，中科星图、晶晨股份、昆仑万维涨幅居前，协创数据、北京君正、新易盛跌幅居前 [1] 公司动态与战略 - 联想集团计划在明年创新科技大会上推出个人超级智能体，该智能体能协同各类可穿戴与环境感知设备，调度便携式设备，并通过个性化算法持续学习用户习惯 [1] - 联想集团董事长兼CEO杨元庆表示不认为AI市场会出现泡沫，并指出下一阶段将是AI的普及化阶段，技术将从高端应用走向大众化 [1] - 联想集团将抓住AI普及机遇，持续推动AI技术创新与应用 [1] 行业趋势与展望 - 生成式AI正迈入以AI智能体为主导的新发展阶段 [2] - AI智能体发展将沿“先2B再2C，最后终端”的轨迹推进 [2] - 中国在机器人等终端应用领域具有比较优势 [2] - AI商业化的深入对底层算力基础设施（如服务器、光模块）的规模和效率提出更高要求 [2] 产品与指数构成 - 人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端的个股 [2] - 该ETF聚集人工智能产业链上中游，被视为“机器人‘大脑’缔造者”和“万物互联‘地基’” [2] - 其前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2]

大会概况与战略意义 - 2025深圳低空发展大会以“湾区低空 安全护航”为主题，吸引政府、学界、产业界等逾1000人参会，探讨低空经济安全健康发展的创新路径[1] - 公司宣布湾区总部正式落地深圳罗湖，深度融入粤港澳大湾区低空经济生态圈，并为罗湖及大湾区打造低空经济发展新蓝图[1][5][6] - 大会期间公司与二十余家生态伙伴达成合作，覆盖技术研发、产品制造、运营服务等全产业链环节[5] 核心战略与产品布局 - 公司提出“以天强空、以算制空”核心主张，构建“1+2+N+M”战略体系，即以“1朵低空云、2个试验场、N个区域示范、M个场景应用”为核心[2] - 已完成“低空三件套”核心产品布局，包括服务低空巡检和物流的一网统飞产品、解决空域及航线规划的飞服系统、以及专注于反制“黑飞”无人机的御航系列反制系统[2][3] - 正式发布低空安全产品矩阵，包括启航·低空规划平台V1.1、御航·低空反无平台2.0等五款产品，贯通低空安全全域，完善“五位一体”解决方案[7][8] 技术优势与核心竞争力 - 具备六大核心技术能力：天基大数据服务能力（引接300多颗对地观测卫星）、低空全息网格模型构建和计算能力、与中科曙光合作的超级计算能力、电磁及气象等专业技术服务能力、空域管理及低空服务业务能力、大量应用场景构建能力[4] - 技术优势体现在深厚的技术积累和整合能力，以及对空管规则的深刻理解，已参与多地低空经济相关标准制定[5] - 依托“星图云”、数字孪生底座及低空超算云网等核心技术能力，支持大型城市、省域乃至全国区域的低空管理和场景应用服务[4][6] 市场进展与应用案例 - 市场布局已实现“线下签约近20城、线上服务70余城”[5] - “五位一体”产品体系已应用于深圳低空气象服务中心、汉中低空新基建等标杆项目，并在抗战胜利80周年阅兵、第十五届全国运动会等重大活动中承担低空安全保障任务[7] - 公司长期从事国土资源、林草、水利、应急、农业等行业信息化业务，可快速将低空技术与政务巡检、资产巡检、物流、文旅等业务结合[4]

董事会会议召开与审议情况 - 公司第三届董事会第十一次会议于2025年11月17日召开，会议通知已于2025年11月11日送达，会议由董事长许光銮召集主持，应出席董事11人，实际出席11人，监事及高级管理人员列席 [2] - 会议召集召开程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定，会议决议合法有效 [2] - 董事会以10票同意、0票反对、0票弃权审议通过了《关于控股子公司拟与中科卫星信息签署采购合同暨关联交易的议案》，关联董事王东辉回避表决 [3] 关联交易议案核心内容 - 公司控股子公司中科星图测控技术股份有限公司拟与关联方中科卫星（山东）信息技术有限公司签署《采购合同》，采购通信卫星姿轨控和供电分系统设计 [2] - 该关联交易基于控股子公司业务发展和日常经营需要，通过邀请招标方式产生，交易价格根据竞标结果确定，属于正常商业交易行为 [2] - 董事会认为该交易不存在损害公司及中小股东利益的情形，不会导致公司对关联方形成重大依赖，交易额度在董事会审议范围内，无需提交股东大会审议 [2] - 该议案已经公司第三届董事会独立董事专门会议2025年第五次会议审议通过 [4] 监事会会议召开与审议情况 - 公司第三届监事会第十次会议于2025年11月17日召开，会议通知已于2025年11月11日送达，会议由监事会主席张克强召集主持，应出席监事3人，实际出席3人 [7] - 会议召集召开程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定，会议决议合法有效 [8] - 监事会以3票同意、0票反对、0票弃权审议通过了前述关联交易议案 [10] 监事会关于关联交易的意见 - 监事会认为该日常关联交易基于控股子公司日常经营活动所需，通过邀请招标方式产生，交易价格根据竞标结果确定 [9] - 监事会认为该交易遵循了公开、公平、公正的原则，不存在损害公司和全体股东尤其是中小股东利益的行为，不会影响公司经营独立性，公司不会因此对关联方形成重大依赖 [9]

公司关联交易 - 公司控股子公司星图测控拟向关联方中科卫星信息采购通信卫星姿轨控和供电分系统设计 [1] - 预计采购合同金额为1140.37万元 [1]

交易概述 - 公司控股子公司星图测控拟与关联方中科卫星信息签署采购合同 [1] - 采购内容为通信卫星姿轨控和供电分系统设计 [1] - 预计合同金额为1140.37万元 [1]