核心观点 - 金科股份及其控股子公司重庆金科的重整计划已执行完毕，成为全国首家通过司法重整实现风险化解的“千亿级”上市房企，标志着公司进入新的发展阶段 [1][5] 重整完成与关键执行 - 重整计划执行完毕，经管理人监督报告及律师事务所法律意见书确认，重整工作画上句号 [1] - 重整投资人共计26.28亿元投资款已全额支付到位 [1] - 破产费用、职工债权及普通债权对应的清偿资金均已支付或完成专项预留 [1] - 通过资本公积转增的约52.94亿股股票已转增并划转至指定账户 [1] - 破产服务信托合同、资产管理协议已正式签署并生效 [1] - 重整计划从法院裁定受理到执行完毕，历时约7个月 [4][5] 重整过程与投资人 - 重整之路可追溯至2023年5月，公司提出主动申请重整设想 [4] - 2024年2月正式向法院申请重整，4月被重庆市第五中级人民法院裁定受理 [4] - 最初收到12家意向重整投资人报名材料，但最终上海品器管理咨询有限公司与北京天娇绿苑房地产开发有限公司联合体中选为重整投资人 [4] - 重整投资人后续引入中国长城资产、四川发展证券基金等产业投资人，并与20余家财务投资人签约，合计注资26.28亿元 [4] - 重整计划草案于2025年1月公布，3月31日获第二次债权人会议多数表决通过，子公司重庆金科普通债权组表决延长至5月10日 [4] - 2025年5月11日，重庆金科草案表决通过，法院裁定批准重整计划并终止重整程序 [5] 重整规模与行业意义 - 金科股份及重庆金科涉及的债务规模达1470亿元，债权人数量超8400家 [5] - 此案不仅是房地产行业迄今最大的重整案，也是重庆市有史以来最大的重整案 [5] - 在本次重整裁定通过前，全国规模以上民营房企没有一家完成司法重整 [5] - 重整成为陷入困境的房地产企业化解风险和寻求再生的理想出路之一 [5] 债务清偿与债权人安排 - 通过“现金+股票+信托受益权”的综合清偿方案，普通债权的整体清偿率相较于破产清算情景得到显著提升 [5] - 目前公司大部分偿债资源，包括现金、股票及信托受益权份额，已完成向相关债权人的实际划转或预留 [5] “保交楼”与交付情况 - 重整计划明确部分投资款将定向用于“保交楼”工作，确保项目交付 [7] - 2025年1～11月，公司完成交付住宅及商业约1.43万套，交付面积约220万平方米 [7] - 自2022年“保交楼”工作开展以来，累计交付超31万套，累计交付总面积超4800万平方米，整体进度超98% [7] 重整后影响与战略转型 - 重整计划执行完毕后，公司的资产负债结构将得到全面优化，并预计对2025年度财务报表产生积极影响 [8] - 公司将积极整合各方优质资源，提升核心竞争力和盈利能力，重回良性发展轨道 [8] - 未来整体战略将主要围绕“高效运营、精益管理、科技创新”展开，推动公司转型为聚焦强盈利能力和高投资回报的不动产综合运营商 [8] - 具体规划包括：改组董事会优化治理结构；业务模式从开发转向运营和管理；借助科技和金融手段提升运营效率和发展质量 [8] 公司治理与控制权变更 - 2025年10月16日，公司完成第十二届董事会换届选举，郭伟获任董事长、总裁、党委副书记，王晓晴任副董事长，周达为联席总裁，李根为常务副总裁等 [8] - 董事会改选完成后，控股股东由金科控股变更为京渝星筑、京渝星璨，实际控制人由黄红云变更为无实际控制人 [9] - 这意味着自1998年公司成立起掌控长达27年的黄红云已彻底失去公司控制权 [9] 未来挑战 - 重整完成仅是公司“止血”的第一步 [9] - 未来难点在于如何在新股东带领下，盘活巨额存量资产、改善现金流、恢复市场信心，并实现真正的业务转型 [8][9]

公司股价与市场反应 - 12月16日，公司股价开盘大幅拉升并封于涨停，最新股价报1.55元/股，对应市值164.8亿元 [1] - 在12月12日、15日、16日连续三个交易日中，公司股价持续上涨，累计涨幅达6.16% [1] 重整计划执行完毕 - 12月15日晚间，公司公告宣布其自身及控股子公司重庆金科房地产开发有限公司的重整计划均已执行完毕 [1] - 重整投资人共计26.28亿元投资款已全额支付到位 [1] - 公司成为全国首家通过司法重整实现风险化解的上市房企 [1] 重整过程与政府支持 - 公司及重庆金科的重整申请于2024年4月被重庆市第五中级人民法院正式裁定受理 [1] - 司法重整工作得到重庆市委、市政府高度重视，专门成立工作专班，并会同法院、监管部门进行了系统性督促和指导 [2] - 重整通过引入投资人、调整出资人权益、争取债权人支持等方式化解债务风险，避免了破产清算，实现了债权的公平清偿 [2] 重整完成后的影响与展望 - 重整计划执行完毕后，公司的资产负债结构将得到极大改善 [2] - 公司将积极整合各方优质资源，构建房地产发展新模式，以提升核心竞争力和盈利能力，目标重回良性发展轨道 [2] - 重整计划执行完毕预计将对公司2025年度的财务状况产生积极影响 [2] 后续资本市场监管程序 - 公司将向深圳证券交易所申请撤销因被法院裁定受理重整而触及的退市风险警示 [2] - 该申请能否获得深圳证券交易所的同意尚存在不确定性 [2]

行业整体价格走势 - 2025年11月70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降 同比降幅扩大 [1] - 一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4% 降幅比上月扩大0.1个百分点 同比下降1.2% 降幅扩大0.4个百分点 [1] - 一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1% 降幅比上月扩大0.2个百分点 同比下降5.8% 降幅扩大1.4个百分点 [1] 地方政策与建设进展 - 湖南省“十四五”以来改造城镇老旧小区1.8万个 加装更新住宅电梯1.7万部 [2] - 湖南省住宅小区物业服务覆盖率超过75% 创建50个省级“美好家园”小区 [2] 房企月度销售表现 - 华侨城2025年11月实现合同销售金额12亿元 同比减少65% 环比减少8% [3] - 华侨城2025年11月合同销售面积8.6万平方米 同比减少61% 环比减少5% [3] - 合生创展2025年11月总合约销售金额约为11.05亿元 其中物业合约销售约10.66亿元 装修合约销售约0.39亿元 [4] 房企重大经营动态 - 金科股份及控股子公司重庆金科的重整计划均已执行完毕 [5] - 重整计划执行完毕预计将对金科股份2025年度财务状况产生积极影响 [5]

公司重整完成 - 金科股份及控股子公司重庆金科的重整计划均已执行完毕，成为全国首家通过司法重整实现风险化解的“千亿级”上市房企 [2] - 重整投资人共计26.28亿元投资款已全额支付到位，通过资本公积转增的约52.94亿股股票已划转至指定账户 [2] - 重整计划执行历时约7个月，自2024年5月11日法院裁定批准后进入执行环节，至2024年12月15日执行完毕 [4][5] 重整过程与规模 - 重整过程历时约两年半，公司于2024年2月正式申请重整，2024年4月被重庆市第五中级人民法院裁定受理 [3] - 最终的重整投资人为上海品器管理咨询有限公司与北京天娇绿苑房地产开发有限公司联合体，并引入了中国长城资产、四川发展证券基金等产业投资人及20余家财务投资人 [3] - 本次重整涉及债务规模达1470亿元，债权人数量超8400家，是房地产行业迄今最大的重整案，也是重庆市有史以来最大的重整案 [5] 债务清偿与“保交楼” - 通过“现金+股票+信托受益权”的综合清偿方案，普通债权的整体清偿率相较于破产清算情景得到显著提升 [6] - 重整计划中有部分投资款将定向用于“保交楼”工作，2024年1～11月公司完成交付住宅及商业约1.43万套，交付面积约220万平方米 [6] - 自2022年“保交楼”工作开展以来，公司累计交付超31万套，累计交付总面积超4800万平方米，整体进度超98% [6] 公司治理与战略转型 - 重整计划执行完毕后，公司的资产负债结构将得到全面优化，并预计对2025年度财务报表产生积极影响 [7] - 未来公司整体战略将主要围绕“高效运营、精益管理、科技创新”展开，推动转型为聚焦强盈利能力和高投资回报的不动产综合运营商 [7] - 公司已完成董事会换届选举，控股股东变更为京渝星筑、京渝星璨，实际控制人由黄红云变更为无实际控制人 [7][8]

文章核心观点 - 金科股份作为全国首家千亿级上市房企，其历时两年半的司法重整计划已执行完毕，标志着公司通过“司法重整+战投赋能+业务转型”的创新模式成功化解风险，为行业提供了可复制的范本 [1] 重整计划执行情况 - 重整投资人26.28亿元投资款已全额支付到位 [1] - 破产费用、职工债权及普通债权对应的清偿资金均已支付或完成专项预留 [1] - 通过资本公积转增约52.94亿股股票并已划转至指定账户 [1] - 破产服务信托合同、资产管理协议已正式签署并生效 [1] 重整的规模与意义 - 该案是房地产行业迄今为止最大的重整案，也是重庆市有史以来规模最大的重整案 [2] - 通过“现金+股票+信托受益权”的综合清偿方案，普通债权的整体清偿率相较于破产清算情景显著提升 [2] - 重整保障了8400余家债权人的权益，并为行业风险化解与金融稳定提供了里程碑式范本 [1] 对各方的影响与成果 - 对购房者：重整计划保障“保交楼”，2024年1-11月完成交付住宅及商业约1.43万套、交付面积约220万平方米，自2022年以来累计交付超31万套，累计交付总面积超4800万平方米，保交房任务整体进度超98% [2] - 对地方政府：作为重庆本土重要的民营企业和上市公司，重整成功对维护地方经济社会稳定、促进民营经济健康发展具有重要意义 [3] - 对社会与行业：证明了通过市场化、法治化纾困的可行性，稳定了市场预期，为困境企业提供了可复制的操作范本 [3] - 对公司自身：通过财务结构、治理模式与发展战略的三重革新，优化资产负债结构，获得轻装上阵的新起点 [3] 成功重整的关键因素 - 制度保障：重庆市委、市政府高度重视并成立专项工作专班，与重庆市第五中级人民法院建立高效的“府院联动”协同机制，同时得到住建部、证监会、最高人民法院的政策与法治层面指导 [4] - 资本协同：引入由上海品器联合体、中国长城资产、四川发展证券基金三家产业投资人组成的“战略资本共同体”，形成“优质资本+央企AMC+地方国企”的强强联合 [4][5] - 内生基础：危机期间公司保持稳健经营，管理层与员工同心坚守，保障了公司基本面的持续和社会面的稳定，赢得了债权人的支持与信任 [5] - 新管理层：新一届董事会与管理层正式履职，团队横跨不动产资产管理、顶尖金融机构、实体产业运营，为战略决策和业务转型升级提供支撑 [5] 重整后的财务与战略展望 - 财务状况：重整计划执行完毕后，公司资产负债结构将得到全面优化，并预计对2025年度财务报表产生积极影响 [6] - 战略转型：公司将全面拥抱科技、积极推动转型升级，其“科技驱动”的定位精准响应“发展新质生产力”的时代号召 [7] - 发展目标：公司将整合各方优质资源，提升核心竞争力和盈利能力，重回良性发展轨道，实现高质量、可持续的健康发展 [6]

重整进展 - 公司重整案于2024年4月22日被法院裁定受理，2025年5月11日重整计划获批准[2] - 2025年11月3日旭泽金选完成对公司6.9亿元重整投资款支付[19] - 截至报告提交日，重整计划执行完毕的标准均已符合[30] 资金使用 - 管理人账户收到超18亿元重整投资款后，6.9亿元用于对旭泽金选投资，旭泽金选再对重庆金科投资6.9亿元并计入资本公积[4] 债权清偿 - 职工债权将在重整计划裁定批准且投资款全额支付后的6个月内现金一次性全额清偿[5] - 部分税款债权76460113.08元在重整计划裁定批准且投资款全额支付后的6个月内现金一次性支付，剩余部分3年内分36期平均清偿[6] - 有财产担保债权金额为2154740085.88元，涉及8家债权人[8] - 每家普通债权人5万元以下债权部分6个月内现金清偿，超5万元部分用信托受益权份额抵偿，服务信托受益权份额总数674.2573079076亿份[13] - 劣后债权不予清偿[15] 实际清偿情况 - 公司职工债权金额1.0773918435亿元，涉及1043名职工，已完成1011名、金额8987.715975万元职工债权清偿[21] - 截至报告日，经裁定确认普通债权人918家，涉及普通债权金额468.915657394亿元，已向690家分配现金清偿款2209.01726万元，向241家发放信托受益权份额105.9844721651亿份[24] 其他事项 - 9月24日信托机构与公司完成破产服务信托的信托合同签署[27] - 重整计划执行完毕后，管理人需跟进已裁定确认但暂未受领偿债资源债权的清偿等工作[31] - 对于已发生未支付的中介机构费用等，将依法陆续支付[34]

公司重整完成 - 公司及控股子公司重庆金科房地产开发有限公司的重整计划已于2025年11月21日执行完毕 [1] - 公司总股本由53.4亿股增加至106.34亿股 [1] - 重整计划引入了重整投资人并实施了出资人权益调整 [1] 财务与资本结构改善 - 重整计划有效化解了公司的债务风险 [1] - 重整计划执行完毕后，公司的资产负债结构将得到极大改善 [1] 未来发展战略 - 公司将积极整合各方优质资源，构建房地产发展新模式 [1] - 此举旨在有效提升公司核心竞争力和盈利能力 [1] - 目标是使公司重回良性发展轨道，实现高质量可持续健康发展 [1]

重整时间线 - 2024年4月22日，重庆五中院裁定受理破产重整申请[8] - 2025年5月10日，裁定批准重整计划并终止重整程序[8] - 2025年12月14日，重整计划执行完毕[11] 资金与股份 - 重整投资人需支付26.28亿或产业投资部分7.56亿且总额达18亿以上[10] - 截至2025年7月9日，投资人累计支付26.28亿[11] - 2025年9月11日，5,294,365,816股转增股票登记至管理人账户[13] 其他事项 - 2025年9月24日，与中信信托签署破产服务信托合同[17]

重整进程 - 2024年4月22日重庆五中院裁定受理重庆金科破产重整申请[8] - 2024年5月17日指定联合管理人[8] - 2025年2月18日出资人组通过权益调整方案[8] - 2025年5月10日重整计划草案表决通过[8] - 2025年5月11日法院裁定批准重整计划并终止重整程序[8] 资金与合作 - 截至2025年11月3日收到重整投资款6.90亿元[11] - 2025年9月24日与中信信托签署信托合同[15] 执行情况 - 2025年12月14日公司提交执行完毕报告[9] - 2025年12月14日管理人提交监督报告[9] - 律师认为重整计划已执行完毕[18]

股本变动 - 2025年9月11日转增5,294,365,816股，总股本增至10,634,081,632股[5] - 2025年9月19日3,000,000,000股转增股票过户[5] 资金情况 - 关联方提供2.5亿元借款，已全额到账[9] 重整进程 - 2024年4月22日法院裁定受理重整申请[2] - 2024年7月25日第一次债权人会议召开[2] - 2025年2月18日通过出资人权益调整方案[3] - 2025年3月31日公司重整计划草案获表决通过[3] - 2025年5月10日重庆金科重整计划草案获表决通过[3] - 2025年5月10 - 11日进入执行阶段[4] - 2025年9月24日与中信信托签署《信托合同》[6] 信息披露 - 指定媒体为《中国证券报》等及巨潮资讯网[14] - 信息以指定媒体刊登为准[14]