财务审计 - 信永中和会计师事务所于2024年4月11日对风华高科2024年度财报出具无保留意见审计报告[4] 关联资金往来 - 与广晟控股2024年往来累计21.25万元，期末余额21.25万元[10] - 与广晟财务2024年期初占用189,623.24万元，期末197,604.46万元[10] - 与国星光电2024年应收账款期末余额28.33万元[10] - 与佛照股份2024年应收账款期末余额5.63万元[10] - 与风华新能源2024年应收账款期末余额0万元[10] 资金占用情况 - 子公司及附属企业2024年期初占用6,564.56万元，期末7,920.32万元[11] - 其他关联方及附属企业2024年期初占用143.86万元，期末7.26万元[11] - 非经营性及关联资金往来2024年期初占用197,158.72万元，期末206,684.33万元[11]

募集资金情况 - 2022年3月31日非公开发行A股股票261,780,100股，发行价每股19.10元，募资4,999,999,910.00元，实际到位4,972,899,910.31元[1] - 截至2024年12月31日，募投项目累计投入3,477,587,407.20元，募集资金结余1,671,883,993.92元[5] - 募集资金总额497,123.15万元，2024年投入26,722.85万元[27] 项目进展 - 祥和项目原定建设期已到期仍在推进，方案待细化决策[13] - 祥和工业园高端电容基地项目承诺投资397,698.52万元，2024年投入25,139.73万元，进度73.31%，效益3,293.79万元[27] - 新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目承诺投资99,424.63万元，2024年投入1,583.12万元，进度56.55%，效益7,535.53万元[27] 其他情况 - 2024年电子元件行业终端市场消费景气度弱复苏，新增项目效益同比提升未达预期[27] - 公司不存在募集资金管理违规等情况，报告获事务所和保荐机构认可[19][21][22]

财务审计 - 信永中和对风华高科2024年度财报出具无保留意见审计报告[4] 关联交易 - 风华高科编制2024年度涉财务公司关联交易金融业务汇总表[4] - 关联财务公司为广东省广晟财务有限公司[10] 存款情况 - 存放广晟财务公司存款年初余额1,893,081,237.21元[11] - 本年增加8,979,237,296.96元，减少8,918,458,584.91元[11] - 年末余额1,953,859,949.26元，收取利息等23,242,855.61元[11] 借款情况 - 风华高科向广晟财务公司借贷款年初、增减及年末余额均为0[11]

募集资金情况 - 2022年3月31日非公开发行A股股票261,780,100股，发行价每股19.10元，募集资金总额4,999,999,910.00元[9] - 截至2024年12月31日，募集资金到账金额4,972,899,910.31元[11] - 2024年度募集资金总额为497,123.15万元，本年度投入26,722.85万元，累计投入347,758.74万元[30] - 截至2024年12月31日，募集资金结余1,671,883,993.92元[12] 项目投入情况 - 截至2024年12月31日，期初累计项目投入3,210,358,860.60元，其中自筹资金预先投入2,494,077,337.71元[11] - 2024年本期项目投入267,228,546.60元[11][12] - 截至2024年12月31日，期末累计项目投入3,477,587,407.20元，其中自筹资金预先投入2,494,077,337.71元[12] 项目效益情况 - 祥和工业园高端电容基地项目本年度实现效益3,293.79万元[30] - 新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目本年度实现效益7,535.53万元[30] - 2024年度两个项目合计实现效益10,829.32万元[30] 项目进度及预期 - 祥和工业园高端电容基地项目投资进度73.31%，预计2026年达到预定可使用状态[30] - 新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目投资进度56.55%，预计2023年达到预定可使用状态[30] 其他情况 - 公司制定并修订《广东风华高新科技股份有限公司募集资金使用管理办法》（2022年4月修订）[13] - 公司会同保荐机构与多家银行签订《募集资金三方监管协议》[14] - 截至2024年12月31日，部分募集账户注销，部分存续，涉及祥和项目和片阻项目[14][15] - 截至2024年12月31日，公司共存续6个募集资金专户[16] - 2022年公司用2,497,394,117.79元募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金[31] - 2024年度公司不存在募投项目先期投入及置换情况[21] - 2024年度公司不存在变更募集资金投资项目的情况[24] - 截至2024年12月31日，祥和项目原定建设期已到期，仍在持续推进[20] - 2024年度电子元件行业终端市场消费景气度弱复苏，新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目效益同比提升但未达预期[31] - 新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目募集资金产生节余[32] - 设备采购成本节约使募投项目达到预定产能所需投入减少[32] - 募投项目部分合同余款支付时间长未用募集资金支付[32] - 公司合理节约使用募集资金，加强成本控制节约建设费用[32] - 募集资金账户产生一定存款利息收入[32] - 截至2024年12月31日，未使用募集资金存于专项账户[32]

内部控制责任 - 建立健全和评价内部控制有效性是公司董事会责任[5] - 注册会计师对财务报告内部控制有效性发表意见并披露非财务重大缺陷[6] 内部控制情况 - 公司2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[8] - 内部控制有固有局限，推测未来有效性有风险[7] 审计事项 - 审计公司2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4]

纪要涉及的公司 风华高科[1][2] 纪要提到的核心观点和论据 - **经营成果**：2024 年扣非净利润预计在 3.11 亿至 3.7 亿之间，同比增长 109.37%至 149.25%，产销量创历史新高，但产品价格仍处低位[2][3] - **业务增长**：在通讯和车规级应用领域显著增长，受益家电补贴政策，四季度家电业务订单趋势良好；新兴领域如新能源汽车与 AI 算力等对 MLCC 需求弹性大，占比持续提升，汽车电子占比逐步增加[2][5][6][9][11] - **成本控制**：通过提高稼动率至 89%以上，深化全产业链创新，推出中高端产品，降低主要产品平均成本，提升毛利率[2][3][4] - **库存情况**：经销商和自身库存维持在 1 到 2 个月的健康水平，四季度订单需求良好，整体趋势向好[2][8] - **内部改革**：进行项目化管理、降本增效、高效创新和高端突破等内部改革，调整战略，确保项目由领导负责，取得显著成果[11][12] - **激励机制**：采取集体竞聘和优化人员结构，与国资委及集团沟通推出股权激励、创新激励等市场化考核机制，激发员工积极性[2][13] - **产能规划**：持续提升产能投入，调整原有设备结构补齐产能缺口，祥和三期产能爬坡，小尺寸电感、电阻、电容产品需求增加，采用 3 + 2 战略，推出 40 亿支电感及 1 亿支一体成型电感[14] - **电感业务优势**：在技术沉淀和客户资源上有丰富经验，在底层电杆及不同尺寸产品上差异化发展，与其他厂商形成互补，电感毛利率水平较好[15] - **材料和设备进展**：材料方面关注高端突破和成本，提升关键材料效率；设备方面推进国产化设备应用，提升效率，国产化水平持续提升[17][20] - **毛利率提升**：过去两年市场价格未明显提升，但毛利率持续提升，归功于自身竞争能力提高，若 2025 年市场复苏将进一步改善毛利率[22] - **汽车业务合作**：自动驾驶技术和新能源汽车发展使电动元器件使用量增加，与比亚迪等新能源汽车厂商合作订单需求增加，希望一两年内新能源汽车相关业务增长 50%至 100%[23] - **市场展望**：被动元器件行业周期震荡上行，已从底部区间走出，公司关注自身经营能力改善，积极准备迎接新市场行情，对未来发展乐观[26][28] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年风华高科分领域收入具体数据将在年报中披露[2][5] - 激励机制具体细节因涉及国资委审批及经营情况考虑暂不便披露[13] - 材料和设备国产化具体数据不便披露，可邀请投资者到现场参观了解[20]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [4][16] 报告的核心观点 - 2024年公司预计实现归母净利润3.05 - 3.65亿元，同比+75.81 - 110.40%；扣非净利润3.15 - 3.75亿元，同比+109.37 - 149.35% [1] - 业绩大幅提升得益于收入端市场需求改善、客户资源扩大、主营产品产销量增长，费用端管控效率提升、运营成本下降 [2] - 技术水平持续提升，高端产品不断突破，如完成多个平台建设、解决关键材料难题、突破多项高端产品关键技术 [3] 根据相关目录分别进行总结 国产被动元器件龙头，打造元器件平台型公司 - 风华高科是国产被动元器件龙头，1984年成立，1996年深交所上市，2008年广东省广晟控股入主 [12] - 主要产品包括MLCC、片式电阻器等及电子功能材料系列产品，应用于多领域，具备完整产品链和一站式服务能力 [12] 盈利预测与估值 盈利预测 - 基本假设：电子元器件板块产销量有望稳步增长，2024 - 26年营业收入分别为48.06、58.81、66.42亿元，同比+15.6%、+22.4%、+12.9%；毛利率分别为18.3%、20.5%、22.3% [13] - 盈利预测结果：预计2024 - 26年公司营业收入分别为48.76、59.59、67.27亿元，同比+15.5%、+22.2%、+12.9%；毛利率分别为19.3%、21.4%、23.1% [13] 相对估值 - 选取三环集团、顺络电子、法拉电子作为可比公司，2025年可比公司PE为22.49x [15] - 预计公司2024 - 26年营业收入、归母净利润、EPS及对应PE，首次覆盖给予“买入”评级 [15][16] 财务报表和主要财务比率 - 展示了2023A - 2026E的利润表、现金流量表、资产负债表及主要财务指标，包括营业收入、净利润、毛利率、ROE等的变化情况 [20]

2024年业绩数据 - 2024年归属于上市公司股东的净利润盈利3.05 - 3.65亿元，比上年同期上升75.81% - 110.40%[3] - 2024年扣除非经常性损益后的净利润盈利3.15 - 3.75亿元，比上年同期上升109.37% - 149.25%[3] - 2024年基本每股收益盈利0.27 - 0.32元/股，上年同期为0.15元/股[3] 业绩增长原因 - 报告期因市场需求改善和强化市场拓展，主营产品产销量持续稳定增长[5] - 2024年公司全面深化改革，管控效率大幅提升，运营成本有效下降[6] 业绩预告说明 - 本次业绩预告未经审计，是公司初步测算结果[4] - 公司已就业绩预告与年报审计会计师事务所预沟通，双方无重大分歧[4] 信息披露相关 - 具体财务数据将在2024年年度报告中详细披露[6] - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》和巨潮资讯网[6] 业绩预告发布时间 - 业绩预告发布时间为2025年1月24日[8]

监事会会议 - 公司第十届监事会2024年第一次会议12月19日发通知，12月26日召开[2] - 会议应到监事3人，实到3人[2] 选举结果 - 选举丘旭明为公司第十届监事会主席，表决3票同意[3][4] - 丘旭明任期与第十届监事会一致[3]

委员会组成 - 成员由3至5名董事组成，独立董事应占多数，至少一名为会计专业人士[4] - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[4] 委员会管理 - 设主任委员一名，由会计专业独立董事担任，选举后报董事会批准[5][6] - 任期与董事会一致，可连选连任[6] 会议规则 - 定期会议每年至少一次，临时会议委员提议召开，提前3天通知[11] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议过半数通过报董事会[11] - 可委托他人出席，未出席未委托视为放弃投票权[12] - 可现场或网络通讯召开，表决方式多样[13][14] 其他 - 必要时可独立聘请中介机构，费用公司支付[14] - 工作细则由董事会制定等，通过后生效，旧细则废止[17]