投资评级 - 维持"买入"评级 [1][10] 核心观点 - Q2业绩环比高增 多增长极并驾齐驱[1] - 化肥盈利承压 化工与煤炭成为新增长极[5] - 布局磷酸铁产能 打造新能源材料集群[9] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入120.05亿元 同比下降8.98%[4] - 2025年上半年归母净利润3.99亿元 同比下降43.92%[4] - 2025Q2单季度营业收入80.59亿元 同比下降10.25% 环比增长104.22%[4] - 2025Q2单季度归母净利润3.65亿元 同比下降36.48% 环比增长972.84%[4] - 预测2025-2027年归母净利润分别为10.68亿元 12.27亿元 13.50亿元[10] - 当前股价对应PE分别为15.3倍 13.3倍 12.1倍[10] 业务板块分析 - 化肥行业2025上半年营业收入47.94亿元 同比增长0.99% 占总营收39.93%[5] - 化肥毛利率同比下降7.10个百分点[5] - 化工行业2025上半年营业收入43.31亿元 同比下降12.54%[5] - 化工毛利率13.89% 同比增长5.65个百分点[5] - 煤炭产品2025上半年营业收入14.3亿元 占总营收11.92%[5] 战略布局 - 与宁德时代控股子公司宁波邦普合作建设年产30万吨磷酸铁项目[9] - 重点聚焦新能源 新材料 精细化工及循环经济等领域[9] - 通过延链 补链和转型升级打造新的业绩增长引擎[9] 费用与现金流 - 2025年上半年销售/管理/财务/研发费用率分别同比变化-0.10/+0.37/+1.15/-1.04个百分点[6] - 经营活动现金流量净额12.87亿元 较上年同期下降40.35%[6] - 投资活动现金流量净额-25.84亿元 较上年同期下降52.10%[6][8]

控股股东增持情况 - 控股股东宜化集团通过集中竞价方式增持公司股份1249.9万股 占公司当前总股本的1.15% [1] - 增持后宜化集团持股数量增至2.398亿股 持股比例提升至22.03% [1] - 本次权益变动触及1%的整数倍披露要求 增持时间为2025年6月10日至9月9日 [1]

股权变动 - 控股股东宜化集团通过深交所集中竞价增持公司12499000股 占当前总股本1.15% [1] - 本次增持后宜化集团持股增至239826044股 占总股本比例22.03% 权益变动触及1%整数倍 [1] - 此次增持是为提振投资者信心和维护股价稳定 不会导致股权分布不合上市条件及控制权变化 [1] 增持计划执行情况 - 此前披露的增持计划未实施完毕 将继续执行 [1]

股权变动 - 2025年7月18日公司601.25万股限制性股票上市，总股本10.88522212亿股[2] - 2025年6 - 9月宜化集团增持1249.9万股，占总股本1.15%[2][3] - 增持后宜化集团持股2.39826044亿股，占比22.03%[2] 增持计划 - 2025年5月披露增持计划，拟6个月内增持2 - 4亿元[4] - 增持资金为自有资金和银行贷款，计划未完成将继续增持[3][4]

公司治理决议 - 湖北宜化于2025年9月8日召开第六次临时股东会 [2] - 会议审议通过《关于新增2025年度对外担保额度预计的议案》 [2] 公告发布信息 - 该决议通过证券日报于9月8日晚间对外公告 [2]

会议安排 - 公司2025年8月21日董事会同意9月8日召开临时股东会[5] - 会议通知2025年8月23日公布，股权登记日为9月3日[6][8] - 现场会议9月8日14:30召开，网络投票时间为9月8日9:15 - 15:00 [8] 参会情况 - 参会股东及代表共513名，代表股份261,418,890股，占比24.0159％[9] - 现场3名代表238,449,244股，占比21.9058%；网络510名代表22,969,646股，占比2.1102％[10] - 中小投资者512名，代表股份23,039,646股，占比2.1166％[10] 议案表决 - 审议新增2025年度对外担保额度预计议案[11] - 议案同意255,680,644股，占比97.8050％；中小股东同意占比75.0940％[13][14]

会议信息 - 股东会于2025年9月8日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[2] 股东情况 - 513名股东及代表表决，代表261,418,890股，占24.0159%[3] 议案审议 - 审议通过《关于新增2025年度对外担保额度预计的议案》[5] - 该议案同意255,680,644股，占97.8050％[6]

股价表现与交易数据 - 9月8日盘中股价上涨2.07%至14.32元/股 成交金额2.10亿元 换手率1.41% 总市值155.88亿元 [1] - 主力资金净流入8.65万元 特大单买入1063.71万元(占比5.08%)/卖出1729.58万元(占比8.25%) 大单买入4793.68万元(占比22.87%)/卖出4119.16万元(占比19.65%) [1] - 年内股价累计上涨15.30% 近5日/20日/60日分别上涨0.28%/5.60%/19.93% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近一次3月28日净买入-1862.51万元 买入总额3.01亿元(占比11.76%) 卖出总额3.19亿元(占比12.48%) [1] 公司基本情况 - 主营业务为化肥及化工产品生产销售 收入构成:磷复肥26.07% 聚氯乙烯18.92% 尿素13.86% 煤炭11.92% 其他氯碱产品9.18% 精细化工产品7.98% 其他12.07% [1] - 所属申万行业为基础化工-农化制品-氮肥 概念板块包括煤化工/化肥/国资改革/并购重组/可降解等 [2] - 注册地址湖北省宜昌市 成立日期1993年9月6日 上市日期1996年8月15日 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数11.92万户 较上期增加1.74% 人均流通股8877股 较上期减少1.71% [2] - 十大流通股东中:大成新锐产业混合A持股806.22万股(较上期减少556.03万股) 南方中证1000ETF持股799.74万股(较上期增加232.99万股) 香港中央结算持股529.65万股(较上期减少1284.21万股) [2] - 大成睿景灵活配置混合A和大成景气精选六个月持有混合A退出十大流通股东 [2] 财务表现与分红 - 2025年上半年营业收入120.05亿元 同比增长32.48% 归母净利润3.99亿元 同比减少26.11% [2] - A股上市后累计派现13.37亿元 近三年累计派现6.45亿元 [2]

年产20万吨烧碱项目投产 - 公司年产20万吨烧碱装置及相关配套设施已建成并安全顺利投产 烧碱产品已满负荷生产[2] - 项目为践行"长江大保护"政策 推动氯碱化工产业升级 通过置换利用原有产能指标并发挥田家河园区产业协同优势实现节能改造和提质增效[2][3] - 项目优化氯碱产品结构 进一步提升市场竞争力[3] 对外担保进展 - 公司为新疆宜化化工有限公司提供56,955.19万元银团贷款担保 担保比例35.597% 方式为连带责任保证[7][8][9] - 担保额度在资产负债率70%以上类别被担保公司间调剂 未超过股东会审议通过的327,120万元总担保额度范围[7][8] - 截至公告日 公司及控股子公司对外担保总余额1,043,111.66万元 占最近一期经审计净资产141.68% 其中对合并报表外单位担保余额233,728.06万元 占比31.75% 担保债务未发生逾期[11]

国芯科技芯片研发进展 - 新一代汽车电子BLDC电机驱动控制芯片CBC2100B内部测试成功 基于130nm BCD工艺研发 适用于汽车电子水泵/油泵/空调风机及工业BLDC电机驱动领域 [1] - 产品具备完全自主知识产权 有望缓解新能源汽车产业高端MCU芯片短缺问题 目前尚未完成第三方机构检测 [1] 杭州高新管理层变动 - 董事长胡宝泉/副董事长张国强/董事兼总经理陈亚洲/董事兼副总经理王春江及三名独立董事集体辞职 原定任期至2027年2月 [2] - 辞职导致董事会人数低于章程要求 原董事将继续履职至新董事选举完成 总经理及董事会秘书/财务总监职务由原人员暂代 [2] 上市公司控制权变更动态 - 中环海陆终止控制权变更筹划 因实际控制人与交易对方未达成未来发展一致意见 股票于9月5日复牌 [4] - 精艺股份控股股东29.9996%股份（7518.47万股）将于10月9日司法拍卖 若成交可能导致控制权变更 目前全部股份处于质押/冻结状态 [4] - *ST天茂拟主动撤回深交所上市并申请转入退市板块 已获股东会通过并向深交所提交申请 [5] 战略合作与业务拓展 - 北京利尔与商汤科技/曦望芯科签署协议 合作AI算力/工业制造AI模型开发及智能体推广 [6] - 吉峰科技拟投资5000万元成立吉峰航空科技子公司 作为低空产业投资运营平台 [7] - *ST兰黄以0元受让义旺果汁50.6329%股权（对应500万元注册资本）并出资2691.75万元履行出资义务 标的公司从事浓缩苹果汁生产销售 [7] 重大项目与订单 - 东南网架中标杭州浦沿街道五村联合开发项目 金额16.86亿元 占2024年营收15% [8] - 湖北宜化20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目近期投产 装置满负荷生产 [9] - 石大胜华拟投资2500万元建设5.3万吨/年氯化钙项目 建设期8个月 位于山东东营 [11] 生产经营数据 - 温氏股份8月销售生猪324.57万头（同比+37.88%）收入48.25亿元（同比-17.7%）毛猪均价13.90元/公斤（同比-32.03%） [8] - 温氏股份8月销售肉鸡11670.93万只（同比+7.4%）收入29.56亿元（同比-0.71%）毛鸡均价12.15元/公斤（同比-8.02%） [8] - 江铃汽车8月销量30003辆（同比+8.92%）本年累计销量226529辆（同比+5.67%） [8] 资产收购与整合 - 科博达拟以3.45亿元收购上海恪石持有的科博达智能科技60%股权 构成关联交易 [9][10] - 罗曼股份拟以1.96亿元收购武桐高新39.2308%股权 交易完成后实现控股并表 [11] 资本运作与调整 - 湖南白银上调回购股份价格上限从5元/股至7元/股 已回购1000万股（占总股本0.35%）耗资4720.2万元 原计划回购金额6000万-1.053亿元 [7] - 建设银行子公司建信金租向建信航运航空增资30亿元 增资后保持全资控股 [10] - 江苏舜天证券简称9月10日起变更为"苏豪时尚" 证券代码不变 [10] 人员职务变动 - 国盛金控总经理陆箴侃辞职 董事长刘朝东暂代总经理职责 [5][6] - 上海莱士7名高管计划6个月内增持公司股份 金额合计不低于600万元 [13] 停复牌信息 - 中环海陆9月5日复牌 [4][14] - *ST京蓝停牌 [15]