阅兵事件与军工板块市场表现 - 纪念抗战胜利80周年阅兵展示新型四代装备、无人智能作战力量及新质新域武器 首次亮相陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备 [1] - 阅兵后军工装备板块回落 中航成飞、捷强装备、中无人机、中兵红箭、北方长龙等个股出现下挫 [1][9] - 历次阅兵前军工板块走出独立超额行情 2015年阅兵前中证军工指数最大涨幅47% 2019年阅兵前该指数最大涨幅16% [3] 军工指数与个股表现 - 中证军工指数近一个月涨幅超10% 显著跑赢上证指数 [1] - 国证航天航空指数近一年回报达62.45% 跑赢其他军工指数超5个百分点 [1][6] - 北方长龙两个多月累计上涨超400% 但9月3日跌停20% 总市值141亿元 [1][14] - 中航成飞9月3日股价下跌14.34% 报收90.99元/股 总市值2431亿元 [9] - 中兵红箭9月3日跌停 报收19.76元/股 总市值275亿元 [6] 行业财务数据与业绩 - 航空航天与国防行业88只成分股2025年上半年合计营收1854.29亿元 同比增0.76% 合计净利润93.11亿元 同比降7.18% [7] - 中兵红箭2025年上半年净利润亏损4071万元 同比下降191.32% 经营活动现金流净流出11.93亿元 同比扩大17.49% [6] - 中航成飞2025年一季度营业总收入同比激增915.84% 净利润同比增长675.74% [9] - 国科军工2025年上半年营业收入同比下滑13.37% 但剔除股份支付费用影响后净利润实际增加19.64% [11] 资金流动与市场行为 - 军工ETF近3个交易日净流入额超6亿元 当前规模超162亿元 较年初增长近50% [3] - 北方长龙56个交易日内36次登上龙虎榜 出现游资轮番炒作后获利退出 [14] - 部分军工股存在游资击鼓传花现象 如北方长龙基金持股比例仅0.4% 股价易被操纵 [14] 政策与行业趋势 - 2025年国防预算总额1.81万亿元 同比增长7.2% 装备费占比超40% 重点投向航空航天、无人装备、信息化系统 [11] - 军工企业产能利用率回升至80%以上 上游电子元器件、新材料订单同比翻倍 导弹、无人机进入需求爆发加产能爬坡阶段 [11] - 低空经济、商业航天等新质领域政策密集出台 推动板块从主题炒作向业绩兑现转型 [11] - 全球军贸中军机出口占比近50% 中国军机占军贸出口比例仅约30% 成长空间打开 [11] 机构观点与投资建议 - 券商普遍长期看好军工板块 但提示短期炒作充分个股存在回调风险 [11] - 太平洋证券认为军工板块基本面触底回升 2025年三至四季度订单有望持续兑现 [11] - 申银万国证券指出军工三季报有望超预期 订单脉冲式增长且维持高位 [12] - 建议关注军工电子、军工材料、无人装备、军事智能化、卫星互联网等新质新域 [17] - 散户可通过指数基金分散风险 行业政策驱动性强、信息透明度低、个股波动大 [17]

股价表现与交易数据 - 中兵红箭今日跌停 全天换手率6.59% 成交额18.84亿元 振幅11.13% [2] - 因日跌幅偏离值达-8.58%上榜深交所龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流出5.26亿元 其中特大单净流出1.78亿元 大单净流出1.81亿元 [2] 龙虎榜资金动向 - 上榜前五大营业部合计成交3.00亿元 买入额1.29亿元 卖出额1.71亿元 净卖出4293.99万元 [2] - 机构专用席位净卖出2364.15万元 位列卖四席位 [2][3] - 深股通为第一大买入和卖出营业部 买入4189.52万元 卖出4207.56万元 净卖出18.03万元 [2][3] 融资融券情况 - 最新两融余额9.16亿元 其中融资余额9.05亿元 融券余额1084.11万元 [3] - 近5日融资余额减少1097.89万元 降幅1.20% 融券余额增加88.86万元 增幅8.93% [3] 机构评级与目标价 - 近5日有1家机构给予买入评级 其中国投证券9月1日研报给予目标价27.17元 [3]

板块表现 - 地面兵装板块单日下跌9.79% 领跌个股为北方长龙（跌幅20.00%）[1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点[1] - 板块内10只个股跌幅均超6% 其中6只个股跌停（跌幅≥9.99%）[1] 个股涨跌 - 北方长龙跌幅最大达20.00% 成交额19.17亿元 成交量11.50万手[1] - 长城军工跌幅10.00% 成交额59.67亿元为板块最高 成交量85.91万手[1] - 内蒙一机跌幅10.00% 成交量108.37万手为板块最高 成交额25.00亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出26.68亿元 游资净流入1.58亿元 散户净流入25.10亿元[1] - 长城军业主力净流出9.06亿元（占比15.19%） 散户净流入8.44亿元（占比14.15%）[2] - 内蒙一机主力净流出3.98亿元（占比15.90%） 游资净流出4506.81万元（占比1.80%）[2] - 中兵红箭主力净流出3.81亿元（占比20.23%） 游资净流入3566.32万元（占比1.89%）[2]

行业产品结构 - 行业产品体系细分为基础合成材料、功能性制品和高端应用材料三大结构层级 [2] - 基础合成材料包括工业人造金刚石(HPHT)、立方氮化硼(cBN)、金刚石微粉和纳米金刚石等超硬工具核心原料 [2] - 功能性制品包括聚晶金刚石(PCD)、聚晶立方氮化硼(PCBN)、金刚石锯片、砂轮、拉丝模、金刚线等复合工艺工具 [2] - 高端应用材料包括CVD金刚石薄膜、掺硼金刚石电极、金刚石导热基板等高附加值产品 [2] - 行业正从传统磨削切割结构向高性能、功能化、半导体化的高端材料方向演进 [3] 细分产品应用 - 人造金刚石(HPHT)主要用于切削、磨削、钻探等应用场景 [3] - 立方氮化硼(cBN)作为次于金刚石的超硬材料主要用于加工高温合金 [3] - 金刚石线材包括电镀线、树脂线应用于光伏晶硅片切割等高效加工 [3] - CVD金刚石薄膜应用于半导体基片、激光器、量子器件等高端领域 [3] - 掺硼金刚石(BDD)应用于电化学、传感器、电极材料等功能场景 [3] 市场需求格局 - 金属切削工具领域仍占据最大市场份额是传统制造业核心应用场景 [6] - 精密磨削与光伏硅片切割需求呈现稳定增长态势 [6] - 半导体与光电领域以最快年复合增长率成为产业新引擎 [6] - 应用正从建筑、矿产等传统领域转向半导体、消费电子、新能源等高技术方向 [6] - 产业链需求正由规模型向质量型与功能型转变 [6] 产销状况分析 - 金刚石线材和微粉产品产销比接近100%显示成熟应用场景强劲需求 [7] - PCD/PCBN刀具与超硬砂轮产销比维持在95%左右表明传统制造稳定渗透率 [7] - CVD金刚石薄膜产销比仅为75%仍处于初期产业化阶段 [7] 市场份额分布 - 微粉类产品占据超过一半市场份额稳居行业核心地位 [10] - PCD/PCBN刀具占比接近五分之一成为产业升级重要推动力 [10] - CVD金刚石薄膜当前占比不足10%但已成为高成长品类 [10] - 市场正由传统高体量板块向高附加值细分加快转型 [10] 行业发展前景 - 半导体/光电领域以8%增速成为新增长极 [1] - CVD薄膜预计2030年市场规模将突破50亿元 [1] - 行业正加速向半导体、新能源等高端领域转型 [1] - 形成基础材料、功能制品和高端应用三级产品梯队 [1]

军工装备板块市场表现 - 军工装备板块整体震荡下挫 [1] - 中航成飞股价下跌超过6% [1] - 捷强装备股价下跌超过6% [1] 个股表现 - 中无人机股价下跌超过5% [1] - 中兵红箭股价出现下挫 [1] - 北方长龙股价出现下挫 [1]

业务板块运营情况 - 特种装备业务板块根据订单情况全力组织生产和交付 [1] - 超硬材料和汽车零部件业务板块根据市场供需情况有序安排生产、销售 [1]

板块整体表现 - 地面兵装板块当日下跌0.33% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] - 板块主力资金净流出13.27亿元 游资净流入2.17亿元 散户净流入11.1亿元 [2] 个股涨跌情况 - 银河电子领跌板块 跌幅4.44%至5.16元 成交80.37万手 [1][2] - 北方长龙涨幅最大达3.00%至185.51元 成交9.80万手 [1] - 捷强装备上涨2.89%至55.25元 长城军工与中兵红箭均上涨2.43% [1] 资金流向明细 - 长城军工主力净流出5.35亿元 占比-8.16% 散户净流入4.09亿元 [3] - 内蒙一机主力净流出2.51亿元 占比-12.18% 散户净流入2.35亿元 [3] - 北方导航主力净流出1.92亿元 占比-18.96% 游资净流入2848.08万元 [3] - 银河电子主力净流出9795.68万元 占比-23.60% 为个股最高流出比例 [3] 成交活跃度 - 长城军工成交额65.62亿元 为板块最高 [1][2] - 内蒙一机成交额20.66亿元 中兵红箭成交额19.88亿元 [1][2] - 北方长龙成交额17.67亿元 换手率显著 [1]

板块表现 - 截至9月2日收盘 培育钻石概念板块上涨0.04% 位居概念板块涨幅第6位[1] - 板块内5只个股上涨 曼卡龙上涨11.91% 沃尔德上涨7.05% 潮宏基上涨4.50%[1] - 跌幅居前个股包括*ST亚振下跌5.00% 楚江新材下跌4.02% 英诺激光下跌3.68%[1] 资金流向 - 培育钻石概念板块整体获主力资金净流出1.18亿元[2] - 6只个股获主力资金净流入 曼卡龙净流入8485.72万元 国机精工净流入5328.93万元 潮宏基净流入3494.85万元[2] - 主力资金净流入率方面 曼卡龙达6.96% 潮宏基为4.56% 国机精工为4.07%[3] 个股资金明细 - 晶盛机电主力资金净流入375.71万元 换手率3.09%[3] - 国力股份主力资金净流入292.58万元 换手率2.50%[3] - 沃尔德主力资金净流入36.01万元 换手率8.69%[3] - 楚江新材主力资金净流出10057.11万元 净流出率达16.13%[4] - 黄河旋风主力资金净流出2833.12万元 净流出率达15.25%[4]

股价表现与公司概况 - 9月2日公司股价上涨5.13%至22.53元/股，成交额11.23亿元，换手率3.77%，总市值313.74亿元 [1] - 公司主营业务为超硬材料制品（37.35%）、特种装备（53.87%）、汽车零部件（5.73%）及专用汽车（3.05%），涵盖军品研发制造及民品业务 [1] 基金持仓情况 - 东吴安盈量化混合A（002270）二季度持有188.47万股，占基金净值4.03%，为第二大重仓股，当日浮盈207.32万元 [2] - 该基金规模9.91亿元，今年以来收益19.71%，近一年收益35.17%，成立以来收益71.58% [2] 基金经理信息 - 基金经理谭菁任职1年74天，管理规模10.56亿元，任职期间最佳回报23.72%，最差回报11.28% [2]

投资评级 - 首次给予买入-A评级 12个月目标价27.17元[5][8] 核心观点 - 特种装备业务高速增长驱动业绩反弹 25Q2营收同比增长60.1%至15.74亿元 归母净利润同比增长51.5%至0.88亿元[2] - 公司作为兵器集团弹药总装稀缺平台 超硬材料具备长期发展空间 给予2026年3.5倍PB估值[5] - 预计2025-2027年净利润分别为2.50/4.53/7.51亿元 增速呈现扭亏/81.35%/65.82%的持续改善趋势[5] 财务表现 - 2025H1营收21.93亿元（同比+17.36%） 但归母净利润-0.41亿元（去年同期0.45亿元）[1] - 盈利能力环比显著改善 25Q2毛利率19.6%（环比+5.2pct） 净利率5.6%（环比+28.1pct）[2] - 合同负债保持高位 1H25末为5.56亿元（较年初-18.0% 但较24年同期2.20亿元仍处高位）[4] 业务板块分析 - 特种装备收入同比大增85.92%至11.81亿元 其中北方红阳收入同比增长195.7%至2.22亿元 江机特种增长127.8%至8.22亿元[3] - 超硬材料业务承压 营收同比下降18.73%至8.19亿元 中南钻石净利润同比下降28.69%至1.16亿元[3] - 研发投入持续强化 25H1研发费用2.11亿元（同比+14.15%） 研发费用率达9.63%[4] 估值与预测 - 预测2025-2027年每股收益分别为0.18/0.33/0.54元 对应PE为121.5/67.0/40.4倍[6] - 当前市净率2.9倍 低于可比公司国科军工（5.01倍）和北方导航（8.72倍）2025年平均水平[12] - 净资产收益率预计持续提升 从2025年2.4%升至2027年6.5%[6]