报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 收入分析 - 内销收入预计第三季度为4亿+,同比下滑双位数。公司积极应对行业消费分化趋势,调整产品结构,随着以旧换新落地和部分省市国补拓展至投影品类,第四季度需求有望提振 [1] - 外销收入预计第三季度为2亿+,同比持平或微增,其中北美增速预计高于欧洲和日本。9月公司参展柏林IFA推出新品,经销商第四季度集中提货有望带动增长修复 [1] - 车载业务加速发展,10月公司公告两个车载定点项目,有望贡献新增长 [1] 利润分析 - 第三季度毛利率同比/环比下降1.4/2.1个百分点,主要受老品去库存和部分收入确认延迟影响。随着产品结构调整和去库存结束,毛利率有望逐步修复 [1] - 第三季度归母净利率同比/环比下降5.7/5.2个百分点,销售/管理/研发/财务费用分别同比增加2.4/0/2.1/-0.1个百分点,主要受海外拓展和车载布局带来的费用增长影响 [1] 投资建议 - 公司智能投影内销保持份额领先,外销欧美日渠道深耕为主要发展引擎,车载有望进一步打开成长空间 [1] - 我们调整盈利预期,预计2024-2026年公司收入分别为34.1/37.2/40.8亿元,同比-4%/+9%/+10%;归母净利润分别为0.0/0.8/1.5亿元,同比-99%/+6532%/+93%,维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 海外增长不及预期 - 控费进展不及预期 - 新品不及预期 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"投资评级 [2] 报告的核心观点 行业景气度下滑,DLP 市场份额稳居第一 1) 行业整体景气度承压,中国智能投影行业 2024Q3 销量/销额同比分别-9.7%/-5.9% [1] 2) DLP 产品 2024Q3 市场份额同比+0.3pct 至 22.3% [1] 3) 公司销额/销量均据 DLP 市场第一,行业 CR4 销额市占率达 92.1%,同比+4.7%,集中度进一步提高 [1] 盈利水平阶段性承压 1) 2024Q1-Q3/24Q3 毛利率同比-4.04pct/-1.4pct 至 28.77%/28.05%,主要受销售规模老品去库存影响 [2] 2) 24Q3 费用率上升,销售/管理/研发费率同比分别增加 2.41pct/-0.04pct/2.08pct [2] 3) 2024Q1-Q3/24Q3 净利率同比-5.32pct/-5.67pct 至-1.78%/-6.52% [2] 财务数据总结 1) 2024-2026 年预计公司实现归母净利润 4/86/117 百万元,同比增长-96.3%/+1845.4%/+36.9% [2][3] 2) 2024-2026 年预计 EPS 分别为 0.06/1.22/1.67 元/股 [3] 3) 2024-2026 年预计 ROE 分别为 0.1%/2.8%/3.8% [3] 4) 2024-2026 年预计 P/E 分别为 1169.1/60.1/43.9 倍 [3]

ZHONG LUN 中 倫 律 師 事 務 所 特殊的普通合伙 Limited Liability Partnership 北京中伦(成都)律师事务所 关于 极米科技股份有限公司 调整股票期权及限制性股票的行权及归属价格 的 法律意见书 42 二〇二四年十月 北京 ・ 上海 ・ 深圳 ・ 广州 ・ 武汉 ・ 成都 ・ 重庆 ・ 青岛 ・ 杭州 ・ 南京 ・ 海口 ・ 东京 ・ 香港 ・ 伦敦 ・ 洛杉矶 ・ 国会山 ・ 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Slenzhen • Guangzing • Chingtou • Huhan • Changzhu • Yangzhu 四川省成都市高新区天府大道北段 966 号天府国际金融中心南塔 25 层-26 层 25-26/F, South Tower of Tianfu International Finance Center, 966 North Tianfu / High-tech Zone, Chengdu, Sichuan 610041, Chin 电话/Tel : +86 28 6208 8001 北京中伦(成都)律师事务所 根据极米科 ...

北京金杜（成都）律师事务所 关于极米科技股份有限公司 2024 年股票期权激励计划调整行权价格的 法律意见书 致：极米科技股份有限公司 生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进 行了充分的核查验证，保证本法律意见书所认定的事实真实、准确、完整，所发 表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承 担相应法律责任。 本所依据本法律意见书出具日以前已经发生或存在的事实和中国境内（指中 华人民共和国境内，且鉴于本法律意见书之目的，不包括中国香港特别行政区、 中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行法律法规发表法律意见，并不依据任 何中国境外法律发表法律意见。本所仅就与公司本计划有关的法律问题发表意 见，而不对公司本计划所涉及的标的股票价值、考核标准等问题的合理性以及会 计、财务等非法律专业事项发表意见。在本法律意见书中对有关财务数据或结论 进行引述时，本所已履行了必要的注意义务，但该等引述不应视为本所对这些数 据、结论的真实性和准确性作出任何明示或默示的保证。对于出具本法律意见书 至关重要而又无法得到独立证据支持的事实，本所依赖有关政府部门、极米科技 或其他有关单 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，12 个月目标价 88.72 元，2024 年 10 月 30 日股价为 73.48 元 [4][5][7] 报告的核心观点 - 极米科技是国内投影仪行业龙头企业，完成多形态投影产品全面布局，随着投影消费需求回暖与新品放量，业绩有望企稳回归增长 [67] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 总市值 51.436 亿元，流通市值 51.436 亿元，总股本 7000 万股，流通股本 7000 万股，12 个月价格区间为 51.11 - 132.41 元 [11][12][19] - 1 个月、3 个月、12 个月相对收益分别为 -3.4%、1.0%、 -44.6%，绝对收益分别为 -6.5%、16.4%、 -36.1% [24][25][26] 财务数据 - 2022 - 2026 年主营收入预计分别为 42.2 亿元、35.6 亿元、34.5 亿元、36.2 亿元、37.8 亿元；净利润预计分别为 5.0 亿元、1.2 亿元、 -0.5 亿元、0.1 亿元、0.1 亿元；每股收益预计分别为 7.16 元、1.72 元、 -0.74 元、0.19 元、0.21 元 [46][47][48] 2024 年三季度报告情况 - 前三季度收入 22.8 亿元，同比降 5.8%；归母净利润 -0.4 亿元，同比降 146.8%；Q3 单季收入 6.8 亿元，同比降 14.3%；归母净利润 -0.4 亿元，去年同期亏损 656.1 万元 [65] - Q3 国内投影仪行业需求低迷，线上销售额同比降 33%，极米线上销售额同比降 20%，内销收入同比下降，随着家电以旧换新政策落地，内销有望改善；海外在欧美深化本地化经营，完善线下渠道，布局新兴市场，海外收入基本平稳 [65] - Q3 毛利率同比降 1.4pct，因清理老品库存；归母净利率同比降 5.7pct，净利率降幅大于毛利率降幅因销售、研发费用刚性，收入规模下降后费用率提升，销售费用率、研发费用率分别提升 2.4pct、2.1pct [66] - Q3 单季度经营性现金流净额同比降 0.9 亿元，因销售收入下降，销售商品、提供劳务收到的现金同比降 1.3 亿元 [66] 车载业务情况 - 2024 年 10 月收到北汽新能源开发定点通知，成为车载投影仪和幕布总成定点供应商；收到马瑞利项目定点函，成为智能大灯相关部件定点供应商，积极推进车载新业务积攒新动能 [66]

75 ZHONG LUN 中 倫 律 師 事 務 所 特殊的普通合伙 Limited Liability Partnership 北京中伦(成都)律师事务所 关于 极米科技股份有限公司 2021 年首次授予限制性股票第一个归属期未归属作 废失效的 法律意见书 二〇二四年十月 北京 · 上海 · 深圳 · 广州 · 武汉 · 成都 · 直庆 · 青岛 · 东京 · 香港 · 伦敦 · 纽约 · 洛杉矶 · 旧金山 · 阿拉木图 · Shenzhen · Guangzhou · Wuhan · Chengdu · Chongaing · Qingdao · Hangzhou · Nanjing · Haikou · Tolyo · Hang Kong · London · New York · Los Angeles · San Fr MV / e pri i UN 1 事 四川省成都市高新区天府大道北段 966 号天府国际金融中心南塔 25 层-26 层 邮编 · 610041 25-26/F, South Tower of Tianfu International Finance Center, 966 No ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-062 极米科技股份有限公司 第二届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第二十一次会议（以 下简称"本次会议"）于 2024 年 10 月 30 日以现场及通讯方式召开，本次会议通 知已于 2024 年 10 月 25 日以邮件方式送达公司全体董事。本次会议应参与表决 董事 8 人，实际参与表决董事 8 人。本次会议由董事长钟波先生主持。本次会议 的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规、规章、规范性 文件和《极米科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定， 会议决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 经与会董事表决，审议通过以下议案： （一）《关于续聘会计师事务所的议案》 （二）《关于 2025 年度对外担保额度预计的议案》 董事会认为公司本次对外担保额度预计是基于目前公司及子公司、孙公司在 2025 年度 ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-067 极米科技股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 经中国证券监督管理委员会《关于同意成都极米科技股份有限公司首次公开 发行股票注册的批复》（证监许可[2021]200 号），公司获准向社会公众公开发行 人民币普通股（A 股）股票 1,250 万股，发行价为每股人民币 133.73 元，本次发 行募集资金总额为 167,162.50 万元；扣除发行费用后，募集资金净额为 156,243.17 万元。信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次公开发行新股的资金 到位情况进行了审验，并于 2021 年 2 月 25 日出具了 XYZH/2021CDAA90051 号 《验资报告》。经其审验，上述募集资金已全部到位。公司对募集资金进行了专 户存储，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了《募集资金三方监管协 议》。 二、募集资金投资项目情况 根据公司《首次公开发行股票并在科创板上市招股 ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-065 极米科技股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 拟续聘的会计师事务所名称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"信永中和"） 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息： 名称：信永中和会计师事务所（特殊普通合伙） 组织形式：特殊普通合伙企业 成立日期：2012 年 3 月 2 日 人。签署过证券服务业务审计报告的注册会计师人数超过 660 人。 3.业务规模： 信永中和 2023 年度业务收入为 40.46 亿元，其中，审计业务收入为 30.15 亿 元，证券业务收入为 9.96 亿元。2023 年度，信永中和上市公司年报审计项目 364 家，收费总额 4.56 亿元，涉及的主要行业包括制造业，信息传输、软件和信息技 术服务业，交通运输、仓储和邮政业，电力、热力、燃气及水生产和供应业，批 发和零售业，采矿业、文化和体育娱乐业，金融业，水利、环境和公共设施 ...

证券代码：688696 证券简称：极米科技 公告编号：2024-063 极米科技股份有限公司 关于调整股票期权及限制性股票的行权 及归属价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 极米科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 30 日召开第二 届董事会第二十一次会议、第二届监事会第十四次会议审议通过《关于调整历年 股权激励计划行权/归属价格的议案》。根据公司《2021 年股票期权及限制性股 票激励计划（草案）》（以下简称"《2021 年激励计划》"）、《2023 年股票 期权及限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《2023 年激励计划》"）、 《2024 年股票期权激励计划（草案）》（以下简称"《2024 年激励计划》"） 的议案》、《关于调整 2021 年股票期权及限制性股票激励计划相关事项的议案》。 公司独立董事对授予事项发表了明确同意的独立意见，同意确定 2021 年 9 月 29 日为本激励计划的首次授予日，以 557.19 元/股的价格向符合授予条件的 65 名 激励对象 ...