股东大会基本情况 - 会议于2025年5月21日分时段召开，现场会议地点为公司会议室，并通过互联网投票系统进行网络投票 [1] - 会议通知已提前在《上海证券报》《证券时报》及巨潮资讯网披露 [1] - 公司总股本为1,157,013,211股，其中回购专户股份9,522,792股不享有表决权，实际有表决权股份数为1,147,490,419股 [1] 股东出席情况 - 合计574名股东参与投票（现场3人+网络571人），代表股份430,009,490股，占有效表决权股份的37.4739% [1][2] - 现场出席股东代表股份273,200,917股（占比23.8086%），其中中小股东持股306,300股（占比0.0267%） [2] - 网络投票股东代表股份156,808,573股（占比13.6653%），中小股东持股25,918,522股（占比2.2587%） [2] 议案表决结果 - 全部7项议案均获通过，总体同意票比例达99.4166%-99.5054% [3][4][5][6] - 中小股东表决中，同意票占比普遍超90%，最高为91.2182%（议案6），最低为84.8922%（议案7） [3][4][5][6][7] - 反对票主要集中于议案7（补充流动资金），中小股东反对比例达14.7761% [7] 法律意见 - 广东东方昆仑律师事务所确认会议程序及决议合法有效，召集人资格、表决程序符合《公司章程》及监管规定 [8]

会议安排 - 2025年4月11日董事会通过召开2024年度股东大会议案，4月15日发布通知，股权登记日为5月15日[6] - 2025年5月21日下午14:30在广东肇庆召开股东大会，采取现场和网络投票结合方式[8] 股东出席情况 - 现场及网络出席股东共574人，代表有表决权股份430,009,490股，占比37.4739%[9] - 现场出席股东3人，代表有表决权股份273,200,917股，占比23.8086%[11] - 网络投票股东571名，代表有表决权股份156,808,573股，占比13.6653％[11] 议案表决情况 - 《公司董事会2024年度工作报告》总表决同意427,497,290股，占99.4158％[15] - 《公司董事会2024年度工作报告》中小股东表决同意23,712,622股，占90.4205％[18] - 《公司监事会2024年度工作报告》总表决同意427,491,190股，占99.4144％[19] - 中小股东表决《公司2024年年度报告》，同意23,714,222股，占比90.4266%[24] - 总表决《公司2024年年度报告》，同意427,498,890股，占比99.4162%[21] - 中小股东表决《公司2024年度财务决算报告》，同意23,692,822股，占比90.3450%[26] - 总表决《公司2024年度财务决算报告》，同意427,477,490股，占比99.4112%[25] - 中小股东表决《公司2025年度财务预算报告》，同意23,672,722股，占比90.2684%[30] - 总表决《公司2025年度财务预算报告》，同意427,457,390股，占比99.4065%[27] - 中小股东表决《公司2024年度利润分配预案》，同意23,921,822股，占比91.2182%[32] - 总表决《公司2024年度利润分配预案》，同意427,706,490股，占比99.4644%[31] - 中小股东表决募投项目议案，同意22,262,822股，占比84.8922%[35] - 总表决募投项目议案，同意426,047,490股，占比99.0786%[34]

股东出席情况 - 出席股东大会股东574人，代表股份430,009,490股，占比37.4739％[3] - 中小股东570人，代表股份26,224,822股，占比2.2854％[3] - 现场出席股东3人，代表股份273,200,917股，占比23.8086％[4] - 网络投票股东571人，代表股份156,808,573股，占比13.6653％[5] 议案表决情况 - 《公司董事会2024年度工作报告》同意427,497,290股，占比99.4158％[7] - 《公司监事会2024年度工作报告》同意427,491,190股，占比99.4144％[9] - 《<公司2024年年度报告>全文及摘要》同意427,498,890股，占比99.4162％[12] - 《公司2024年度财务决算报告》同意427,477,490股，占比99.4112％[14] - 《公司2025年度财务预算报告》同意427,457,390股，占比99.4065％[17] - 《公司2024年度利润分配预案》同意427,706,490股，占比99.4644％[19] 其他 - 2024年度股东大会召集与召开程序合法有效[25] - 备查文件含《公司2024年度股东大会决议》[26] - 备查文件含《法律意见书》[26] - 公告日期为2025年5月22日[27]

财务表现 - 2024年全年营收49.39亿元同比增长17.00% 归母净利润3.37亿元同比增长94.47% 扣非归母净利润3.47亿元同比增长130.43% [1] - 2025Q1营收12.74亿元同比增长20.41% 归母净利润0.65亿元同比下降11.44% 扣非归母净利润0.66亿元同比下降8.97% [1] - 产品毛利率从14.35%上升至19.17%同比增加4.84pcts 期间费用率保持稳定（2022-2024年分别为6.17%/5.92%/6.07%） [2] 业务驱动因素 - 汽车电子板块销售额同比增长66% 通讯板块增长24% 工控板块增长16% AI算力/储能/低空经济等新兴市场客户持续导入 [2] - 主营产品（阻容感等电子元器件）产销量同比增速达29.02%/28.20%创历史新高 [2] - 5G通信/汽车电子/人工智能/储能等下游产业景气度提升带动被动电子元件需求改善 [2] 研发与技术创新 - 2024年研发投入2.4亿元同比增长24.50% 2025Q1研发投入0.63亿元同比增长31.46% 研发费用率提升至4.87%/4.95% [3] - 实现高端MLCC瓷粉开发/贱金属电极浆国产化替代及多种自研浆料量产 车规级阻容感产品实现材料工艺自主可控 [3] - 车载电感技术突破 无人机应用技术拓展 推出适配电子元器件产品强化市场竞争力 [3] 市场前景 - 国内电子元件进口替代空间大 公司高端产品技术创新推动市场份额提升 [3] - 预计2025-2027年收入达57.86亿元/66.35亿元/76.84亿元 归母净利润达5.07亿元/6.28亿元/8.41亿元 [4]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2][3][5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司全面推进降本增效，扣非归母净利润同比增长130%，业绩大幅增长，行业整体稼动率回升，产、销量创历史新高，运营成本下降 [1] - 下游终端市场景气度持续恢复，新兴市场持续突破，汽车电子、通讯、工控等板块销售额及新品类超级电容器营业收入同比均有增长 [1] - 公司持续强化研发，突破多项高端产品，开发出高端MLCC用高温高耐压瓷粉等，实现部分原材料国产化替代和量产，降低成本 [2] - 2024年2月新董事长到任，带来低成本战略及精益文化建设，全方位拓展降本增效空间 [2] - 微调盈利预测，预计25 - 27年公司归母净利润同比增长48.9%/22.7%/19.6%至5.0/6.2/7.4亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入49.39亿元（YoY +17.00%）；归母净利润3.37亿元（YoY +94.47%），扣非归母净利润3.47亿元（YoY +130.43%）；1Q25公司实现营收12.74亿元（YoY +20.41%，QoQ -6.80%）；归母净利润0.65亿元（YoY -11.44%，QoQ -10.15%） [1] - 2024年公司产、销量分别同比增长29.02%、28.20% [1] - 2024年汽车电子板块销售额同比增长66%，通讯板块同比增长24%，工控板块同比增长16%，新品类超级电容器营业收入同比增长63% [1] - 盈利预测和财务指标显示，2023 - 2027E营业收入分别为4221、4939、6456、7375、8537百万元，净利润分别为173、337、502、616、737百万元等 [4] - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023 - 2027E各项目数据及变化情况 [21] 研发成果 - 2024年公司开发出高端MLCC用高温高耐压瓷粉，攻克低阻值厚膜电阻用贱金属电极浆关键技术难题，自研辊印浆料、叠层电感内电极浆料、零欧电阻电极浆料实现量产 [2] 管理优化 - 2024年2月新董事长李程到任，带来低成本战略及精益文化建设，通过强化采购成本管理、开展精益诊断、强化费用管理等拓展降本增效空间 [2]

事件概述 - 风华高科2025年一季度营收12.74亿元，同比+20.41% [1] - 归母净利润0.65亿元，同比-11.44% [1] - 扣非归母净利润0.66亿元，同比-8.97% [1] 业绩表现 - 业绩符合市场预期，利润端同比下滑主要因研发投入增加 [2] - 25Q1研发费用6304万元，同比增加1509万元 [2] - 毛利率17.49%，同比+0.70pct [3] - 期间费用率11.60%，同比+1.40pct [4] - 销售费用率1.96%，同比+0.14pct [4] - 管理费用率5.50%，同比-1.27pct [4] - 研发费用率4.95%，同比+0.42pct [4] - 财务费用率-0.81%，同比+2.12pct [4] 研发与产品进展 - 开发出高端MLCC用高温高耐压瓷粉，提升产品可靠性 [5] - 攻克低阻值厚膜电阻用贱金属电极浆关键技术 [5] - 自研辊印浆料、叠层电感内电极浆料等实现量产 [5] - 车规阻容感产品技术持续突破，大客户供应增加 [5] - 车载同轴传输(PoC)电感技术取得突破 [5] - 无人机应用产品线扩展，推出小一体成型电感等新品 [5] 市场拓展 - 汽车电子板块2024年收入同比+66% [5] - 通讯板块同比+24% [5] - 工控板块同比+16% [5] - 超级电容器产品营收同比+63% [5] - AI算力、储能、低空经济等新兴市场持续突破 [5] 盈利预测 - 预计2025-27年营收57.34/65.23/72.95亿元，同比+16.1%/+13.8%/+11.8% [6] - 预计2025-27年归母净利润5.05/7.11/9.20亿元，同比+49.7%/+40.7%/+29.4% [6] - 预计2025-27年EPS 0.44/0.61/0.79元 [6] - 2025年4月25日股价13.48元，对应PE 30.88x/21.95x/16.96x [6]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益保持稳定，2025年一季报和2024年一季报均为0.0600元，较2023年一季报的0.0500元增长20% [1] - 每股净资产持续增长，2025年一季报为10.69元，较2024年一季报的10.35元增长3.29%，较2023年一季报的10.33元增长3.49% [1] - 每股公积金保持稳定，2025年一季报和2024年一季报均为6.18元 [1] - 每股未分配利润显著增长，2025年一季报为2.79元，较2024年一季报的2.56元增长8.98%，较2023年一季报的2.49元增长12.05% [1] - 营业收入大幅增长，2025年一季报为12.74亿元，较2024年一季报的10.58亿元增长20.42%，较2023年一季报的9.34亿元增长36.40% [1] - 净利润有所下降，2025年一季报为0.65亿元，较2024年一季报的0.73亿元下降10.96%，但较2023年一季报的0.58亿元增长12.07% [1] - 净资产收益率下降，2025年一季报为0.53%，较2024年一季报的0.61%下降13.11%，但较2023年一季报的0.49%增长8.16% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有43841.17万股，占流通股比例为37.89%，较上期减少3408.13万股 [1] - 广东省广晟控股集团有限公司为第一大股东，持有27289.46万股，占总股本比例为23.59%，持股数量未发生变化 [2] - 国投招商投资管理有限公司-先进制造产业投资基金二期为第二大股东，持有7853.40万股，占总股本比例为6.79%，持股数量未发生变化 [2] - 广东恒阔投资管理有限公司和广东恒嘉合投资合伙企业(有限合伙)并列第三大股东，各持有2617.80万股，占总股本比例均为2.26%，持股数量未发生变化 [2] - 广发基金-南方电网资本控股有限公司-广发基金新起点88号单一资产管理计划持股数量增加550.44万股，达到2273.01万股，占总股本比例为1.96% [2] - 南方中证500ETF持股数量减少107.19万股，降至1189.70万股，占总股本比例为1.03% [2] - 广东恒聚达企业管理合伙企业(有限合伙)、广东正圆私募基金管理有限公司-正圆老伙计私募证券投资基金、香港中央结算有限公司和深圳市加德信投资有限公司退出前十大股东 [2] 分红送配方案情况 - 本次公司不分配不转赠 [2]

会议信息 - 公司第十届监事会2025年第二次会议4月19日发通知，4月25日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 报告审议 - 会议表决通过《公司2025年第一季度报告》，表决情况为3票同意，0票反对和弃权[3][4] - 监事会认为报告编制和审议程序合规，内容真实准确完整[4]

会议信息 - 公司第十届董事会2025年第二次会议4月19日发通知，4月25日召开[2] - 会议应出席董事11人，实际出席11人[2] 审议情况 - 会议以投票表决通过《公司2025年第一季度报告》[3] - 表决情况为同意11票，反对0票，弃权0票[4] 报告详情 - 具体内容详见同日披露的《公司2025年第一季度报告》[4]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入12.74亿元，上年同期10.58亿元，同比增长20.41%[5] - 归属于上市公司股东的净利润6457.44万元，上年同期7291.50万元，同比下降11.44%[5] - 营业总收入本期为12.74亿元，上期为10.58亿元，同比增长20.41%[20] - 营业利润本期为7093.89万元，上期为8195.13万元，同比下降13.44%[21] - 利润总额本期为6772.37万元，上期为8087.86万元，同比下降16.27%[21] - 净利润本期为6472.97万元，上期为7300.32万元，同比下降11.33%[21] 成本和费用（同比环比） - 研发费用6303.99万元，较上年同期4795.35万元增长31.46%，因加大研发投入[10] - 财务费用 - 1036.56万元，较上年同期 - 3101.26万元增长66.58%，受汇率和利率影响[10] - 营业总成本本期为12.10亿元，上期为9.95亿元，同比增长21.69%[20] 其他财务指标变化 - 应收款项融资5.38亿元，较2024年末3.84亿元增长40.11%，因收取高信用等级票据增加及贴现减少[8] - 投资收益361.45万元，较上年同期131.61万元增长174.63%，因银承贴现减少[10] - 信用减值损失 - 196.85万元，较上年同期345.85万元增长156.92%，因应收账款坏账准备计提增加[10] - 资产减值损失 - 1703.39万元，较上年同期 - 98.37万元增长1631.60%，因存货跌价准备计提增加[10] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额1470.68万元，上年同期8583.62万元，同比下降82.87%[5] - 经营活动现金流量净额1470.68万元，较上年同期8583.62万元下降82.87%，因购买商品及支付薪酬增加[12] - 经营活动现金流入小计本期为11.06亿元，上期为10.74亿元，销售商品、提供劳务收到现金本期为10.50亿元，上期为10.06亿元[1][2] - 经营活动现金流出小计本期为10.91亿元，上期为9.88亿元，支付给职工以及为职工支付现金本期为3.31亿元，上期为2.64亿元[1][2] - 经营活动产生的现金流量净额本期为1470.68万元，上期为8583.62万元[1] - 投资活动现金流入小计本期为1.49亿元，上期为6778.25万元，收回投资收到现金本期为1.38亿元，上期为4800万元[1] - 投资活动现金流出小计本期为1.73亿元，上期为9319.71万元，投资支付现金本期为8909.14万元，上期为5100万元[1] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 2403.38万元，上期为 - 2541.47万元[1] - 筹资活动现金流出小计本期为398.99万元，上期为3821.66万元，偿还债务支付现金上期为3297.88万元，本期为0[1][2] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为 - 398.99万元，上期为 - 3821.66万元[2] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 1350.39万元，上期为2270.48万元[2] - 期末现金及现金等价物余额本期为43.13亿元，上期为42.72亿元[2] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为99,223，表决权恢复的优先股股东总数为0[14] - 前10名股东中，广东省广晟控股集团有限公司持股比例23.59%，持股数量272,894,617股，78,534,031股处于质押状态[14] - 国投招商投资管理有限公司－先进制造产业投资基金二期（有限合伙）持股比例6.79%，持股数量78,534,031股[14] - 广东恒阔投资管理有限公司、广东恒嘉合投资合伙企业（有限合伙）持股比例均为2.26%，持股数量均为26,178,010股[14] 其他财务数据 - 期末货币资金为4,343,657,058.56元，期初为4,349,402,706.75元[16] - 期末应收票据为430,752,704.43元，期初为416,935,732.21元[16] - 期末应收账款为1,393,783,468.78元，期初为1,414,911,736.55元[16] - 期末流动资产合计7,843,237,846.89元，期初为7,833,398,165.62元[17] - 期末非流动资产合计8,555,959,543.04元，期初为8,418,808,654.53元[17] - 期末资产总计16,399,197,389.93元，期初为16,252,206,820.15元[17] - 流动负债合计本期为33.94亿元，上期为33.95亿元，基本持平[18] - 非流动负债合计本期为4.95亿元，上期为4.90亿元，同比增长1.02%[18] - 所有者权益合计本期为125.10亿元，上期为123.67亿元，同比增长1.23%[18] - 负债和所有者权益总计本期为163.99亿元，上期为162.52亿元，同比增长0.90%[18] - 基本每股收益和稀释每股收益本期和上期均为0.06元[22]