股价表现 - 智明达股价报39 26元 较前一交易日下跌1 37元 跌幅3 37% [1] - 开盘价为40 69元 最高触及40 95元 最低下探至39 25元 [1] - 成交量为59235手 成交金额2 36亿元 [1] 公司业务 - 公司属于互联网服务板块 专注于嵌入式计算机系统的研发、生产和销售 [1] - 产品主要应用于航空航天、船舶电子、工业控制等领域 [1] 财务数据 - 上半年实现净利润3829 8万元 同比增长2147 93% [1] - 上半年营业收入2 95亿元 同比增长84 83% [1] - 在已公布半年报的115家公司中 净利润增幅位居首位 [1] 资金流向 - 8月7日主力资金净流出2532 27万元 占流通市值的0 38% [1] - 近五个交易日累计净流出1207 96万元 占流通市值的0 18% [1]

行业薪酬概况 - A股上市公司CFO群体薪酬总额达42.70亿元 平均年薪81.48万元 [1] - 军工电子行业CFO薪酬总额3325.37万元 平均薪酬65.2万元 同比增长4.36% [2] 军工电子行业薪酬结构 - 行业CFO学历以本科及硕士为主 各占比45.10% 大专占比7.84% 博士仅1人 [2] - 行业CFO年龄普遍超过40岁 最年轻为33岁（智明达CFO刘馨竹） [2] - 国科天成CFO吴明星薪酬173.82万元 为行业平均2.7倍 同比增长14.9% [2] - 天和防务CFO李秀英薪酬30.80万元 不足行业平均值一半 [2] - 奥普光电CFO徐爱民薪酬涨幅67.6% 从43.42万元增至72.76万元 [2] - 陕西华达CFO高蔚薪酬降幅36.3% 从124.90万元降至79.53万元 [2] 公司经营表现 - 北斗星通营收14.98亿元 同比下降63.3% 净利润-3.5亿元 同比下降317% CFO薪酬微降4.2%至90.01万元 [2] - 盛路通信净利润-7.49亿元 同比下降1530.4% 营收10.82亿元 同比下降8.9% CFO薪酬降30.8%至58.86万元 [3] 监管合规情况 - 军工电子行业4家上市公司CFO于2024年受监管处罚 [3] - 西测测试时任CFO王鹰被出具警示函 任职不足1年 薪酬55.5万元 [3] - 观想科技时任CFO王礼节被出具警示函 薪酬41.82万元 与上年持平 [3] - 雷科防务时任CFO宋鑫被出具警示函 [4] - 航天发展时任CFO王强被监管谈话 薪酬58.12万元 同比下降17.74% [4]

已公布半年报公司业绩概况 - 截至8月7日共有115家公司公布2025年半年报其中81家净利润同比增长占比7043%34家同比下降占比2957% [1] - 78家营业收入同比增长占比6783%37家同比下降占比3217% [1] - 68家公司实现净利润与营业收入双增长24家公司两项指标均下降 [1] - 18家公司净利润增幅超过100%其中智明达以214793%的增幅位列第一 [1] 净利润增幅排名前列公司 - **智明达**净利润382980万元同比增幅214793%营业收入2947564万元同比增长8483% [1] - **仕佳光子**净利润2166475万元同比增幅171200%营业收入9926253万元同比增长12112% [1] - **南极光**净利润728910万元同比增幅98243%营业收入3975085万元同比增长24467% [1] - **同洲电子**净利润2030714万元同比增幅66277%营业收入5397695万元同比增长60652% [1] - **道道全**净利润1809760万元同比增幅56315%营业收入27924396万元同比增长116% [1] 其他高增长公司表现 - **回盛生物**净利润1171815万元同比增幅32588%营业收入8222000万元同比增长8845% [1] - **沃华医药**净利润446764万元同比增幅30316%营业收入4253585万元同比增长764% [1] - **华康洁净**净利润186830万元同比增幅27348%营业收入8349115万元同比增长5073% [1] - **澄星股份**净利润185612万元同比增幅21108%营业收入17761177万元同比增长985% [1] - **凯美特气**净利润558461万元同比增幅19982%营业收入3103616万元同比增长1052% [1] 中高增长区间公司 - **光智科技**净利润239988万元同比增幅16777%营业收入10197575万元同比增长7820% [1] - **东安动力**净利润39212万元同比增幅15775%营业收入24791147万元同比增长2572% [1] - **鼎通科技**净利润1153970万元同比增幅13406%营业收入7845743万元同比增长7351% [1] - **正丹股份**净利润6300060万元同比增幅12035%营业收入14287446万元同比增长337% [1] - **神通科技**净利润642780万元同比增幅11109%营业收入8157269万元同比增长2246% [1] 头部企业业绩 - **九号公司**净利润12416718万元同比增幅10845%营业收入117421336万元同比增长7614% [1] - **药明康德**净利润85608826万元同比增幅10192%营业收入207992819万元同比增长2064% [1] - **长川科技**净利润4270218万元同比增幅9873%营业收入21668482万元同比增长4180% [2] - **塔牌集团**净利润4353969万元同比增幅9247%营业收入20562480万元同比增长405% [2] - **盛美上海**净利润6957727万元同比增幅5699%营业收入32652918万元同比增长3583% [2]

核心观点 - 截至8月6日，105家已披露2025年半年报的公司中，73家净利润同比增长，32家同比下降，69家营业收入同比增长，36家同比下降，60家公司实现净利润和营业收入双增长，23家公司双下降，17家公司净利润增幅超100% [1] 已披露公司业绩概况 - 105家公司中净利润同比增长企业占比69.5%（73家），营业收入增长企业占比65.7%（69家） [1] - 60家公司实现净利润与营业收入同步增长，占比57.1%；23家公司两项指标均下降，占比21.9% [1] - 17家公司净利润增幅超过100%，其中智明达以2147.93%的增幅位列第一 [1] 高增长企业业绩表现 - 智明达净利润3829.80万元，同比增长2147.93%，营业收入29475.64万元，增长84.83% [1] - 仕佳光子净利润21664.75万元，同比增长1712%，营业收入99262.53万元，增长121.12% [1] - 南极光净利润7289.10万元，同比增长982.43%，营业收入39750.85万元，增长244.67% [1] - 九号公司净利润124167.18万元，同比增长108.45%，营业收入1174213.36万元，增长76.14% [1] - 药明康德净利润856088.26万元，同比增长101.92%，营业收入2079928.19万元，增长20.64% [1] 重点企业财务数据 - 道道全净利润18097.60万元，同比增长563.15%，营业收入279243.96万元，微增1.16% [1] - 正丹股份净利润63000.60万元，同比增长120.35%，营业收入142874.46万元，增长3.37% [1] - 海光信息净利润120145.18万元，同比增长40.78%，营业收入546423.51万元，增长45.21% [2] - 芯联集成虽净利润亏损17034.04万元，但亏损额同比收窄63.82%，营业收入349519.78万元，增长21.38% [2] 中等增长企业表现 - 智微智能净利润10171.23万元，同比增长80.08%，营业收入194685.46万元，增长15.29% [2] - 纳尔股份净利润11473.33万元，同比增长79.15%，营业收入97218.24万元，增长4.10% [2] - 中宠股份净利润20305.03万元，同比增长42.56%，营业收入243218.96万元，增长24.32% [2]

A股2025年半年报披露情况 - 截至发稿披露2025年半年报的A股上市公司数量已超过100家 [1][2] - 已披露公司中归属于上市公司股东的净利润同比正增长的公司占比超过六成 [1][2] - 超过10家公司归属于上市公司股东的净利润同比翻倍 [2] 高增长公司业绩表现 - 智明达2025年上半年营业总收入2.95亿元同比增长84.83% 归属于上市公司股东的净利润3829.8万元同比增长2147.93% 在手订单6.08亿元同比增加73.71% [2] - 仕佳光子2025年上半年营业收入9.93亿元同比增长121.12% 归属于上市公司股东的净利润2.17亿元同比增长1712% 扣非净利润2.14亿元同比增长12667.42% [3] - 仕佳光子光芯片和器件产品收入约7亿元同比增长190.92% 境外收入4.52亿元同比增长323.59%占总收入45.50% [3] - 道道全、沃华医药、鼎通科技等多家公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润同比翻倍 [3] - 同洲电子、华康洁净等多家公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润同比扭亏为盈 [3] 行业龙头公司业绩表现 - 宁德时代2025年上半年营业收入1788.86亿元同比增长7.27% 归属于上市公司股东的净利润304.85亿元同比增长33.33% [4] - 宁德时代推出二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池等创新产品 [4] - 海康威视2025年上半年营业总收入418.18亿元同比增长1.48% 归属于上市公司股东的净利润56.57亿元同比增长11.71% 创新业务收入117.66亿元同比增长13.92%占总营收28.14% [5] - 药明康德2025年上半年营业收入207.99亿元同比增长20.64% 归属于上市公司股东的净利润85.61亿元同比增长101.92% 来自美国客户收入140.3亿元同比增长38.4% [6]

市场整体表现 - A股半年报业绩披露阶段，部分企业凭借技术创新和市场拓展实现逆势增长，为市场注入积极因素并吸引资金流入 [1] - 已披露半年报的股票中，券商机构认定59只业绩超预期，包含宁德时代、工业富联、紫金矿业等多只千亿市值行业龙头 [3] 行业分布特征 - 业绩超预期股票集中在电力设备（8只）、机械设备、电子、汽车、国防军工、基础化工等行业，电力设备行业景气度最高 [4] - 18只股票上半年净利润实现翻倍增长，智明达净利润0.38亿元（同比增长21.48倍），仕佳光子净利润2.17亿元（同比增长17.12倍） [4] - 仕佳光子营业总收入9.93亿元（同比增长121.12%），境外收入4.52亿元（同比增长323.59%），成功开发1.6T光模块相关技术 [4] 二级市场反应 - 59只业绩超预期股今年以来平均上涨37.45%，6股涨幅翻倍（仕佳光子、杰普特、新易盛等） [5] - 18只业绩超预期股7月以来融资净买入超1亿元，新易盛融资净买入34.06亿元（上半年净利润预增327.68%-385.47%） [5] - 药明康德、宁德时代、紫金矿业等行业龙头获融资大幅加仓，索通发展预计2025年上半年净利润增长13.35-16.22倍 [5]

核心观点 - 截至8月5日 95家已披露2025年半年报的公司中 63家实现净利润同比增长 占比66.3% 60家营业收入同比增长 占比63.2% 51家公司实现净利润与营收双增长 23家双下降 15家公司业绩增幅超100% 其中智明达以2147.93%的净利润增速位列榜首 [1] 业绩增长特征 - 头部企业呈现高速增长态势 排名前五企业净利润增幅均超500% 包括智明达(2147.93%) 仕佳光子(1712.00%) 同洲电子(662.77%) 道道全(563.15%) 沃华医药(303.16%) [1] - 营收增长与利润增长存在分化现象 道道全净利润增长563.15%的同时营收仅微增1.16% 正丹股份净利润增长120.35%而营收增长3.37% 显示盈利能力提升可能来自成本控制或产品结构优化 [1] - 九号公司实现营收117.42亿元 同比增长76.14% 净利润12.42亿元 同比增长108.45% 药明康德营收207.99亿元 同比增长20.64% 净利润85.61亿元 同比增长101.92% 显示大型企业维持高增长态势 [1] 行业分布特点 - 高端制造与科技领域表现突出 智微智能(净利润1.02亿元/+80.08%) 纳尔股份(1.15亿元/+79.15%) 芯联集成(亏损收窄63.82%) 长川科技(4.27亿元/+98.73%) 反映半导体及智能装备行业景气度提升 [2][1] - 消费行业呈现复苏迹象 东鹏饮料净利润23.75亿元(+37.22%) 营收107.37亿元(+36.37%) 太湖雪净利润1898.49万元(+69.77%) 通达股份净利润6187.33万元(+68.24%) 显示消费板块稳健增长 [2] - 医药企业分化明显 沃华医药净利润4467.64万元(+303.16%) 但*ST聆达亏损1.05亿元(减亏37.56%) 反映行业内部结构调整 [1][2] 财务指标表现 - 高增长企业每股收益表现优异 九号公司每股收益17.29元 药明康德3.01元 东鹏饮料4.57元 显示头部企业盈利能力强劲 [1][2] - 部分企业营收规模突破百亿级 药明康德营收207.99亿元 九号公司117.42亿元 东鹏饮料107.37亿元 道道全27.92亿元 反映龙头企业市场地位稳固 [1][2] - 亏损企业状况改善 芯联集成亏损1.70亿元(减亏63.82%) *ST节能亏损713.50万元(减亏36.88%) *ST聆达亏损1.05亿元(减亏37.56%) 显示部分企业经营状况好转 [2]

公司业务与产品进展 - 公司参与配套的互联网低轨06组卫星已于7月30日成功发射，预计下半年卫星领域项目加速推进，主要体现在星网项目上，订单将增加 [2] - 涉及AI的研发项目已有50余个，AI技术从弹载领域拓展至机载、车载、星载、无人装备等领域，多项算法取得突破，上半年已小批量交付AI相关产品，预计明年陆续批产 [3] - 本年订单增量以机载和弹载为主，无人装备和商业航天领域订单增幅较大 [5] 产能与运营情况 - 新生产基地自去年9月30日投产后，今年春节后订单激增，目前处于满负荷运转状态，将新增SMT生产线及测试设备以满足需求 [4] - 人员扩张规划以补充产线人员为主，无大规模扩张计划，研发投入结构性调整，加大AI相关研发 [4] 财务表现与融资 - 2025年中报显示主营收入2.95亿元（同比+84.83%），归母净利润3829.8万元（同比+2147.93%），扣非净利润3568.25万元（同比+2901.58%），第二季度收入2.14亿元（同比+93.77%），毛利率48.12% [7] - 计划通过简易程序定增募资2.1亿元，相关预案已于6月30日发布，正在履行程序 [6] - 近3个月融资净流入5721.51万元，融券净流入14.55万元 [9] 机构预测与评级 - 东北证券预测2025年净利润1.12亿元，2026年1.67亿元，2027年2.09亿元 [9] - 东吴证券预测2025年净利润1.11亿元，2026年1.42亿元，2027年1.65亿元 [9] - 民生证券预测2025年净利润1.20亿元，2026年1.79亿元，2027年2.38亿元 [9] - 华泰证券给出目标价50.97元，太平洋证券目标价60元 [9] - 90天内3家机构评级（买入2家，增持1家） [7]

军工股市场表现 - A股市场军工股涨幅进一步扩大 [1] - 星辰科技涨超18%创历史新高 [1] - 北方长龙涨超17%创历史新高 [1] - 西菱动力涨超13%创历史新高 [1] - 长城军工涨停创历史新高 [1] - 国机精工涨停创历史新高 [1] - 恒宇信通、智明达、陕西华达、振芯科技、江航装备、盟升电子等多股涨幅靠前 [1]

军工板块市场表现 - 军工板块日内涨幅扩大 北方长龙股价上涨超过15% [1] - 长城军工和国机精工涨停 均创历史新高 [1] - 恒宇信通 智明达 陕西华达 振芯科技 江航装备 盟升电子等多股涨幅居前 [1] 行业驱动因素 - 地缘冲突加剧强化各国安全诉求 推动全球军费开支进入上行周期 [1] - 全球军贸市场持续扩容 叠加国产替代能力提升 [1] - 军贸逻辑有望驱动板块重估 [1]