财报披露情况 - 无法在法定期限披露2024年年报和2025年一季报[2] - 会组织人员完成编制，尽快披露[5] 股票情况 - 2025年5月6日起停牌，7月7日继续停牌1日，7月8日复牌[2] - 7月8日起被实施退市风险警示，简称变更为“*ST天茂”[2][3] - 实施后在风险警示板交易，日涨跌幅限制为5%[2][3] 后续风险 - 若两个月内未披露过半数董事保证的2024年年报，深交所将决定终止上市[6] 投资者咨询 - 实施退市风险警示期间接受咨询，电话0724 - 6096558，邮箱tmjt@tianmaogroup.net[7]

公司公告 - 天茂集团无法在法定期限内披露2024年年度报告和2025年第一季度报告 [1] - 公司股票自2025年5月6日起停牌 [1] - 停牌两个月内仍无法披露报告将导致公司股票被实施退市风险警示 [1] - 公司股票自2025年7月7日开市起继续停牌一个交易日 [1] - 公司股票自2025年7月8日开市起复牌 [1] - 复牌后股票简称由"天茂集团"变更为"*ST天茂" [1]

报告披露情况 - 原定于2025年4月29日披露2024年年报和2025年一季报，无法在4月30日披露[4][5] - 截至2025年7月1日，未能披露2024年年度报告[7] - 定期报告部分信息仍在核实、补充完善，编制工作未完成[6][8] 股票情况 - 股票自2025年5月6日开市起停牌[4][5][7][8] - 若停牌两月内未披露2024年年报，将被实施退市风险警示[4][7][8] - 若被实施退市风险警示两月内未披露相关年报，深交所将决定终止上市[4][8] 其他 - 2025年5月6日，因涉嫌未按期披露定期报告被中国证监会立案[8] - 2025年5 - 6月多次披露风险提示公告[5] - 会努力完成定期报告编制与披露工作[6][8][9] - 指定信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网[9]

基金公司对天茂集团估值调整 - 汇添富基金将天茂集团估值从停牌前的2.74元/股下调至0.27元/股 下调幅度超过90% [1] - 基金公司称调整估值是为保护持有人利益 因公司基本面可能出现较大变化或面临连续跌停风险 [1] - 根据证监会规定 当重大事件对基金净值影响超0.25%时需调整估值 [1] 天茂集团停牌及退市风险 - 公司因未能在4月30日法定期限内披露2024年年报 自5月6日起停牌近两个月 [4] - 深交所规定若停牌两个月后仍未披露年报 将被实施退市风险警示 [4] - 若被警示后两个月内仍无法披露 股票将被终止上市 [5] 公司背景及实控人信息 - 天茂集团实控人为刘益谦 其以2.8亿元拍下鸡缸杯闻名 被称为"法人股大王" [5] - 刘益谦资本版图中 控股子公司国华人寿总资产近3000亿元 净资产超260亿元 [5] - 公司回应称正加紧编制年报 但未给出具体披露时间表 [5]

基金公司下调天茂集团估值 - 汇添富基金将天茂集团估值下调至0.27元/股，相比停牌前2.74元/股的价格下调幅度超过90% [2][3][4] - 天茂集团因未按时披露2024年年报被深交所停牌，若7月6日前仍无法披露将被实施退市风险警示（*ST） [2][8] - 天茂集团已于6月13日被调出中证1000指数样本股名单 [7] 天茂集团停牌及退市风险 - 天茂集团4月30日确认无法在法定期限内披露2024年定期报告，5月6日起股票停牌 [7][9] - 若7月6日前仍未披露年报，公司股票将被实施退市风险警示；若9月6日前仍未披露，深交所将终止其股票上市交易 [9] - 公司股价在4月29日因年报延迟披露风险大跌10.06%并一字跌停 [9] 天茂集团经营困境 - 天茂集团为投资控股型公司，主要依赖控股子公司国华人寿从事寿险业务，实际控制人为"超级牛散"刘益谦 [9] - 国华人寿陷入持续亏损、保费下滑等多重困境，导致天茂集团流动性压力与资产质量恶化 [9][10] - 业内人士认为停牌是国华人寿长期经营失衡问题的集中爆发，退市风险已进入"读秒阶段" [10]

A股上半年十大熊股表现 - 上半年A股跌幅前10个股中有7只已进入退市整理期，其中人乐退跌近95% [1] - 人乐退最新总市值已不到1.5亿元，公司2010年上市时曾为"民营超市第一股" [1] - 人乐退巅峰时期拥有近150家门店，2010-2016年连续七年营收超百亿，2012年峰值达129.13亿元 [1] - 2023年人人乐经审计净资产为-3.87亿元，2024年进一步恶化至-4.04亿元 [1] - 除7只退市整理期个股外，还有3只ST股进入跌幅前十，包括*ST汇科、*ST沐邦、*ST苏吴 [2] 退市整理期个股详情 - 人乐退将于2025年6月13日进入退市整理期，预计最后交易日期为2025年7月3日 [2] - 跌幅前十个股中人乐退以-94.72%居首，工智退、退市鵬博分别以-93.25%和-92.86%紧随其后 [3] - 退市整理期个股涉及商业百货、专用设备、通信服务、汽车零部件等多个行业 [3] 非退市整理期个股表现 - 排除退市整理期和ST股后，天茂集团以-41.33%跌幅居首 [4] - 中百集团上半年跌幅达-40.52%，该股在2024年12月曾单月大涨超200% [4][5] - 光伏设备行业在非退市整理期十大熊股中占据2席，包括中信博和迈为股份 [4] 重点公司财务情况 - 天茂集团预计2024年净利润亏损5.00亿元至7.50亿元，上年同期亏损6.52亿元 [5] - 天茂集团子公司国华人寿因利率市场环境走低增加计提准备金导致亏损 [5] - 天茂集团因未按期披露定期报告被证监会立案，若两个月内未披露年报将面临退市风险警示 [4] 行业表现 - 光伏设备行业在上半年表现疲软，十大熊股中占据2席 [4][5] - 商业百货行业有两家公司进入熊股名单，分别为人乐退和中百集团 [3][4]

无法在规定期限内召开2024年年度股东会的原因 - 公司2024年年度报告编制工作尚未完成，导致无法在法定期限内（2025年6月30日前）召开2024年年度股东会 [1] - 公司此前已披露风险提示公告，说明无法在2025年4月29日披露2024年年度报告和2025年第一季度报告 [1] - 公司股票（天茂集团，000627）自2025年5月6日开市起停牌，因未能在法定期限内披露上述定期报告 [1] 解决方案及披露时间安排 - 公司目前正常经营，但定期报告涉及的部分信息仍需进一步核实和补充完善 [2] - 公司将加强与各方沟通，抓紧完成定期报告编制工作，尽快披露2024年年度报告和2025年第一季度报告 [2] - 公司将在定期报告编制完成后第一时间召开董事会审议相关议案，并提交2024年年度股东会审议 [2] 无法按期披露定期报告的影响 - 根据《深圳证券交易所股票上市规则》，公司股票已自2025年5月6日起停牌 [2] - 若公司在股票停牌两个月内仍未披露2024年年度报告，股票交易将被实施退市风险警示 [2] - 若在被实施退市风险警示后的两个月内仍未披露相关年度报告，深圳证券交易所将决定终止公司股票上市交易 [2] 信息披露渠道 - 公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网 [3]

报告披露 - 原定于2025年4月29日披露2024年年度和2025年一季度报告，无法在4月30日披露[4] - 截至2025年6月17日，未能披露2024年年度报告[7] 股票情况 - 2025年5月6日开市起停牌[4] - 若未按时披露报告，将被实施退市风险警示甚至终止上市[4] 其他事项 - 2025年5月6日因涉嫌未按期披露定期报告被立案[8] - 部分信息在核实完善，会尽力完成报告编制披露[6]

信息披露 - 公司无法在2025年6月30日前召开2024年年度股东会[3] - 2025年4月29日提示可能无法在4月30日披露2024年年度和2025年一季度报告[3] 股票情况 - 2025年5月6日公司股票开市起停牌[3] - 若停牌两月未披露2024年年报，将被实施退市风险警示[7] - 若被警示两月仍未披露相关年报，深交所将决定终止上市[7]

文章核心观点 - 一家成立仅4年的新锐房企宸嘉发展以43.82亿元、40%的溢价率竞得上海徐汇龙华地王项目，引发市场对其背景和实力的关注 [1] - 宸嘉发展的核心竞争力源于其由原中海地产上海公司核心管理层组成的“老班底”，以及其与险资国华人寿及其实际控制人刘益谦的深度关联 [3][5][7] - 国华人寿作为宸嘉发展的重要资金支持方，其自身正面临业绩亏损和监管调查，这可能对未来宸嘉发展的扩张战略构成潜在影响 [10][11] 宸嘉发展土地获取与项目表现 - 2024年12月30日，经过101轮竞价，以总价43.82亿元、溢价率40%的封顶条件竞得上海徐汇龙华地块，楼板价达12.6万元/平方米 [1][4] - 2022年6月，通过联合体形式以63.7亿元拿下上海普陀长风社区地块，成为当时上海总价地王 [2] - 普陀地王项目“宸嘉100嘉佰道”开盘后2小时售罄，总销售额达61.78亿元，刷新上海中环新盘首开销售纪录 [2] 公司管理层与战略打法 - 核心管理层由原中海地产上海公司总经理崔帅（现任总裁、执行董事）、副总经理郭斌（现任法定代表人）、梁飞（现任监事）等组成 [5] - 管理层对上海普陀板块有深厚积累，曾主导中海地产以93.99亿元获取普陀红旗村旧改项目 [5] - 项目规划采用“高低配”策略以提升货值和利润，例如徐汇龙华项目规划了别墅、洋房、高层住宅等合计178套住宅，此打法与中海地产相似 [6] 资本背景与关联方 - 公司实际控制人为国华人寿董事长刘益谦，刘益谦通过天茂集团发起设立国华人寿，并长期投资保利地产、金地集团、首开股份等上市房企 [7][8] - 国华人寿对外投资的公司中有11家涉及房地产开发业务，占比10%，项目分布在上海、武汉、成都等多地 [7] - 宸嘉发展与国华人寿关系密切，曾为国华人寿代建上海国华金融中心总部项目，并接手了国华人寿在武汉、深圳获取的项目 [9] 主要资金支持方国华人寿的财务状况 - 国华人寿母公司天茂集团2023年亏损6.52亿元，同比下降337.82%，2024年预计归母净利润亏损5亿元至7.5亿元 [10] - 国华人寿2024年前三季度营收334.31亿元，同比下降19.13%，净亏损6.71亿元，较2023年同期扩大一倍 [10] - 天茂集团因未按期披露年报被证监会立案调查并停牌，若未能披露可能面临退市风险警示 [10]