报告行业投资评级 - 维持新材料行业“强于大市”的投资评级 [1][8][75] 报告核心观点 - 2026年1月新材料板块走势强劲，指数上涨10.54%，显著跑赢沪深300指数 [8][12] - 从长远看，新材料作为成长性行业，伴随制造业需求扩大及人工智能等技术融合创新，未来将持续发展，在国产替代推动下或将逐步放量迎来景气周期 [8][75] 行业表现回顾 - **市场走势**：截至2026年1月28日，新材料指数当月上涨10.54%，跑赢沪深300指数（1.90%）8.64个百分点，在30个中信一级行业中位列第7位 [8][12] - **板块成交**：新材料板块成交额28647.13亿元，环比增量30.69% [8][12] - **子板块表现**：1月新材料子板块多数上涨，其中半导体材料、超硬材料、膜材料涨幅居前，月涨幅分别为25.55%、24.07%、19.47% [16][19] - **个股表现**：1月170只个股中，141只上涨，25只下跌，4只收平。涨幅前五为帝科股份（97.37%）、康强电子（65.33%）、斯迪克（59.66%）、海优新材（54.82%）、神工股份（52.48%） [17][20] - **板块估值**：截至2026年1月28日，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为31.72倍，环比上月上涨4.21%，处于自2023年以来历史估值的96.70%分位，在30个中信一级行业中排名第11位 [8][21] 重要行业数据跟踪 - **宏观数据**：2025年12月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%；PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2%，连续3个月上涨 [30][31] - **制造业PMI**：2025年12月制造业PMI为50.1%，比上月上升0.9个百分点，重返扩张区间 [33] - **基本金属价格**：2026年1月基本金属价格普遍上涨，截至1月27日，上海期货交易所铜、铝、锌、锡、镍价格分别上涨1.23%、2.79%、4.74%、34.93%、8.96%，铅下跌2.27% [8][37][40] - **半导体材料**：2025年11月全球半导体销售额为752.8亿美元，同比增长29.8%，环比增长3.5%，连续第25个月同比增长；中国半导体销售额为202.3亿美元，同比增长22.9%，环比增长3.9% [8][42][43] - **超硬材料出口**：2025年12月，我国超硬材料及其制品出口1.64万吨，同比上涨3.39%；出口额1.91亿美元，同比下跌0.14%。其中，超硬材料出口量同比下跌72.38%，出口额同比下跌21.84%；超硬制品出口量同比上涨3.77%，出口额同比上涨6.51% [8][50][51] - **特种气体价格**：截至2026年1月28日，氦气价格607元/瓶，月跌0.76%；氙气价格20500元/立方米，月跌2.38%；氖气与氪气价格持平 [8][58][62] 行业动态 - **有色金属**：2025年有色金属冶炼和压延加工业利润增长22.6%；2025年我国再生铝产量已达1218万吨，预计2026年产量将超过1350万吨 [65] - **半导体**：集邦咨询预估2026年全球AI服务器出货量年增逾28%；上海2025年集成电路制造业产值增长15.1% [65][66] - **新能源**：2025年全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%，其中太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4% [66] - **超硬材料**：商务部发布公告，禁止金刚石窗口材料、六面顶压机等超硬材料产品及技术对日本军事用途出口；黄河旋风宣布其8英寸金刚石热沉片生产车间将于2026年2月正式投入量产 [66] 投资建议 - **铜**：在供应紧张与绿色需求爆发的背景下，铜价中枢有望保持上行态势，建议关注资源储量丰富、产能规划明确的头部企业 [74] - **超硬材料**：传统需求承压，但功能性金刚石在半导体、军工等领域的应用产业化序幕拉开，建议关注在热管理用金刚石、光学用金刚石领域进行布局、研发和生产的企业 [74]

公司2025年财务表现 - 2025年上半年公司归属于母公司净利润亏损4071万元 [1] - 公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为3400万元至4600万元 [1] 公司业务驱动因素 - 全年业绩预增主要受益于特种装备交付增长 [1] - 全年业绩预增亦受益于超硬材料领域积极应对市场变化并保持工业金刚石市场的领先地位 [1] 公司信息披露情况 - 2025年上半年子公司盈利情况详见公司2025年半年度报告 [1] - 公司于2026年1月23日披露了2025年度业绩预告 [1] - 具体财务数据将在公司2025年度报告中详细披露 [1]

业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度实现扭亏为盈，净利润为正值 [1] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年12月31日 [1] 业绩变动原因 - 特种装备业务：聚焦强军首责，加强生产过程管控，全力推动重点产品生产，产品交付收入同比大幅增长 [2] - 超硬材料业务：加大研发投入力度，重点推进新开工和续建项目，积极应对市场周期性调整并持续保持工业金刚石现有市场占有率 [2] 财务数据与审计沟通情况 - 本次业绩预告的财务数据为初步核算结果，未经会计师事务所审计 [1] - 公司已就业绩预告事项与年报审计会计师事务所进行预沟通，双方在报告期业绩预告方面不存在分歧 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为3400万元至4600万元，较上年同期的亏损32733万元实现大幅扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为2400万元至3600万元，上年同期为亏损34754万元 [1] - 公司预计2025年度基本每股收益为0.0244元至0.0330元/股，上年同期为-0.2351元/股 [1] 业绩变动核心驱动因素 - 业绩扭亏主要得益于特种装备产品交付收入同比大幅增长 [1] - 超硬材料板块在应对市场调整过程中保持了市场占有率 [1] 数据状态说明 - 上述业绩预告数据未经审计，具体数据将在公司年度报告中正式披露 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为-85,000万元，较上年同期的-98,324.12万元亏损有所收窄 [1] - 报告期内公司超硬材料产品销量稳中有升 [1] - 公司产品销售均价下滑，导致经营业绩出现阶段性亏损 [1] 行业与市场环境 - 行业近年出现产能集中释放，导致阶段性供需失衡 [1] - 市场竞争加剧，产品价格面临同比下行压力 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日，沃尔德股价下跌5.02%，报收69.30元/股 [1] - 当日成交额为3.53亿元，换手率为3.27% [1] - 公司总市值为104.61亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司成立于2006年8月31日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司主营业务为超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：超硬刀具占比78.59%，硬质合金刀具占比14.31%，超硬材料占比5.72%，其他占比1.38% [1] 基金持仓情况 - 汇添富基金旗下汇添富中证2000ETF（159536）重仓沃尔德，为其第二大重仓股 [2] - 该基金三季度持有沃尔德3934股，占基金净值比例为0.36% [2] - 按1月15日股价下跌计算，该基金持仓浮亏约1.44万元 [2] 相关基金表现 - 汇添富中证2000ETF（159536）成立于2023年9月13日，最新规模为5380.93万元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.01%，同类排名2021/5525 [2] - 近一年收益率为49.33%，同类排名1278/4208 [2] - 成立以来收益率为51.99% [2] 基金经理信息 - 汇添富中证2000ETF（159536）的基金经理为孙浩 [3] - 孙浩累计任职时间为2年141天，现任基金资产总规模为242.48亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为157.99%，最差基金回报为3.87% [3]

核心观点 - 郑州国家高新技术产业开发区通过构建“创新、产业、政策、人才、文化”五维高地，实现了高质量发展，正朝着“争创世界一流高科技园区”的目标迈进 [1][26] 经济表现与综合实力 - 2025年前三季度，地区生产总值达482.7亿元，同比增长5.2%，增速较2024年同期提升1.3个百分点 [1] - 区域面积160余平方公里，集聚了11万家经营主体、8万家企业、12万名科技人才 [2] - 在国家高新区评价中跃居第21位 [2] - 在工信部国家级高新区考评中，营商环境位列第9位 [18] 创新生态与研发实力 - 区内集结了国家超算郑州中心和654家省级以上科研平台，其中国家级33个，省部级621个 [5] - 与中科院、浙江大学等合作引进培育省、市新型研发机构22家 [5] - 拥有国家专精特新“小巨人”企业45家，省级“专精特新”企业459家，国家科技型中小企业2673家，高新技术企业1993家，数量分别约占全市三分之一、全省十分之一 [6] - 紫光计算机、匠多多、云智信安等3家辖区企业上榜“郑州市独角兽培育企业”，占全市30% [6] - 作为国家知识产权强国建设示范园区，每万人高价值发明专利拥有量约为87.89件，累计获批34项中国专利奖（占郑州市36%）和25项河南省专利奖（占郑州市32%） [8] - 截至2025年11月底，有效发明专利拥有量为14626件 [8] - 平均每天诞生30余家市场主体 [8] 产业体系与集群发展 - 构建了“2+4+3”特色现代化产业体系，即以智能传感器、超硬材料为主导产业，以智能终端、装备制造、软件、氢能氢燃料电池为战略性新兴产业，以算力、人工智能、前沿新材料为未来产业 [2][12] - **智能传感器产业**：已集聚相关企业超2900家，涵盖气体、环境、电力、农业等全应用场景，形成IDM全链条能力，产品涵盖17个系列、300余款 [10]；在2025年中国智能传感器高质量发展园区评选中位居中部第一、全国前三 [10]；拥有33家国家级创新平台，郑州大学与汉威科技共建全国首个传感器学院 [10] - **超硬材料产业**：作为国内唯一国家超硬材料特色产业链，集聚全国70%以上的中高端创新资源，拥有郑州磨料磨具磨削研究所等国家级科研院所，集聚行业相关企业1800余家 [11] - **未来产业布局**：国家超级计算郑州中心位于区内，“郑庆哈”城市算力网实验场先导项目已投入运营并入选国家优秀案例 [11] - “先进计算互联网”与“新型氢燃料电池”成功入选2025年国家高新区新赛道培育重点园区名单，为全省唯一 [5] 政策与营商环境 - 出台《支持企业降本增效二十条措施》，对固定资产投资超1亿元的新落地项目按投资额2%给予最高1000万元支持；对研发投入超2000万元的规上工业企业按增量给予最高60万元支持；对新落地总部企业营业收入首次超3亿、5亿、10亿元分别给予最高200万、500万、1000万元奖励；对产值增速超10%的工业企业，增量部分每达2000万元给予2万元奖励，最高100万元 [15] - 出台《科技成果转化十条政策》，支持科技成果转让、概念验证中心和中试基地建设等 [16] - 即将推出《科技金融十条措施》，通过科技金融手段降低企业融资成本 [16] - 在全省率先实现“企业开办一件事”零成本一日办结 [18] - 建立“科技支行＋科技金融服务机构＋政府基金＋市场化基金+政策性支持”联动的科技金融服务体系，政府基金规模达170亿元，创投基金管理规模突破1950亿元 [18] 人才储备与教育基础 - 现有人才包括院士24人，海外高层次人才国家级人选12人，国家“万人计划”专家17人，百千万人才工程14人，国家科学技术进步奖二等奖以上16人，国务院特殊津贴专家34人，中原英才计划41人 [19] - 通过郑州市认定高层次人才185人，郑州市创新创业团队项目169项，数量约占全市四分之一 [19] - 获批博士后工作平台54家，占全市总量33%，累计吸引155名博士后入区 [19] - 常住人口83万人，其中产业人口占三分之一，高校师生占比达四分之一 [20] - 集聚了信息工程大学、郑州大学等一批知名高校，加速构建“环大学科创圈” [21] 文化产业发展 - 以微短剧、动漫产业为突破口，构建“科技+文化”融合格局 [24] - 微短剧产业集聚了天桥短剧、河南宙途文化传播有限公司等龙头企业，获批“河南（郑州西部片区）微短剧审查服务中心”，并谋划设立产业发展基金 [25] - 动漫产业集聚企业百余家，《焦裕禄》《黄帝史诗》等作品获全省“五个一工程”奖 [25]

报告行业投资评级 - 维持新材料行业“强于大市”的投资评级 [2][6][72] 报告的核心观点 - 新材料行业作为成长性行业，伴随着我国制造业需求扩大及人工智能等技术融合创新，未来将持续发展，随着下游复苏和国产替代推动，国内新材料板块或将逐步放量迎来景气周期 [6][72] - 铜行业在供应紧张与绿色需求爆发的背景下，价格中枢有望保持上行态势 [71] - 超硬材料行业传统需求承压，但功能性金刚石在半导体、军工、光学等领域的应用产业化序幕拉开，将为行业开拓新蓝海 [71] 行业表现回顾 - **市场走势**：2025年12月，新材料指数（万得）上涨7.20%，跑赢沪深300指数（2.49%）4.71个百分点，同期上证综指上涨1.97%，深证成指上涨4.26%，创业板指上涨5.57% [6][11] - **行业排名**：新材料指数涨跌幅在30个中信一级行业中位列第6位 [6][11] - **成交情况**：新材料板块12月成交额19806.43亿元，环比缩量15.89% [6][11] - **子板块表现**：12月新材料子板块多数上涨，其中碳纤维、其他金属新材料、膜材料涨幅居前，月涨幅分别为33.95%、16.42%、14.69% [15][18] - **个股表现**：12月170只新材料个股中，120只上涨，46只下跌，4只收平，涨幅前五的公司为瑞华泰(52.86%)、国风新材(45.09%)、九鼎新材(40.30%)、光威复材(39.30%)、菲利华(37.39%) [16][19] - **板块估值**：截至2025年12月29日，新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为30.44倍，环比上月上涨4.15%，处于自2022年以来历史估值的94.00%分位，在30个中信一级行业中排名第9位 [20][24] 重要行业数据跟踪 - **宏观数据**：2025年11月，CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%；PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2% [25][26] - **制造业PMI**：2025年11月制造业PMI为49.2%，比上月上涨0.2个百分点 [28] - **固定资产投资**：2025年1-11月，全国固定资产投资同比下降2.6%，其中制造业投资同比增长1.9%，基建投资同比增长0.1%，房地产投资同比下降16.0% [29][31] - **进出口**：2025年11月，出口金额同比增长5.9%，进口金额同比增长1.9% [30][31] - **基本金属价格**：12月上海期货交易所基本金属价格普遍上涨，铜、铝、铅、锌、锡、镍的月涨跌幅分别为10.57%、2.47%、2.81%、2.57%、10.43%、7.55% [6][32][35] - **半导体材料**：2025年10月，全球半导体销售额为727.1亿美元，同比增长27.2%，环比增长4.7%，连续第24个月同比增长；中国半导体销售额为195.3亿美元，同比增长18.5%，连续24个月同比增长 [6][37][38] - **超硬材料**：2025年11月，我国超硬材料及其制品出口1.57万吨，同比上涨0.27%；出口额2.17亿美元，同比上涨26.17% [6][45] - **分层级数据**：11月超硬材料出口251.16吨，同比上涨279.05%；出口额0.82亿美元，同比上涨177.74%；超硬制品出口1.55万吨，同比下跌0.91%；出口额1.35亿美元，同比下跌5.29% [6][45][48] - **特种气体**：截至2025年12月29日，稀有气体价格普遍下跌，氦气、氙气、氖气、氪气的月涨跌幅分别为-2.11%、-4.44%、0.00%、-6.98% [6][53][55] 行业动态 - **人形机器人**：工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于12月27日在北京成立 [58] - **智能手机**：2025年第三季度全球智能手机产量达3.28亿支，季增9%，年增7% [58] - **有色金属工业**：2025年1-11月，规模以上有色金属工业增加值同比实际增长7.1% [58][60] - **新能源装机**：截至2025年11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%，其中太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9% [60] - **汽车产业**：2025年11月我国汽车产量首次超过350万辆，达353.2万辆，同比增长2.8%；新能源汽车销量182.3万辆，同比增长20.6%，占汽车新车总销量的53.2% [60] - **机床工具**：2025年1-10月，机床工具全行业完成营业收入8511亿元，同比增长1.5% [60] - **功能金刚石标准**：中国电子材料行业协会发布团体标准《热沉用金刚石片》，将于2026年1月1日起实施，这是我国超硬材料行业首个聚焦功能金刚石应用场景的团体标准 [60] 河南上市公司要闻与财务跟踪 - **惠丰钻石**：2025年12月17日公告拟投资10亿元建设CVD金刚石项目；2025年前三季度营业收入1.18亿元，同比下降27.61%，归母净利润为-1247.04万元 [62] - **力量钻石**：2025年前三季度营业收入4.02亿元，同比下降25.36%，归母净利润0.46亿元，同比下降73.84% [62][67] - **濮耐股份**：2025年12月18日公告收购新疆秦翔科技有限公司15.28%股权以推动哈勒哈特菱镁矿开发；2025年前三季度营业收入41.76亿元，同比增长4.34%，归母净利润0.95亿元，同比下降22.81% [62][68] - **四方达**：2025年前三季度营业收入4.07亿元，同比增长2.13%，归母净利润0.60亿元，同比下降36.62% [62][70] - **瑞丰新材**：2025年11月10日公告与沙特法拉比下游公司设立合资公司进展；2025年前三季度营业收入25.51亿元，同比增长10.87%，归母净利润5.74亿元，同比增长14.85% [62][63] - **洛阳钼业**：2025年12月15日公告拟以10.15亿美元收购Aurizona等金矿项目；2025年10月25日公告拟投资10.84亿美元建设刚果（金）KFM二期工程项目；2025年前三季度营业收入1454.85亿元，归母净利润142.80亿元 [62][69] 投资建议 - **铜**：建议重点关注资源储量丰富、产能规划明确的头部企业，因供应端受矿端扰动制约，需求端受绿色转型支撑，铜价中枢有望保持上行 [71] - **超硬材料**：建议关注在功能性金刚石（如热管理用、光学用金刚石）领域进行布局、研发和生产的企业，传统需求承压，但功能金刚石应用产业化序幕拉开 [71]

美国对华半导体关税政策 - 美国贸易代表办公室宣布将对中国半导体产品加征关税，预计执行时间定在2027年6月23日，税率从2025年12月23日起先为0%，具体税率将提前30天才公布[1] - 此次关税将叠加在自2018年起已对中国半导体征收的50%的301关税之上，主要针对传统或较旧技术的半导体产品，包括硅晶圆、掺杂化学元素、离散半导体器件和集成电路[3] - 分析指出，美国将关税生效时间推迟至2027年，是为了保留征税能力的同时缓和与北京的紧张关系，巩固中美休战协议[3] - 该政策源于2024年11月釜山G20峰会上达成的中美共识，中国同意开放农产品市场、取消部分稀土出口管制，美国则同意下调关税并暂停部分出口限制，关税延期是在给该协议让路[5] - 此前，美国曾于2024年8月预告对芯片征收约100%关税，9月又提出对未将生产转移至美国的半导体企业征税，但这些威胁最终未立即执行[5] 中国半导体产业发展与反制措施 - 美国制裁刺激中国加快半导体国产替代步伐，2024年中国成立了475亿美元的国家半导体基金，国产设备在沉积、蚀刻等环节不断突破[7] - 针对美国打压，中国商务部于2024年12月3日发布公告，加强对相关两用物项出口管制，禁止对美军事用户出口镓、锗、锑及超硬材料，对石墨两用物项出口实施严格审查[12] - 2025年1月，中国将28家美国实体列入出口管制名单，包括通用动力、洛克希德马丁等军工巨头，2月对钨、碲、铋、钼、铟等物项实施出口管制，3月将15家美国实体列入出口管制名单，11家美国企业列入不可靠实体清单[15] - 中国要求企业购买国产半导体产品、生产设备和芯片设计软件，正快速形成自主产业链[15] - 中国外交部明确反对美方滥用关税，指出此举扰乱全球供应链、阻碍半导体产业发展，并敦促美方通过对话解决分歧[12] 中美日三方关系与台湾问题 - 2024年11月7日，日本首相高市早苗声称中国对台湾使用武力可能威胁日本生存，并暗示日本自卫队可武力介入台海，引发中国强烈抗议[8] - 中国随后采取反制措施，包括于11月19日暗示暂停进口日本水产品、发布赴日旅游警告、取消文化交流活动[8] - 美国众议院战略竞争特设委员会在社交媒体上声明支持日本，反对中国胁迫，但日本媒体披露，日本对美国高层的沉默感到失望，特朗普政府仅在社交媒体上发了一条简短声明[9] - 2024年11月27日，特朗普在与高市早苗通话中明确建议其在台湾问题上避免刺激中国，以免中日关系恶化，特朗普不希望台湾冲突影响中美贸易休战[9] - 美国对日本表现出表面支持与实际行动不一致，国会议员高喊支持，但政府私下提醒日本不要惹事[10] 美国经济与贸易政策影响 - 美国制造业已连续九个月萎缩，工厂面临订单下降和原材料价格上涨双重压力[5] - 2025年，美国贸易政策在全球引发关税大战，令多边贸易体系面临自1995年世贸组织成立以来最严峻挑战，全球贸易增速从2024年的2.8%下降到2025年三季度的1.1%[19] - 全球供应链重构成本增加340亿美元[19] - 面对通胀压力，白宫不得不调整关税政策，将部分农业产品排除在关税之外[5][19] - 美国的摇摆政策既未压制中国，也让盟友对其可靠性产生质疑[19][21]

公司股价与交易表现 - 12月25日，沃尔德股价上涨5.17%，报收59.17元/股 [1] - 当日成交额为4.97亿元，换手率为5.80% [1] - 公司总市值为89.32亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 北京沃尔德金刚石工具股份有限公司成立于2006年8月31日，于2019年7月22日上市 [1] - 公司位于河北省廊坊市大厂潮白河工业园区 [1] - 公司主营业务为超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：超硬刀具78.59%，硬质合金刀具14.31%，超硬材料5.72%，其他1.38% [1] 基金持仓情况 - 汇添富基金旗下1只基金重仓沃尔德，为汇添富中证2000ETF（159536） [2] - 该基金三季度持有沃尔德3934股，占基金净值比例为0.36%，为基金第二大重仓股 [2] - 根据测算，12月25日该持仓浮盈约1.14万元 [2] 相关基金表现 - 汇添富中证2000ETF（159536）成立于2023年9月13日，最新规模为5380.93万元 [2] - 该基金今年以来收益率为36.26%，同类排名1248/4197 [2] - 近一年收益率为31.85%，同类排名1333/4170 [2] - 成立以来收益率为40.66% [2] - 该基金基金经理为孙浩，累计任职时间2年120天，现任基金资产总规模242.48亿元 [2] - 孙浩任职期间最佳基金回报为130.55%，最差基金回报为-0.17% [2]