会议情况 - 公司第二届监事会第十四次会议于2025年3月10日召开，3名监事全出席[2] 资金管理 - 监事会同意公司用闲置自有资金进行现金管理[2][3] 项目投资 - 部分募投项目结项，将用4000万元结余及超募资金投新项目[4] - 监事会同意项目结项及用资金投新项目[4] - 相关议案需提交公司股东大会审议[4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024业绩超预期，国内需求边际改善，海外持续拓围，维持“买入”评级 2025年2月26日公司2024年业绩快报披露，公司实现营收6.36亿元（yoy +25.01%）；归母净利润2.94亿元(yoy+35.48%)；扣非归母净利润2.74亿元（yoy+29.05%） 单看Q4，公司实现营收2.09亿元(yoy+28.17%)；归母净利润0.97亿元(yoy+30.79%)；扣非归母净利润0.82亿元（yoy+14.43%） 考虑到国内单双极混合设备+软镜设备即将上市，2026年集采市场重新获取，国内整体边际改善，海外高增速持续且关税影响有限，再次上调2024 - 2026年的盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为2.94/3.53/4.24亿元（原值为2.71/3.38/4.23亿元），对应EPS分别为3.64/4.35/5.24元/股，当前股价对应P/E分别为19.5/16.3/13.5倍，维持“买入”评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告公司为安杰思（688581.SH），属于医药生物/医疗器械行业，2025年2月27日当前股价70.82元，一年最高最低89.00/46.83元，总市值57.35亿元，流通市值28.86亿元，总股本0.81亿股，流通股本0.41亿股，近3个月换手率79.94%[1] 海外市场 - 海外销售以贴牌为主，大客户资源稳定，产品销往多个国家和地区 2024H1海外营收1.38亿元（yoy+35.28%），占比52%，通过积极市场行为开拓新市场和新客户，2024H1海外新客户数量增加14个 自有品牌产品作为海外核心发力点已初见成效，2024年上半年自有品牌销售占比近30%[6] 国内市场 - 国产品牌对进口品牌替代取得积极效果，公司是国产内镜微创诊疗器械头部企业之一，营销网络基本覆盖全国重点城市，主导产品在全国千余家医院应用 临床客户级别持续提升，截至2023年12月30日，终端医院覆盖2300家，三甲医院占比44% 2024H1国内销售收入1.25亿元（yoy+21.98%），占比48%，新增临床客户198家，其中三级医院57家[7] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 371 | 509 | 636 | 793 | 990 | | YOY(%) | 21.5 | 37.1 | 25.0 | 24.7 | 24.7 | | 归母净利润(百万元) | 145 | 217 | 294 | 353 | 424 | | YOY(%) | 38.3 | 49.9 | 35.5 | 19.7 | 20.3 | | 毛利率(%) | 68.1 | 70.9 | 71.0 | 71.0 | 71.0 | | 净利率(%) | 39.1 | 42.7 | 46.3 | 44.4 | 42.9 | | ROE(%) | 38.0 | 9.8 | 12.2 | 12.9 | 13.7 | | EPS(摊薄/元) | 1.79 | 2.68 | 3.64 | 4.35 | 5.24 | | P/E(倍) | 39.6 | 26.4 | 19.5 | 16.3 | 13.5 | | P/B(倍) | 15.0 | 2.6 | 2.4 | 2.1 | 1.9 |[8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涉及流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及营业收入、营业成本、营业利润等利润表项目，还有经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目[12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024业绩超预期，国内需求边际改善，海外持续拓围，维持“买入”评级；2024年公司实现营收6.36亿元（yoy +25.01%），归母净利润2.94亿元（yoy+35.48%），扣非归母净利润2.74亿元（yoy+29.05%）；单Q4实现营收2.09亿元（yoy+28.17%），归母净利润0.97亿元（yoy+30.79%），扣非归母净利润0.82亿元（yoy+14.43%）；考虑国内单双极混合设备+软镜设备即将上市，2026年集采市场重新获取，国内整体边际改善，海外高增速持续且关税影响有限，上调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润为2.94/3.53/4.24亿元（原值为2.71/3.38/4.23亿元），对应EPS分别为3.64/4.35/5.24元/股，当前股价对应P/E分别为19.5/16.3/13.5倍[5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 报告公司为安杰思（688581.SH），当前股价70.82元，一年最高最低89.00/46.83元，总市值57.35亿元，流通市值28.86亿元，总股本0.81亿股，流通股本0.41亿股，近3个月换手率79.94%[1] 海外市场 - 海外销售以贴牌为主，大客户资源稳定，产品销往多个国家和地区；2024H1海外营收1.38亿元（yoy+35.28%），占比52%；2024H1海外新客户数量增加14个；2024年上半年自有品牌销售占比近30%[6] 国内市场 - 国产品牌对进口品牌替代取得积极效果，公司是国产内镜微创诊疗器械头部企业之一，营销网络覆盖全国重点城市，主导产品在千余家医院应用；截至2023年12月30日，终端医院覆盖2300家，三甲医院占比44%；2024H1国内销售收入1.25亿元（yoy+21.98%），占比48%，新增临床客户198家，其中三级医院57家[7] 财务摘要和估值指标 | 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 371 | 509 | 636 | 793 | 990 | | YOY(%) | 21.5 | 37.1 | 25.0 | 24.7 | 24.7 | | 归母净利润(百万元) | 145 | 217 | 294 | 353 | 424 | | YOY(%) | 38.3 | 49.9 | 35.5 | 19.7 | 20.3 | | 毛利率(%) | 68.1 | 70.9 | 71.0 | 71.0 | 71.0 | | 净利率(%) | 39.1 | 42.7 | 46.3 | 44.4 | 42.9 | | ROE(%) | 38.0 | 9.8 | 12.2 | 12.9 | 13.7 | | EPS(摊薄/元) | 1.79 | 2.68 | 3.64 | 4.35 | 5.24 | | P/E(倍) | 39.6 | 26.4 | 19.5 | 16.3 | 13.5 | | P/B(倍) | 15.0 | 2.6 | 2.4 | 2.1 | 1.9 |[8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涉及流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目，以及营业收入、营业成本、营业利润等利润表项目，还有经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目[12]

营业相关财务数据关键指标变化 - 2024年度营业总收入63600.58万元，较上年同期增长25.01%[3][5] - 2024年度营业利润34504.07万元，较上年同期增长36.79%[3][7] - 2024年度利润总额34454.81万元，较上年同期增长36.91%[3][7] 利润相关财务数据关键指标变化 - 2024年度归属于母公司所有者的净利润29432.09万元，较上年同期增长35.48%[3][5][7] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润27361.14万元，较上年同期增长29.05%[3][5] 每股收益及净资产收益率相关财务数据关键指标变化 - 2024年度基本每股收益3.65元，较上年同期增长22.07%[3] - 2024年度加权平均净资产收益率12.83%，较上年减少2.35个百分点[3] 资产相关财务数据关键指标变化 - 报告期末总资产255176.63万元，较报告期初增长9.47%[3][5] 所有者权益相关财务数据关键指标变化 - 报告期末归属于母公司的所有者权益239791.66万元，较报告期初增长8.59%[4][5] 股本相关财务数据关键指标变化 - 报告期末股本8097.88万元，较报告期初增长39.93%[4][7]

证券代码：688581 证券简称：安杰思 公告编号：2025-003 因公司进行 2023 年年度权益分派，上述回购股份价格上限于 2024 年 6 月 21 日由不超过人民币 145 元/股（含）调整为不超过人民币 102.75 元/股（含）。 | 回购方案首次披露日 | 2024/2/8，由董事长提议 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/2/7~2025/2/6 | | 预计回购金额 | 3,000 万元~5,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 40.19 万股 | | 累计已回购股数占总股本比 | 0.50% | | 例 | | | 累计已回购金额 | 万元 3,099.77 | | 实际回购价格区间 | 元/股~82.70 元/股 59.71 | 一、 回购股份的基本情况 2024 年 2 月 7 日，公司召开第二届董事会第十一次会议，审议通过了《关于 以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以集中竞价交易方式回 ...

证券代码：688581 证券简称：安杰思 公告编号：2025-002 杭州安杰思医学科技股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东的基本情况 截止本公告披露日，公司股东苏州元生私募基金管理合伙企业（有限合伙） － 苏州工业园区新建元二期创业投资企业（有限合伙）（以下简称"新建元"） 持有杭州安杰思医学科技股份有限公司（以下简称"公司"）股份 4,042,940 股， 占公司总股本的 4.99%，其中持有的股份来源为公司首发前股份数 2,887,815 股、 通过公司 2023 年年度派送红股获得的股份数 1,155,125 股。股东杭州天堂硅 谷创业投资管理有限公司－宁波天堂硅谷正汇股权投资合伙企业（有限合伙）（以 下简称"天堂硅谷"）持有公司股份 2,837,183 股，占公司总股本 3.50%，其 中持有的股份来源为公司首发前股份数 2,026,559 股、通过公司 2023 年年度 派送红股获得的股份数 810,624 股。上述股东持有的公司首 ...

证券代码：688581 证券简称：安杰思 公告编号：2024-057 杭州安杰思医学科技股份有限公司 2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属 期归属结果暨股票上市公告 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市 股数为 119,994 股。 本次股票上市流通总数为 119,994 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 12 月 13 日。 根据中国证监会、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司上海分公 司有关业务规则的规定，杭州安杰思医学科技股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2024 年 12 月 10 日收到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证 券变更登记证明》，公司已完成 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励 计划"）首次授予部分第一个归属期归属的股份登记工作。现将有关情况公告如下： 一、本次限制性股票归属的决策程序和信息披露情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 6、2024 年 8 月 7 日，公司召开第二届董事会第十五 ...

证券代码：688581 证券简称：安杰思 公告编号：2024-056 股东持股的基本情况 公司股东苏州元生私募基金管理合伙企业（有限合伙）－苏州工业园区新建 元二期创业投资企业（有限合伙）（以下简称"新建元"）持有公司股份 4,050,635 股，占公司总股本的 5.01%，其中持有的股份来源为公司首发前股份数 2,893,311 股、通过公司 2023 年年度派送红股获得的股份数 1,157,324 股。股东杭州天堂 硅谷创业投资管理有限公司－宁波天堂硅谷正汇股权投资合伙企业（有限合伙） （以下简称"天堂硅谷"）持有公司股份 3,645,681 股，占公司总股本 4.51%， 其中持有的股份来源为公司首发前股份数 2,604,058 股、通过公司 2023 年年度 派送红股获得的股份数 1,041,623 股。上述股东持有的公司首发前股份已于 2024 年 5 月 20 日解除限售并上市流通。 集中竞价减持计划的实施结果情况 2024 年 8 月 16 日，公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了 《杭州安杰思医学科技股份有限公司股东减持股份计划公告》（公告编号:2024- 041）。 ...

杭州安杰思医学科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/8，由董事长提议 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024/2/7~2025/2/6 | | 预计回购金额 | 3,000 万元~5,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 万股 40.14 | | 累计已回购股数占总股本比 | 0.50% | | 例 | | | 累计已回购金额 | 万元 3,096.79 | | 实际回购价格区间 | 元/股~82.70 元/股 72.95 | 注：上述累计已回购股份数占总股本比例中的总股本已按照送股后的总股本 80,858,800 股计算。 一、 回购股份的基本情况 证券代码：688581 证券简称：安杰思 公告编号：2024-055 竞价交 ...

并购相关 - 公司内生增长和外延并购都是发展壮大的重要途径会结合实际情况适时战略布局如有重大进展按披露规则公告以公告为准[2] 业务重心 - 在全球人口老龄化加速经济水平提高医疗健康意识增强背景下后续业务围绕微创诊疗领域开展设备类和耗材类产品研发加快复用软性内镜光纤成像辅助治疗机器人等项目研发力争新品早日上市[3] 营业收入 - 1 - 6月营业收入较上年增长28.43%主要因积极开拓全球市场中国和美国市场保持较高增速GI类ESD/EMR类等产品销量快速增长[3] - 7 - 9月营业收入同比增长16.34%较上半年增速下降较大主要原因是国内集采政策逐步实施以及2023年基数所致中美贸易政策对公司北美销售暂无影响[3] 四季度情况 - 公司四季度出口订单正常符合全年预期[3] 其他 - 公司三季度订单正常经营数据可参见三季度报告[3] - 公司三季度经营情况不错业绩好资产负债率极低投资者建议转至董事会和管理层公司将在合适条件下进一步回购股份提振投资者信心[3]