证券代码：000422 证券简称：湖北宜化 公告编号：2024-112 湖北宜化化工股份有限公司 关于筹划重大资产重组暨关联交易的进展 公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1. 湖北宜化化工股份有限公司（以下简称"湖北宜化"或"公司"） 拟以现金方式向控股股东湖北宜化集团有限责任公司（以下简称"宜 化集团"）购买其拥有的宜昌新发产业投资有限公司（以下简称"宜 昌新发投"或"标的公司"）100%股权。 2. 截至本公告披露日，本次交易涉及的审计、评估等工作已基本 完成，公司正在履行相关主管部门的审批程序，各项工作有序推进。 公司将根据本次交易事项的进展情况，分阶段及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 二、本次交易进展 自本次重组事项首次公告以来，公司及有关各方积极稳步推进各 项工作。截至本公告披露日，本次交易涉及的审计、评估等工作已基 本完成，公司正在履行相关主管部门的审批程序。待进一步完善本次 交易的相关事项后，公司将及时提交董事会审议《湖北宜化化工股份 有限公司重大资产购买暨关联交易报告书（草案）》等议案并公开披 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予湖北宜化“增持”评级目标价21.28元 [2] 报告的核心观点 - 湖北宜化为老牌化工龙头企业近年来盈利渐入佳境首次覆盖预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润逐步增长参考可比公司结合估值法给予目标价21.28元 [4] - 湖北宜化盈利质量逐步改善持续整合优质资产经历低谷期后通过剥离低效资产改善经营且化肥景气给予整合资产动力未来股权注入和磷矿投产有望夯实盈利基础 [4] - 湖北宜化主营产品所在行业供给端受约束需求端尿素磷肥下游需求稳定PVC下游需求有望改善行业格局存在优化空间催化剂包括农产品价格上涨和房地产需求回暖等 [4][13] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年随着公司搬迁产能释放和原材料配套能力提升盈利水平将稳步提升对公司主要产品磷肥尿素PVC和烧碱进行盈利预测并得出2024 - 2026年营业收入和归母净利润预测值 [14] - 选择云天化川恒股份兴发集团新洋丰作为可比公司并和磷肥及磷化工行业指数对比采用PE和PB估值法得出湖北宜化合理估值对应2025年18.6倍PE目标价21.28元 [17] 公司业务分析 - 湖北宜化前身成立于1977年1996年上市经历四个发展阶段目前形成三大业务板块拥有多种产品产能且参股公司有煤矿和磷矿产能 [21][24] - 国资背景支持湖北宜化优质资源整合子公司各具特色且公司实施股权激励增强分红力度 [35][36][39][42] - 湖北宜化通过剥离低效资产业绩稳步改善三大核心产业收入贡献超80%期间费用率控制良好研发投入增加资产负债率下降ROE有望提升 [43] 资源品相关 - 我国煤炭供需总体平衡价格波动率下降疆煤坑口成本低储量大品质优产能扩张迅速主要用于疆内发电和煤化工湖北宜化增资新疆宜化可把握煤炭资源降低成本 [50][51][53][54][56] - 磷矿石是磷化工产业链起点需求主要来自磷肥其次为精细磷酸盐等近年来新能源发展为磷矿石创造新需求增长点 [57][60][64]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 湖北宜化化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 6 日召开的 2023 年度股东大会审议通过《关于 2024 年度对外担保 额度预计的议案》，于 2024 年 7 月 11 日召开的 2024 年第四次临时 股东会审议通过《关于新增 2024 年度对外担保额度预计的议案》， 同意 2024 年度公司为控股子公司及参股公司提供总计不超过 1,233,587.20 万元的担保额度，其中对资产负债率大于 70%的控股子 公司提供 543,000.00 万元担保额度，对资产负债率小于或等于 70% 的控股子公司提供 680,357.20 万元担保额度，对资产负债率小于或等 于 70%的部分参股公司提供 10,230.00 万元担保额度。公司于 2024 年 9 月 11 日召开的 2024 年第七次临时股东会审议通过《关于为参股 公司提供担保暨关联交易的议案》，同意公司为关联参股公司新疆宜 化化工有限公司（以下简称"新疆宜化"）提供担保金额 178,000.00 万元。 证券代码： ...

投资评级 - 报告对湖北宜化的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][4][11] 核心观点 - 湖北宜化前三季度归母净利润同比增长95%，达到7.58亿元，扣非后归母净利润同比增长70.40%至5.58亿元 [1][6] - 2024年前三季度公司毛利率为14.24%，净利率为7.42%，销售期间费用率为9.59%，同比增加0.84个百分点 [1][6] - 公司正在进行核心资产重组，拟以现金方式购买宜昌新发产业投资有限公司100%股权，将持有新疆宜化化工有限公司股权比例由35.597%上升至75% [2][10] - 新疆宜化2023年实现净利润22.42亿元，具有煤炭产能3000万吨/年，煤炭储量约为28.2亿吨 [2][10] - 公司46万吨/年合成氨项目已满产，采用水煤浆气化技术，磷酸二铵和TMP原材料供应得到保障 [2][10] - 公司与多氟多合资成立宜化氟化工，将投资建设湿法磷酸配套2×3万吨/年无水氟化氢项目 [2][10] - 公司剥离不良资产PBAT，预计每年减亏1亿元左右 [2][10] 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入135.20亿元，同比减少1.34% [1][6] - 2024年第三季度实现营业收入44.59亿元，同比减少3.23%，环比减少8.31% [1][6] - 2024年第三季度归母净利润为2.19亿元，同比提升59.46%，环比减少45.66% [1][6] - 2024年第三季度扣非后归母净利润为1.37亿元，同比增长12.79% [1][6] - 维持2024-2026年营业收入预测为183/181/184亿元，归母净利润为10.94/11.86/14.15亿元 [11] - 2024-2026年EPS预测分别为1.03/1.12/1.34元，当前股价对应PE分别为13/12/10倍 [11] 行业与产品 - 湖北宜化为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著 [11] - 2024年三季度尿素价格持续下滑，气制尿素均价为2130.06元/吨，环比下滑7.3% [9] - 2024年三季度磷酸二铵均价为3716.82元/吨，环比持平 [9] - 公司产品PVC、合成氨、磷酸二铵、电石等行业格局或有持续改善空间 [11]

报告投资评级 - 报告给予湖北宜化"买入(维持)"的投资评级[1] 报告核心观点 - 2024年三季度,湖北宜化实现营收44.59亿元,同比下降3.23%,环比下降8.31%;实现归母净利润2.19亿元,同比增长59.46%,环比下降45.76%,销售毛利率14.67%,环比下降2.27个百分点[1] - 产品价格分化,磷酸二铵价格保持稳定,而尿素和PVC价格出现不同程度下跌[1] - 公司收购宜化肥业32.43%股权,使得磷酸二铵权益产能增加31.33万吨,利于磷铵板块盈利的稳定提升[1] - 新疆宜化资产重组和宜昌新产能推进,公司未来成长可期[1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为18106/18910/21046百万元,同比增速为6.2%/4.4%/11.3%[3] - 2024-2026年归母净利润分别为1088/1180/1375百万元,同比增速为140.1%/8.5%/16.5%[3] - 2024-2026年毛利率分别为15.9%/16.8%/17.9%[3] - 2024-2026年ROE分别为14.9%/13.9%/13.9%[3][6] - 2024-2026年每股收益分别为1.00/1.09/1.27元[3][6] - 2024-2026年P/E分别为14.09/12.98/11.15[3][6] - 2024-2026年P/B分别为2.09/1.80/1.55[3][6] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为7.43/7.09/5.83[3][6]

证券代码：000422 证券简称：湖北宜化 公告编号：2024-110 2. 股东股份累计质押情况 湖北宜化化工股份有限公司 关于控股股东所持质押股份全部解除质押 的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东股份解除质押情况 湖北宜化化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 1 日收到控股股东湖北宜化集团有限责任公司（以下简称"宜化集团"） 函告，获悉其所持公司 5,000 万股质押股份已全部解除质押。具体情 况如下： 1. 本次解除质押情况 | 股东 | 是否为控股股东 或第一大股东及 | 本次解除 质押股份 | 占其所 | 占公司 | 质押 | | 质押 | | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 数量（万 | 持股份 | 总股本 | 起始日 | | 解除日 | | | | | 其一致行动人 | | 比例 | 比例 | | | | | | | | | 股） | | | | | | | | | 宜化 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司三季度主营产品表现分化,利润率环比承压运行 [1] - 公司在建工程稳步推进,持续推动产业转型升级 [1] - 公司推动资本与实业融合,公司治理与资产结构有望持续优化 [1] 公司投资评级 - 基于公司前三季度业绩及主营产品价格价差变化,预测公司2024-2026年归母净利润分别为10.03/12.19/14.23亿元 [2] - 参考公司历史估值中枢及可比公司估值,给予公司2025年15倍目标PE,对应目标价16.95元 [1] 公司财务数据 - 2024Q1-3公司实现营业收入135.20亿元,同比增长1.34%;实现归母净利润7.58亿元,同比增长94.92% [1] - 2024Q3公司实现营业收入44.59亿元,同比/环比-3.23%/-8.31%;实现归母净利润2.19亿元,同比/环比分别+59.46%/-45.76% [1] - 2024Q3公司毛利率录得14.67%,环比/同比分别-2.27/+2.03PCT [1] 公司在建项目 - 公司两大重点在建项目"20万吨/年精制酸、65万吨/年磷铵搬迁及配套装置升级改造项目"、"年产40万吨磷铵、20万吨硫基复合肥节能升级改造项目"稳步推进 [1] - 公司新增两个项目,分别为拟投资10.02亿元建设湿法磷酸配套2×3万吨/年无水氟化氢项目,以及拟投资6.98亿元建设年产4万吨季戊四醇升级改造项目 [1] 风险提示 - 项目进展不及预期 [1] - 国际油价大幅波动 [1] - 安全环保政策变化 [1] - 收购无法达成 [1]

证券代码：000422 证券简称：湖北宜化 公告编号：2024-109 湖北宜化化工股份有限公司 关于筹划重大资产重组暨关联交易的进展 公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 公司将根据本次交易的进展情况，及时履行信息披露义务。公司 指定信息披露媒体为《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证 券日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn），所有信息均以在 上述指定媒体刊登的公告为准。敬请广大投资者注意投资风险。 《关于筹划重大资产重组暨关联交易的提示性公告》及 2024 年 9 月 30 日《关于筹划重大资产重组暨关联交易的进展公告》。 二、本次交易进展 自本次重组事项首次公告以来，公司及相关方积极推进各项工作， 就本次交易方案具体细节进行协商、论证。截至本公告披露日，公司 已组织各中介机构开展现场工作，本次交易涉及的尽职调查、审计、 评估等事项已基本完成，各中介机构正在履行内部审核程序，并根据 反馈意见进一步完善相关报告内容。待前述工作全部完成后，公司将 及时提交董事会审议《湖北宜化化工股份有限公司重大 ...

湖北宜化无水氟化氢项目 - 拟由控股子公司宜化氟化工投资建设总投资约10.02亿元的湿法磷酸配套2×3万吨/年无水氟化氢项目[1] - 氟化氢是现代氟化工基础原料可制取多种产品企业将磷化工中氟硅酸转化为氟化氢可获更高经济效益[1] - 公司正在建设磷化工项目及邦普宜化一体化电池材料配套化工原料项目其副产品氟硅酸可作原料来源[1] - 项目预计建设周期约两年分两期建设一期建一套年产3万吨无水氟化氢及配套装置二期根据市场需求择机实施[1] - 项目原材料成本较低投产后预计产品盈利能力较强有良好市场发展空间[1] 湖北宜化季戊四醇升级改造项目 - 拟由全资子公司精细化工公司投资建设年产4万吨季戊四醇升级改造项目总投资约6.98亿元[1] - 为响应国家政策落实沿江1公里化工企业任务2025年底前完成宜都分公司季戊四醇装置搬迁工作推进精细化工产业转型升级[2] - 公司现有季戊四醇产能6万吨/年有稳定营销网络产品出口多地[2] - 项目采用新工艺产品结构更优化涵盖多种等级季戊四醇实现微粉级季戊四醇多样化产品线利用副产拓展产品组合投产后预计增强产品竞争优势提升高端市场占有率巩固领先地位[2] 湖北宜化三季报情况 - 前三季度实现营业收入135.2亿元同比微降1.34%[2] - 实现净利润7.58亿元同比增长94.92%[2]

证券代码：000422 证券简称：湖北宜化 公告编号：2024-105 湖北宜化化工股份有限公司 关于投资建设年产 4 万吨季戊四醇升级改造 项目的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 湖北宜化化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日召开的第十届董事会第四十一次会议审议通过了《关于投资 建设年产 4 万吨季戊四醇升级改造项目的议案》，为响应国家"长江 大保护"政策，落实沿江 1 公里化工企业"关改搬转"任务，于 2025 年底前完成公司宜都分公司的季戊四醇装置搬迁工作，推进公司精细 化工产业转型升级，同意由全资子公司湖北宜化精细化工有限公司 （以下简称"精细化工公司"）投资建设年产 4 万吨季戊四醇升级改 造项目（以下简称"本项目"），总投资约 6.98 亿元。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》相关规定，该议案在董事 会审批权限范围内，无须提交股东会审议。本次投资不构成关联交易， 亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 二、投资主体基本情况 公司名称：湖北宜化精细化工有限 ...