| | | 债券代码：127100 债券简称：神码转债 神州数码集团股份有限公司 关于"神码转债"摘牌的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特别提示： 1、"神码转债"赎回日：2025 年 3 月 28 日 2、"神码转债"摘牌日：2025 年 4 月 8 日 3、"神码转债"摘牌原因：存续期内可转换公司债券全部赎回 一、 可转换公司债券基本情况 根据中国证券监督管理委员会出具的《关于同意神州数码集团股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2023〕2536 号），神 州数码集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 21 日向不特定对 象发行了 1,338.9990 万张可转换公司债券，发行价格为每张人民币 100 元，募 集资金总额为人民币 133,899.90 万元，扣除各项发行费用后，实际募集资金净 额为 132,770.37 万元。经深圳证券交易所同意，上述 1,338.9990 万张可转换公 司债券于 2024 年 1 月 19 日起在深圳证券交易所挂牌交易，债券简称"神码转 债"，债 ...

| 证券代码：000034 | 证券简称：神州数码 | 公告编号：2025-078 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127100 | 债券简称：神码转债 | | 神州数码集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东协议转让公司部分股份完成过户登记 及相关股份解除质押暨权益变动的公告 公司股东中国希格玛有限公司及一致行动人王晓岩保证向本公司提供的信息 内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 神州数码集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到公司股东中国 希格玛有限公司（以下简称"希格玛"）通知，获悉其向中国新纪元有限公司（以 下简称"新纪元"）协议转让 33,500,000 股股份事宜，已在中国证券登记结算 有限责任公司办理完成过户登记手续，具体情况如下： 一、本次权益变动情况概述 公司股东中国希格玛有限公司与中国新纪元有限公司于 2024 年 12 月 17 日 签署了《股份转让协议》，希格玛拟通过协议转让的方式向新纪元转让其持有的 公司股份合计 33,500,000 股无限售流通股，占公司总股本 ...

4月7日，记者从神舟数码集团股份有限公司获悉，神州数码（000034）2024年营业收入达1281.66亿 元，同比增长7.14%，创5年新高；年净资产规模达百亿元，资产负债率降至5年低位，整体经营情况稳 步提升。 "人工智能技术的开源模式降低了使用门槛，为各行各业创造了新机遇，但整体仍处于发展的起步阶 段。"神舟数码集团股份有限公司董事长郭为说，在企业推动数字化转型的过程中，要使人工智能技术 兼具通用性和泛化性，实现"通专融合"，以灵活适应不同场景，关键在于对业务流程的智能化改造。神 舟数码当前正以"AI for Process"(流程人工智能化)为方向，以"神州问学"为核心和桥梁，串联整体人工 智能业务链路，打造端到端完整产品体系，帮助企业客户积累数据，全力推动人工智能技术应用创新。 "企业客户往往认为在本地部署一个大模型就可以实现人工智能赋能，但其中还存在着企业数据不适 配、业务逻辑断层、部署环境隔阂三重问题鸿沟。"神舟数码集团股份有限公司通明湖云和信创研究院 人工智能解决方案中心负责人李盛表示，为解决以上问题，企业客户需要一套清晰的人工智能战略、一 个完整的人工智能工具平台和专业的人工智能应用服务。目 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报，业绩略低于市场预期，主营业务仍具韧性，利润受IIC项目影响，优化经营质量，毛利率继续提升，自有品牌产品业务持续突破，AI赋能下数云服务及软件收入增长，IT分销业务优化结构，微电子板块高速增长，经营性现金流净流入，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月3日收盘价40.39元，一年内最高/最低60.49/21.22元，市净率3.1，股息率1.10%，流通A股市值240.07亿元，上证指数3342.01，深证成指10365.73 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产13.70元，资产负债率78.02%，总股本7.11亿股，流通A股5.94亿股 [1] 财务数据及盈利预测 |年份|营业总收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|毛利率（%）|ROE（%）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|119,624|3.2|1,172|16.7|1.79|4.0|13.7|25| |2024|128,166|7.1|753|-35.8|1.17|4.2|8.1|38| |2025E|134,986|5.3|788|4.8|1.18|4.0|8.0|36| |2026E|142,524|5.6|892|13.2|1.33|4.3|8.5|32| |2027E|149,472|4.9|1,097|23.0|1.64|4.4|9.7|26|[5] 公司点评 - 2024年公司实现收入1281.66亿元，同比增长7.14%，归母净利润7.53亿元，同比下降35.77%，扣非归母净利润10.15亿元，同比下降19.68%，24Q4单季度收入365.95亿元，同比增长3.18%，归母净利润-1.41亿元，同比盈转亏 [6] - 公司持有的IIC项目因资产减值及财务费用侵蚀，拖累净利润约5.5亿元，剔除该影响，净利润达13.05亿元，同比正向增长 [6] - 2024年公司毛利率4.21%，同比增加0.22个百分点 [6] - 自有品牌产品业务全年收入45.81亿元，同比增长20.25%，毛利率提升至11.49%，中标中国移动约20亿元新型智算中心采购及中国电信近10亿元服务器集采订单 [6] - 2024年数云服务及软件收入29.65亿元，同比增长18.75%，毛利率提升至20.32%，依托“神州问学”AI原生平台，构建全栈服务能力，签约多行业头部客户 [6] - 2024年分销业务收入1244.51亿元，同比增长6.84%，通过拓展高附加值产品线，毛利率同比提升0.3个百分点至3.39% [6] - 2024年经营性现金流净流入25亿元，2023年同期净流出1.5亿元，得益于对经营性应收项目的良好管控 [6] - 维持“买入”评级，上调25 - 27年收入预测，下调25 - 26年利润预测，预计25 - 27年公司收入为1349.9、1425.2、1494.7亿元，归母净利润为7.9、8.9、11.0亿元，公司当前市值对应25 - 27年PE倍数分别为36x、32x、26x，选取可比公司，给予神州数码PE 2025E 52x，较当前仍有20%以上空间 [6] 可比公司估值表 |股票代码|股票简称|总市值（亿元）|归母净利润（亿元）|PE| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | | | | |2023A|2024E/A|2025E|2026E|2023A|2024E|2025E|2026E| |301236.SZ|软通动力|542|5.3|5.4|7.1|9.0|102|100|76|60| |600498.SH|烽火通信|272|5.1|7.0|9.5|11.5|54|39|29|24| |000829.SZ|天音控股|109|0.8|0.8|2.1|3.4|131|139|52|32| |平均值| | | | | | |92|52|39|[7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|119,624|128,166|134,986|142,524|149,472| |其中：营业收入|119,624|128,166|134,986|142,524|149,472| |减：营业成本|114,891|122,770|129,554|136,451|142,872| |减：税金及附加|182|247|209|237|256| |主营业务利润|4,551|5,149|5,223|5,836|6,344| |减：销售费用|2,005|2,116|2,295|2,637|2,840| |减：管理费用|339|393|364|385|448| |减：研发费用|344|377|472|527|553| |减：财务费用|381|851|830|859|842| |经营性利润|1,482|1,412|1,262|1,428|1,661| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|27|-136|-151|-121|-135| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|68|-150|-80|-100|-120| |加：投资收益及其他|-3|110|110|110|110| |营业利润|1,514|938|946|1,072|1,321| |加：营业外净收入|-1|2|7|5|0| |利润总额|1,513|940|953|1,077|1,321| |减：所得税|307|163|165|185|223| |净利润|1,206|777|788|892|1,097| |少数股东损益|35|25|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|1,172|753|788|892|1,097|[9]

今年年初以来，DeepSeek在全球市场爆火，引发了各行各业对于"人工智能+"行动的探讨。 近日，在神州数码（000034） 2024 年度业绩说明会上，AI再度成为热门话题。 神州数码刚刚发布的2024年年报显示，在AI的驱动下，公司数云服务及软件业务实现营业收入29.65亿 元，同比增长18.75%，该业务板块的毛利率为 20.32%，同比提升了4.7个百分点。公司旗下神州问学通 过技术赋能企业流程再造和优化，推动了以流程为中心的AI应用落地。 会议现场，神州数码董事长郭为指出，DeepSeek最大的贡献和价值在于通过开源推动了AI的普惠，给 市场带来了非常大的机会，但目前仍然处在AI刚刚开始的阶段。在企业推动数字化转型的进程中，兼 具大模型的强大通用性与泛化能力，实现"通专融合"，是AI应用落地的重要方面，而实现"通专融合"的 关键核心，是Process（流程）。 郭为认为，AI赋能各行各业，其重点在于通过AI实现流程再造和优化，帮助企业更深入地结合自身业 务流程实现持续创新与突破，"AI for Process不仅是企业数字化转型的关键路径，也是神州数码未来布 局发展的方向。" 数云融合战略的核心是A ...

| | | 债券代码：127100 债券简称：神码转债 神州数码集团股份有限公司 关于为子公司担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 公司近期就 Lenovo Enterprise Technology Company Limited 与子公司神 州数码澳门离岸商业服务有限公司的贸易事项签署了《第三方公司保证书》，担 保金额美元 200 万元，提供连带责任保证担保，保证期间为债务履行期限届满之 日起两年。 二、被担保人基本情况 1、被担保人的基本情况 | 公司名称 | 成立时间 | 注册地点 | 法定代表人 | 注册资本 | 主营业务 | 关联关系 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 一般项目：信息系统运行维护服务；计算机软硬件及外围设备制造； | | | | | | | | 计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及辅助设备零售；通信 | | | | | | | | 设备制造；仪器仪表修理；计算机及办公设备维修；通讯设备销售； | | | | | | | | ...

业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 1281.66 亿元，同比增长 7.14%；主营业务归母净利润 13.05 亿元，归属于上市公司股东的净利润 7.53 亿元；经营活动产生的现金流量净额 25.05 亿元，同比扭负为正 [2] - 数云服务及软件业务实现营业收入 29.65 亿元，同比增长 18.75%，毛利率 20.32%，同比提升 4.70 个百分点，税后利润为 14,292.25 万元 [3] - 自有品牌产品业务实现营业收入 45.81 亿元，同比增长 20.25%，毛利率 11.49%，同比提升 2.65 个百分点，税后利润为 7,070.36 万元 [3] - IT 分销及增值服务业务实现营业收入 1244.51 亿元，同比增长 6.84%，毛利率 3.39%，税后利润为 11.46 亿元 [3] 战略及经营情况 - 2024 年公司以“AI 驱动的数云融合”战略为核心，战略业务稳健增长，经营性现金流优化，连续八年入选《财富》中国 500 强（位列第 186 位），获多项荣誉 [4] - 数云服务及软件业务加速创新，与德勤联合打造 AI Factory，签约 18 家战略级车企客户，“神州问学”AI 原生平台在多领域落地应用并提供数据安全防护 [4] - 自有品牌产品业务聚焦技术突破，合肥生产基地投产，算力产品及方案推动效率提升，行业解决方案创新多，运营商业务突破，金融领域客户扩展，并购提升网络产品能力 [5] - 2025 年公司将保持攻守兼备、加速转型思路，强化 AI 与数云技术创新，拓展海外市场，提升盈利能力，构建风险防控体系，推进内部变革 [6] AI 战略 - 全球 AI 技术受限，中国探索特色路径，AI 应用呈现“个体普及快、企业渗透缓”状态，公司提出“AI for Process”战略，“神州问学”平台推动企业流程智能化转型 [7] - 未来 AI 发展通过流程重构放大企业禀赋，“神州问学”完善服务生态实现数据资产增值与企业价值转化 [8] 企业大模型落地实践 - 公司总结企业 AI 应用五大误区，“神州问学”平台提供系统化解决方案，封装百余种跨行业 AI 组件，开发八大即开即用场景，实现企业级数据防护 [9][10] - 方案已在零售、医药、烟草行业多领域复制，降本增效优势明显，迭代推出一体机解决方案及爱问学版本，形成全生态布局 [10] 问答环节 - AI 一体机市场需求旺盛，采用神州鲲泰硬件平台，未来围绕算力调度优化等形成体系化解决方案 [11] - 神州问学商业化落地采取从通用到专业路径，采用“哑铃型”策略平衡通用与专用方向，未来重点与行业领袖企业合作 [12] - 公司精准投入资源，自建深圳智算中心，与专业机构合作，优先依托传统优势行业推广“AI for Process”战略，采取双维度推进策略 [13] - 企业 AI 应用处于探索阶段，未形成规模化效应，关键挑战是业务流程底层逻辑模型化，“AI for Process”战略方向明确 [13] - 公司战略业务毛利提升源于数云服务和硬件自有品牌业务差异化策略与技术创新，未来坚持差异化发展推动毛利率稳定提升 [13][14] - 国产大模型爆发为国产芯片提供市场机会，公司未来聚焦定制化算力平台开发，以应用场景为导向适配技术 [14] - 神州问学是多模型集成平台，适配 20 余个主流大语言模型，解决单一大模型局限性问题，与国产大模型协作提升运营效率 [14] - 公司完成深圳首起数据资产质押融资，构建可复制推广的融资解决方案，对数据资产定价创新模式有象征意义 [14]

本报讯 （记者李雯珊）4月2日，神州数码集团股份有限公司（以下简称"神州数码"）举办2024年度业 绩说明会，神州数码董事长郭为率高管团队出席，解读2024年度业绩亮点，并再度深入阐释AI for Process（企业流程）理念主张下，对AI产业未来发展的洞见和神州数码的思考与布局。 2025年，面对AI推动整体数字化技术栈变革带来的新场景、新架构、新投入、新机遇，神州数码将瞄 准AI for Process的方向，以神州问学为核心和桥梁，串联整体AI业务链路，打造端到端完整产品体系， 帮助企业客户积累数据，实现AI驱动的业务流程优化，最大化数据价值，同时，为企业提供从底层算 力优化到上层Agent应用部署等各类增值服务，开启布局新篇章，并持续推动公司的可持续发展。 得益于持续向高价值业务聚焦的布局和战略业务的高增速贡献，近年来，神州数码收入、毛利额持续保 持正向增长。2024年，神州数码整体营收再创5年新高，实现营业收入1282亿元，逆势增长7%；毛利额 实现54亿元，大幅增长14%；战略业务的毛利贡献占比提升5.3个百分点，达到20.3%；经营活动现金流 显著改善，实现超25亿元净流入。同时，神州数码资产 ...

文章核心观点 - 神州数码2024年业绩良好，数云服务及软件、自有品牌产品业务增长，研发投入增加，AI应用和服务器业务成果初显，发力AI业务有利于改善收入结构和打开发展空间 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入1281.66亿元，归属于上市公司股东的净利润7.53亿元 [1] - 2024年数云服务及软件业务实现营业收入29.65亿元，同比增长18.75%，毛利率20.32%，同比提升4.70个百分点 [1] - 2024年自有品牌产品业务实现营业收入45.81亿元，同比增长20.25%，毛利率11.49%，同比提升2.65个百分点 [1] - 2024年研发投入4.09亿元，同比增长8.67% [1] AI应用业务成果 - 2024年发布“神州问学AI原生赋能平台”，推出神州鲲泰问学一体机 [1] - 2024年神州问学在机械制造行业将报修准确率从52%提升至94%，维修周期从3天至5天缩短到0.5天 [2] - 2024年神州问学在精密制造行业将人工质检准确率从80%提升至95% [2] - 2024年神州问学在烟草行业将招标流程从2周缩短到2天至3天，文档不合规项比例从17%降低至1% [2] - 2024年神州问学完成从0到1的积累，签约多个行业头部客户 [2] AI服务器业务情况 - 自研AI服务器适配多种国产GPU技术路线，满足多元算力需求 [1] - 自有品牌产品包括神州鲲泰通用服务器与人工智能服务器、DCN网络产品等，在多领域持续突破 [2] 公司发展规划 - 2025年紧抓AI开源和普惠机遇，全力推动AI技术应用创新 [1] 行业前景与公司业务意义 - AI技术应用处于萌芽期，未来市场需求多，AI应用市场空间广阔 [2] - 发力AI应用及服务器业务有利于改善公司收入结构，打开发展空间 [3]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度可转换公司债券转股情况及回购股份事项进展公告，包括可转换公司债券基本信息、转股及股份变动情况，以及回购股份的进展和合规说明 [1][10] 可转换公司债券基本情况 - 2023年12月21日公司向不特定对象发行1338.9990万张可转换公司债券，发行价100元/张，募集资金133899.90万元，净额132770.37万元，2024年1月19日起在深交所挂牌交易 [1] - 神码转债自2024年6月27日起可转股，初始转股价格32.51元/股，因2023年年度权益分派方案，2024年5月6日起调整为32.07元/股 [1][2] 神码转债转股及公司股份变动情况 - 转股期限为2024年6月27日至2029年12月20日，2025年2月10 - 28日公司股票15个交易日收盘价不低于当期转股价格130%，触发有条件赎回条款，2025年3月27日为最后转股日 [3] - 2025年第一季度，神码转债因转股减少13365686张，金额减少1336568600元，转股数量41674169股，截至3月31日，剩余数量22688张，剩余金额2268800元 [5] 回购股份事项进展 - 2024年10月29日公司拟以集中竞价交易方式回购股份，资金总额2 - 4亿元，回购价格不超43元/股 [11] - 截至2025年3月31日，累计回购股份1086700股，占总股本0.15%，最高成交价32.75元/股，最低成交价32.15元/股，支付总金额35219085元 [12] 合规说明 - 公司回购股份时间、数量及委托时段符合相关规定，未在特定期间回购，集中竞价交易委托符合要求 [13]